Инвестиционная деятельность

                                        Инвестиционная деятельность

Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

 

 В широком смысле  инвестиционная деятельность - это  совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений.  В узком смысле инвестиционная деятельность - это покупка или продажа долгосрочных активов и других объектов инвестирования, не являющихся денежными эквивалентами.

 

 Инвестиционная деятельность  представляет собой один из  наиболее важных аспектов функционирования  любой коммерческой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость  инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

 

 Значение экономического  анализа  для планирования  и осуществления инвестиционной  деятельности трудно переоценить.  При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

 

 В инвестиционной  деятельности существенное значение  имеет фактор риска. Инвестирование  всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать.

 

                     Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

 

 С позиций структурного  анализа инвестиции можно рассматривать в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических отношений.

 

Участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. Ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане страны, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.

 

 Основными субъектами  инвестиционной деятельности являются  инвесторы (вкладчики, покупатели, заказчики проектов, кредиторы и  другие участники инвестиционной  деятельности), пользователи объектов  инвестирования (юридические, физические  лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности) и иные лица.

 

Объектами инвестиционной деятельности выступают: недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги; интеллектуальная собственность.

 

 Вся совокупность  связей и отношений по реализации  инвестиций в различных формах  на всех структурных уровнях  экономики образует экономическое  содержание понятия инвестиционной сферы.

 

 Структура инвестиционного  рынка формируется из относительно  самостоятельных рынков:

рынок объектов реального  инвестирования: рынок недвижимости; рынок прямых капитальных вложений; рынок рабочей силы; рынок прочих объектов реального инвестирования;

рынок объектов финансового  инвестирования: денежный рынок (депозиты; ссуды и кредиты; валютные ценности); фондовый рынок (акции; государственные  обязательства; опционы и фьючерсы);

рынок объектов инновационных  инвестиций: рынок интеллектуальных инвестиций (лицензии; ноу-хау; патенты); рынок научно-технических инноваций (научно-технические проекты; рационализаторство; новые технологии).

 

               Особенности инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиционная деятельность предприятия  представляет собой целенаправленно осуществляемый процесс изыскания необходимых инвестиционных ресурсов, выбора эффективных объектов (инструментов) инвестирования, формирования сбалансированной по избранным параметрам инвестиционной программы (инвестиционного портфеля) и обеспечения ее реализации. 

 

Инвестиционная деятельность предприятия  состоит из следующих составных  частей: инвестиционная стратегия, стратегическое планирование, инвестиционное проектирование, анализ проектов и фактической эффективности  инвестиций.

 

Инвестиционная стратегия –  это выбор путей развития предприятия  на длительную перспективу при имеющихся  собственных источниках финансирования и возможности получения заемных  средств, а также прогнозирование  объема и рентабельности совокупных активов.

 

Стратегическое планирование предполагает уточнение инвестиционной стратегии, согласование с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного  финансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в  виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) инвестиционного проекта –  это исследование технических, экономических, экологических и финансовых возможностей осуществления инвестиций с заданной рентабельностью. ТЭО включает геологические исследования, технические проекты зданий и сооружений, техническую подготовку производства, экологические исследования влияния на окружающую природную среду, маркетинговые исследования, расчет финансово-экономических показателей.

Бизнес-план инвестиционного проекта – это стандартная форма представления инвестиций, общепринятая для всех развитых стран.

 Методы планирования и критерии  оценки эффективности инвестиционных  проектов – это экономический  язык делового общения, обеспечивающий  взаимопонимание собственников, предпринимателей, инвесторов, банкиров, служащих государственных учреждений и международных финансовых организаций. Для крупных инвестиционных проектов ТЭО и бизнес-план различаются степенью детализации исследований и набором сопроводительных документов. Для небольших инвестиций ТЭО и бизнес-план можно отождествлять.

 

 

Анализ эффективности инвестиционных проектов состоит из трех частей: общеэкономический, технико-экономический и финансовый.

Общеэкономический анализ представляет собой описание благоприятной или неблагоприятной экономической ситуации и критериев народнохозяйственной значимости инвестиций. Основные критерии целесообразности инвестиций в социально-рыночной экономике – насыщение национального рынка товарами и услугами (формирование конкурентной среды); создание рабочих мест и удовлетворение потребительского спроса населения; поступление налогов в государственный и местный бюджет.

Технико-экономический анализ касается технической части проекта с  доказательством экономических  преимуществ того или иного технического решения.

Финансовый анализ инвестиций построен на исследовании денежный потоков капитальной  и текущей стоимости. Капитальная  стоимость рассчитывается в проекте  баланса инвестиций (активы и пассивы). Текущая стоимость – это выручка от реализации товаров (услуг), себестоимость и налоги. Потоки наличности и финансовый анализ отражаются в финансовой части бизнес-плана инвестиционного проекта.

 Существуют определенные особенности  инвестиционной деятельности предприятия.  Они заключаются в следующем:

 

Инвестиционная деятельность предприятия  является составной частью общей  экономической стратегии развития предприятия. Объемы инвестиционной деятельности предприятия позволяют оценить  темпы его экономического развития. Они характеризуются двумя показателями: суммой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций предприятия.

Валовые инвестиции –  это общий объем инвестирования средств в определенном периоде  деятельности предприятия, направленных на создание, расширение и обновление производственного потенциала.

Чистые инвестиции –  это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная  на сумму амортизационных отчислений за этот же период. Динамика данного  показателя определяет характер экономического развития предприятия.

Циклический характер инвестиционной деятельности, который обусловлен необходимостью возмещения морального и физического  износа основных средств, а также  расширения производства, происходящего  через определенные промежутки времени. За этот период происходит предварительное накопление финансовых средств.

Разновременность инвестиционных затрат и результатов. Величина этого  периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого  предприятием. Существуют три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательная, параллельная, интервальная.

При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса инвестирования капитала.

При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств.

В случае интервального  протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.

Возможность возникновения  инвестиционных рисков. Эти риски  связаны, прежде всего, с изменениями, происходящими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре, валютном регулировании и т.д.).

 

          Финансирование инвестиционной деятельности на предприятии

 

Инвестиции могут иметь  различные источники финансирования, которые делятся на внешние и  внутренние.

 

Внешнее собственное  финансирование предполагает поступление средств как от собственников предприятия, так и от новых акционеров (пайщиков). При этом поступление инвестиционных ресурсов может осуществляться посредством эмиссии, а также неэмиссионным путем (увеличение собственниками своих долей (паев) и расширение круга собственников).

Внешнее заемное финансирование предполагает использование средств  внешних инвесторов (банков, инвестиционных фондов, других предприятий и т.п.).

 Внешнее заемное  финансирование охватывает:

Кредитное финансирование, которое включает следующие виды кредита:

долгосрочный (облигации, ссуды под долговые обязательства, долгосрочные ссуды);

краткосрочный (кредит поставщиков, кредит по учету векселей и др.);

особые формы кредита (факторинг и др.).

Финансирование с помощью  ассигнований и уступок:

субсидирование;

ссуды государства и  из внебюджетных фондов;

дарение;

отречение от претензий  на имущество;

отсрочка требований.

 При внутреннем  финансировании инвестиционные  ресурсы формируются за счет  внутренних источников предприятия.  При внутреннем собственном финансировании инвестиционные ресурсы могут формироваться из прибыли, амортизационных отчислений, средств, получаемых от ликвидации излишних производственных средств. Внутреннее заемное финансирование предусматривает размещение облигаций среди своих работников.

 

 При формировании  инвестиционных ресурсов за счет  прибыли государством предусмотрены  льготы по ее налогообложению.  Часть прибыли, направленная на  финансирование инвестиций, а также  на погашение кредитов, полученных  и использованных на эти цели, не облагается налогом на прибыль (при условии полного использования предприятием сумм начисленного износа на эти цели на первое число месяца, в котором прибыль направлялась на финансирование инвестиций, а также при отсутствии у предприятия сверхнормативного незавершенного строительства производственного назначения).

 

Планирование инвестиций на предприятии – важный и сложный  процесс. Сложность заключается  в том, что необходимо учитывать  многие факторы, в т.ч. и непредвиденные, а также степень риска вложения инвестиций.

 

 Любым инвестициям  капитала свойственен риск из-за  высокой неопределенности будущих  условий инвестирования.

 

 Существует  несколько  видов рисков по объекту инвестирования:

рыночный риск – возможность  потери капитала в связи с движением спроса и предложения на продукцию и цен на факторы производства;

бизнес-риск выражается в достоверности экономической  оценки эффективности инвестиций, и  в частности, длительности инвестиционного  периода;

финансовый риск – снижение показателей способности денег и обесценивание активов в период инвестирования и коммерческой реализации.

Планированию инвестиций на предприятии  должен предшествовать глубокий анализ экономического обоснования вложения инвестиций.

 

 В общем плане можно сформулировать  следующие правила, которые нужно учитывать при планировании инвестиций. Инвестировать средства имеет смысл:

если предприятие получит большую  выгоду, чем от хранения денег в  банке;

в наиболее рентабельные, с учетом дисконтирования, проекты;