Перспективы развития рынка ценных бумаг России

Примерно такую  же картину показал и индекс ММВБ: текущий год он начал чуть выше уровня 1900 пунктов, к концу года он опустился почти до 600, потеряв почти 70% [http://www.capital.ru/cb/cb1.php]

Самое сильное  падение индексов приходится на сентябрь-октябрь 2008 года, когда стали очевидны признаки мирового финансового кризиса и он начал действовать на Россию

Формирование  фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных  с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Можно выделить следующие  ключевые проблемы развития российского  фондового рынка, которые требуют  первоочередного решения.

Преодоление негативно  влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

1. Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
2. Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
3. Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

1) создание  государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США),а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

2) формирование  сильной Комиссии по ценным  бумагам и фондовому рынку,  которая сможет объединить ресурсы  государства и частного сектора  на цели создания рынка ценных  бумаг;

4. Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.
5. Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.
6. Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п. [Состояние и проблемы развитие рынка ценных бумаг в России // Деньги и кредит. -2005. - № 7.].

3.Перспективы развития  рынка ценных бумаг России

Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на нынешнем этапе являются:

- концентрация  и централизация капиталов;

-интернационализация  и глобализация рынка;

- повышения уровня  организованности и усиление  государственного контроля;

- компьютеризация  рынка ценных бумаг;

-  нововведения  на рынке;

-секьюритизация;

- взаимодействие с другими рынками капиталов.

4. После 17 августа 1998 г. наступил новый этап развития российского рынка ценных бумаг. К большому сожалению, мы не видим в настоящее время фундаментальных предпосылок для преодоления негативных последствий объявленного дефолта по внутренним обязательствам [Дёриг Ханс-Ульрих Универсальный банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. М.: Междунар. отношения, 2005. 384 с.].

Как уже было сказано, был нарушен основной фундаментальный  баланс исходных и необходимых условий  для нормального развития рынка  ценных бумаг и экономики в  целом. В настоящее время в  России нет безрисковых финансовых инструментов, гарантирующих получение прибыли. 

Государственные ценные бумаги являлись базовыми финансовыми  инструментами с определенной доходностью, относительно которой инвесторы принимали решения об инвестировании денежных средств в те или иные активы, исходя из соотношения будущих доходов и возможных убытков.

Сегодня инвестиции в РФ не могут быть объективно разделены  на группы по степени риска. Все финансовые инструменты перешли в разряд

повышенного риска, и вопрос сегодня заключается  в том, где возможна полная потеря капитала, а где она составляет не более 80% от суммы инвестиций? А  если затронуть вопрос о соотношении риск/прибыль, то вложение средств в рисковые операции будет намного целесообразнее, нежели вложения в государственные ценные бумаги. Люди, принимавшие данное решение, перевели развивающийся российский рынок ценных бумаг в «рынок без каких-либо нормальных логичных цивилизованных правил» [1. http://bi-cod.ru/invest.htm].   

В настоящий момент по различным причинам нет четкой стратегической программы развития рынка ценных бумаг РФ. К глубокому  сожалению, это плохо. Мы приглашаем инвесторов как прямых, так и портфельных, но при этом не говорим, что их ждет через год-два в нашей стране. Мало того, мы не гарантируем им сохранность их капиталов, защиту их инвестиционных интересов наравне с отечественными инвесторами и т.д., и потом удивляемся, что к нам никто не идет, забывая при этом, что венчурный капитал инвестируется минимум на 12 месяцев, а прямые инвестиции инвестируются как минимум на 10 лет. Благодаря резкому повышению мировых цен на нефть и значительному сокращению импорта за счет девальвации национальной валюты мы имеем за 1999 г. значительное положительное внешнеторговое сальдо, рост производства и ВВП. Это то не многое, что в настоящий момент привлекает венчурный капитал в Россию. Рост ВВП и производства, без значительного положительного внешнеторгового сальдо не так привлекателен для инвесторов. Мало получить прибыль, ее необходимо конвертировать вместе с основным капиталом и беспрепятственно вывести из страны, а для этого в государстве должны быть необходимые запасы валютных ресурсов. В случае снижения положительного внешнеторгового баланса страны по различным причинам (падение цен на энергоресурсы, увеличение импорта, выплата внешнего долга и т.д.), мы можем вновь получить значительную девальвацию рубля, резкое падение цен на все финансовые инструменты и бегство капитала.

Выводы и предложения

Несмотря на большие трудности - законодательство, регулирующее рынок ценных бумаг, далеко от совершенства, сам рынок есть, он функционирует и развивается; он оказывает влияние на положение  дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в  России. Подводя итог проделанной работе, можно выделить ряд ключевых моментов, связанных с проблемой обращения  ценных бумаг в РФ: 1. рынок ценных бумаг с его  основными элементами (внебиржевым  и биржевым оборотами) есть  механизм, который функционально  входит в рынок ссудных капиталов.  Рынок ценных бумаг развивается  и движется по своим законам,  определяемым спецификой фиктивного  капитала, однако тесно увязан  с рынком капитала. 2. сегодня можно выделить множество  видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие, которые имеют широкое хождение в России. 3. рынок ценных бумаг выполняет  ряд функций, среди которых  важнейшими являются функция  перераспределения капиталов и  функция страхования риска вложения  капитала. В целом же функционирование  капитала в форме ценных бумаг  способствует формированию эффективной  и рациональной экономики, поскольку  он стимулирует мобилизацию свободных  денежных ресурсов и их распределение  в соответствии с потребностями  рынка. 4. рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг. 5. формирование рынка ценных  бумаг в России в значительной  степени связано с темпами  приватизации в стране и созданием  класса собственников. 6. особенностью отечественной практики  является то, что первичный рынок  ценных бумаг пока преобладает. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность не только экономическим, но и политическим потрясениям, заставляющим его работать на более  быстрых оборотах по сравнению с  рынком капиталов и прочими рыночными  механизмами. Но, несмотря на многие проблемы, с  которыми столкнулся в настоящее  время российский фондовый рынок, следует  отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. В настоящее время идет процесс  дальнейшего развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Начало 90-х гг., характеризовалось увеличением объема выпуска ценных бумаг, организацией рынка в виде фондовых бирж и первичного рынка, созданием правовой базы и органов контроля за деятельностью рынка. Развитие рынка ценных бумаг  происходит в довольно сложных экономических  условиях, которые характеризуются  ростом инфляции, финансовой нестабильностью, огромной взаимной задолженностью предприятий, спадом производства и огромным дефицитом  федерального бюджета. Эти факторы  в определенной степени мешают развитию полноценного рынка ценных бумаг.

Список  использованной литературы

5. Федеральный закон от 26.12.95г. №208-ФЗ “Об акционерных обществах”.
6. Федеральный закон от 22.04.96г. N 39 “О рынке ценных бумаг “.
7. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 352 с.: ил.
8. Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст. 2.
9. Ценные бумаги: Учебник./Под ред. В. И. Колесникова, В. С.Торкановского-2000г.
10. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие – Т. Б. Бердникова –2000г.
11. Абрамов С. И., Инвестирование/ С. И. Абрамов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2007.- 440с.
12. Анесянц С.А., Основы функционирования рынка ценных бумаг/ С. А. Анесянц.- М.: «Контур», 2004.-368с.
13. Аньшин В. М. Инвестиционный анализ: Учебное пособие/ В. М. Аньшин.- М.: Дело, 2005.- 378с.
14. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие/И. Т. Балабанов 5-е изд. перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 455с.

 

15.  Балабушкин А.Н. Опционы и фьючерсы. Учебное пособие/ А. Н. Балабушкин.- М.: Инфра-М, 2004.- 455с.
16. Бланк И. А. Управление инвестициями предприятия/ И. А. Бланк. - К.: Ника Центр, Эльга, 2003.- 480с.
17. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс/ И. А.Бланк.- К.: Ника Центр, Эльга, 2001.- 448с.
18. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента (В 2-х т.).- Т.1./ И. А. Бланк.- К.: Ника Центр, Эльга, 2001.- 532с.
19. Бочаров В. В. Современный финансовый менеджмент/ В. В. Бочаров.- Спб: Питер, 2006.- 545с.
20. Булатов В.В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики / В. В. Булатов.- М.: Наука, 2008.-416с.
21. Галкин И.В., Комов А.В., Сизов Ю.С., Чижов С.Д. Фондовые рынки США и России: становление и регулирование. М.: ОАО «Издательство «Экономика», 2004. - 222 с.
22. Дёриг Ханс-Ульрих Универсальный банк будущего. Финансовая стратегия на рубеже века: Пер. с нем. М.: Междунар. отношения, 2005. 384 с.
23. Килячков А. Р., Чалдаева А. В. Профессиональная деятельность на 59. рынке ценных бумаг// Финансы и бизнес. 2007. - № 2.- с. 45- 51.
24. Миркин Я. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. М.: Альпина Паблишер, 2008. 624 с. . Пелих С.А., Рачковская О.С. Две концепции развития фондового рынка/ С. А. Пелих, О. С. Рачковская // Финансы.- 2008.- №10.- с. 16-21.
25. Правовое обеспечение экономических реформ/Отв. ред. Я. И. Кузьминов, В.Д. Мазаев. Финансовые рынки / Ю.А. Данилов, Г.В. Петрова, С.М. Дробышевский, А.Б. Золотарева. - М.: ГУ ВШЭ, 2006. - 82 с.
26. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития/ Б. Б. Рубцов. М.: ИНФРА -М, 2006. 312 с.
27. Рынок ценных бумаг/ под. ред. А. И. Басова, В. А. Галанова.- М.: Финансы и статистика, 2005.- 467с.
28. Фельдман А. А. Российский рынок ценных бумаг/ А. А. Фельдман М.: Атлантика Пресс, 2004.- 455с.
29. Ческидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами/ Б. М. Ческидов - М.: Финансы и статистика, 2007. 336с.
30. Благодатин А, Лозовский Л., Райзберг Б. Финансовый словарь. - М.: ИНФРА-М, 2002.- 378 с.
31. Рынок ценных бумаг. Учебник. / Под ред. Золотарева В.С. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2000.- 352с.
32. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. / Под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 501с.
33. Маренков Н.Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Эдиториал УРСС, 2000.-464с.
34. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия»: Учебное пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 250с.
35. Хандруев А. Рубль и экономика. // Деньги и кредит. №11, Экономика и жизнь. №3, 2004.
36. Основы рыночной экономики. Терминологический словарь. - М.: МАИ, 2002.
37. Евгений Светин «Биржевой прецедент».//Газета «Финансовая Россия»,№9 9-15 марта 2000г
38. Олег Ханштейн «Российский рынок ценных бумаг ставит рекорды» //Газета «Финансовая Россия», №2 20-26 марта 2000г.
39. http://stud.ibi.spb.ru/146/karpilo/cenbum.html
40. http://www.capital.ru/cb/cb1.php
41. http://www.managment.aaanet.ru/economics/rinokbumag.php
42. http://bi-cod.ru/invest.htm