Анализ эффективности инвестиционной деятельности

 

 

Как видно  из таблице 4, источники финансирования долгосрочных инвестиций по сравнению  с предыдущим годом не увеличились. Это произошло за счет малого увеличения собственных средств на финансирование долгосрочных инвестиций на 1,4%, в том числе амортизации на 16,1%. Кредиты банков и привлеченные средства снизились на 2,6 % и 2,6 соответственно.

Положительным моментом является  изменение структуры  источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного  веса собственных средств. Он увеличился на 0,9% по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 66,4%. При этом, наблюдается снижении доли привлеченных средств на 0,9%  по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 33,6%. Это говорит о тенденция к финансированию долгосрочных инвестиций за счет собственных средств.

Расчеты проекта В представлены в таблице 5.

 

Таблица 5 – Динамика состава и структуры  источников финансирования по проекту В.

Показатели	Использовано средств в предыдущем периоде		Использовано средств в отчетном периоде		Изменение (+,-)		Прирост, %
	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	В % к итогу	Тыс. руб.	По структуре
А	1	2	3	4	5	6	7
Собственные средства предприятия	7414	57,0	7650	67,7	236	10,7	3,2
В том числе:
Амортизация	1500	11,5	1550	13,7	50	2,2	3,3
Чистая прибыль, направленная на инвестиции	5914	45,5	6100	53,9	186	8,5	3,1
Заемные средства	5586	43,0	3650	32,3	-1936	-10,7	-34,7
В том числе:
Кредиты банков	1903	14,6	1700	15,0	-203	0,4	-10,7
Заемные средства других предприятий	3683	28,3	1950	17,2	-1733	-11,1	-47
Всего долгосрочных инвестиций, (ст.1+2)	13000	100	11300	100	-1700	0	-13,1

 

Как видно  из таблице 5, что снижение источников финансирования долгосрочных инвестиций по сравнению с предыдущим годом составляет 13,1%. Это произошло за счет увеличения собственных средств на финансирование долгосрочных инвестиций на 3,2%, в том числе амортизации на 3,3% и чистой прибыли, направленной на инвестирование на 3,1%.

Привлеченные  средства уменьшились по сравнению  с предыдущим периодом на 34,7%. Это было вызвано снижением кредитов банков на 10,7% и снижением заемных средств других предприятий на 47%.

Положительным моментом является  изменение структуры  источников долгосрочного инвестирования в сторону увеличения удельного  веса собственных средств. Он увеличился на 10,7% по сравнению с предыдущем и составляет в отчетном периоде 67,7%. При этом, наблюдается снижении доли привлеченных средств на 10,7%  по сравнению с предыдущим и составляет в отчетном периоде 32,3%. Это говорит о том, что наблюдается небольшая тенденция  к финансированию долгосрочных инвестиций за счет собственных средств, хотя по прежнему наибольший удельный вес в структуре источников финансирования занимают привлеченные средства.

Для наглядного представления структуры источников финансирования инвестиционных проектов необходимо составить сравнительную  таблицу по проектам А и В.

Таблица 6 – Сравнительная таблица структуры  источников финансирования инвестиционных проектов.

 

Показатель	Проект А	Проект В
Удельный  вес собственных средств, %	65,9	62
Удельный  вес заемных средств, %	34,1	38
Величина  кредита без учета процента за кредит за период, тыс. руб.	7500	9236

 

Из таблицы 6 видно, что проект А более дешевый, так как в структуре источников финансировании большой удельный вес  занимают собственные средства, они  составляют 65,9% и всего 34,1% заемные средства.

Логическим  продолжением оценки динамики состава  и структуры источников финансирования капитальных вложений является определение  влияния факторов на величину инвестиций: объем продукции; уровня налоговых платежей в бюджет; доли прибыли, направляемой на финансирование долгосрочных инвестиций; структуры источников собственных средств финансирования; объем привлеченных средств.

Расчет  этих факторов по проекту А представлен  в таблице 7 и 8.

 

Таблица 7 – Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций по проекту А.

 

 

 

 

Показатели			Предыдущий год	Отчетный год	Абсолютное отклонение (+,-)	Прирост, %
А			1	2	3	4
1	Объем реализации продукции, тыс. руб.		155500	156170	670	0,43
2	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.		16350	18557	2207	13,50
3	Чистая прибыль, тыс. руб.		13958	15842	1884	13,50
4	Прибыль, направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций,          тыс. руб.		5200	4978	-222	-4,269
5	Амортизация основных фондов, тыс. руб.		2000	2322	322	16
6	Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб. [4+5]		7200	7300	100		1,39
7	Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.		11000	11000	0		0,00
8	Рентабельность продукции, (ст. 2/1)		0,1051	0,1188	0,0137		13,012
9	Уровень чистой прибыли предприятия, (ст3/2)		0,8537	0,8537	0,0000		0,00
10	Уровень накопления, (ст. 4/3)		0,2965	0,4475	0,1511		50,962
11	Удел. вес прибыли, %, (ст. 4/6)		0,6742	0,7533	0,0791		11,738
12	Удел вес собственных средств  в инвестирование, % (ст. 6/7)		0,5580	0,8556	0,30		53,3
13	Удел.вес аморт. в собственных средствах,% (ст.5/ст.6)

 

По формуле (1), на основе метода цепных подстановок, сделаем экономический расчет влияния  этих факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций.

Данные  расчеты приведены в таблице  8.

Таблица 8 – Расчет влияния факторов на величину источников финансирования инвестиций по проекту А.

 

№ п./п.	Наименование факторов	Предыдущий год	Отчетный год	Абсолютное отклонение, (+,-)	Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс. руб.
А	1	2	3	4	5
1	Изменение объема реализации продукции	155500	156170	670	47,4
2	Изменение уровня накопления	0296	0,448	0,151	5630,0
			0,854
3	Изменение уровня налогообложения	0,854		0	-0,1
4	Изменение  уровня рентабельность продукции	0,105	0,119	0,0137	2170,0
5	Изменение структура источников собственных  средств	0,674	0,753	0,079	-1979,9
6	Изменение структура источников финансирования долгосрочных инвестиций	0,558	0,856	0,298	-5867,4
	Общее изменение источников финансирования инвестиций				0

 

Результаты  анализа, проведенного в таблицах, показывают, что в большей степени на увеличение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций повлияло увеличение уровня накопления. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого  фактора увеличилась на 5630,0 тыс. руб. За счет увеличения объема реализации продукции на 670 тыс. руб. величина источников финансирования инвестиций увеличилась на 47,4 тыс. руб. За счет увеличения уровня рентабельности продукции на 0,014 тыс. руб. величина источников финансирования инвестиций увеличилась 1212,4 тыс. руб. Все это положительно повлияло на объем источников финансирования инвестиций. Уровень налогообложения не изменился и поэтому он никак не сказался на величине источников финансирования инвестиций. Отрицательно повлияло изменение структуры источников финансирования долгосрочных инвестиций и привело к снижению объема источников финансирования инвестиций на  152,8 тыс. руб. Общее увеличение источников финансирования инвестиций не произошло.

Проведем  эти же расчеты по проекту В. Данные расчеты представлены в таблице 9 и 10.

Таблица 9 – Анализ факторов, влияющих на величину источников финансирования инвестиций по проекту В.

 

Показатели		Предыдущий год	Отчетный год	Абсолютное отклонение (+,-)		Прирост, %
А		1	2	3		4
1	Объем реализации продукции, тыс. руб.	105050	110500	5450		5,19
2	Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	10650	11350	700		6,57
3	Чистая прибыль, тыс. руб.	7880	8000	120		1,52
4	Прибыль, направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций,          тыс. руб.	5914	6100	186		3,145
5	Амортизация основных фондов, тыс. руб.	1500	1550	50		3
6	Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	7414	7650	236		3,18
7	Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб.	13000	11300	-1700		-13,08
8	Рентабельность продукции, (ст. 2/1)	0,1014	0,1027	0,001		1,316
9	Уровень чистой прибыли предприятия, (ст3/2)	0,740	0,705	-0,035		-4,74
10	Уровень накопления, (ст. 4/3)	0,751	0,763	0,012		1,598
11	Удел. Вес прибыли, %, (ст. 4/6)	0,798	0,797	0,000		-0,037
12	Удел вес собственных средств  в инвестирование, % (ст. 6/7)	0,570	0,677	0,11		18,706
13	Удел. Вес аморт. в собственных  средствах,%(ст.5/ст.6)	0,202	0,203		0,00	0,146