Инвестиции на предприятии: источники формирования и эффективность использования

- стабильность;

-последовательность, исключающая  противоречия в принимаемых законах  и нормативных актах;

-информированность всех  заинтересованных сторон;

-прозрачность, не допускающая  толкование в интересах любой  из сторон инвестиционной деятельности, возможность опротестования противоправных  действий любой стороны или  лица, а также органов исполнительной  власти;

-равенство перед законом  всех участников инвестиционной  деятельности;

-благоприятствование активизации  инвестиционной деятельности;

-интеграция государства  в мировую экономику;

-обеспечение национальной  безопасности.

Инвестиционная политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Эффективность инвестиционной политики предприятия оценивается по показателю срока окупаемости инвестиций, который определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционный проект (ИП) — обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капиталовложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Республики Беларусь и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также с описанием практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Исходным пунктом обоснования инвестиционного проекта предприятия служит анализ рынка продукции, либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции.

Поскольку разработка и реализация инвестиционных проектов проходят долгий путь от идеи до готовой продукции, этот процесс принято рассматривать в виде инвестиционного цикла, охватывающего три фазы: прединвестиционную, инвестиционную и производственную.

Для принятия решения ключевой является прединвестиционная фаза, во время которой основная задача – подготовить материалы для обоснования проекта.

Принятые во всем мире методики составления бизнес-плана (такие как World Bank, Goldman, Sash & Co, Ernst & Young, UNIDO), обосновывающего инвестиции, позволяют инвестору комплексно оценить проект и, в первую очередь, показать его выгодность.

Календарный план денежных потоков поступлений и платежей в ходе этого проекта включает три блока расчетов, относящихся соответственно к производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. Расчеты по каждому блоку завершаются определением сальдо притока и оттока денежных средств предприятия [3].

Условием успеха инвестиционного проекта служит неотрицательное значение общего сальдо денежного потока, которое определяется суммированием итоговых величин сальдо производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно оценит возможные риски, связанные с осуществлением инвестиционных проектов. Влияние коммерческих рисков (различные виды строительных, производственных, маркетинговых, кредитных, валютных рисков) оценивается через вероятное изменение ожидаемой прибыльности инвестиционного проекта и соответствующее уменьшение эффективности инвестиций.

Защита от некоммерческих рисков (стихийные бедствия, гражданские беспорядки, изменения экономической политики государства), не зависящих от инвесторов, может быть осуществлена путем получения государственных гарантий или страхования инвестиций [14].

2.2 Актуальные проблемы инвестиционной деятельности и пути повышения ее эффективности

Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь начала активно развиваться в эпоху развития рыночных отношений. В начале 90-х годов практически все отрасли белорусской экономики пришли в состояние застоя, вследствие развития инфляционных процессов в стране. Повышение инвестиционной активности в настоящее время стало ключевой проблемой экономического развития Республики Беларусь. В соответствии с принятыми стратегическими ориентирами при реформировании экономики предусматривается создание эффективной экономической системы, сбалансированной по необходимым темпам социально-экономического развития страны и достижению соответствующей этому уровню развития производительности в реальном секторе экономики [8].

Актуальность проблемы управления инвестиционными проектами проявляется вследствие активного развития рынка инвестиций в последние годы. Эффективная деятельность предприятия в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяется уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области выбора инвестиционной политики и наиболее эффективных ее направлений и форм [2].

Управление инвестициями представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности предприятия, на прединвестиционном, инвестиционном и постинвестиционном этапах. Управление инвестициями сопряжено с рядом проблем, которые возникают при отборе альтернативных инвестиционных проектов (прединвестиционный этап), их реализации (инвестиционный этап) и на эксплуатационной стадии (постинвестиционный этап).

На прединвестиционном этапе основной проблемой предприятия является поиск инвестора. Все инвестиционные проекты, которые реализуются на предприятиях, финансируются за счет собственных средств и за счет внешних источников. Поиск инвесторов – это актуальная проблема для большинства предприятий.

На сегодняшний день задача привлечения иностранных инвестиций возведена в ранг государственных. Привлечение инвестиций в реальный сектор экономики требует совместных усилий государств, заемщиков и банковского сектора. Анализ ситуации в денежно-кредитной сфере, бюджете и реальном секторе показывает, что использования только процентной политики явно недостаточно для того, чтобы эффективно понизить инфляцию, укрепить национальную валюту и поддержать реальный сектор экономики. Как показывает международный опыт, необходимо также проведение глубоких структурных реформ, а при отсутствии достаточных внутренних накоплений - привлечение иностранных инвестиций, прежде всего в форме прямых вложений, а также иностранных кредитов.

Для повышения инвестиционной привлекательности страны в областных центрах и городе Минске созданы свободные экономические зоны, которые представляют территории со специальными налоговыми, таможенными и регистрационными режимами и дают дополнительные льготы инвесторам. По итогам первого полугодия 2013 года в регионах Минской области создано 177 организаций в производственной сфере с общей численностью работающих свыше 2,2 тыс. человек.

В качестве наиболее успешных в реализации инвестиционных вложений хотелось бы отметить СЗАО "БелДжи" (Борисов), занимающееся сборкой легковых автомобилей китайской компании Geely, на этом производстве заняты 57 человек. ИООО "СВУДСэкспорт" (Борисовский район) занимается лесопильным производством, там работают 172 человека, СООО "М-Стандарт" (Минский район) - производством моющих и дезинфицирующих средств промышленного назначения и технических жидкостей (56 человек), СООО "Морозпродукт" (Пуховичский район) - производством мороженого (51 человек). Действуют новые производства по выпуску продуктов питания, товаров легкой промышленности, строительных материалов.

На развитие экономики и социальной сферы Минской области в январе-августе 2013 года использовано около Br23,2 трлн. инвестиций, что составило 108,3% к соответствующему периоду 2012 года. [10]. 

Учитывая, что для обеспечения конкурентоспособности отечественных товаров и удержания национальными производителями рынков сбыта необходимо четкое управление затратами предприятия, остро стоит вопрос переоснащения производства и внедрения новых технологий. Для реализации этих задач необходимо изыскать соответствующие финансовые ресурсы.

Одним из наиболее перспективных путей привлечения иностранных инвестиций является участие иностранных инвесторов в процессе приватизации.

На инвестиционном этапе актуальными проблемами при реализации инвестиционных проектов являются:

1. быстрый рост цен и тарифов, особенно на строительные материалы;
2. высокие транспортные расходы на поставку оборудования и материалов;
3. продолжительный период времени строительства и монтаж оборудования, что увеличивает стоимость проекта;
4. вероятность неточных расчетов стоимости инвестиционного проекта из-за наличия инфляции.

Для учета факторов неопределенности и риска рекомендуется применять следующие методы:

• метод проекта устойчивости;
• метод — корректировка параметров проекта и экономических параметров;
• формализованное описание неопределенностей.

Первый метод — предусматривает разработку различных вариантов сценариев реализации проекта, и по каждому варианту исследуется, как будет действовать экономико-организационный механизм реализации проекта. Определяются доходы и расходы, потери для всех участников. Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех случаях соблюдаются интересы всех его участников.

Неопределенность второго метода учитывает сроки строительства проекта и выполнение строительно-монтажных работ, средние сроки продолжительности строительства, средние величины стоимости строительства, запоздалые поступления средств, неритмичность поставки сырья и оборудования, нормативы экономической эффективности.

Наиболее точным, но и сложным является третий метод. Он предполагает следующие этапы:

описание всего множества возможных условий реализации проекта;

преобразование исходной информации в соответствующие экономические показатели;

определение показателей эффективности по проекту в целом с учетом неопределенностей.

Для борьбы с риском существуют следующие методы, используемые на инвестиционной фазе проекта:

• распределение риска между участниками проекта (передача части риска соисполнителям);
• страхование;
• резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов;
• нейтрализация частных рисков;
• снижение рисков в плане финансирования.

Практически распределение риска реализуется в процессе подготовки плана проекта и контрактных документов. При этом следует помнить, что чем большую степень риска участники проекта собираются возложить на инвесторов, тем труднее будет найти инвесторов. Поэтому участники проекта должны в процессе переговоров с инвестором проявлять максимальную гибкость относительно того, какую долю риска они согласны брать на себя.

Страхование риска есть по существу передача определенных рисков страховой компании. Обычно это осуществляется с помощью имущественного страхования и страхования от несчастных случаев.

Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском, предусматривающий установление соотношения между потенциальными рисками, влияющими на стоимость проекта и размеров расходов, необходимых для преодоления сбоев в выполнении проектов. Для этого:

производится оценка потенциальных последствий рисков, то есть сумм на покрытие непредвиденных расходов;

определяются структура резерва на покрытие непредвиденных расходов;

определяют, для каких целей следует использовать установленный резерв.

Важно заметить, что часть резерва всегда должна находиться в руках менеджера проекта.

Под частными понимают риски, связанные с реализацией отдельных этапов (работ) по проекту, но напрямую не влияющие на весь проект в целом.

Последовательность шагов при использовании метода частных рисков следующая:

рассматривается риск, имеющий наибольшую важность для проекта;

определяется перерасход средств с учетом вероятности наступления неблагоприятного события;

определяется перечень возможных мер, направленных на уменьшение важности риска (уменьшение его вероятности или опасности);

определяется дополнительные затраты на реализацию предложенных мер;

сравниваются требуемые затраты на реализацию предложенных мер с возможным перерасходом средств вследствие наступления рискового события;

принимается решение о применении противорисковых мер;

процесс анализа риска повторяется для следующего по важности риска.

План финансирования проекта, являющийся частью плана проекта, должен учитывать следующие виды рисков:

риск нежизнеспособности проекта, то есть инвесторы должны быть уверены, что предполагаемые доходы от проекта будет достаточны для покрытия затрат, выплаты задолженности и обеспечения окупаемости капиталовложений;

налоговый риск включает невозможность использовать по тем или иным причинам налоговые льготы, предоставляемые действующим законодательством; изменением налогового законодательства; решение налоговой службы, снижающие налоговые преимущества. Обычно инвесторы защищают себя от налогового риска посредством соответствующих гарантий, включаемых в соглашения и контракты;