Инвестиции в недвижимость и строительство

Произведем аналогичные расчеты для проекта 7/

Проект 7

Таблица 7

Расчет прибыли от реализации продукции, прибыли от реализации проекта, простой нормы прибыли на инвестиции

	Период							Сумма, руб.
	1	2	3	4	5	6	7
Объем инвестиций, руб.	780000							780000
Цена продукции, руб.	200							-
Норма рентабельности продаж	0,14							-
Объем продукции, шт.	4000	5000	10000	13000	6000	4000	3000	45000
Выручка от реализации продукции, руб.	800000	1000000	2000000	2600000	1200000	800000	600000	9000000
Прибыль от реализации продукции, руб.	112000	140000	280000	364000	168000	112000	84000	1260000
Прибыль от реализации проекта, руб.								480000
Средняя прибыль за период, руб.								180000
Простая норма прибыли на инвестиции								0,231

Таким образом, по проекту 7 получаем:

- прибыль от реализации продукции  в размере 1 260 000 руб.;

- прибыль от реализации проекта  – 480 000 руб.;

- простую норму прибыли на инвестиции – 23,1%.

Таблица 8

Расчет приведенной и чистой приведенной стоимости проекта

Год	Денежный поток	Приведенная стоимость
Т=0		-780000
Т=1		86154
Т=2		82840
Т=3		127447
Т=4		127447
Т=5		45247
Т=6		23204
Т=7		13387
NPV		-274275
PI		0,648

На основании проведенных расчетов, можно сделать вывод:

- чистая  приведенная стоимость проекта  составляет -274 275 руб.,

- так как NPV<0, то проект 7 нельзя принимать к рассмотрению,

- индекс  рентабельности инвестиций –  0,648.

Таблица 9

Расчет периода окупаемости проекта

	Период							Сумма, руб.
	1	2	3	4	5	6	7
Объем инвестиций, руб.	780000							780000
Прибыль от реализации продукции, руб.	112000	140000	280000	364000	168000	112000	84000	1260000
Накопленная прибыль, руб.	112000	252000	532000	896000	1064000	1176000	1260000	-
ПБ - Инвестиции, руб.	-668000	-528000	-248000	116000	284000	396000	480000	-

По итогам таблицы: возмещение инвестиционных расходов произойдет раньше 4 лет.

Если предположить, что приток денежных средств поступает равномерно в течение всего периода, то можно вычислит остаток от четвертого года:

(1 – (896000-780000)/364000) = 0,68

Срок окупаемости проекта 7 составит – 3,68 лет.

Таблица 10

Расчет дисконтированного периода окупаемости

	Период							Сумма, руб.
	1	2	3	4	5	6	7
Объем инвестиций, руб.	780000							780000
Дисконтированный денежный поток, руб.	86154	82840	127447	127447	45247	23204	13387	505725
Накопленный дисконтированный доход, руб.	86154	168994	296441	423887	469134	492338	505725	-
PV - Инвестиции, руб.	-693846	-611006	-483559	-356113	-310866	-287662	-274275	-

По итогам таблицы дисконтированный период окупаемости в течение 7 лет не наступит.

Построим график окупаемости проекта 7 (рис. 5).

Рис. 5. График окупаемости проекта 7.

Уравнение для определения внутренней доходности проекта, примет вид:

 Используя опцию «Подбор значения» в таблице «Excel» получаем IRR=14,1%.

Для проведения анализа чувствительности NPV, выберем те же факторы неопределенности, что и для проекта 3 (см. таблица 11).

Таблица 11

Определение рейтинга факторов проекта, проверяемых на риск в соответствии с критерием NPV

Фактор	Изменение фактора, %	Новое значение NPV, руб.	Измнение NPV в % к базовому	Изменение NPV, руб.	Рейтинг фактора
Цена продукции, руб.	-5	-299561	-9,22%	-25286	3
Объем продукции, шт.	-5	-299561	-9,22%	-25286	3
Норма рентабельности продаж, %	-5	-454891	-65,85%	-180616	1
Ставка дисконтирования, %	5	-330580	-20,53%	-56305	2

Анализ показывает, что изменение любого фактора все также влечет нереализуемость проекта 7. Однако наиболее значимым фактором является изменение нормы рентабельности продаж (изменение себестоимости).

Строим графики чувствительности для выбранных факторов.

Рис. 6. Чувствительность NPV к изменению нормы рентабельности продаж при прочих равных условиях.

Рис. 7. Чувствительность NPV к изменению ставки дисконтирования при прочих равных условиях.

Рис. 8. Чувствительность NPV к изменению цены и объема продаж при прочих равных условиях.

Проведя анализ эффективности двух инвестиционных проектов, можно сделать вывод: принять к рассмотрению и внедрению следует проект №3.

 

 

 

 

Практическое задание (финансовые инвестиции)

Исходные данные

На основе информации о котировках ценных бумаг за 3 года рассчитать параметры ожидаемой квартальной доходности, уровня риска инвестирования и удельного риска инвестирования для финансового инструмента. Расчет производится для трех финансовых инструментов: ММК, РусГидро, Северсталь.

Таблица 12

Исходные данные по акциям ММК, РусГидро и Северсталь

N п/п	Период	Доходность акций ММК	Доходность акций РусГидро	Доходность акций Северсталь
1	3 кв. 2010	69,0%	10,3%	60,7%
2	4 кв. 2010	43,8%	5,3%	17,9%
3	1 кв. 2011	30,0%	-5,6%	14,3%
4	2 кв. 2011	0,0%	2,0%	2,6%
5	3 кв. 2011	-44,0%	-19,6%	-25,8%
6	4 кв. 2011	-9,1%	1,6%	62,5%
7	1 кв. 2012	-14,8%	63,3%	36,4%
8	2 кв. 2012	-31,3%	0,0%	6,9%
9	3 кв. 2012	34,6%	56,5%	40,0%
10	4 кв. 2012	40,0%	34,0%	65,2%
11	1 кв. 2013	95,6%	4,4%	90,0%
12	2 кв. 2013	389,0%	34,3%	23,5%

 

Решение практического задания

1. Ожидаемый  уровень доходности:

,         (11)

Где Rav – средняя арифметическая квартальная доходность,

Ri – доходность в i-м квартале,

n – число кварталов.

2. Уровень  риска инвестирования:

,      (12)

3. Удельный  риск:

.       (13)

Рассчитаем показатели для каждого из финансовых инструментов.

Таблица 13

Расчет ожидаемой доходности, уровня риска инвестирования и удельного риска инвестирования для акций ММК

Период	Доходность акций ММК (Ri)	Ri - Rav	(Ri - Rav)2
1	69,0%	18,8%	353,44
2	43,8%	-6,5%	42,25
3	30,0%	-20,2%	408,04
4	0,0%	-50,2%	2520,04
5	-44,0%	-94,2%	8873,64
6	-9,1%	-59,3%	3516,49
7	-14,8%	-65,0%	4225,00
8	-31,3%	-81,5%	6642,25
9	34,6%	-15,6%	243,36
10	40,0%	-10,2%	104,04
11	95,6%	45,4%	2061,16
12	389,0%	338,8%	114785,44
Сумма	602,8%	-	143775,15
Rav	50,2%
σ	114,3%
Уд. риск	2,28