Оценка эффективности инвестиционного проекта по созданию производства МДФ (древесноволокнистых плит средней плотности) (на примере «ОА

Расчет показывает, что внутренняя норма доходности для варианта с  привлечением кредита выше, чем без кредита. Это следствие финансового рычага (привлечения заемных средств). Для ОАО «ЛЛДК № 1» эффективность реализации проекта с кредитом оказалась выше, чем без кредита.

В целом, подводя итог главе, необходимо отметить, что создание цеха МДФ на ОАО «ЛЛДК № 1» является экономически целесообразным и эффективным.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проделанной работы можно  сделать следующие выводы.

В настоящее время  в отрасли остро стоит проблема использования низкотоварной древесины, так называемых балансов для изготовления из них качественных, новых продуктов, например МДФ (по разным оценкам, дефицит плит МДФ в России составляет порядка 400-500 тыс. куб м. в год, а российский рынок МДФ заполнен на 80% импортом).

Решением проблемы использования  отходов лесопиления для ОАО «ЛЛДК № 1» может стать создание цеха по производству МДФ.

Проведенный анализ экономических  показателей и показателей финансовой устойчивости за последние 3 года, показал, что предприятие работает достаточно стабильно и без каких –  либо сбоев в своей производственно хозяйственной деятельности. Следовательно, предприятие не нуждается в проведении никаких мероприятий по его финансовому оздоровлению, вследствие чего, можно рассматривать внедрение на предприятии каких-либо инвестиционных проектов, связанных с усовершенствованием производственной базы предприятия.

В данной дипломной работе был разработан инвестиционный проект по приобретению технологической линии  для производства МДФ и было проведено  технико-экономическое обоснование. Все проведенные в дипломной работе экономические расчеты подтверждают целесообразность организации собственного производства МДФ. Анализ показал, что ОАО Лесосибирский ЛДК№1 является платежеспособным, абсолютно финансово устойчивым предприятием. . Банкротства комбината в ближайшей перспективе не предвидится.

Из полученных данных можно сделать  вывод, что реализация проекта создания производства МДФ на ОАО «ЛЛДК  № 1» без привлечения кредита  является экономически целесообразной и выгодной, так как рентабельность инвестиций равна 157,7% (что позволит инвестору не только вернуть все вложенные в проект средства, но и получить чистый доход в размере 57,7% всей инвестированной суммы).

Инвестиции в данный проект оправданны, так как внутренняя норма доходности 42% и превышает норму дисконта на 22%,.

-сумма чистой прибыли  за 5 лет – 2375,58 млн. руб.;

- финансовый итог – 1462,85 млн.  руб.;

- чистая текущая стоимость –  483,08 млн. руб.;

- внутренняя норма доходности  – 42,031%;

- индекс рентабельности инвестиций  – 157,70%;

- срок окупаемости инвестиций без учета дисконтировании – 2,2 г. (2 года 2 мес.);

- срок окупаемости инвестиций  с учетом дисконтировании –  2,5 г. (2 года 6 мес.).

.Производство МДФ с привлечением  кредита является высокорентабельным (167,07% в первый год и 205,55% в пятом году). Это означает, что производство плит МДФ позволяет не только окупить затраты, на и получить 67,1% прибыли.

- сумма чистой прибыли за 5 лет  – 2233,33 млн. руб.;

- сумма прибыли, остающейся в  распоряжении предприятия после  уплаты всех налогов, процентов за кредит сверх законодательно установленных 15,4%, основной суммы долга – 1445,73 млн. руб.;

- финансовый итог – 1295,73 млн.  руб.;

- чистая текущая стоимость –  590,92 млн. руб.;

- внутренняя норма доходности  – 101,9%;

- индекс рентабельности инвестиций – 493,94%;

- срок окупаемости инвестиций  без учета дисконтирования –  1,45 г. (1 год 5 мес.);

- срок окупаемости инвестиций  с учетом дисконтировании –  1,57 г. (1 год 7 мес.).

ВНД = 101,9%, что больше принятой нормы дисконта R = 0,20 на 89,1%. Следовательно, инвестиции в данный проект оправданны.

Из полученных данных можно сделать  вывод: основные показатели эффективности  проекта с учетом кредита выше, хотя прибыль в варианте без учета  кредита будет больше, но окупаемость  проекта при учете кредита наступит быстрее. Чистая прибыль (2300,1 млн. руб. без использования кредита и 1445,7 млн. руб. с использованием кредита) и  финансовый итог 1462,9 и 1295,7 соответственно) в проекте без использования кредита больше, а  чистая текущая стоимость больше в проекте с кредитом (483,1 и 590,9 млн. руб. соответственно).

Таким образом, кредит для комбината  выгоден, так как позволяет значительно  растянуть платежи во времени, облегчает  создание нового производства и не требует вложения в реализацию проекта  сразу больших средств, которых у ОАО «ЛЛДК № 1» попросту нет. Однако, используя кредит как источник финансирования проекта, предприятие берет на себя ряд обязательств, которые нужно выполнять своевременно и в полном объеме (выплата процентов за кредит, основной суммы долга).

Расчет показывает, что внутренняя норма доходности для варианта с  привлечением кредита выше, чем без кредита. . Для ОАО «ЛЛДК № 1» эффективность реализации проекта с кредитом оказалась выше, чем без кредита.

Выше приведенное исследование свидетельствует об экономической эффективности и целесообразности внедрения данного инвестиционного проекта.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Налоговый кодекс РФ. Часть вторая от 20.07.2000г. №117-ФЗ(с изменениями от 24.12.2002 № 176-ФЗ)
2. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 №39-ФЗ
3. Абрамов С. И. Инвестирование. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.– с. 357
4. Бернс, Хаврвнек Руководство по оценке эффективности инвестиций, К, 1996, 95 с
5. Бизнес – план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учеб. пособие / Под ред. В. М. Попова – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1997, 43 с.
6. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997, 67 с.
7. Борович М.К. Анализ экономической эффективности капвложений, М, 1994, 92 с.
8. Вахрин П. И. Инвестиции: Учебник. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003, 92 с.
9. Виленский П. Л., Лившиц В. Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов с учетом реальных характеристик экономической среды. Аудит и финансовый анализ. № 3. М.: Изд. Дом «Компьютерный аудит», 2003, 273 с.
10. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. «Оценка эффективности инвестиционных проектов». Москва, издательство ДЕЛО, 2004
11. Гитман Л.Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 2000г.
12. Гитманк, Джонк, Основы инвестирования, СПБ, 1997, 64 с.
13. Дмитриев П. Доход может достичь 150 млрд. рублей в год.  //Лесная газета. 2006. 3 января, с. 2 
14. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Бузова И.А., Терехова В.В.  «Экономическая оценка инвестиций». Санкт-Петербург, издательство Вектор, 2006
15. Зуев А. Анализ сценарных условий социально-экономического развития РФ в 2005-2007 гг. //Вестник Русского экономического общества.  2004. №121, с. 45 - 50
16. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 1997, 98 с.
17. Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент. Учеб. пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 1998, 62 с.
18. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия.- М.:ПБОЮЛ М.А.Захаров, 51 с.
19. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавлева И.В. Анализ эффективности инвестиционной деятельности предприятия: Уч. Пособие. 2-е издание, перераб. И доп. М.: Финансы и статистика, 2003. 97 с.
20. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений., М, 1997, 132 с.
21. Липсиц И. В., Косов В. В. Инвестиционный проект. – М.: Изд-во БЭК, 1995, 205 с.
22. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (официальное издание). М.: НПКВЦ «Теринвест», 1994, 425 с.
23. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция). М-во экон. РФ, М-во фин. РФ, ГК РФ по строительству, архитектуре и жилищной политике. М.: ОАО «НПО Изд-во “Экономика”», 2000, 537с.
24. Овсейчук М. Ф., Сидельникова Л. Б. Финансовый менеджмент: Методы инвестирования капитала. – М.: Буквица, 1996, 92 с.
25. Попова Т. Депутатская планерка. //Заря Енисея. 2004. 5 апреля, с. 3 
26. Савчук В.П. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2003.- 352с.
27. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 6-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое знание», 2005, 257 с.
28. .Словарь аудитора и бухгалтера.  / Л.Ш. Лозовский и др., - М., 2003.-156с.
29. Смирнов Г. Социально-экономическое положение России в 2005 году. //Вопросы статистики. 2006.  № 2, с. 3 - 5
30. Старк, Как рассчитать эффективность инвестиций, М, 1994, 115 с.
31. Тацюн М. О мерах по обеспечению конкурентоспособности лесопромышленного производства  //Лесная газета.  2006. № 2, с. 2
32. Толмачев Д. Китайская перспектива Сибирского леса. //Эксперт Сибирь. 2006. № 6, с. 22 – 25
33. Тренев Н. Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1999, 42 с.
34. Уткин Э. А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Изд-во «Зерцало», 1998, 87 с.
35. Финансовый менеджмент: Теория и практика. Учебник для вузов / Под ред. Е. С. Стояновой - М.: Изд-во «Перспектива», 2000, 114 с.
36. Хеннигер, Крюгер “Руководство по изучению учебника Гитмана и Джонка “Основы инвестирования”, СПБ, 1997, 97 с.
37. Холт, Роберт, Баренс. Планирование инвестиций, М.: 1998, 45 с.
38. Черных В. События.  //Бизнес журнал.  2006.  №5, с. 10 -11 
39. Шарп и др. Инвестиции, М.: 2006 83 с.
40. Яркина Т.В. Основы экономики предприятия. -  М.: Финансы, 2006.- 156с.
41. Экономика России за 2006 год // http//www.Russtrana.ru.

 

ПРИЛОЖЕНИЯ