Аналіз ефективності інвестиційної діяльності підприємства

На сьогодні СП «КАМО» має намір розширити свій експортний потенціал, отже, пошук фінансових ресурсів є одним з першочергових завдань.

Цінова політика є визначним методом проникнення на нові та закріплення на старих ринках збуту брухту чорних та кольорових металів. В умовах насиченості не тільки внутрішнього, а й ринків країн колишнього СРСР для проникнення на європейський та американський ринки фірма СП «КАМО» проводить агресивну цінову політику, пропонуючи свою продукцію за цінами, на 3-5% нижчими, ніж ціни, що склалися на вітчизняному ринку.

Головними споживачами продукції СП «КАМО» є переважно фірми Західної Європи, а також США, з якими укладені відповідні контракти на загальну суму 18,6 млн. дол. на період з 2-3 кварталу 2009 по 2010р. (Додаток А). У 2009 році планується розширення експортної діяльності, звуження діяльності на внутрішньому ринку (внаслідок зростання неплатежів вітчизняних.

Цільовим ринком для СП «КАМО» є ринки переробки відходів металургійної промисловості та брухту країн EC і, зокрема, Німеччини та Італії. З середини 2006 p. продовжує зростати попит на продукцію металургійної промисловості на внутрішніх ринках Німеччини та Італії. Стала кон'юнктура підтримає високий попит на брухт не тільки у цих державах, а й в інших країнах EC. У 2007 p. попит на сталеву продукцію у країнах EC зріс на 28%, у Німеччині — на 21,5%, у Італії — на 18,7%, у третіх країнах— на 13,5% [50].

Стратегія виходу та освоєння нових ринків для СП «КАМО» полягає у диференційованому підході до їх вибору. Вже зараз керівництвом СП «КАМО» було підписано контракти та розпочато просування продукції в США, Швейцарію, Туреччину (частка збуту по країнах показана на рис 3.1.).

 

    Рис. 3.1. - Частка покупців продукції “КАМО” по країнах

 

Конкурентами СП «КАМО» на внутрішньому ринку є підприємства системи «Вторчормет» (Києва, Донецька, Харкова, Херсона, Запоріжжя, Одеси), Артемівське AT «Азом», АТЗТ «Інтерсплав», СП «Сплав», СП «Alliant Kiev». Фізично та морально застаріле обладнання більшості вказаних підприємств, що були введені в експлуатацію більш як 20 років тому, не здатне конкурувати із сучасним обладнанням передових українських та закордонних переробників металобрухту [53].                                      

На ринках Західної Європи є багато метало- та брухтопереробних фабрик, але невеликої потужності, що мають певну стабільну базу клієнтів; тенденції до активної експансії на ринку у них відсутні.

Основою маркетингової політики СП «КАМО» є використання системи прямих зв'язків із споживачами, що забезпечує максимальну обізнаність широкого кола потенційних споживачів з усім спектром товарів [52].

Фірма планує використовувати такі методи просунення свого товару:

- цінове стимулювання майбутніх посередників;

- доступність для більшості потенційних покупців;

- прямі контракти, агентські угоди.;

- робота з незалежними посередниками;

Вдосконалення існуючого комплексу з переробки металобрухту надасть можливість підприємству збільшити обсяги експорту та інтенсифікувати просування зазначеного товару на світові ринки.

 

3.2. Аналіз привабливості інвестиційних проектів СП “КАМО”

Розроблюється два альтернативних реальних інвестиційних проекти:

-  Інвестувати у модифікацію  існуючого устаткування та переробного  процесу;

- Інвестувати у модернізацію  переробного процесу за допомогою  нового обладнання та нових  технологій [50].

Проект А: Розробка та впровадження у виробництво верстатів пресованого розчленування IUN, управління, контролю енергоносіїв на базі електронних контролерів.

Стисла характеристика проекту:

• Розробка та впровадження у виробництво верстатів пресованого розчленування IUN, управління, контролю енергоносіїв на базі електронних контролерів, які можуть бути використані в забруднених вимірювальних середовищах (газу, води тощо) на базі електронних контролерів ( АРМ), які дозволять проводити облік хімічного складу, контроль їх переробки.
• Проект знаходиться на стадії проведення базової підготовки серійного виробництва. Інвестиції здійснюються у формі  інвестиційної угоди.
• Загальна вартість проекту становить 13,0 тис. у.о.
• Потреба в зовнішніх інвестиціях становить 8,0 тис. у.о.
• Термін реалізації проекту: 01.01.2016-31.12.2016 рр.
• ермін окупності проекту - 58 міс

Проект Б: Підготовка виробництва та впровадження технології кисневої різки 5-го класу точності, (HAL-технологія), навісний поверхневий монтаж радіоелементів на блоки елементів (БЕ), припинення використання Хладону-113, застосування методу водного очищення БЕ.

Стисла характеристика проекту:

• Створення сертифікованої за ISO стандартами переробки друкованих плат та виробів кольорового металу.
• Проект знаходиться на стадії проведення базової підготовки серійного виробництва. Інвестиції здійснюються у формі  інвестиційної угоди.
• Загальна вартість проекту становить 15,5 тис. у.о.
• Потреба в зовнішніх інвестиціях становить 9,5 млн. грн.
• Термін реалізації проекту :2016-2018рр.
• Термін окупності проекту - 68 міс.

Проведемо розрахунок показників економічної ефективності проекту на основі таблиць (3.1.- 3.4.) приведених нижче [50].

Таблиця 3.1.

Чистий дисконтований дохід від реалізації інвестиційного проекту А (тис. у.о.)

Показник	Період
	0	1	2	3
1. Чистий прибуток	675,6	958,8	958,8	958,8
2. Амортизаційні нарахування	1020	1020	1020	1020
3. Капіталовкладення	8000
4. Ліквідаційна вартість				850
5. Чистий грошовий дохід (гр.1+гр.2-гр.3+гр.4)	-6304,4	1978,8	1978,8	2828,8
6. Коефіцієнт дисконтування	0,833	0,694	0,579	0,162
7. Чистий дисконтований  дохід (гр.5*гр.6)	-5251,5	1373,3	1145,7	458,3
8. Чистий дисконтований  дохід з кумулятивний (зростаючим) результатом	-5251,5	-3878,2	-2732,5	1535,0
9. Дисконтовані грошові  надходження (гр.1+гр.2+гр.4)*гр.6	1412,5	1373,3	1145,7	458,3

 

Таблиця 3.2.

Чистий дисконтований дохід від реалізації інвестиційного проекту Б (тис.у.о.)

Показник	Період
	0	1	2	3
1. Чистий прибуток	1151,8	1461,6	1461,6	1709,5
2. Амортизаційні нарахування	1600	1600	1600	1600
3. Капіталовкладення	7000	-	2500	-
4. Ліквідаційна вартість	-	-	-	1000
5. Чистий грошовий дохід (гр.1+гр.2-гр.3+гр.4)	-4248,2	3061,6	561,6	4309,5
6. Коефіцієнт дисконтування	0,833	0,694	0,579	0,162
7. Чистий дисконтований  дохід (гр.5*гр.6)	-3538,8	2124,8	325,2	698,1
8. Чистий дисконтований  дохід з кумулятивний (зростаючим) результатом	-3538,8	-1414,0	-1088,8	5980,1
9. Дисконтовані грошові  надходження (гр.1+гр.2+гр.4)*гр.6	2292,2	2124,8	1772,7	698,1

 

Таблиця 3.3.

Вихідні дані для розрахунку внутрішньої норми прибутковості (проект А)

Показник	Період
	0	1	2	3
1. Коефіцієнт дисконтування, r=30	0,769231	0,59172	0,45517	0,0725
2. Чистий дисконтований  дохід (тис. у. о.)	-4849,51	1170,90	900,69	69,51
3. Чистий дисконтований  дохід із зростаючим рез-том (тис. у. о.)	-4849,51	-3678,61	-2777,92	-328,12
Продовження Таблиці 3.3.
Показник	Період
	0	1	2	3
4. Коефіцієнт дисконтування, r=25	0,800	0,640	0,512	0,107
5. Чистий дисконтований  дохід (тис. у. о.)	-5043,49	1266,44	1013,16	102,59
6. Чистий дисконтований дохід із зростаючим результатом (тис. у. о.)	-5043,49	-3777,05	-2763,89	330,68

 

Таблиця 3.4.

Вихідні дані для розрахунку внутрішньої норми прибутковості (проект Б)

Показник	Період
	0	1	2	3
1. Коефіцієнт дисконтування, r=50	0,667	0,444	0,296	0,017
2. Чистий дисконтований дохід (тис. у. о.)	-2833,55	1359,35	166,23	73,26
3. Чистий дисконтований  дохід із зростаючим рез-том	-2833,55	-1474,20	-1307,97	559,04
4. Коефіцієнт дисконтування, r=70	0,588	0,346	0,204	0,005
5. Чистий дисконтований  дохід (тис. у. о.)	-2497,94	1059,31	114,29	21,55
6. Чистий дисконтований  дохід із зростаючим результатом (тис. у. о.)	-2497,94	-1438,63	-1324,34	-384,41

 

Розрахуємо основні показники економічної ефективності проекту:

1.  NPV, накопичений за  час реалізації проекту А (табл. 1, стор. 8, стовпчик 10), склав –1535,0 тис. у.о., проекту Б  (табл. 2, стр. 8, стовпчик 10)- 5980,1 тис. у.о.

Чистий дисконтований дохід (NPV) (інтегральний ефект) - величина позитивна в обох проектах – А, Б, за час здійснення проекту А складає 1535 тис. у.о, що менше ,ніж у проекту Б на 74% ( дані подані у таблиці 3.5)

2. Розрахуємо IRR (ВНД) проекту  на основі даних за формулою ( 3.1. а,б):

  (3.1.а)

  (3.1.б)

Індекс прибутковості проекту (ARR) А більше 1, складає 1,02 - це менше, ніж у проекту Б.

3. Термін окупності складає  для проекту А 6 повних років. Число  місяців розрахуємо за формулою (3.2.):

         (3.2.)

Де  - абсолютна величина останнього негативного сальдо накопиченого потоку грошового доходу , S2 – значення першого позитивного сальдо накопиченого потоку грошового доходу .

        (3.3.а)

Для проекту Б повне число років окупності складає три роки, число місяців:

    (3.3.б)

Індекс прибутковості, розрахований через відношення суми дійсної вартості грошових надходжень (сума значень по рядку 9 з таблиці 3.3. - 3.4. відповідно для проектів А, Б) до величини інвестицій. Оскільки інвестиції в проекті Б вкладаються в різні періоди часу, те необхідно врахувати сучасну вартість всіх інвестицій:

           (3.4.а)

     (3.4.б)

Термін окупності проекту А - 6,58 року, це , безумовно менше терміну реалізації проекту, але в проекту Б цей показник краще - 3,68 роки.

На підставі результатів розрахунку вищевказаних критеріїв економічної ефективності вважаємо , що доходи , одержувані в результаті реалізації проекту А и проекту Б окупають витрати. Дані розрахунків показує більш високої економічної ефективності проекту Б по всіх розглянутих критеріях. ( таблиця 3.5)

Таблиця 3.5.

Показники ефективності  інвестиційних альтернатив

№	ПОКАЗНИК	ПРОЕКТ А	ПРОЕКТ Б
1.	NPV	1535	5980,1
2.	IRR	27,5	61,9
3.	Термін окупності	6,58	3,68

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВИСНОВОК

Інвестиційна діяльність у тім чи іншому ступені присуща будь-якому підприємству. Ухвалення інвестиційного рішення неможливо без врахування наступних факторів: вид інвестиції, вартість інвестиційного проекту, кількість доступних проектів, обмеженість фінансових ресурсів, доступних для інвестування, ризик, зв'язаний із прийняттям того чи іншого рішення й ін.

Причини, що обумовлюють необхідність інвестицій, можуть бути різні, однак у цілому їх можна підрозділити на три види: відновлення наявної матеріально-технічної бази, нарощування обсягів виробничої діяльності, освоєння нових видів діяльності. Ступінь відповідальності за прийняття інвестиційного проекту в рамках того чи іншого напрямку різна. Так, якщо мова йде про заміщення наявних виробничих потужностей, рішення може бути прийняте досить безболісно, оскільки керівництво підприємства ясно уявляє собі, у якому обсязі і з якими характеристиками необхідні нові основні засоби. Задача ускладнюється, якщо мова йде про інвестиції, зв'язані з розширенням основної діяльності, оскільки в цьому випадку необхідно врахувати цілий ряд нових факторів: можливість зміни положення фірми на ринку товарів, доступність додаткових обсягів матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, можливість освоєння нових ринків і ін.