Анализ инвестиционной политики ОАО «Каучук»

Закупка сырья планируется  производиться с полигонов г. Волжского и г. Волгограда, пока (в стадии подготовки инвестиционного проекта) осуществляется закупка и складирование сырья до востребования производством. Основные линии производства продукции необходимо будет закупить, а остальные производственные фонды у предприятия уже имеются. 347 с. http://www.uecs.ru

3.2 Суть предлагаемого инвестиционного проекта и оценка его эффективности

Суть инвестиционного  проекта заключается в производстве димеров изобутилена. Производители  димеров в России отсутствуют. Вместе с тем активно развиваются  европейская и американская промышленность – именно в этом направлении. Импортом димеров занимается несколько российских химических и торговых компаний, в частности, ООО «ВНЕШЭКОНОМТОРГ» (г. Москва). При этом российский рынок характеризуется превышением спроса над предложением и низко выраженными сезонными колебаниями. Сегодня спрос на димеры изобутилена удовлетворён приблизительно на 87% с помощью импорта, при этом высоким спросом пользуются продукция более низкого качества по более низкой цене, ориентированная на производства лишь немногим более качественного топлива, чем ныне присутствующее на рынке.

Проблема окружающей среды и загрязненности земель и  водоёмов практически не распадающимися отходами сегодня стоит на первом месте в природоохранных организациях. Головная компания – ОАО «СИБУР Холдинг» уделяет большое внимание разработке экологически безопасных проектов, в связи с чем сложившаяся ситуация позволяет начать зарабатывать на отходах и тем самым осуществлять действия для решения проблемы загрязнения окружающей среды. Для привлечения основных потребителей димеров изобутилена необходимо провести ряд маркетинговых мероприятий: активно продвигать продукт в Интернете на досках объявлений и на сайте компании, а также разослать предложение потенциальным потребителям и постоянным клиентам по электронной почте. Первые потребители уже найдены в структуре материнского холдинга.

Отгрузка готовой продукции  димеров изобутилена будет осуществляться минимальной партией в 10 тн., по 100% предоплате, на условиях FCA в г. Волжский Волгоградской обл.

Для организации рециклинга и обеспечения экологической  безопасности димеров изобутилена  необходимо:

1) оборудование и транспорт:

·  закупить комплект необходимого технологического оборудования ЛВП-500 по сортировке и переработке вторсырья, которое может служит сырьем для производства димеров у компании ООО «ВторРесурс» (г. Нижний Новгород). Эта компания зарекомендовала себя на рынке производителей специального оборудования для вторичной переработки. Соотношение цены и производительности оправдывает выбор именно этого оборудования. Указанное оборудование планируется приобрести на условиях 100% предоплаты. Стоимость оборудования, работ по монтажу, пуску, наладке и обучению персонала определена в размере 8,19 млн.руб. в ценах на 01.07.2009;

·  закупить линию T-5M для производства димеров изобутилена у шведской компании «Herbold». Это мировой лидер в производстве оборудования подобного рода. Указанное оборудование планируется приобрести на условиях 100% предоплаты. Общая стоимость оборудования, работ по монтажу, пуску, наладке и обучению персонала определена в размере 2,34 млн. руб. в ценах на 01.07.2009;

·  задействовать 2 грузовых автомобиля, неиспользуемых при производстве и реализации изделий из димеров, но принадлежащих ОАО «Каучук», для перевозки сырья для производства, а также для вывоза готовой продукции.

2) здания, сооружения, подъездные  пути:

·  задействовать для производства пустующий цех площадью 740 м2 с имеющимися подводами электроснабжения, водоснабжения, канализации, оснащенный компрессорным оборудованием. Необходимая площадь для линий переработки вторсырья и производства димеров изобутилена в сборке составляет 200 м2 и 150 м2 соответственно. Площадь для сортировки составляет 100 м2. Остальная площадь задействуется, как вспомогательное помещение;

·  задействовать свободное место на складе (общая площадь 650 м2). Склад занят лишь на 60%;

·  задействовать практически не загруженные (8-10% от возможной загрузки) подъездные пути для грузовых автомобилей и ж/д.

3) материалы, энергия, сырьё, человеческие ресурсы:

·  потребность в электроэнергии для линии ЛВП-500 – 185 квт./ч. и T-5M – 110 квт./ч., а также расходы на компрессорное оборудование – 75 квт./ч;

·  потребность в водоснабжения и канализации для линии ЛВП-500 – 5,89 м3/ч., для Т-5М – 1,1 м3/ч;

·  потребность в сжатом воздухе – (8 бар) Lt/ч.;

·  потребность в сырье для линии ЛВП-500 – 1,25 тн./тн. тов. прод., для линии T-5M – 1,25 тн./тн. тов. прод;

·  потребность в присадке – 5 кг./тн. и химреактивах – 200 г./тн;

·  потребность в топливе для грузовых автомобилей - 18 л./100 км;

·  потребность в персонале всего – 18 чел, включая управляющего, рабочих и обслуживающий персонал.

Что касается плана производства, то с самого запуска производства планируется 100% загрузка обеих линий. Спрос на димеры изобутилена всегда очень высок, плюс ко всему первичные заказы от предприятий холдинга уже поступили. Следовательно, димеры изобутилена из первичного и вторичного сырья круглогодично должны быть обеспеченны высоким спросом...

Для анализа данного инвестиционного проекта воспользуемся наиболее популярным набором методов, а именно:

·  NPV – чистая текущая стоимость (2.2)

·  IRR – внутренняя норма доходности (2.3)

·  PP – срок окупаемости (2.4)

·  PI – индекс рентабельности инвестиций (2.6)

В приложении 1 приведены  результаты расчетов чистой текущей  стоимости проекта (NPV), внутренней нормы  рентабельности (IRR), срока окупаемости  проекта. Все цены, тарифы и налоговые  ставки взяты по состоянию на 01.05.2009 г., причём многие тарифы слегка завышены. Это сделано для учёта повышения тарифов. Ставка дисконтирования равна 16%. Этот показатель кажется небольшим, однако стоит учитывать, что средства для реализации проекта планируется не брать в банке, а получить от головной компании. Таким образом, предприятию не надо включать в расчёт ставки дисконтирования процент выплат банку, и можно обойтись учётом инфляции (около 14 %) и небольшого страхового запаса (2 %)

Таблица 3.2. – Исходные данные проекта

Наименование показателя	Значение	Единица измерения
1	2	3
Объем инвестиций всего	10 530 000	руб.
Нормы амортизации – 45% в первый год и по 18 % равномерно начиная со второго года
Единый социальный налог	26	%
Налог на прибыль	20	%
Налог на имущество	2,2	%
Прочие налоги	5	% от вал. дох.
НДС	18	%
Подоходный налог	13	%
Ставка дисконтирования	16	%
Горизонт планирования	5	%
Производственные показатели:
Производительность оборудования по производству из вторсырья	0,5	тонн/час
Производительность оборудования по производству димеров изобутилена	3 000	кг\час
Производство димеров  из первичного сырья	70	%
Производство димеров  из вторичного сырья	30	%

Подробный финансовый план изучаемого инвестиционного проекта  приведён в приложении 1.

Изучая эффективность  данного проекта, рассмотрим все  основные методы оценки эффективности инвестиционной деятельности предприятия:

1)

Чистая приведённая  стоимость проекта равна 28 253 543 руб., что является чрезвычайно высоким показателем. Отметим что, несмотря на действительно высокие цифры, они реальны ввиду востребованности димеров.

2)

Внутренняя норма рентабельности, также рассчитанная в финансовом плане, составляет 145 %. Он говорит о высоком запасе финансовой прочности изучаемого инвестиционного проекта. В частности, даже при повышении ставок на электроэнергию, другие коммунальные услуги и удорожании сырья проект сможет безболезненно пережить достаточно большие колебания рынка.

3)

Вложенные инвестиции окупаются  достаточно быстро, примерно в течение 20 мес., что является отличным показателем для проектов обновления производственных фондов и освоения новых производств.

4)

Индекс рентабельности инвестиций составил 411 %. Следовательно, в проект вложено примерно в 4,1 раза меньше средств, нежели потом он генерирует за вычетом инвестиционных расходов.

Плюсом проекта является тот факт, что он не только поможет  решить проблемы предприятия ОАО  «Каучук», но и внесёт свой вклад  в борьбу с загрязнениями окружающей среды. Такие проекты всегда востребованы не только в региональном, но и в общемировом масштабе, тем более в наше время.

Кроме того, из табл. 3.3 можно  увидеть, что проект увеличивает  и налоговые отчисления предприятия, следовательно, он выгоден и местной власти – не считая даже улучшения экологической ситуации в регионе.

Таблица 3.3. – Поступления  от проекта в бюджет государства

Поступления в бюджет от проекта	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год
1	2	3	4	5	6
Всего поступлений	0	61 274 750	61 925 403	61 893 712	61 862 021
НДС	0	56 033 221	56 033 221	56 033 221	56 033 221
ЕСН	0	362 960	362 960	362 960	362 960
Подоходный налог	0	181 480	181 480	181 480	181 480
Налог на прибыль	0	3 526 655	4 219 007	4 229 015	4 239 023
Налог на имущество	0	127 413	85 714	44 015	2 317
Прочие налоги	0	1 043 021	1 043 021	1 043 021	1 043 021

Из проведённого исследования можно сделать вывод, что проект способен выполнить задачу оздоровления предприятия, уже по итогам первого  года сократив убытки предприятия на 2 743 343 руб.

В результате применения методов анализа инвестиционного  проекта можно сделать следующие  выводы:

·  NPV проекта составил 28 253 543 руб. что является довольно хорошим показателем для проекта;

·  IRR составил 145%, что свидетельствует о большом запасе финансовой прочности данного проекта;

·  PP – инвестиции, сделанные головным предприятием окупаются довольно быстро (приблизительно 20 месяцев), а в прогноз заложена высокая вероятность риска, что делает его более надёжным.

·  Индекс рентабельности инвестиций составил 411 %.347 с. 192 с.

                                              Заключение

 

Инвестиционный процесс играет основополагающую роль в формировании структуры производства, в этой связи  основные изменения, которые должны произойти в отечественной экономике  при переходе к рыночным отношениям, в первую очередь касаются процесса принятия инвестиционных решений. На смену народнохозяйственному подходу, характерному для плановой экономики, приходит механизм принятия решений на уровне предприятий, как полноценных субъектов рыночных отношений, самостоятельно проводящих свою инвестиционную политику и несущих за её результаты финансовую ответственность.

В настоящее время предприятие  должно сделать свой выбор из многочисленных направлений развития, многообразия технических решений. Так как  инвестиционный процесс на микроэкономическом уровне складывается из множества инвестиционных решений, принимаемых отдельными предприятиями, правильность выбора становится важным вопросом для каждого из них. Это  позволяет рассматривать создание механизма формирования инвестиционного  процесса на предприятии как центральную  проблему, стоящую перед экономической  наукой и практикой.

Как уже отмечалось, существует различные  виды инвестиций, которые применяются  в зависимости от целей и задач, стоящих перед конкретным предприятием. Каждые из этих инвестиций имеют свою структуру и определённые функции. 192 с.

Каждое предприятие должно стремиться к эффективному развитию, и тут  невозможно обойтись без капиталовложений, которые оно может привлечь как  со стороны инвесторов, в том числе  и иностранных, так и воспользовавшись своими собственными. Данные инвестиционные ресурсы могут быть направлены на различные цели, как, например, расширение производственных мощностей, техническое перевооружение или реконструкция предприятия, а также освоение новых видов продукции. Безусловно, предприятие может осуществлять и внешнюю инвестиционную деятельность, покупая ценные бумаги других предприятий или же становиться головным предприятием, приобретая контрольный пакет акций какого-либо другого хозяйствующего субъекта. Осуществляя данный вид финансовых инвестиций, предприятие-инвестор выбирает наиболее подходящий для себя вариант, соотнося будущую прибыль и риск, с которым связаны все инвестиционные процессы.

Решения об инвестициях принимают  на основе инвестиционных расчётов, в  которых отражается полная картина  планируемого проекта и определяется рентабельность капитальных вложений.

Вне зависимости от обоснованности вышеизложенных предложений относительно капитальных и текущих затрат инвестиционного проекта, объемов  продаж произведенной продукции, цен, развитие событий, связанных с реализацией  проекта, всегда неоднозначно и содержит аспекты неопределенности и риска. Риск – неотъемлемое свойство рыночной среды. Поэтому возможны следующие  основные моменты, связанные с возможностью не получить желаемую отдачу от вложения средств.

На основании данных анализа  проектная рентабельность швейных  изделий планируется на уровне 5–9%. Этот показатель обеспечивает экономическую  безопасность предприятия от риска  повышения цен на закупаемое сырье  на 5–6%, от риска снижения отпускных  цен на 2–5%, а также от риска  потерь в связи с неблагоприятным  для предприятия изменением курсов валют. Таким образом, рыночный риск проекта управляем, является контролируемым элементом деятельности предприятия  и не является основанием для тревоги  за возможную убыточность проекта.