Что понимают под инвестиционным риском

1. Что понимают под инвестиционным риском

   Под Инвестиционным риском, понимается возможность  возникновения ситуации, которая  может повлечь за собой потерю части или даже всех инвестированных  средств. При работе на финансовом рынке  инвестор неизбежно сталкивается с  необходимостью учитывать факторы  риска самого различного свойства.

   Описание  рисков, представленное в данном разделе, не охватывает все возможные риски  вследствие разнообразия ситуаций, возможных  на финансовом рынке. Однако представленная информация позволит реально риски  и ответственно подойти к решению  вопроса об инвестировании. 
 
Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов финансового рынка подвергается опасности их воздействия. 
 
Системные риски – это риски, вытекающие из функционирования государства в целом. Финансовый рынок объективно подвержен системному риску, уровень которого можно считать неснижаемым (по крайней мере, путём диверсификации(распределения активов)). Системные риски, как правило, связаны с общей макроэкономической ситуацией. Поэтому принято считать, что инвестирование на российском финансовом рынке связано с более высокой степенью рисков системного характера, чем инвестирование на рынках развитых стран. Системные риски включают:

   Политические  риски

   • риск экспроприации, налогообложения  конфискационного характера;

   • риск проведения неблагоприятной для  инвестора экономической политики, связанной с изменением обменного  курса рубля, процентных ставок или  с сокращением доходности от инвестиций, включая политику ограничения инвестиций в отрасли экономики, являющиеся сферой особых государственных интересов.

   Экономические риски

   • риск общего банковского кризиса, дефолта,

   • риск неблагоприятного изменения курса  рубля по отношению к основным мировым валютам в условиях режима плавающего обменного курса,

   • риск потерь из-за негативных изменений  процентных ставок по депозитам

   Форс-мажор

   • риски возникновения обстоятельств  непреодолимой силы, главным образом  стихийного (природные катаклизмы) и геополитического характера (внешние  военные действия).

   Правовые  риски

   • риск неблагоприятных изменений  в российском законодательстве, в  том числе, в области налогообложения,

   • риски изменения толкования законодательства. Правовая система в Российской Федерации  развита недостаточно. Законодательство, призванное обеспечить охрану частной  и интеллектуальной собственности, находится в стадии разработки. В  связи с этим, не исключен риск противоречивого  или произвольного толкования и  применения законов и правил, регулирующих инвестиции. Существует также опасность  коллизии местных, региональных и федеральных  законодательных норм. Сохраняется  риск неполучения инвесторами реальной компенсации в судах Российской Федерации в случаях нарушения  законодательства или имущественных  споров.

   Налоговая система Российской Федерации находится  в процессе развития и подвержена различным толкованиям и постоянным изменениям. В результате, сегодняшние  трактовки и толкование существующих законов и порядков могут быть изменены в будущем. Более того, эти  изменения могут иметь обратную силу. Владельцы инвестиционных паёв должны учитывать риски, связанные  с налогообложением, при принятии инвестиционных решений. 
 
Несистемные риски - риски, воздействию которых могут подвергнуться лишь отдельные объекты инвестирования или небольшие их совокупности.

   Эти риски называют “уникальные риски” или “индивидуальные риски”, поскольку  такие риски, как правило, бывают, присущи только конкретным финансовым инструментам (например, ценным бумагам  только конкретной компании). Несистемные  риски включают:

   • Ценовой риск - риск потерь вследствие неблагоприятных изменений цен.

   • Риск ликвидности - возможность возникновения  затруднений при продаже или  покупке актива по ожидаемой цене в определённый момент времени, в  том числе возможность недоступности  контрагентов, которые могут выступить  второй стороной сделки.

   • Риск банкротства эмитента - риск возможности  наступления неплатежеспособности эмитента ценной бумаги, что приведет к резкому падению цены на такую  ценную бумагу (акции) или невозможности  погасить её (облигации и иные долговые ценные бумаги). При инвестировании средств в государственные, муниципальные и корпоративные облигации существует риск дефолта эмитента по своим обязательствам. Отказ государства от обслуживания своих долговых обязательств случается крайне редко и, как правило, связан с обстоятельствами непреодолимой силы. Дефолт по муниципальным и корпоративным облигациям возможен не только в странах с нестабильной экономикой, но также и в экономически развитых государствах. Управляющая компания прилагает все усилия для уменьшения риска дефолта, приобретая ценные бумаги самых надежных, по её мнению, эмитентов.

   Отраслевые  риски

   • риски неблагоприятного функционирования определённой отрасли, что непосредственно  сказывается на деятельности занятых  в ней компаний, а значит и на показателях ликвидности и стоимости выпущенных ими ценных бумаг. Часто негативное состояние такой отрасли передаётся компаниям из других, зависимых отраслей. В России наиболее уязвимыми являются добывающие отрасли экономики: добыча нефти, газа, бокситов, минеральных веществ, поскольку цены на продукцию этих отраслей зависят от изменчивой мировой рыночной конъюнктуры.

   Инфраструктурные  риски

   • операционный (технический, технологический, кадровый) риск - риск прямых или косвенных  потерь по причине неисправностей информационных, электрических и иных систем, а  также их неадекватности, из-за ошибок, связанных с несовершенством  инфраструктуры рынка ценных бумаг, технологий проведения операций, процедур управления, учёта и контроля, либо вследствие влияния «человеческого фактора» (из-за действий либо бездействия  персонала и сторонних лиц), а  также в результате воздействия  внешних событий.

   • риск несостоятельности или недобросовестности действий организаций обслуживающих  паевой фонд: 

     специализированного депозитария, 

     специализированного регистратора,  

     управляющей компании, 

     оценщика, 

     аудитора.

   В отношении рисков несостоятельности  и недобросовестности, законодатели в России подошли весьма строго. Закон 156-ФЗ Об инвестиционных фондах и нормативные акты ФСФР устанавливают «имущественный минимум» для организаций обслуживающих ПИФ, систему многоуровневого контроля за ними, а также компенсации неквалифицированным инвесторам. Практика функционирования рынка коллективных инвестиций показывает, что предпринятые меры практически исключают наступление большинства инфраструктурных рисков.

   Основная  проблема, которая стоит сейчас перед  законодателями – это повышение  финансовой грамотности населения. Ведь законодательное регулирование  распространяется только на компании, действующие на основании лицензии. Однако есть недобросовестные организации - так называемые «финансовые пирамиды», которые находят неконтролируемые/малоконтролируемые юридические формы для привлечения средств. Например, кредитные потребительские союзы, товарищества не вере, схема продажи векселей организацией, не имеющей собственного имущества. 
 

   Следует знать!

   Владельцы инвестиционных паёв несут риск уменьшения стоимости их инвестиционных вложений. Стоимость инвестиционных паёв может, как увеличиваться, так и уменьшаться, в зависимости от изменения рыночной стоимости объектов инвестирования. Предшествующий рост стоимости инвестиционных паёв не означает, что такой рост продолжится в будущем. Управляющая  компания не гарантирует доходность инвестиций, но обязуется прилагать  максимальные усилия для обеспечения  стабильного роста стоимости  инвестиционных паёв. Государство также  не гарантирует доходности инвестиций в паевые фонды. 
  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Характеристика  привлеченных источников средств финансированной  инвестиционной деятельности

 
   Исследование способов финансирования инвестиционной деятельности является важным этапом разработки инвестиционной стратегии.  
   Все источники формирования инвестиционных ресурсов подразделяются на три основные группы

1) собственные, 

2) заемные, 

3)привлеченные.

    Среди собственных источников финансирования инвестиций главную роль безусловно играет прибыль, остающаяся в распоряжении компании после уплаты налогов и других обязательных платежей. Часть этой прибыли, направляется на производственное развитие, может быть использована на любые инвестиционные цели. Политика распределения чистой прибыли компании основывается на избранной ёю стратегии экономичёского развития. 
   Вторым по значению источником собственных средств являются амортизационные отчисления. Их размер зависит от объема используемых компанией основных фондов и принятой политики их амортизации (использование метода прямолинейной или ускоренной амортизации). 
   Среди заемных источников финансирования инвестиций главную роль обычно играют долгосрочные кредиты банков. Однако, в современных условиях этот источник практически не используется в связи с кризисным состоянием экономики. 
   Среди привлеченных источников финансировании инвестиций в первую очередь рассматривается возможность привлечения акционерного капитала.   Этот источник может быть использован компаниями и их самостоятельными структурами (дочерними фирмами), создаваемыми в форме акционерных обществ. 
   Многие компании уже сейчас широко используют возможности привлечения акционерного капитала к инвестиционной деятельности (для инвестиционных компаний и инвестиционных фондов аналогичной формой привлечения капитала является эмиссия инвестиционных сертификатов). 
   Для предприятий иных организационно-правовых форм (кроме акционерных обществ) основной формой дополнительного привлечения капитала является расширение уставного фонда за счет дополнительных взносов (паев) отечественных и зарубежных инвесторов. 
   Определение методов финансировании отдельных инвестиционных программ и проектов позволяет рассчитать пропорции в структуре источников инвестиционных ресурсов. При разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов рассматриваются обычно пять основных методов финансирования отдельных инвестиционных программ и проектов.