Источники финансирования инвестиций

 

Введение

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что  в современных условиях развития экономики, которые характеризуется  многообразными и сложными экономическими процессами, взаимоотношения предприятий  и финансовых институтов, проблемой  является эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты или инструменты с целью его приумножения.

«Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора».

Инвестиции играют центральную  роль в обеспечении эффективности  функционирования экономической системы  и всего общественного воспроизводства, поскольку непосредственно влияют на возможность экономического роста в долгосрочной перспективе. Инвестиционная активность относится к числу важнейших показателей экономической динамики. Их интенсивностью определяется состояние экономики.

В процессе инвестиционной деятельности решаются крупные макроэкономические проблемы: структурная перестройка национальной экономики и технический прогресс, возможно преодоление инфляции, происходит расширение налогооблагаемой базы и пополнение бюджета, увеличение числа рабочих мест.

 При любом уровне  развития рыночных отношений  автоматического регулирования инвестиционного процесса не происходит. Государственное регулирование экономических и социальных отношений представляет собой не что иное, как целенаправленную деятельность государства по обеспечению стабильности национальной экономики и её воспроизводства, общих условий нормального функционирования свободных товаропроизводителей.

Целью курсовой работы является исследование теоретических основ  финансовых инвестиций, выявление их особенностей, выяснить, что способствует улучшению инвестиционного климата, а также анализ источников финансирования инвестиций, рассмотреть динамику и структуру инвестиций в России.

В соответствии с намеченной целью в работе были поставлены следующие  задачи:

• Изучение теоретических основ финансирования инвестиций
• Проведение анализа источников финансирования инвестиций в России
• Рассмотреть улучшение инвестиционного климата в России

Предметом исследования являются инвестиции и их финансирование в реальный сектор российской экономики. При написании работы были использованы такие методы, как сравнение, обобщение, анализ, метод графического построения и др.

Курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

В первой главе рассказывается о понятии инвестиций, подходы  к определению инвестиций, их классификация, а также виды источников финансирования инвестиций и их характеристика.

Во второй главе проводится  анализ источников финансирования, динамика, структура и иностранных инвестиций в экономику России.

В третьей главе разработаны основные рекомендации направленные на улучшение инвестиционного климата в России.

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы финансирования инвестиций

1. Понятие инвестиций и их классификация

В современных условиях развития экономики, которые характеризуется  многообразными и сложными экономическими процессами, взаимоотношения предприятий и финансовых институтов, актуальной проблемой является эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты или инструменты с целью его приумножения.

Инвестиционная деятельность в большей или меньшей мере присуща практически любому предприятию. Причем причины, обусловливающие необходимость привлечения инвестиций, могут быть различными: необходимость обновления имеющейся материально-технической базы, наращение объемов производственной деятельности , освоение новых видов продукции , завоевание сравнительно большей доли целевого рынка , на котором предприятие работает и.т.д

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова « invest», что означает «вкладывать». Согласно Закону РФ «об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» [1,2].

«Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  и иной деятельности в целях получения прибыли  и достижения иного полезного эффекта»[3,c.65].

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль или достигается социальный эффект.

Инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий, как на макро -, так и на микроуровне. Однако единого определения данной категории не существует. В экономической литературе понятие «инвестиции» применяется в широком и узком смыслах, что позволяет рассматривать данное понятие не только с теоретической, но и с практической стороны его экономической сущности [24,с.52]

На рисунке 1 представлены различные подходы к трактовке понятия «инвестиции».

Классификация инвестиций

Источник: [24,с.54].

Рисунок 1 – Классификация  инвестиций

Анализ подходов к определению инвестиций показывает, что многие авторы связывают инвестиции исключительно с целями прироста капитала или получение дохода (прибыли). Хотя в условиях рыночной экономики эта цель является определяющей, однако целью инвестирования может быть и достижение положительного социального или научного эффекта, решение экологических проблем и.т.п.

По мнению многих авторов, инвестиции представляют собой долгосрочное вложение средств. Безусловно, многие формы инвестиций ( в первую очередь, капитальные вложения, инвестиции в акции и т.п) носят долгосрочный характер , однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, депозитный вклад в коммерческом банке сроком до одного года). Необходимо также различать понятие «инвестиций» и «капитальные вложения».

Капитальные вложения - более узкое понятие, чем инвестиции, так как предполагают вложения капитала в воспроизводство основных средств.

«Подходы к определению инвестиций представлены в таблице 1».

Таблица 1 - Подходы к определению инвестиций

Автор	Определение инвестиций
Дж.Кейнс	Текущий прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного  периода, та часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления.
Э.Дж. Долан Д.Линдсей	Увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, то есть предложенного количества средств производства , созданного людьми.
У.Шарп Г.Александер Дж.Бэйли	Отказ от определенной ценности в настоящий момент за (возможно, неопределенную) ценность в будущем.
Я.С. Мелкумов	Долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью  создания и получения чистой прибыли  в будущем, превышающей общую  начальную величину вложенного капитала. При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в будущем периоде
И.А. Бланк	Вложение капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной  деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени , риска и ликвидности.
М.И. Ример А.Д. Касатов Н.Н. Матиенко	Вложение капитала в  объекты предпринимательской и  иной деятельности с целью получения  прибыли или достижения положительного социального эффекта.

Источник: [10,11,14].

Существует множество  подходов к классификации инвестиций можно обобщить в виде следующей системы классификации [Рисунок 1].

Классификация инвестиций:

1. По объектам вложения  денежных средств

• Финансовые инвестиции - относят вложение средств в разного вида ценные бумаги, помещение капитала в коммерческие банки , а также доли участия в капитале других компаний. Вложение денежных средств, связанные с потреблением на фондовой бирже пакета ценных бумаг, называют «портфельные инвестиции»
• Реальные инвестиции – это вложения капитала в средства производства и предметы потребления. Реальные инвестиции делятся на материальные (вещественные ) и нематериальные инвестиции.

Материальные инвестиции характеризуют вложения капитала в  воспроизводство основных средств, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

При использовании нематериальных инвестиций предусматривается приобретение какого-либо нематериального актива, а также проведение необходимых научно-исследовательских и проектно-конструкторских работ.

2. По формам собственности 

• Частные инвестиции - характеризуют вложения капитала физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.
• Государственные инвестиции - характеризуют вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
• Смешанные инвестиции - предполагают вложения как частного ,так и государственного капитала в объекты инвестирования предприятий .

3. В зависимости от  характера участия в инвестиционном  процессе

• Прямые инвестиции - подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала, обычно осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий.
• Косвенные инвестиции - осуществляются через финансовых посредников – коммерческих банков, инвестиционных фондов и др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по-своему усмотрению, обеспечивая их эффективное использование.

4.По региональным источникам  капитала

• Отечественные инвестиции - характеризуют вложения национального капитала в разнообразные объекты инвестирования резидентами данной страны.
• Зарубежные инвестиции - характеризуют вложения  капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

5. По сроку осуществления 

• Краткосрочные инвестиции- вложения на срок до одного года.
• Долгосрочные инвестиции- вложения на срок свыше одного года.

6. По воспроизводственной  направленности

• Валовые инвестиции - характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в определенном периоде. В экономической теории понятие валовых инвестиций связывается, как правило, с вложением капитала в реальный сектор экономики.
• Чистые инвестиции - представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых активов предприятия в определенном периоде.

7. По уровню доходности 

• Высокодоходные инвестиции - характеризуют вложения капитала в инвестиционные проекты или финансовые инструменты, ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке.
• Среднедоходные инвестиции - ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли примерно соответствует средней норме инвестиционной прибыли, сложившейся на инвестиционном рынке.
• Низкодоходные инвестиции - ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли обычно ниже средней нормы этой прибыли.
• Бездоходные инвестиции - представляют группу объектов инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением прибыли. Такие инвестиции преследуют, как правило,  цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.

8.По уровню инвестиционного  риска

• Безрисковые инвестиции - характеризуют вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантировано получение реальной прибыли.
• Низкорисковые инвестиции - характеризуют вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.
• Среднерисковые инвестиции - выражают вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню.
• Высокорисковые инвестиции - определяются тем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночных.
• Спекулятивные инвестиции – выражают вложения капитала в наиболее рисковые активы, где ожидается получение максимального дохода.
• Практическое осуществление инвестиций обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой реализации его экономических интересов [3,24].
2. Виды источников финансирования инвестиций и их характеристика