Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия

АВТОНОМНАЯ НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ЦЕНТРОСОЮЗА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

«РОССИЙСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КООПЕРАЦИИ»

 

 

Кафедра Финансов и статистики

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

по предмету «Инвестиции»

на тему № 7

Оценка эффективности инвестиционного проекта предприятия.

 

 

Выполнила студентка

3 курса ФКссо3-з группы

Нестерова Светлана Евгеньевна

Проверила   Малиева Ф.Г.

 

 

 

 

 

Москва 2013г.

Оглавление

 

 

Введение

Эффективность инвестиционного проекта – это категория, отражающая его соответствие целям и интересам участников проекта, как общества в целом, так и предприятий.

Осуществление инвестиционного проекта направлено на увеличение внутреннего валового продукта (ВВП) общества, прибыли, дохода и добавленной стоимости предприятия, а также на улучшение других экономических и социальных показателей предприятия и общества в целом.

Поэтому формирование системы принципов эффективности инвестиционного проекта и определения инвестиционной стратегии предприятия в целом, так и для развития инвестиционных процессов в экономике РФ, направленных на создание новых рабочих мест, рост эффективности народного хозяйства страны, обеспечение устойчивой социальной политики.1

Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа. В связи с этим важно рассмотреть существующие методические подходы к оценке эффективности инвестиций и определить возможности их применения с целью рационального выбора вариантов инвестирования.

Данная курсовая работа посвящена оценке эффективности инвестиционного проекта предприятия. Эта тема очень актуальна т.к. ограниченность инвестиционных ресурсов вызывает необходимость их эффективного использования.

     Цель курсовой работы:

- изучить теоретические вопросы оценки эффективности инвестиционного проекта;

- провести оценку эффективности инвестиционного проекта предприятия.

     Предметом исследования является определение значимости оценки эффективности инвестиционных проектов, совокупность теоретических, методологических и практических вопросов по использованию информации об инвестиционных проектах для принятия управленческих решений с целью повышения эффективности деятельности предприятия и выбора реальных способов выживания его в условиях жесткой рыночной конкуренции.

     Объектом курсовой работы является ОАО «Научно-Производственного объединения  «Новатор».

Поставленная в работе цель исследования предопределила необходимость решения следующих основных задач:

1. Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов;
2. Определить принципы и задачи оценки инвестиционных проектов;
3. Рассмотреть методы, которые применяются в данной области;
4. Оценка эффективности инвестиционного проекта;
5. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта на примере предприятия ОАО «Научно-Производственного объединения  «Новатор».

 

 

1. Понятие и сущность инвестиционного проекта
1. Характеристика инвестиционного проекта и его жизненного цикла

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в т. ч. необходимая проектно-сметная документация и описание практических действий по выполнению инвестирования.

Всякий инвестиционный проект связан с затратами на его осуществление и разрабатывается для получения определенных выгод. Ограниченный период, за который реализуются поставленные цели, называется жизненным циклом инвестиционного проекта. Часто жизненный цикл определяют по денежному потоку: от первых инвестиций (затрат) до последних поступлений денежных средств (выгод). Жизненный цикл принято условно делить на фазы (стадии, этапы). Условно стадии жизненного цикла инвестиционного проекта можно представить следующим образом2:

1. ПРЕДИНВЕСТИЦИОННАЯ.

1.1. Формирование инвестиционного  замысла:

− выбор и предварительное обоснование замысла;

− инновационный, патентный и экономический анализ объекта;

− предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и местными органами власти;

− предварительный выбор организационно-правовой формы предприятия для реализации проекта;

− подготовка информационного меморандума.

1.2. Предпроектное исследование  инвестиционных возможностей:

− предварительное изучение спроса на продукцию или услуги;

− оценка уровня цен;

− предварительная оценка коммерческой эффективности;

− предложения о форме реализации проекта и составу участников;

− подготовка документации на проектно-изыскательские работы;

− подготовка инвестиционного предложения для потенциальных инвесторов.

1.3. Технико-экономическое  обоснование проекта:

− проведение полномасштабного маркетингового исследования;

− подготовка пояснительной записки, включая предварительное обоснование инвестиционных возможностей;

− разработка технических решений;

− мероприятия по охране окружающей среды;

− описание системы управления предприятия;

− сметно-финансовая документация.

- оценка издержек, расчет  капитальных затрат, объема продаж, потребности в оборотных средствах, рекомендуемые источники финансирования, оформление кредитов;

− оценка рисков;

− планирование сроков, осуществление проектов;

− анализ коммерческой и/или бюджетной эффективности проекта;

− формулирование условий прекращения реализации проекта.

2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ.

2.1. Аренда, или приобретение  земельного участка.

2.2. Подготовка контрактной  документации.

2.3. Инженерно - техническое проектирование.

2.4. Строительно-монтажные  и пусконаладочные работы.

2.5. Набор, отбор и обучение  кадров.

3. ЭКСПЛУАТАЦИОННАЯ.

3.1. Эксплуатация объекта.

3.2. Мониторинг финансово-экономических  показателей.

3.3. Сертификация продукции.

3.4. Создание дилерской сети.

3.5. Создание центра сервисного  обслуживания и ремонта.

3.6. Анализ и корректирование  финансовых показателей.

Подробная схема инвестиционного проекта представлена на рис. 1.1.

 

 

На стадии подготовки и ведения инвестиционного проекта отдельные элементы его механизма организационно-экономического и финансового характера могут закрепляться и конкретизироваться в договорах между участниками.

На прединвестиционной фазе разработки проекта должны быть практически завершены все НИОКР, в этом случае с достаточной степенью уверенности устраняется фактор неопределенности относительно основных технических параметров проекта.

Начальные этапы реализации проекта, как правило, характеризуются отрицательной величиной чистого денежного потока, т. к. происходит инвестирование денежных средств. Затем по мере роста доходов по проекту величина денежного потока становится положительной.3

2. Классификация инвестиционных проектов

Рассмотрим классификацию инвестиционных проектов.

По характеру (содержанию) инвестиционные проекты делятся на:

– внутренние – это вложения в новое оборудование, технология, повышение квалификации персонала;

– внешние – это проекты развития инфраструктуры, системы сбыта продукции.

По длительности:

– краткосрочные (до трех лет);

– среднесрочные (от трех лет до пяти);

– долгосрочные (свыше пяти лет).

По отношению друг к другу:

– независимые (реализация одного проекта не зависит от реализации другого);

– альтернативные (существует один источник финансирования, и несколько проектов конкурируют по вопросам вложения средств);

– взаимоисключающие (реализация одного проекта автоматически исключает реализацию другого);

– взаимодополняющие.

По масштабу:

– монопроекты – отдельные проекты различного типа (от рабочего места до целого предприятия);

– мультипроекты – комплексные проекты, состоящие из отдельных монопроектов:

– мегапроекты – целевые программы по развитию регионов и отраслей.

По типу проекта:

– технический;

– организационный;

– экономический;

– социальный;

– смешанный.

По виду проекта:

– инновационный;

– научно-исследовательский;

– учебно-образовательный;

– смешанный.

Все критерии, используемые для оценки и отбора инвестиционных проектов, принято подразделять на две категории: обычные и дисконтирующие в зависимости от подхода к учету временной стоимости денег.

Ожидания инвесторов всегда устремлены в будущее, и хотя деньги вкладываются сейчас, в настоящее время, тем не менее, целевой функцией вложенных в проект денежных средств является генерирование таких потоков наличности, которые позволяют в заданной временной перспективе прогнозировать инвестиционную привлекательность проекта и его экономическую эффективность.4

 

2. Оценка эффективности инвестиционных проектов
1. Задачи и принципы оценки инвестиционных проектов

Международная практика оценки эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег и основана на ряде принципов:

1) эффективность использования  инвестируемого капитала оценивается путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным, если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал;

2) инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта);

3) процесс дисконтирования  капитальных вложений и денежных потоков осуществляется по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Эффективность проекта характеризуется системой показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам его участников.

Различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта:

− показатели коммерческой (финансовой) эффективности, учитывающие финансовые последствия реализации проекта для его непосредственных участников;

− показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального или местного бюджета;

− показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты, связанные с реализацией проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение.

В процессе разработки проекта производится оценка его социальных и экологических последствий, также затрат, связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом:

– продолжительности создания, эксплуатации и (при необходимости) ликвидации объекта;

– средневзвешенного нормативного срока службы основного технологического оборудования;

– достижения заданных характеристик прибыли (массы и/или нормы прибыли и т. д.);

– требований инвестора.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: месяц, квартал или год.