Рынок ценных бумаг

- формирование (в определенных  случаях) новых рынков, поддержку  необходимых обществу рынков  и рыночных структур, рыночных  начинаний и нововведений;

- достижение каких-либо  общественных результатов (например, повышение темпов роста экономики,  снижение уровня безработицы  и т.д.).

Процесс регулирования  на рынке ценных бумаг включает в себя:

• создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на единую основу;
• отбор профессиональных участников рынка;
• контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
• систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке (предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка). ⁸

Принципы регулирования  российского рынка ценных бумаг зависят от существующих в стране политических и экономических условий и при этом отражают проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг. Основными принципами регулирования являются:

• разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и участниками рынка - с другой. В первом случае регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом, по ней обязанным, во втором - отношения, которые возникают в момент заключения и исполнения сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;
• выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных - выпускаемых массово, сериями, рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку, оперируя подобными инструментами, злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;
• максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках;
• обеспечение конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами;
• разделение полномочий между регулирующими органами. Нормотворчество и нормоприменение не могут совмещаться в одном лице;
• обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка;
• соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную историю и традиции;
• оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления - коммерческими и общественными организациями.⁹

Роль государства в  регулировании рынка ценных бумаг  сводится к следующему:

• идеологическая и законодательная функция (концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой, законодательные акты для запуска и развития рынка);
• концентрация ресурсов (государственных и частных) на цели строительства и в первую очередь на опережающее создание инфраструктуры;
• установление «правил игры» (требований к участникам операционных учетных стандартов);
• контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);
• создание системы информации о состоянии рынка ценных бумаг, ее открытость для инвесторов;
• формирование системы защиты инвесторов от потерь (государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
• предотвращение негативного воздействия на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного, валютного, фискального, налогового);
• предупреждение чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных расходов государства).

Большинство этих задач  в настоящее время еще не нашло  своего решения либо находятся в  стадии проработки. Государство выступает  также:

• крупнейшим эмитентом (финансирование государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных бумагах предприятий и банков, централизованные капитальные вложения через инвестиции в ценные бумаги);
• макроэкономическим регулятором, используя инструменты рынка ценных бумаг в операциях на открытом рынке для проведения своей денежной политики;
• крупнейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг.

Методы регулирования рынка ценных бумаг следующие:

1. нормативно-правовое регулирование;
2. регистрация выпусков, проспектов эмиссии;
3. лицензирование субъектов рынка;
4. аттестация специалистов инвестиционных институтов;
5. страхование инвесторов;
6. аудиторский и рейтинговый контроль за финансовым состоянием эмитентов;
7. постоянное информирование инвесторов;
8. надзор за проведением фондовых операций и инспектирование;
9. регистрация и надзор за деятельностью участников рынка ценных бумаг;
10. контроль за соблюдением действующего законодательства;
11. консультирование.¹⁰

2.3. Саморегулируемые организации

Саморегулируемые  организации  это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, с целью регулирования определенных аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.

Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.

Права саморегулируемой организации:

• разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;

• осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;

• контроль за соблюдением  участниками рынка установленных правил и нормативов;

• информационная деятельность на рынке;

• обеспечение связи  и представительства (защиты) интересов  участников рынка в государственных  органах управления.

Саморегулируемыми организациями  обычно являются организаторы рынка  ценных бумаг (биржи) и общественные объединения различных групп профессиональных участников.

До принятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовала  юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако различного рода объединения  участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России.¹¹

Глава 3. Система  государственного регулирования рынка  ценных бумаг

3.1. Понятие  «Государственное регулирование  рынка ценных бумаг»       

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает  в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
• инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
• профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. ¹²

Государственное регулирование рынка ценных бумаг – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

Система государственного регулирования рынка включает:

• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контро<span class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439_0020_0028_0432_0435_0431_0029__Char" style=" font-size: 13pt; te