Влияние реализации проекта на рыночную стоимость предприятия

Рассмотрим годовые затраты на страхование и налогообложение магазина (табл. 2).

Табл. 2 - Годовые затраты на страхование и

налогообложение магазина, тыс. рублей

Статья затрат	ставка	Сумма, тыс. рублей
Страхование имущества	0,51%	196,6
Налог на имущество	1%	385,5
Итого		673

 

При ставке страхования в 0,51% годовая сумма страховки составила 196,6 тыс. рублей. Налог на имущество ТОО уплачивался по ставке в 1%, это будет равно 385,5 тыс. рублей в год. Общая сумма на страховку и имущество 582,1 тыс. рублей за год. Рассчитан бюджет ТОО в связи с открытием непродовольственного магазина (табл. 3).

Табл. 3 - Затраты, тыс. рублей

Статья затрат	В год, тыс. рублей	В месяц, рублей	Удельный вес
Реклама	60	5000	0,85%
Электричество	21,6	1800	0,30%
Водоканал	5,76	480	0,08%
Теплоснабжение	21,6	1800	0,30%
Материалы	200	16667	2,82%
Обслуживание оргтехники	20	1667	0,28%
Хозяйственные нужды	36	3000	0,51%
Услуги связи	78,7	6558	1,11%
Бензин на собственный транспорт	186,5	15542	2,63%
ТО собственного транспорта	100	8333	1,41%
Текущие годовые затраты на страхование	2351	6533	18%
Зарплата	2558,8	213230	36,10%
НДС	498,7	41558	7,04%
Другие налоги	608,5	50708	8,59%
Прочие расходы, 5%	339,5	28293	4,79%
Итого расходы	7087	31333789	100%

 

Зарплата рассчитывается исходя из того, что количество постоянно занятых рабочих мест в магазине - 6.

В табл. 4 представим штатное расписание в количестве 6 человек с месячным фондом заработной платы 220 000 рублей.

Табл. 4 - Штатное расписание работников магазина

и зарплата соответственно, рублей

Наименование структурного подразделения и должности	Количество штатных единиц	Должностные оклады	Месячный фонд заработной платы	Годовой фонд оплаты труда
Менеджер	1	45000	45000	560 000
Старший продавец	1	45000	45000	560 000
Продавцы	3	35000	105000	1120119
Сменный продавец	1	25000	25000	318 640
Итого	6		220000	2558759

 

Таким образом, расходы при выполнении данного вида деятельности составили - 7087,31 тыс. рублей в год.

При первоначальной оценке эффективности проекта были сделаны следующие допущения:

• открытие непродовольственного магазина было рассчитано на 2012 год, январь месяц;
• финансирование проекта планируется при ставке дисконтирования 16% годовых в долларах США.

Структура финансирования проекта предполагало задействование как собственных, так и заемных средств.

Общая стоимость капитальных вложений в непродовольственный магазин составляет 38550 тыс. рублей. Общие оборотные средства составляют 1500 тыс. рублей.

Источники финансирования представлены в табл. 5.

Табл. 5 - Источники финансирования проекта приобретения и запуска продовольственного магазина, тыс рублей

Источники финансирования	Сумма	Удельный вес
Собственные средства на проект	1500	3,7%
Банковский кредит	38550	96,3%
Общая стоимость проекта	40050	100%

 

Был получен кредит в АО «ЦентрКредит» по ставке 16% годовых. Срок кредитования - 5 лет или 60 месяцев.

Погашение кредита осуществляется ежемесячной выплатой процентов и основной суммы равными долями. Льготный период - 6 месяцев.

Залог - приобретаемое помещение магазина и оборотные средства.

Рассмотрим подробнее систему гашения кредита для нашего предприятия ТОО «BHS».

Система гашения кредита предусматривает, что предприятие начинает отдавать сумму основного долга, начиная с мая 2012 года.

Табл. 6 - Прогноз прибылей и убытков непродовольственного

 магазина на 2014 год (6 месяцев), тыс рублей

Показатели	январь	февраль	март	апрель	май	июнь
ДОХОД	5400	5400	5400	5400	5400	5400
РАСХОДЫ	3385,4	3385,4	3385,4	3385,4	3385,4	3385,4
ВАЛОВОЙ ДОХОД	2014,6	2014,6	2014,6	2014,6	2014,6	2014,6
Бюджетные расходы	394,6	394,6	394,6	394,6	394,6	394,6
Проценты по займу	514	514	514	514	1227,9	1218,4
Страховка, налог на имущество	0	0	0	0	0	0
ИТОГО ПРОЧИЕ РАСХОДЫ	908,6	908,6	908,6	908,6	1622,5	1612,98
ИТОГО ПРИБЫЛЬ	1106	1106	1106	1106	392,1	401,619
Мотивация из прибыли	0	0	0	0	0	0
Окупаемость текущих затрат, %	25,76%	25,76%	25,76%	25,76%	7,83%	8,03%
Рентабельность кап. вложений, %	2,87%	2,87%	2,87%	2,87%	1,02%	1,04%

Табл. 7 - Прогноз прибылей и убытков непродовольственного

магазина на 2014 год (6 месяцев), тыс рублей.

Показатели	июль	август	сентябрь	октябрь	ноябрь	декабрь
ДОХОД	5400	5400	5400	5400	5400	5400
РАСХОДЫ	3385,4	3385,4	1033,7	3385,4	3385,4	3385,4
ВАЛОВОЙ ДОХОД	2014,6	2014,6	4366,3	2014,6	2014,6	2014,6
Бюджетные расходы	394,6	394,6	394,6	394,6	394,6	394,6
Проценты по займу	1208,9	1199,3	1189,8	1180,3	1170,8	1161,3
Страховка, налог на имущество	0	0	2351,7	0	0	0
ИТОГО ПРОЧИЕ РАСХОДЫ	1603,46	1593,94	3936,13	1574,91	1565,39	1555,87
ИТОГО ПРИБЫЛЬ	411,137	420,656	430,175	439,693	449,212	458,731
Мотивация из прибыли	0	0	0	0	0	0
Окупаемость текущих затрат, %	8,24%	8,45%	8,66%	8,86%	9,07%	9,28%
Рентабельность кап. вложений, %	1,07%	1,09%	1,12%	1,14%	1,17%	1,19%

 

База для расчета - 180 тыс. рублей выручки в день, месячный объем реализации - 5400 тыс. рублей. Уровень продуктивности выбираем на уровне 30%. Расчет эффективности проекта открытия магазина на 2014 год был произведен с учетом среднегодового объема реализации в 64800 тыс. рублей.

Годовая сумма прибыли с учетом погашения кредита составит 7827,3 тыс. рублей. Рентабельность капиталовложений годовая будет равна 7827,32/38550=20,3%. Срок окупаемости проекта составляет 5 лет (1/20,3%).

Таким образом, в данной главе мы провели анализ основных технико-экономических показателей деятельности ТОО «BHS», провели оценку инвестиционной деятельности данного предприятия. В ТОО «BHS» был реализован инвестиционный проект по покупке магазина. Бизнес-план предполагал банковское кредитование под 16% годовых.

Структура финансирования проекта предполагало задействование как собственных, так и заемных средств.

Общая стоимость капитальных вложений в непродовольственный магазин составляет 38550 тыс. рублей. Общие оборотные средства составляет 1500 тыс. рублей. Срок окупаемости проекта составляет 5 лет (1/20,3%).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Влияние реализации проекта на рыночную стоимость предприятия

Вклад инноваций как инвестиционных проектов в повышение рыночной стоимости предприятия изменяется, по мере того как реализуются отдельные последовательные стадии жизненного цикла инновации.

Согласно доходному подходу к оценке бизнеса, инновационный проект как бизнес-линия добавляет к рыночной стоимости предприятия величину, равную остаточной текущей стоимости или ценности бизнеса, становящегося возможным при освоении инновации.

Когда этот бизнес еще не начат, т. е. к инновационному проекту еще не приступили, указанная добавка достигает лишь уровня чистой текущей стоимости (NPV) проекта, которая составляет не что иное, как частный случай остаточной текущей стоимости еще не начатого бизнеса.

Если уже на такой самой предварительной стадии инновационного проекта его текущая стоимость (ценность) положительна (NPV> 0), то это значит, что:

• либо любой инициатор данной инновации - не только данное предприятие - может, взявшись за рассматриваемую инновацию, на ней с каждого рубля капиталовложений заработать за весь срок ее жизненного цикла на величину NPV больше, чем мог бы накопить тот же инвестор за одинаковое время держания тех же средств, например, на банковском депозите с сопоставимым риском (неопределенностью) получения дохода;  
• либо предприятие имеет на сумму, равную NPV, нематериальных активов (конкурентных преимуществ, прав собственности), которые позволяют предприятию - и только ему - предпринять рассматриваемый инновационный проект.

Таким образом, показатель NPV весьма информативен для различных участников инвестиционного проекта. Положительное значение характеризует прирост чистого денежного потока по проекту, а следовательно, увеличивает рыночную стоимость компании и, соответственно, благосостояние ее собственников. Высокое положительное значение NPV – своеобразный щит проекта на случай негативных изменений во внешней среде.