Анализ инвестиционной деятельности предприятия

    Норма процента на кредитном рынке характеризует  стоимость заемного капитала. Однако для осуществления инвестиционной деятельности используется не только заемный, но и собственный капитал. В этом случае базой сравнения выступает не норма ссудного процента, а средневзвешенная стоимость капитала, привлекаемого как инвестиционный ресурс.

    Внеэкономические  мотивы инвестирования носят, как правило, индивидуальный характер и определяются миссией предприятия, его общей стратегией, составом персонала, характером окружающей среды и т.п. По отношению к экономическим мотивам инвестирования они носят обычно подчиненный характер. В системе внеэкономической мотивации принятия инвестиционных решений приоритетную роль играют социальные мотивы, связанные с различными аспектами социального развития коллектива предприятия [4, С. 115-122].

     В составе  этой группы также следует выделить экологические, инновационные, этические и политические мотивы, связанные с осуществлением производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Системы экономической и внеэкономической мотивации инвестиционной деятельности позволяют сформировать модель инвестиционного поведения предприятия, основные элементы которой приведены на рис. 1. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Рис. 1. Основные элементы модели инвестиционного  поведения предприятия[4, 121 c.].

    1. Мотивация накопления собственных  инвестиционных ресурсов первоначально  связывалась с психологическими  особенностями индивидуумов. Такую точку зрения разделяли Н.У. Сениор, Дж. М. Кейнс, поддерживает современный американский экономист П. Самуэльсон. Однако психологическая предрасположенность к сбережениям реализуется при наличии определенных экономических предпосылок, к которым относятся уровень доходов от производственной (операционной) деятельности субъектов хозяйствования и текущая норма процента [2, C.47]. 2. Мотивация использования накопленного капитала в инвестиционном процессе. Определяющим побудительным мотивом преобразования сбережений в инвестиции является способность накопленного капитала, вовлекаемого в инвестиционный процесс, генерировать инвестиционную прибыль. Основным критерием эффективности реализации сбережений в инвестиции выступает ставка процента, формируемая на финансовом рынке. Чтобы сбережения предприятия использовались как инвестиционный, а не кредитный ресурс, норма инвестиционной прибыли при использовании сбережений в инвестиционном процессе должна превышать ставку процента на финансовом рынке.

    3. Мотивация альтернативного осуществления  реальных или финансовых инвестиций. Основным экономическим критерием,  определяющим альтернативность  выбора предприятием реальных  или финансовых инвестиций, является  уровень ожидаемой чистой инвестиционной прибыли. Изменение реальной процентной ставки влияет на размер чистой инвестиционной прибыли по реальным проектам, так как с ростом реальной процентной ставки дисконтированная стоимость капитальных активов, формируемых за счет инвестиций, снижается.

    Таким образом, мотивация вложения капитала в реальные активы с ростом ставки процента на финансовом рынке снижается, поэтому в этих обстоятельствах при прочих неизменных условиях предприятие снижает объемы реального инвестирования, и наоборот. В то же время рост реальной ставки процента способствует увеличению чистой инвестиционной прибыли в финансовом инвестировании предприятия.

    Важным  фактором мотивации реального инвестирования является интенсивность амортизационных  потоков предприятия. Это объясняется  реализацией основной целевой функции реальных инвестиций — обеспечение воспроизводства изнашиваемых основных средств и нематериальных активов. Чем интенсивней амортизационный поток предприятия, тем больший объем капитала должен реинвестироваться в реальные активы для поддержания и увеличения производственного потенциала предприятия. В этих условиях реальное инвестирование имеет приоритет над финансовым [4, С. 115-122].

    Определенную  роль в альтернативности выбора предприятием реальных или финансовых инвестиций играют и некоторые институциональные факторы, например, экологические (обязательность природоохранных мероприятий), социальные (социальное развитие коллектива), имиджевые и т.п.

    4. Мотивация осуществления внутренних  и внешних инвестиций. Под внутренними  инвестициями понимается вложение средств в активы собственного предприятия, а под внешними — все виды влжения средств в другие предприятия. Разделение инвестиций на внутренние и внешние характерно только для реального инвестирования, поскольку финансовые инвестиции являются внешними.

    Мотивация осуществления внутренних инвестиций определяется миссией и стратегическими  целями развития предприятий. Их осуществление  носит приоритетный характер по отношению  к внешним инвестициям. Главным  мотивационным механизмом внешних инвестиций является уровень чистой инвестиционной прибыли, который должен быть не ниже, чем по внутренним инвестициям. Однако мотивационный механизм осуществления внешних инвестиций может учитывать и другие критерии, например, цели диверсификации операционной деятельности, инвестиционного риска или обеспечения формирования замкнутой технологической или коммерческой цепочки.

    5. Мотивация альтернативного осуществления  инвестиций на отечественном  и зарубежном рынках базируется  на сравнительный преимуществах, которые могут быть получены предприятием при экспорте прямых зарубежных инвестиций. Главными экономическими стимулами экспорта предприятием прямых зарубежных инвестиций являются стремление к получению более высокой инвестиционной прибыли, диверсификация инвестиционного и коммерческого рисков, минимизация налоговых выплат, получение монопольных преимуществ производства и реализации новой продукции и др. [5, С. 14-20].

    Внеэкономическими факторами осуществления прямых зарубежных инвестиций являются политическая стабильность в стране — импортере капитала, высокий уровень государственной поддержки иностранных инвестиций, технологическое лидерство, процессы глобализации и др. 

1.3 Особенности инвестиционной  деятельности предприятия.

    Осуществление инвестиций является важнейшим условием реализации стратегических и тактических задач развития и эффективной деятельности предприятия. Роль инвестиций в обеспечении эффективности предприятия:

    - главный источник формирования  производственного потенциала предприятия;

    - основной механизм реализации стратегических целей экономического развития;

    - главный механизм оптимизации  структуры активов;

    - основной фактор формирования  долгосрочной структуры капитала;

    - важнейшее условие обеспечения  роста рыночной стоимости предприятия;

    - основной механизм обеспечения  простого и расширенного воспроизводства  основных средств и нематериальных  активов;

    - главный инструмент реализации  инновационной политики;

    - один из механизмов решения  задач социального развития персонала  [6, 456 с.].

    По  направленности инвестиционную деятельность предприятия можно разделить на внутреннюю и внешнюю (рис. 2). 

    Рис. 2. Направления инвестиционной деятельности предприятия[6, 456с.] 

    К основным особенностям инвестиционной деятельности предприятия относятся:

    1. Инвестиционная деятельность предприятия  является главной формой обеспечения  роста его производственной (операционной) деятельности и носит подчиненный  характер по отношению к ее  целям и задачам. Инвестиционная  деятельность способствует росту его операционной прибыли по двум направлениям:

    - рост операционных доходов за  счет увеличения объемов производственно-сбытовой  деятельности (строительство новых  филиалов, организация новых производств  и т.п.);

    - снижение удельных операционных затрат (своевременная за мена физически изношенного оборудования, обновление морально устаревших основных средств и др.).

    2. Формы и методы инвестиционной  деятельности в меньшей степени  зависят от отраслевых особенностей  предприятия, чем производственная деятельность. Это определяется тем, что инвестиционная деятельность предприятия осуществляется в тесной связи с финансовым рынком, отраслевая сегментация которого практически отсутствует, в то время как производственная деятельность осуществляется в рамках отраслевых сегментов товарного рынка и имеет четко выраженные отраслевые особенности.

    3. Объемы инвестиционной деятельности  предприятия характеризуются неравномерностью  по отдельным периодам. Это определяется  рядом условий, в частности,  необходимостью предварительного накопления финансовых ресурсов для начала реализации проектов, использованием благоприятных внешних условий осуществления инвестиционной деятельности и др.

    4. Прибыль предприятия (а также  иные формы эффекта) в процессе  его инвестиционной деятельности формируется обычно с «лагом запаздывания».

    5. Инвестиционная деятельность формирует  самостоятельный вид денежных  потоков предприятия, которые  различаются в отдельные периоды  по своей направленности.

    6. Инвестиционной деятельности предприятия  присущи специфические виды рисков, объединяемые понятием «инвестиционный риск» [7, 432 с.]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2АНАЛИЗ  ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ В  РЕСПУБЛИКЕ КАЗАХСТАН 

2.1 Стратегическое управление  предприятием и  инвестирование в  условиях неопределенности и риска.

    Чтобы определить оптимальные направления  вложений капитала и выявить наиболее эффективные способы его использования  в течение достаточно длительного  периода со стабильной отдачей, необходима разработка стратегии инвестирования и успешная ее реализация.

    Стратегией финансового управления называют систему решений и намеченных направлений деятельности, рассчитанных на долгосрочную перспективу и предусматривающих достижение поставленных целей и финансовых задач по обеспечению оптимальной и стабильной работы хозяйственной структуры исходя из сложившейся действительности и планируемых результатов. Стратегия - это искусство планирования руководства, основанное на правильных долгосрочных прогнозах. При этом выделяются приоритетные задачи и направления развития различных форм деятельности и разработки механизма их осуществления.

    Для успешной реализации стратегии необходимо стратегическое управление. Стратегическое управление - это вид деятельности по управлению, состоящий в реализации наиболее важных качественно определенных направлений развития через осуществление изменений в организации; обеспечение оптимального взаимодействия организации с ее окружением.

    Выявление и обоснование решений, выбор  альтернатив для определения и оценки стратегии проводят на основе стратегического анализа инвестиционной деятельности.

    Стратегический  анализ - направление анализа, основанное на реализации системного и ситуационного подходов при изучении различных факторов, влияющих на процесс стратегического управления.

    Ситуационный  подход в управлении - это моментное, разовое принятие решений, вызванное возникающими потребностями, изменениями внутренних или внешних условий, требующих адекватного реагирования со стороны руководства. Такие решения принимают на основе ситуационного анализа, предполагающего подготовку резервного арсенала аналитических методов, приемов и механизмов управления на случай изменения условий в перспективе; возникновения новых; отличающихся от основного прогноза ситуаций, бифуркаций, для того чтобы иметь инструмент их решения в соответствующий момент. Таким образом, в нем используются как стратегические, так и тактические подходы[8, С. 215-232].

    В отличие от ситуационного системный подход предполагает управление организацией как единую, совокупность взаимосвязанных взаимодействующих элементов. Систематизация элементов проводится на основе изучения их взаимосвязи и взаимообусловленности, Т.е. рассмотрения отдельных подразделений организации, направлений анализа, показателей, факторов, комплексного выявления резервов по отдельным и общим показателям деятельности организации. Это позволяет построить приблизительную модель изучаемого объекта, определить его главные компоненты, функции, соподчиненность элементов системы; раскрыть логико-методологическую схему анализа, которая соответствует внутренним связям изучаемых показателей. Системный подход осуществляют на основе системного (систематического) анализа, в котором изучают операции, протекающие по вероятному сценарию; при этом вырабатывается и используется соответствующая система рекомендаций, в нем также предлагается систематическое следование определенному набору этапов.