Инвестирование в золото Особенности и перспективы развития мирового рынка золота как объекта инвестирования.

Инвестирование  в золото

Особенности и  перспективы развития мирового рынка  золота как объекта инвестирования.

Министерство  образования и науки РФ

 

 

 

 

 

 

Реферат на тему:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила:

 

Научный руководитель:

 

 

 

 

 

 

 

 

Кострома 2013

Введение

Экономические катаклизмы, военные конфликты и, конечно же, удорожание нефти в первую очередь влияли на рост цен на драгоценные металлы на протяжении XX века. В начале XXI тенденции не изменились. А что происходит сейчас? Падение курса акций крупнейших мировых компаний, дестабилизация доллара, скачки цен на нефть.

Драгоценные металлы, а  в особенности золото, пользуются особым спросом тогда, когда над  экономикой начинают “сгущаться тучи”. Многое может поменяться в ситуации экономической нестабильности, но только не спрос на “жёлтый металл”. Любая денежная единица (доллар, евро и др.) – это всего лишь временный эквивалент материальных благ того или иного правительства на той или иной территории. Золото находится вне времени и не ограничивается пространством – оно продаётся и покупается 24 часа в сутки по всему миру.

Всё остальное - и евро, и доллары, и монгольские тугрики, и российские рубли – производные, золото всегда принимали за чистую монету, а вот что касается других финансовых инструментов – вопрос. Последние события, связанные с американской валютой, тому подтверждение.

Испокон веков люди искали стабильный эквивалент обмена и накопления материальных ценностей. На сегодняшний день ничего более подходящего для этого, чем золото и серебро, обнаружено не было. В настоящий момент всё больше и больше людей стремятся создать себе Пассивный Доход путём инвестирования части своих сбережений, и здесь драгоценные металлы приобретают всё большую актуальность.

Инвесторам  очень тяжело видеть, как золото сильно падает в цене – случается и такое. Однако, плюс во время таких падений — это возможность купить золото.

В работе раскрыты вопросы  о детерминантах стоимости золота,  способах инвестирования в этот драгоценный  метал, а также о перспективах мирового рынка золота.

 

 

1. Мировой рынок золота

1.1 Формирование и динамика  спроса и предложения золота

Рынок золота - специализированный центр торговли золотом, где производится его купля-продажа по рыночной цене. Продавцами выступают золотодобывающие страны, центральные банки, владельцы запасов. Покупателями являются частные фирмы и частные лица, промышленные фирмы, инвесторы.

Лондон и Цюрих остаются главными мировыми рынками золота. На международных рынках золото продается  преимущественно стандартными слитками весом 12,5 кг 995-й или 999-й пробы с клеймами аффинажных заводов и монетных дворов, на внутренних рынках — от 5-10 г до 1 кг, а также листов, пластин, в виде песка, монет.     

Спрос и предложение на мировом рынке  золота распределены неравномерно. Основной спрос на золото приходится на государства Индийского региона и Восточной Азии, США, Италию и Китай. Такой высокий спрос в Индии поддерживается не экономическими мировыми тенденциями, а религиозными и культурными традициями.     

Спрос на золото составляет 2/3 от спроса на все ювелирные изделия, при этом можно отметить, что по спросу на золото, как ювелирное изделие, в мире лидирует США, а по спросу на золото в натуральном выражении - мировой лидер Индия.      

Спрос предприятий на золото как на сырьё  составляет десятую часть от всего спроса на этот драгоценный металл. Физические свойства золота позволяют с давних пор использовать его в различных промышленных целях. Золото также нашло применение и в современном производстве, в котором используются новые технологии.      

Основное  предложение на рынке золота поступает  от добывающих и перерабатывающих предприятий, а также от центральных банков. Добыча золота производится по всему  миру. Этот благородный металл добывают и крупнейшие мировые предприятия, и совсем маленькие ремесленные компании. В последнее время новые шахты, если и открываются, то только для замены старых. На сегодняшний день среднегодовой объём мирового производства стабилизировался около 2,5 тыс. тонн. Поступает на рынок и переработанное золото, объём поставок которого составляет примерно треть от общих мировых поставок золота. Центральные банки также периодически поставляют золото на рынок, продавая часть своих золотых запасов. Однако чистый объём этих поставок меньше, чем у предыдущих двух групп поставщиков золота. Происходит это частично из-за того, что купля продажа золота разными центральными банками довольно часто уравновешена их противоположными торговыми действиями.

На протяжении последнего десятилетия динамика спроса и предложения имеет растущий тренд. Причем спрос практически всегда превышал предложение. Спрос на золото в 2012 году снизился на 4% до 4406 тонн, несмотря на покупки Центробанками некоторых стран мира и приток инвестиций.

 

Инвестиционный спрос  на золото и его структура за последние  года представлены на графике и гистограмме. Инвестиционный спрос не предсказуем. Однако, отмечается его отрицательная динамика. Все большую популярность среди инвесторов приобретает серебро, палладий и другие не такие драгоценные, но более перспективные металлы. В 2012 году инвестиционный спрос снизился на 9,3% в сравнении с предыдущим 2011 годом. Из гистограммы видно, что основную часть инвестиционного спроса составляют золотые слитки.  

1.2 Факторы, определяющие цену золота

Волатильность (изменчивость цены) золота довольно высока, несмотря на то, что традиционно этот металл считался инструментом скорее хеджирования, а не спекуляций. Инвесторы воспринимают его как "тихую заводь" в периоды бурных колебаний на валютных рынках. Волатильность цены золота обеспечивается целым рядом факторов. Например, стоимость данного актива определяется спросом на него ювелиров, который в последнее время стабильно высок. Еще одной важной силой, действующей на рынке золота, являются центральные банки крупных в экономическом отношении держав. Правда, не все главные кредитные организации уделяют большое внимание накоплению резервов золота. Однако высокий спрос даже нескольких из них способен значительно повлиять на динамику цены данного металла. Так, золотовалютные резервы США на 75% состоят именно из золотых слитков, в то время как для Китая этот показатель не превышает 1%, а для России составляет менее 3%. Тем не менее, накопление золотых запасов продолжается, что также добавляет этому активу дополнительную привлекательность.

 

На протяжении последних 10 лет цены на золото показывают растущую тенденцию.  Однако с 2013 года начинается ниспадающий тренд – с 1 760$ за унцию до 1 420$.

Goldman Sachs снизил  прогноз по стоимости золота  в этом году в связи с  тем, что этот драгоценный металл показывает неожиданно слабую динамику в условиях повышения рисков по экономике Еврозоны и более слабых, чем ожидалось, данных по США:

- прогноз на три месяца с 1615$ за тройскую унцию до 1530$,

- прогноз на шесть месяцев снижен с 1600$ до 1490$,

- 12-месячный прогноз предполагает стоимость золота на уровне 1390$ по сравнению с 1550$ ранее.

К концу текущего года Goldman Sachs ожидает стоимость золота на уровне 1450$ за унцию по сравнению с прошлым прогнозом на уровне 1600$. При этом к 2014 году цена упадёт до 1270$ за унцию.

Каким же образом формируется  цена на золото?

Экономисты всего мира могут тешить себя тем, что законы спроса и предложения по-прежнему управляют рынком. Однако желтый металл является исключением. «Предложение» золота, традиционно определяемое как объем мировой добычи, практически не имеет значения при определении его цены. Аналитики с важным видом вещают, что динамика мирового предложения неотделима от прогнозирования будущих цен на металл. Можно связывать это только с тем, что эти аналитики по-прежнему недальновидно относятся к золоту как к сырьевому товару.

Золото, даже если рассматривать его как сырьевой товар, уникально тем, что его не потребляют. Так как для желтого металла существует очень немного рентабельных возможностей промышленного применения, то «естественного» промышленного спроса на него практически нет. Едва ли не каждая унция, когда-либо добытая из земли, по-прежнему находится на земле, либо в хранилище или сейфе, либо в виде ювелирных украшений. Примерно 170,000 тонн металла добыто, припрятано и однозначно находятся в чьей-то собственности. Учитывая, что годовой объем предложения добычи приблизительно составляет 2,500 тонн, почему цена золота не равна нулю? В конечном счете, металла есть в избытке на много лет вперед! Но не смотря на  динамику спроса и предложения и «законы» экономики, цена золота поразительно далека от рекордного максимума – во всех валютах на планете.

Главным влияющим фактором цены золота является то, что большая часть запаса физического золота находится в очень надежных руках. По большей части, им в частном порядке владеют или очень богатые семьи, или правительства и их центральные банки. Это золото лежит очень неподвижно, и некоторая его часть не меняла владельцев или месторасположение в течение десятков, если не сотен лет. Эти гигантские собственники практически не испытывают потребности в продаже и держат золото в качестве долгосрочного средства сохранения капитала или в качестве резервного актива центрального банка. Разумеется, золото устраивает этих первоклассных вкладчиков благодаря своей истории как первоначального средства сохранения ценности при отсутствии риска контрагента. Конечно, можно приобретать недвижимость, предметы искусства или классические автомобили – как и поступают все сверх богатые люди. Но помимо отсутствия ликвидности и субъективного риска, эти активы сами по себе могут стать центром затрат на обслуживание, хранение, страхование и т.д. Золото общепризнанно считается капитальным активом, но, помимо этого, оно также бесконечно делимо, движимо и чрезвычайно ликвидное. Ценность золота устанавливалась на протяжении тысячелетия, и оно является активом, который формирует номинальную стоимость всего остального.

Помимо предложения в традиционном смысле, цена золота определяется долей существующего запаса (170000 тонн), выставленного на продажу в тот или иной день. Количество запаса, доступное для покупки, составляет «поток». Если разделить поток на запас, получится соотношение запасов и потока. Низкое соотношение демонстрирует очень высокую долю существующего физического запаса, доступного для продажи, а очень высокий показатель означает, что владельцы предпочитают припрятать физический металл, нежели менять его на доллары. Так что, например, если завтра выставить на продажу все имеющиеся унции золота, отношение между запасами и потоком достигнет единицы, и цена рухнет, скорее всего, почти до нуля. Но что будет, если вместо того, чтобы продавать все существующее золото, все владельцы физического металла решат оставить его себе? Разве общепринятое мнение и «законы экономики» не говорят о том, что с ростом цены все меньше покупателей могут приобретать, и все больше продавцов готовы избавиться от товара?

Золото – то, что  можно отнести к товарам Гиффена. Товар Гиффена – это такой  товар, спрос на который растет с  повышением цены на него. Верно и  обратное, что с падением цены сокращается  и спрос. В то время как концепция  товара Гиффена хорошо известна, количество примеров в реальном мире невелико и обычно ограничивается, в крайнем случае, локализованными рынками сырьевых товаров. Прекрасным, блестящим исключением является масштабный пример – золото. При типичном поведении товара Гиффена золото подвергалось презрению, от него избавлялись как частные лица, так и центральные банки, когда цена колебалась в районе ниже сотни долларов за унцию. Если перемотать вперед до сегодняшнего дня, то сейчас спрос на золото достигает или близок к рекордному максимуму, даже притом, что цена ставит новые рекорды относительно всех мировых валют.  

Многие выдающиеся члены золотого сообщества настаивают, что золото существенно подорожает, потому что в ближайшие несколько лет в него направится колоссальный приток инвестиционных долларов. Но не исключена и обратная ситуация. Масштабное увеличение цены золота относительно доллара может произойти довольно неожиданно, практически в одночасье. Но не из-за какого-то устойчивого долгосрочного спроса на золото, а просто потому, что владельцы металла изымут его из продажи, отправив отношение запасов к потоку в бесконечность.

Можно ли представить, что производитель автомобилей (или любой другой производитель товара с падающей предельной полезностью) решил просто оставить себе только что выпущенные автомобили и позволил им накапливаться до бесконечности? Или он предложит их на продажу за максимальное количество долларов, которое он может выручить? Конечно, он бы продал их за доллары, потому что он должен монетаризировать свою продукцию. Как бывает почти с каждым товаром, устройством или автомобилем. Производителю нужно обменять эти автомобили на наличные, или они для него ничего не будут стоить. У держателя золота нет нужды менять свой запас на доллары, особенно если за этим запасом металла охотится целая лавина долларов.

Главные факторы, определяющие цену золота:

 

На сегодняшний  день к росту цены на золото как драгоценный металл приводит, прежде всего, растущий спрос на него со стороны Индии и Китая. Так же к повышению цены приводит и сознательная политика США, которые пытаются привести доллар к девальвации, чтобы снизить недостаток внешнеторгового баланса. В-третьих, то, что исламские государства мечтают осуществить идею по введению в обращение «золотого» динара, стопроцентно обеспеченного запасами золота. К тому же мировые запасы этого металла очень истощились, что тоже влияет на цену золота. Все вышеперечисленное происходит на фоне незначительного роста совокупной добычи золота в мире.

 

 

 

 

Второстепенные факторы, влияющие на стоимость золота:

 

 

 

1.3 Особенности мирового  рынка золота 

Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми  государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные  запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляет сегодня более 31000 т. значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу

Во-вторых, еще  большие объемы золота имеются у  населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.