Задачи по "Инвестициям"

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Октября 2012 в 12:04, контрольная работа

Описание работы

Работа содержит решения трех задач по "Инвестициям"

Содержание работы

Задача 7…………………….………………………………………………..……3
Задача 9…………………….……………………………………………………12
Задача 15………………….………………………………………………....…..21

Файлы: 1 файл

моя кр инвестиции.doc

— 655.00 Кб (Скачать файл)



Министерство  образования и науки РФ

Федеральное агентство  по образованию ГОУ ВПО 

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

Кафедра финансы  и кредит

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по предмету «Инвестиции»

Вариант 5

 

 

 

 

         

Исполнитель:  

Одинцова Кристина Сергеевна

Курс V

Специальность ФиК

Группа 1С-ФК508

№ зачетной книжки 07ффб00079

 

 

Руководитель:

к.э.н., доцент

Фёдорова Елена Анатольевна

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Москва – 2012

 

Содержание

 

Задача 7…………………….………………………………………………..……3

Задача 9…………………….……………………………………………………12

Задача 15………………….………………………………………………....…..21

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача 7

Предприятие «Б» рассматривает  проект по производству нового продукта «Ж». Стоимость требуемого оборудования – 280 тыс. руб., его доставка и установка  обойдутся в 12 тыс. руб.. Ожидается, что оборудование прослужит 10 лет, после чего его остаточная стоимость будет равна 14 тыс. руб.. Внедрение оборудования потребует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500 руб., из которой 50% будет восстановлено к концу 10-го года.

Ежегодная выручка от реализации продукта «Ж» определена в размере l35 тыс. руб., операционные затраты – в 60 тыс. руб.

Стоимость капитала для  предприятия равна 10%, ставка налога на прибыль 20%. Используется ускоренный метод амортизации (метод суммы лет).

1) Разработайте план  движения денежных потоков и  осуществите оценку экономической  эффективности проекта.

2) Предположим, что  проект будет осуществляться  только 5 лет, после чего оборудование  будет продано за 50 тыс. руб.  Будет ли эффективным данный проект для предприятия? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.

 

Решение

Задание №1

Ежегодные амортизационные отчисления

Списанию подлежат затраты  на покупку, доставку, установку оборудования за минусом его ликвидационной стоимости.

Величину амортизационных  отчислений считаем по методу суммы  лет.

 

где B – начальная балансовая стоимость актива,

       L –  остаточная (ликвидационная) стоимость актива,

     N – срок эксплуатации.

Амортизационные  отчисления  для вводимого  оборудования за период  t  равны:

 руб.

руб.

 руб.

 руб.

 руб.

 руб.

 руб.

 руб.

 руб.

 руб.

Результаты запишем  в расчетную таблицу №1 «Денежные  потоки по инвестиционному проекту» в строку 2.3. «Амортизация нового оборудования»

Прибыль до налогообложения

Прибыль до налогообложения = Выручка от реализации продукции – Операционные затраты – Амортизационные отчисления

Результаты запишем  в строку 2.4. «Прибыль до налогообложения».

Налог на прибыль

Ставка налога на прибыль  равна 20%.

Налог на прибыль = Прибыль  до налогообложения × 20% / 100%

По этой формуле заполним строку 2.5. «Налог на прибыль»

Чистый операционный доход

Чистый операционный доход = Прибыль до налогообложения – Налоги

Стоимость реализации нового оборудования. Из условия задачи известно, что остаточная стоимость оборудования будет равна 14 000 руб.

Высвобождение оборотного капитала. Внедрение нового оборудования требует дополнительного увеличения оборотного капитала в сумме 23 500 руб., из которой 50% будет восстановлено к концу 10-ого года. Значит, сумма высвобожденного оборотного капитала будет равна:

23 500 руб. × 0,5 = 11 750 руб.

Общий объем  первоначальных затрат на реализацию проекта включает затраты на покупку и доставку оборудования, а также стоимость дополнительного оборотного капитала (строка 4.1):

                                

где  – общий объем первоначальных затрат,

       – чистый прирост основных фондов,

       – чистое изменение оборотного капитала.

       = 280 000 + 12 000 + 23 500 = 315 500 руб.

Определим прирост  чистого денежного потока от предполагаемой деятельности по формуле:

,

где  – изменение операционного потока после вычета налогов,

        – изменение объема поступлений от реализации товаров и услуг,

        – изменение величины переменных затрат,

        – изменение величины постоянных затрат,

        – изменение амортизационных отчислений,

        Т – ставка налога на прибыль.

Прирост операционного  денежного потока за период t=1, для данного проекта равен: = (135 000 – 60 000) × (1 – 0,20) + 50 545 × 0,20 = 70 109 руб.

 

 

 

 

 

                                                                                                                                                                                     Таблица 1

Выплаты и поступления, тыс.ед.

Периоды

х

0

      1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

х

1. Инвестиционная  деятельность

х

1.1. Покупка нового  оборудования

280000

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

1.2. Доставка и установка  нового оборудования

12000

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

1.3. Создание дополнительного  оборотного капитала

23500

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

2. Операционная  деятельность

х

2.1. Выручка от реализации  продукции (Rt)

х

135000

135000

135000

135000

135000

135000

135000

135000

135000

135000

х

2.2. Операционные затраты

х

60000

60000

60000

60000

60000

60000

60000

60000

60000

60000

х

2.3. Амортизация нового  оборудования (At)

х

50545

45491

40436

35382

30327

25273

20218

15164

10109

5055

х

2.4. Прибыль до налогообложения

х

24455

29509

34564

39618

44673

49727

54782

59836

64891

69945

х

2.5. Налоги

х

4891

5902

6913

7924

8935

9945

10956

11967

12978

13989

х

2.6. Чистый операционный  доход

х

19564

23607

27651

31694

35738

39782

43826

47869

51913

55956

х

3. Ликвидационная  деятельность

х

3.1. Стоимость реализации  нового оборудования

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

14000

х

3.2. Высвобождение оборотного  капитала

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

11750

х

4. Финансовая  деятельность

х

4.1. Начальные капиталовложения

315500

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

4.2. Операционный денежный  поток

х

70109

69098

68087

67076

66065

65055

64044

63033

62022

61011

х

4.3.Ликвидационный денежный  поток

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

25750

х

4.4. Чистый денежный  поток

-315500

70109

69098

68087

67076

66065

65055

64044

63033

62022

86761

х

4.5.Коэффициент дисконтирования

1

0,91

0,83

0,75

0,68

0,62

0,56

0,51

0,47

0,42

0,39

х

4.6. Дисконтированный  денежный поток (NPV)

-315500

63735,45

57105,79

51154,77

45813,81

41021,17

36721,85

32864,7

29405,36

26303,38

33450,12

102076,4

4.7.Сальдо накопленного  дисконтированного денежного потока

-315500

-251764,46

-194658,53

-143503,55

-97689,49

-56668,04

-19946,45

12918,06

42323,3

68626,6

102076,72

х

4.8. IRR

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

17%

4.9. MIRR

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

13%

4.10. Индекс рентабельности (PI)

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

х

1,32


Денежные потоки по инвестиционному проекту 

Ликвидационный денежный поток, образующийся за счет высвобожденного капитала и чистой стоимости проданных активов найдем по формуле:

где – чистая  стоимость проданных активов,

     – высвобождение оборотного капитала.

      = 14 000 + 11 750 = 25 750 руб.

Коэффициент дисконтирования найдем по формуле:

,

где r – норма дисконта, i – период.

Так как у нас проект финансируется полностью за счет собственных средств, то норму дисконта берем равной стоимости капитала предприятия, т.е. 10%.

 и т.д.

Чистая приведенная  стоимость (NPV) – это разница между общей суммой дисконтированных денежных потоков, за весь срок реализации проекта и первоначальной величиной инвестиционных затрат.

 или   ,

где I0 – первоначальные капиталовложения,

      Рi – годовые денежные потоки, генерируемые первоначальной инвестицией в течении n – лет.

Если NPV > 0, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Для нулевого года: руб.

Для первого года: руб. и т.д.

Таким образом,

            руб.

Согласно полученному  показателю NPV = 102 076,4 руб., то проект следует принять.

Внутренняя  норма доходности (IRR) – процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, при которой вложенные средства окупаются за планируемый срок реализации проекта, т.е. NPV = 0. IRR выражаем из формулы:

Если IRR > r, то проект принимается, иначе его следует отклонить.

Считаем показатель IRR при помощи ППП MC Excel, функция ВСД.

Согласно полученному  показателю IRR = 17%, 17% > 10%, проект следует принять.

Модифицированная  норма доходности (MIRR) – ставка в коэффициенте дисконтирования, управляющая притоком и оттоком денежных средств по проекту.

MIRR =

Считаем показатель MIRR при помощи ППП MC Excel, функция МВСД.

MIRR для нашего проекта равен 13%.

Индекс рентабельности (PI) – показывает, сколько единиц приведенной величины денежных поступлений проекта приходится на единицу предполагаемых выплат.

Если PI > 1, то проект принимается.

.

Согласно полученному показателю PI = 1,32 и значит, проект следует принять. Результаты критериев оценки эффективности инвестиционного проекта приведены в табл. 2.

Таблица 2

Значение критериев  эффективности инвестиционного  проекта

Наименование критерия

Значение критерия

Чистая приведенная стоимость (NPV)

102076,4

Внутренняя норма доходности (IRR)

17%

Модифицированная норма доходности (MIRR)

13,00%

Индекс рентабельности (PI)

1,32


 

Из полученных результатов  мы видим, что при данных условиях проект генерирует чистый приток денежных средств в сумме 102076,4. Внутренняя норма доходности равна 17% и превышает стоимость капитала, требуемого для его осуществления на 7%. При этом отдача на каждый вложенный рубль составляет 1,32 или 32 копейки.

Таким образом, можно  сделать вывод, что проект следует принять.

Рис. 1 Анализ эффективности  инвестиционного проекта

 

Задание №2

Предположим, что проект будет осуществляться только 5 лет, после чего оборудование будет продано  за 50 000 руб.

Рассчитаем величину амортизационных отчислений за период t = 1:

руб.

Аналогично для последующих  годов.                                                                                                                                                       

Составим сводную таблицу  №3.                                                 

Таблица 3

Денежные потоки по инвестиционному проекту

Выплаты и поступления, тыс.ед.

Периоды

х

0

1

2

3

4

5

х

1

2

3

4

5

6

7

х

1. Инвестиционная деятельность

1.1. Покупка нового  оборудования

280000

х

х

х

х

х

х

1.2. Доставка и установка  нового оборудования

12000

х

х

х

х

х

х

1.3. Создание дополнительного  оборотного капитала

23500

х

х

х

х

х

х

2. Операционная деятельность

2.1. Выручка от реализации  продукции (Rt)

х

135000

135000

135000

135000

135000

х

2.2. Операционные затраты

х

60000

60000

60000

60000

60000

х

2.3. Амортизация нового  оборудования (At)

х

50545

45491

40436

35382

30327

х

2.4. Прибыль до налогообложения

х

24455

29509

34564

39618

44673

х

2.5. Налоги

х

4891

5902

6913

7924

8935

х

2.6. Чистый операционный доход

х

19564

23607

27651

31694

35738

х

                         3. Ликвидационная деятельность

 

3.1.Стоимость реализации  нового оборудования

х

х

х

х

х

50000

х

3.2. Высвобождение оборотного  капитала

х

х

х

х

х

11750

х

4. Финансовая деятельность

4.1. Начальные капиталовложения

315500

х

х

х

х

х

х

4.2. Операционный денежный  поток

х

70109

69098

68087

67076

66065

х

4.3.Ликвидационный денежный  поток

х

х

х

х

х

61750

х

4.4. Чистый денежный  поток

-315500

70109

69098

68087

67076

66065

х

4.5.Коэффициент дисконтирования

1

0,91

0,83

0,75

0,68

0,62

х

4.6. Дисконтированный  денежный поток (NPV)

-315500

63735,45

57105,79

51154,77

45813,81

41021,17

-56169

4.7.Сальдо накопленного  дисконтированного денежного потока

-315500

-251265

-257894

-263845

-269186

-273979

х

4.8. IRR

х

х

х

х

х

х

3%

4.9. MIRR

х

х

х

х

х

х

6%

4.10. Индекс рентабельности (PI)

х

х

х

х

х

х

0,82

Информация о работе Задачи по "Инвестициям"