Факторы,влияющие на инвестиционный процесс в России

 ВВЕДЕНИЕ

 Имевший место в последние годы рост валового внутреннего продукта свидетельствует о наметившемся подъеме российской экономики. Однако важно, чтобы рост ВВП в экономике страны был обусловлен развитием производств, выпускающих высокотехнологичную и конкурентоспособную продукцию, обеспечивающую спрос на внутреннем рынке и выход на внешний. Важнейшим фактором для решения этой задачи является увеличение масштабов инвестиций и повышение их эффективности. 
В результате рыночных реформ в стране произошли значительные изменения в организации и осуществлении инвестиционной деятельности, наряду с государственными инвестициями и инвесторами появились частные и иностранные. Соответственно стали предъявляться новые, повышенные требования к эффективности инвестиционных проектов, формированию источников их финансового обеспечения и оптимизации последних. Масштабы, структура и эффективность использования инвестиций во многом определяют результаты хозяйствования на различных уровнях экономической системы, состояние, перспективы развития и конкурентоспособность национального хозяйства. Динамичное и эффективное развитие инвестиционной деятельности является необходимым условием стабильного функционирования и развития экономики. 
Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат – сначала необходимо вложить средства, то есть потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, - всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

1. ПОНЯТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА, ЕГО ЭЛЕМЕНТЫ И УЧАСТНИКИ

Инвестиционный процесс  – функционирование механизма, который  сводит тех, кто предлагает деньги, средства, с теми, кто предъявляет  на них спрос; в ходе инвестиционного  процесса принимаются решения, связанные  с инвестированием. Стороны инвестиционного  процесса обычно встречаются в финансовых институтах или на финансовом рынке.

Может сложиться, казалось бы, иная ситуация – на предприятии  принимается решение об инвестировании собственных средств. Но не надо забывать, что «собственные средства» не принадлежат  предприятию, их собственником являются владельцы предприятия, например, акционеры.

Рассмотрим элементы инвестиционного  процесса.

Финансовые институты  – организации, которые принимают  вклады и дают привлеченные деньги в долг либо инвестируют в иных формах.

Финансовый рынок –  механизм, который для заключения сделок сводит всех тех, кто предлагает деньги, с теми, кто их ищет.

Рыночная цена – цена, уравновешивающая интересы продавцов  и покупателей.

Денежный рынок – сегмент  финансового рынка, где ресурсы  приобретают и продают на короткий срок.

Рынок капиталов – долгосрочный финансовый рынок, на котором преобладают  различные формы сделок с ценными  бумагами.

Иногда (в частности, при  сделках с имущественными ценностями) продавцы и покупатели вступают в  сделку напрямую. Но обычно в работе финансовых рынков участвуют финансовые учреждения, которые выступают посредниками между теми, кто предоставляет  средства, и теми, кто предъявляет  на них спрос.

Главные участники инвестиционного  процесса – это государство, предприятия  и частные лица, причем каждый из них может участвовать в инвестиционном процессе, как на стороне спроса, так и на стороне предложения.

Каждому уровню исполнительной власти – федеральной, региональной, и муниципальной – требуются  денежные средства на финансирование своей деятельности. Эта деятельность связана с капитальными вложениями в строительство школ, больниц, шоссейных  дорог. Часто такие проекты финансируются  путем выпуска разного рода долгосрочных долговых обязательств – облигаций. Другим источником спроса на деньги являются текущие нужды государства. Власти могут финансировать свои нужды  с помощью выпуска краткосрочных  облигаций.

Иногда органы исполнительной власти выступают с предложением денег. Если у государства на какое-то время освобождается некоторая  сумма денег, то вместо того, чтобы  держать ее на текущем счете, власти могут вложить средства в финансовые инструменты и получить положительный  доход. Государство может инвестировать  собственные средства и в создание инфраструктуры – строительство  дорог, ирригационных сооружений. Но в целом государство – это  чистый потребитель денежных средств, оно использует больше средств, чем  предлагает.

Большинство предприятий  нуждается в крупных средствах  для поддержания своей деятельности, их финансовые потребности делятся  на долгосрочные и краткосрочные. Для реализации долгосрочных целей предприятиям нужны деньги на постройку зданий и сооружений, приобретение оборудования, для разработки новых продуктов.

Краткосрочные потребности  возникают в связи с необходимостью обеспечения товарных запасов, покрытия дебиторской задолженности и  других текущих расходов. Для финансирования кратко- и долгосрочных нужд предприятия  выпускают в обращение разнообразные  долговые ценные бумаги и акции. Когда  у них возникает временный  избыток денежных средств, они предлагают деньги другим. Но подобно государству  предприятия в целом являются чистыми покупателями денежных средств.

Частные лица могут участвовать  в инвестиционном процессе, размещая деньги на сберегательных счетах, покупая  облигации и акции, страховые  полисы, приобретая разного рода имущество. Спрос частных лиц на денежные средства принимает главным образом  форму займов для финансирования покупки жилья, автомобилей и  др. Однако частные лица, в отличие  от государства и предприятий, являются чистыми поставщиками денег.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

            2.ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС В РОССИИ

Одна из наиболее болезненных  проблем современной российской экономики - это резкое снижение инвестиционной деятельности, особенно после кризиса 17 августа 1998 года. Исключением являются инвестиции в финансовые активы, которые  в большинстве случаев носят  спекулятивный характер.

Среди множества факторов, определяющих инвестиционный климат в  России, можно выделить следующие:

- экономические и финансовые;

- социально-политические;

- правовые.

Рассматривая экономические  и финансовые факторы, отрицательно влияющие на инвестиционную деятельность, следует отметить:

- наличие значительного налогового пресса; 

- слабую развитость и отсутствие стабильности и надежности в функционировании банковской системы;

- устойчивый дефицит федерального и большинства региональных и местных бюджетов;

- монопольно высокие цены на энергетические ресурсы;

- инфляцию и общий спад производства.

Не менее негативно  влияют на инвестиционные процессы продолжающаяся длительное время социально-политическая нестабильность, которая проявляется  как на федеральном, так и на региональных уровнях, а также низкие темпы проведения экономических реформ. В результате наблюдается резкое расслоение населения по доходам и собственности, его низкий жизненный уровень, безработица, несвоевременная выплата заработной платы, коррупция и высокий уровень криминализации в экономической сфере. Все эти факторы препятствуют привлечению в качестве инвестиций как отечественного, так и зарубежного капитала.

Также отрицательное воздействие  на инвестиционный процесс оказывает  и ряд правовых факторов. К ним можно отнести: недостаточно проработанную правовую базу, которая детально регламентировала бы правоотношения хозяйствующих субъектов и дополняла бы Гражданский кодекс РФ, так как он хотя и является документом прямого действия, но нуждается в ряде конкретных законодательных актов, детализирующих его положения; частую сменяемость отдельных законодательных актов, а также низкий уровень их исполнения.

До настоящего времени  в России отсутствовал Налоговый  кодекс. Предыдущим составом Государственной  Думы принята лишь первая часть этого  кодекса. Инвесторам необходим ясный (и по возможности неизменный) список налогов и правила, по которым  эти налоги необходимо платить. Без  этих двух условий инвестиционные риски  в России останутся весьма высокими.

Вместе с тем в последние  годы в России наметились определенные предпосылки для создания нормального  инвестиционного климата. В первую очередь к ним следует отнести  создание рыночной инфраструктуры –  банков, бирж, инвестиционных фондов, консалтинговых организаций, страховых обществ, рекламных  агентств и др. Несмотря на то, что  новые формы рыночной инфраструктуры далеки от совершенства и понесли  значительные потери в результате августовского  кризиса 1998 года, тем не менее можно считать, что значительное число входящих в нее субъектов продемонстрировали свою жизнестойкость, а следовательно, и возможность участия в инвестиционных процессах при наличии соответствующих условий.

К факторам, положительно влияющим на инвестиционный процесс, можно отнести  развитие информационных технологий. Созданы системы телекоммуникаций, электронные почты, спутниковой, радиорелейной, оптико-волоконной цифровой связи, обеспечен  выход в зарубежные коммуникационные сети и их базы данных.

Однако наиболее существенный фактор, способный возродить инвестиционный процесс в России, - это складывающийся слой отечественных специалистов, способных работать в условиях рыночной экономики. В предкризисный период они смогли обеспечить проведение акций, присущих рыночной экономике. Это тендеры, торги, конкурсы, аукционы, аукционы в инвестиционной, проектно-сметной, подрядной и других сферах деятельности, в результате чего заложены основы будущих инвестиционных процессов.

Устойчивое инновационное  развитие экономики страны в значительной мере зависит от состояния инвестиций и ее инвестиционного потенциала. В условиях нерегулируемого перехода к рыночной экономике в России инвестиции в основной капитал снизились  до 26,5% в 2000г. по сравнению с 1990г. при  уменьшении объема производства почти  вдвое. По мере возобновления экономического роста наметилась относительно устойчивая тенденция повышения инвестиционной активности (табл. 1, рис. 1).  
     Таблица 1 – Динамика роста ВВП и инвестиций в основной капитал, (%)

Показатель	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008
ВВП	9,0	5,0	4,3	4,7	5,91	5,64	6,1	6,2	7,4
Инвестиции в основной    капитал	17,4	8,7	2,6	12,5	13,7	10,9	11,4	21,2	30,3

 
 
              Рисунок 1 – Динамика инвестиций в основной капитал (млрд. руб.) 
В 2007г. сохранился высокий уровень инвестиционной активности, значительно превышающий показатели последних лет. Это обусловлено значительным увеличением строительства зданий и сооружений в различных отраслях экономики. Ускоренными темпами велось жилищное строительство: введено 34 млн. м² жилой площади за 9 месяцев 2007г. против 25,9 млн. м² в 2006г. Рекордный подъем инвестиций связан с успехами энергетического машиностроения, добычей полезных ископаемых, развитием железных дорог, сельского хозяйства. За счет национального проекта увеличились заказы аграрному машиностроению на перевооружение села (производство мини-тракторов, тракторных плугов, доильных установок). Выросли капиталовложения нефтегазовой отрасли. Согласно оценке, благодаря национальным проектам и инвестиционным программам корпораций ожидается увеличение инвестиций в России до 27% ВВП за два – три года, хотя это недолговременный рост.

Стимулирующее влияние на инвестиции в 2002 – 2007гг. оказывали: рост реальных денежных доходов населения  и доходов от предпринимательской  деятельности; увеличение внутреннего  спроса, а также возрастающий приток экспортной валютной выручки в связи с высокими мировыми ценами на энергоносители.

Сдерживающее влияние  на инвестиционную деятельность оказывали  следующие факторы долговременного  характера: сохранение неравномерности  в обеспеченности инвестициями между  отраслями топливно-энергетического  комплекса и обрабатывающими  отраслями; недостаточный уровень  развития банковской системы и финансового  рынка; нерешенность вопросов в сфере  собственности; слабость механизмов трансформирования  сбережений населения в инвестиции и увеличение оттока капитала за рубеж.