Теория ссудного процента

Объем денежных накоплений населения. Чем больше накоплений, тем значительнее возможности у кредитных организаций предоставлять заемщикам ссуды по сравнительно низким ставкам. Например, высокий уровень денежных накоплений в ФРГ, Японии является одной из причин традиционно низких ставок процента в этих странах.

Фактор  риска присущ любой кредитной сделке. Если кредиторы не уверены в будущих темпах инфляции, и, следовательно, не знают, на каком уровне установятся процентные ставки, они вероятнее всего потребуют более высокие процентные ставки, чтобы покрыть риск кредитования, особенно в долгосрочном периоде. Отношение кредиторов к риску, связанному с тем, что реальные доходы будут ниже ожидаемых, также будут воздействовать на предложение кредита и общий уровень процентных ставок. Характер и уровень рисков меняются в зависимости от конкретных операций, но если внутренние риски поддаются большей минимизации, то внешние риски (макроэкономические, политические, институциональные) часто не поддаются управлению. Они учитываются при формировании уровня процентных ставок, прежде всего по международным операциям.

Инфляционное  обесценение денег (инфляционные ожидания) - существенный фактор, влияющий на уровень процентных ставок. Рост инфляционных ожиданий заемщиков при неизменности номинальных процентных ставок означает, что реальные процентные ставки снижаются. Повышается выгодность заимствований, поэтому спрос на кредит растет. С другой стороны снижение покупательской способности денег за период пользования ссудой или обращения ценной бумаги приводит к уменьшению реального размера заемных средств, возвращаемых кредитору. Компенсировать такое уменьшение кредитор стремится посредством увеличения размера платы за кредит.

Налогообложение. Система налогообложения влияет на размер прибыли, остающейся у предприятия. Таким образом, меняя порядок взимания налогов, ставки налогообложения, применяя систему льгот, государство стимулирует определенные экономические процессы. Эта система справедлива и для денежно-кредитного рынка.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности формирование уровня отдельных форм ссудного процента.

2.3 Классификация форм ссудного процента

Классификационный признак	Форма ссудного процента
По формам кредита	Коммерческий процент Банковский процент Потребительский процент Процент по лизинговым сделкам Процент по государственному кредиту
По видам кредитных  учреждений	Учетный процент Центрального банка РФ Процент по операциям ломбардов Банковский процент
По видам инвестиций с  привлечением кредита банка	Процент по инвестициям в  основные фонды Процент по кредитам в оборотные  средства Процент по инвестициям в  ценные бумаги
По срокам кредитования	Процент по краткосрочным  ссудам Процент по среднесрочным  ссудам Процент по долгосрочным ссудам
По видам операций кредитного учреждения	Депозитный процент Вексельный процент Процент по ссудам Процент по межбанковским  кредитам Учетный процент банка (плата, взимаемая банками за авансирование векселей до наступления срока по ним, выраженная в %)

 

 

 

Глава 3 Теории ссудного процента

Существующие теории ссудного процента исходят из наличия неразрывной  взаимосвязи между спросом и  предложением средств, объемом сбережений и инвестиций, процентом и доходом  как элементами единой системы. Причем ее макроэкономический анализ возможен только с учетом одновременного рассмотрения всех выделенных составляющих.

Этот подход может быть выражен через систему функций:

M = L(y,i); (1)

S (y,i) = I(y,i), (2)

где М - предложение денежных средств, L - функция спроса денежных средств, S - функция сбережений, I - функция объема инвестиций, i - норма процента, у- уровень дохода.

Уравнение (1) определяет взаимосвязь  между спросом и предложением средств, а уравнение (2) - между объемом сбережений и инвестиций. С учетом заданного количества денег единовременное решение системы указанных уравнений позволяет определить норму ссудного процента и уровень дохода на инвестиции.

При сложившемся уровне дохода на инвестиции норма процента на денежном рынке формируется соотношением спроса и предложения денежных средств. Одновременно при неизменной норме  процента уровень дохода в «реальном» секторе определяется объемом сбережений и инвестиций. Денежная сфера и  реальный (производственный) сектор тесно  взаимосвязаны между собой. Изменения  в соотношении спроса и предложения  денежных средств ведут к колебанию  процента, который в свою очередь  действует на формирование спроса на инвестиции и, в конечном счете - на уровень дохода. Увеличение или уменьшение доходности осуществляемых вложений, напротив, определяет размер денежного спроса и, следовательно, уровень ссудного процента.

Рассмотренный механизм формирования уровня ссудного процента базируется на разработках ряда направлений, которые  внесли весомый вклад в развитие теории данной проблемы: реальная или классическая теория ссудного процента, теория ссудных фондов и кейнсианская теория предпочтения ликвидности.

Классическая  «реальная» теория предполагает, что единственными переменными, которые воздействуют на норму процента даже в краткосрочном аспекте, являются инвестиции и сбережения.

Простая реальная модель рынка  облигаций включает функцию спроса и предложения облигаций и  равновесную норму процента, которая  устанавливается в точке их равенства. Предполагается, что спрос и предложение  облигаций равны сбережениям  и инвестициям и, следовательно, норма процента определяется равновесием  планируемых сбережений и инвестиций.

Рассмотренная классическая теория процента абстрагируется от влияния  ряда факторов. Прежде всего, теория не учитывает воздействие других рынков на спрос и предложение облигаций, предполагается, что облигации - единственный вид активов, которыми располагает потребитель, делается ряд прочих допущений.

Неоклассическая теория ссудных  фондов, разработанная экономистами стокгольмской и кембриджской школ, расширяет понятие спроса и предложения  капитала, дополняя его спросом на кассовую наличность и приростом  денежной массы. В этом случае поток  спроса на облигации приравнивается к сумме планируемых сбережений и некоторому приросту денежной массы  за период.

Признается, что спрос  на заемные фонды (или поток предложения  облигаций) вызывается потребностью финансирования производственных инвестиций, а также  спросом на кредит со стороны тех, кто стремится увеличить свою кассовую наличность.

В интерпретации этой теории норма процента выступает в значительной степени денежным феноменом. Она  определяется как реальными факторами (сбережениями и инвестициями), так  и денежными (спросом на деньги и  их предложением), причем уровень процента может быть изменен непосредственно  за счет влияния последних.

В теории, разработанной  Дж. М. Кейнсом (Теория кейнсианская) , норма процента определяется в качестве вознаграждения за расставание с ликвидностью. Дж. Кейнс отмечал, что процент - это «цена, которая уравновешивает желание держать богатство в форме наличных денег с имеющимся количеством наличных денег», т. е. количество денег в обращении - еще один фактор, который наряду с предпочтением ликвидности при данных обстоятельствах определяет действительную норму процента.

Таким образом, уровень процента с учетом заданного дохода изменяется, по словам автора, в прямом отношении  к степени предпочтения ликвидности  и в обратном - к количеству денег в обращении:

M' = L'(y,i), (3)

где М' - количество денег, L' - функция предпочтения ликвидности.

Следует отметить, что предпочтение ликвидности Дж. Кейнс ставит в  зависимость от следующих основных причин: соображения обращения, предосторожности и спекулятивных соображений.

Особенность кейнсианской теории состоит в предположении, что  норма процента складывается в результате взаимодействия спроса и предложения  денежных средств. Причем процент рассматривается  как «в высшей степени психологический  феномен».

Между тем уровень ссудного процента в условиях свободных рыночных отношений складывается не только на основе соотношения между совокупным спросом и предложением денежных средств, но и является результатом  сложного взаимодействия ряда факторов не только финансовой сферы, но и производственной. К их числу относится цикличность  производства, достигнутый в стране уровень накопления денежного капитала и сбережений, общий уровень развития денежных рынков и рынков ценных бумаг, международная миграция капиталов, состояние национальных валют.

Большое значение для участников кредитных отношений имеет также  сочетание двух начал формирования процентных ставок - рыночных сил и государственного регулирования, которое проводится с целью:

поддержания развития отдельных  отраслей экономики;

создания единообразных  условий функционирования для элементов  национальной кредитной системы;

проведения антиинфляционной политики.

Западными экономистами признается положение о том, что на макроуровне  рыночная норма процента испытывает непосредственное влияние инфляционных процессов. Причем данный подход поддерживается сторонниками различных теорий ссудного процента. Это положение впервые  было выдвинуто И. Фишером, который  определял номинальную ставку процента как функцию реальной нормы процента и ожидаемого темпа инфляции:

i = r + е, (4)

где i - номинальная или рыночная ставка процента, r - реальная, е - темп инфляции.

Только в особых случаях, когда на денежном рынке не происходит повышения цен (е = 0), реальная и номинальная  процентные ставки совпадают.

Данная формула может  служить для приближенного определения  номинальной процентной ставки и  дает приемлемые результаты только при  небольших значениях r и е. В противном  случае применяется другой подход, учитывающий необходимость компенсации  и по начисляемой сумме платы  за кредит. Номинальная процентная ставка определяется по формуле:

i = (1 + r)(1 + е) – 1, (5)

и соответственно уровень  реального процента выражается как

В условиях развития рыночных начал в экономике России в  сфере кредитных отношений уровень  ссудного процента стремится к средней  норме прибыли в хозяйстве. При  условии свободного перелива капитала последний будет устремляться в  ту отрасль, ту сферу приложения средств, которая обеспечит получение  наибольшей прибыли. Если уровень дохода в производственном секторе экономики  будет выше ссудного процента, то произойдет перемещение средств из денежной сферы в производственную и наоборот.

 

Заключение

Выполняя свои функции, ссудный  процент способствует развитию экономики, повышению ее эффективности. Однако при определенных условиях его «деятельность» может стать серьезным тормозом в экономическом развитии.

Любое государство ставит перед собой цели экономического развития, основными из которых являются: обеспечение устойчивых темпов роста  производства, достижение высокого уровня занятости, стабильность цен, сохранение внешнеэкономического равновесия. Важно  при этом отметить, что среди конечных, стратегических целей существует одна, ответственность за реализацию, которой несет во всем мире центральный банк - это сохранение внутренней и внешней стоимости национальной валюты. Эта цель достигается с помощью различных инструментов денежно-кредитного регулирования экономики.

Для устойчивого функционирования денежной системы любой страны также  необходимо формирование гибкого механизма  денежно-кредитного регулирования  экономики, позволяющего центральному банку эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного  обращения. Денежно-кредитное регулирование  является инструментом реализации денежно-кредитной  политики государства, которая определяет концепцию, стратегию, программу развития. Основополагающей целью денежно-кредитной  политики является помощь экономике  в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная  политика состоит в изменении  денежного предложения с целью  стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Регулирование процентных ставок по собственным операциям Банка  России является одним из важных инструментов денежно-кредитной политики, способствующих достижению ее основной цели. В условиях меняющейся внешнеэкономической конъюнктуры  важной задачей процентной политики будет сглаживание дисбаланса между процентными ставками по активам, номинированным в национальной и иностранной валютах, что должно предотвращать дополнительный приток или отток капитала при различных тенденциях в платежном балансе и удерживать стоимость кредитных ресурсов на доступном для реального сектора уровне.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

1. Алпатов Г.Е. Базулин Ю.В. Деньги, Кредит, Банки. 2003 г.
2. Сплендер В.А. Финансы, денежное обращение и кредит. 2009 г.
3. Продченко И.А. Деньги, Кредит, Банки. (часть 1) 2010 г.
4. Лаврушин О.И. Деньги, Кредит, Банки. 2007 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение 1.