Инвестиционный проект

Министерство  образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное  учреждение

высшего  профессионального образования

«Пермский национальный исследовательский

политехнический университет»

 

 

 

 

 

Контрольная работа по инвестиционному анализу 

Вариант № 3 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                 Выполнила студентка группы ФК-11Б:

                                                                Сыропятова (Приймак) Юлия Сергеевна

                                                               Проверила заведующая кафедрой УФ:

                                                                Ёлохова Ирина Владимировна

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Пермь, 2013

 

 

Задание на контрольную работу:

Показатели   /  Вариант	№3
Стоимость основных средств, тыс.руб.	3200
Доставка, установка, монтаж основных средств, тыс.руб.	150
Ежегодная выручка, тыс.руб.	2200
Ежегодные текущие затраты, всего, тыс.руб.	1100
в т.ч. амортизация линейная, %	15
Источники финансирования:.
кредитные ресурсы, тыс.руб.	2345
стоимость кредитных ресурсов, %	11
срок кредита, лет	5,00
Средства инвестора (собственный  капитал), тыс.руб.	1005
% отчислений на дивиденды	20
Налог на прибыль, %	15,5

Порядок выполнения работы:

1. Определить коэффициент дисконтирования. Рассчитать показатели эффективности инвестиционного проекта, динамические и статические: NPV, PI, PP, IRR,  Т ок, RОI  ( без учета стоимости собственного и заемного капитала). Срок расчета – 5 лет после периода инвестирования.

1.1.Показать графически срок окупаемости проекта

1.2. Показать графически показатель IRR  при соответствующих k1 и k2.

2. Построить отчет о движении денежных средств (модель расчетного счета) с учетом стоимости собственного и заемного капитала, возврата кредита за 5 периодов после инвестиционного.
3. Рассчитать анализ чувствительности проекта к цене сбыта, текущим затратам, коэффициенту дисконтирования с шагом 10 %  и  20%. Построить графики.  Оценить риск проекта.
4. Сделать общий вывод о целесообразности или нецелесообразности принятия данного проекта.

Решение:

1. Собственный капитал = 1005  тыс. руб.

Заемный капитал(кредитные ресурсы) = 3200 + 150 – 1005 = 2345 тыс.руб.

Доля  собственного капитала = 1005/3350 = 0,3 или 30%.

Доля  заемного капитала = 2345/3350 = 0,7 или 70%.

К = К_s * W_s + К_d * W_d * (1 – T)

К = 0,3*20% + 0,7*11% * (1-0,155) = 6 + 6,51 = 12,51 или 12,5%.

Коэффициент дисконтирования = 12,5%.

Амортизация (А) = (3200+150)*15% = 502,50 тыс.руб.

Затраты без амортизации = 1100-502,50 = 597,50 тыс.руб.

Прибыль (П) = 2200-1100 = 1100 тыс.руб.

Чистая  прибыль (ЧП) = 1100-(1100*15,5) = 929,5 тыс.руб.

CF = ЧП + А

CF = 929,5+502,5 = 1432 тыс.руб.

I	CF1	CF2	CF3	CF4	CF5
- 3350	+1432	+1432	+1432	+1432	+1432

Далее рассчитываю  показатели эффективности инвестиционного проекта, динамические и статические: NPV, PI, PP, IRR,  Т ок, RОI.

NPV = ∑ (CF_n/(1 + k)ⁿ) – I

NPV = +1432 * 3,605 – 3350 = 1812,36 тыс.руб.

NPV > 0, значит в случае принятия проекта ценность компании, а следовательно и благосостояние ее собственников увеличатся, таким образом проект следует принять.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (другие названия - ИДД, рентабельность инвестиций, Profitability Index, PI) - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности. ИДД равен увеличенному на единицу отношению ЧТС (NPV) к накопленному дисконтированному объему инвестиций.

PI = ∑ (CF_n/(1 + k)ⁿ)/I

PI = 1432 * 3,605/3350 = 1,5

PI >1, следовательно проект следует принять, так как на единицу затрат приходится 1 рубль 40 копеек доходов (эффективность вложений).

IRR= K₁ + (NPV(K₁)/( NPV(K₁) - NPV(K₂))*( K₂ - K₁)

K₂ = 30%

NPV(K₂) = 1432 * 2,436 – 3200 = -288 тыс.руб.

IRR = 12,5 + (1812,36/(1812,36+288))*(30 – 12,5) = 12,5 +(1812,36/ 2100,36)*17,5 = 27,6 или 28%.

IRR > HR,значит проект выгодно реализовать (происходит доход от инвестиций)

ROI = ЧП/((I_н+ I_к)/2)*100%

ROI = 929,5 /(1432/2)*100% = 929,5/716*100% = 129,81

CF = 1432*0,893 = 1278,77 тыс.руб.

CF= 1432*0,797 = 1141,30 тыс.руб.

CF = 1432*0,712 = 1019,58 тыс.руб.

CF = 1432*0,636 = 910,75 тыс.руб.

CF = 1432*0,567 = 811,94 тыс.руб.

На 3 года = 1278,77 + 1141,30 + 1019,58 = 3439,65 тыс.руб.

PP = 3 + 89,65 /910,75 = 2,9 года.

Т_ок= 3350/1432 = 2,3 года.

1.1 Графически период окупаемости будет выглядеть следующим образом:

1.2.Показатель IRR при соответствующих значениях к1 и к2:

2. Строю отчет о движении денежных средств с учетом стоимости собственного и заемного капитала:

Чистые потоки денежных средств, тыс. руб.	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Операционная деятельность
Выручка от реализации	0	2200	2200	2200	2200	2200
Текущие затраты без учета амортизации		-597,5	-597,5	-597,5	-597,5	-597,5
Налог на имущество и прочие налоги (за исключением налога на прибыль
Налог на прибыль	0	-213,6	-221,6	-229,6	-237,6	-245,6
Амортизация		0	0	0	0	0
Итог от операционной деятельности	0	1388,9	1380,9	1372,9	1364,9	1356,9
Инвестиционная деятельность
Инвестиционные затраты	-3350	0	0	0	0	0
Итог от инвестиционной деятельности	-3350	0	0	0	0	0
Финансовая деятельность	-3350	0	0	0	0	0
Собственный капитал	1005
Заемный капитал	2345	-469	-469	-469	-469	-469
Выплаты процентов	0	-258,0	-206,4	-155	-103,2	-51,59
Выплаты дивидендов	0	-201	-201	-201	-201	-201
Итог от финансовой деятельности	3350	-928,0	-876,4	-825	-773,2	-721,6
Совокупный поток денежных средств CF	0	460,95	504,54	548,13	591,72	635,31

     

3.Рассчитываю анализ чувствительности проекта к цене сбыта, текущим затратам, коэффициенту дисконтирования с шагом 10% и 20%.

Независимые параметры	Динамика изменения  показателей, %
	-20	-10	0	10	20
Цена сбыта	2310	2530	2200	2970	3190
Текущие затраты	1155	1265	1100	1485	1595
Коэффициент дисконтирования	0,105	0,115	0,125	0,135	0,145

 

 

3. На основании вышеприведенных расчетов можно сделать вывод о том, что проект окупится и его выгодно реализовать. Период окупаемости равен 3 года.  
   

Список  использованных источников

1. Ёлохова И.В. Инвестиционный анализ. Методическое пособие для студентов заочного отделения, 2013;
2. Подшиваленко Г.П.  др. Инвестиции. Учебное пособие для вузов, 2007;
3. Савчук В.П. Инвестиции, 2008;
4. Инвестиции под ред. Ковалева В.В., Иванова В.В., Лялина В.А., 2011.