Сущность, особенности функционирования и инструменты денежного рынка

Сущность, особенности  функционирования и инструменты  денежного рынка.

План

1.Введение

2. Сущность и особенности  функционирования денежного рынка

3. Понятие денежного рынка  стран

4. Характеристика элементов  денежного рынка

5. Заключение

6. Литература

Введение

Экономическая среда представляет собой пространство, где функционируют  субъекты рынка связанные с денежной сферой. Сфера, в которой функционируют банки, составляет денежный оборот. Организация и управление потоками денег, которые составляют денежный оборот, изменяет конъюнктуру денежного рынка, и таким образом реализует свою роль в экономике. Поэтому суть и основы денежного оборота важны для объяснения механизма функционирования денежно-кредитной системы. Вся совокупность денежных платежей, осуществляемых субъектами рынка, складывает денежный оборот. Эти платежи группируются в потоки, обращающиеся на денежном рынке. Денежный рынок балансирует денежные потоки и денежное обращение в целом. Но роль денежного рынка не ограничивается границами денежного оборота. Важнейшей качественной характеристикой денежного рынка является процент. Денежный рынок включает в себя  рынок денег (обращение до 1 года), в структуре которого находятся валютный рынок, рынок краткосрочных банковских кредитов и рынок краткосрочных финансовых активов; а так же рынок капитала (обращение больше чем год), включающий рынок ценных бумаг и рынок средне и долгосрочных банковских кредитов. Денежный рынок нуждается в регуляции, или влиянии саморегулирующих структур. Субъектами денежного рынка являются продавцы, покупатели денежных ресурсов и посредники. Денежные потоки в пределах денежного рынка существенно различаются, это объясняется существенной разницей прямого и опосредованного финансирования в рамках рынка. Деньги представляют собой важный элемент рыночной системы хозяйства, а стабильность денежной системы государства – обязательное условие нормального функционирования всей национальной экономики. Разлад денежного обращения вызывает значительные темпы инфляции, подрывает рыночные механизмы, экономику в целом. Поэтому возникает объективная потребность в создании механизма государственного контроля за количеством денег и функционировании денежного оборота в рамках единой системы, которой и является денежный рынок.

Таким образом, целью данной работы является рассмотрение денежного рынка. Для этого необходимо будет выполнить  следующие задачи:

1. определить понятие денежного рынка;
2. охарактеризовать элементы денежного рынка;
3. рассмотреть понятие денежной системы и её развитие в Украине;
4. провести обзор денежного рынка Украины за период его становления и развития.

Сущность и  особенности функционирования денежного  рынка

Денежным рынком обычно называют особый сектор рынка, на котором осуществляется купля и продажа денег как  специфического товара, формируются  спрос, предложение и цена на этот товар.   На первый взгляд может сложиться впечатление, что купля-продажа денег, а следовательно и особый денежный рынок, - это нонсенс, поскольку деньги служат всеобщим эквивалентом и обменивать их на деньги нет смысла. Если же их покупать-продавать в форме обмена на обычные товары, то для этого отдельный рынок не нужен, ибо такой обмен систематически осуществляется на обычных товарных рынках. Но деньги здесь не является целевым объектом рыночных отношений. Ими выступают материальные блага - продукты и ресурсы, которые одним субъектам рынка нужно продать, а другим - купить. Поэтому такие рынки справедливо называют товарными, а не денежными. Специфика денег как абсолютно ликвидного товара обусловливает существенную специфику их перемещения между субъектами денежного рынка, а также всех инструментов и самого механизма функционирования этого рынка. Традиционные понятия «продажа» и «покупка», сложившиеся на товарных рынках, неприемлемые для денежного рынка. Сами деньги выступают здесь совсем в другом статусе по сравнению с товарными рынками. Другого характера приобретают и такие рыночные явления, как цена, спрос, предложение. Передача денег от одного субъекта денежного рынка к другому приобретает смысл только тогда, когда у одного из них они являются свободными и нет нужды их тратить на покупку материальных благ, а у другого их нет вообще и нет материальных благ, от продажи которых нужны деньги можно было бы получить. Осуществляется такая передача или в форме прямой ссуды под обязательство вернуть деньги в установленный срок, либо в форме покупки особых финансовых инструментов (облигаций, акций, векселей, депозитных сертификатов и т.д.). Такую передачу денег лишь условно можно назвать покупкой или продажей. Эта условность проявляется прежде всего в том, что владелец денег (продавец) при передачи их своему контрагенту не теряет права собственности на соответствующую сумму денег (а только право распоряжаться ими) и может вернуть их в свое распоряжение на заранее определенных условиях. Более того, в момент передачи денег контрагенту продавец не получает их реального эквивалента, т.е. продажа денег не является эквивалентной операцией, как на товарных рынках. Соответственно покупатель денег не получает на них права собственности, а только право распоряжения ими как ликвидностью, и то временно, на определенный период. Поэтому покупатель денег не отчуждает в пользу продавца эквивалентную сумму стоимости в товарной форме. Принципиально меняются статус денег и цели их купли-продажи на денежном рынке. Из вспомогательного средства обращения товаров на товарных рынках деньги превращаются здесь в определяющий объект рыночных отношений, в их самоцель. На денежном рынке владелец денег хочет передать их в чужое распоряжение прямо, а не в обмен на реальное благо, а покупатель хочет получить их в свое распоряжение на таких же принципах. Поэтому на этом рынке стоимость перемещается между его субъектами только в денежной форме, в одностороннем порядке с возвратом к владельцу. А целью такого перемещения денег становится получения дополнительного дохода, а не купля-продажа товарной стоимости. Продавец денег стремится получить дополнительный доход, который называется процентом (процентным доходом), как плату за временный отказ от пользования этими деньгами и передачу этого права другому лицу. Покупатель денег намерен получить дополнительный доход от расширения производственной или коммерческой деятельности, используя полученную в свое распоряжение дополнительную сумму денег. Благодаря указанным особенностям денежного рынка продаж денег здесь выступает в форме передачи этих денег их владельцами своим контрагентам во временное пользование в обмен на такие инструменты, которые дают им возможность сохранить право собственности на эти деньги - восстановить право распоряжения ими и получить процентный доход. Соответственно покупка денег является формой получения субъектами рынка в свое распоряжение определенной суммы денег в обмен на эти инструменты. Такой механизм купли-продажи денег предопределяет важную роль специальных инструментов в функционировании денежного рынка. Они призваны обеспечить на этом рынке движение определяющего объекта - денег. С этой точки зрения роль указанных инструментов аналогична роли денег на товарных рынках. По своему характеру все инструменты денежного рынка являются определенными обязательствами покупателей перед продавцами денег. В зависимости от вида обязательства их можно разделить на не долговые и долговые. К не долговым относятся обязательства по предоставлению права участия в управлении деятельностью покупателя денег и в его доходах, благодаря чему за продавцом денег хранится не только право собственности на них, но и в определенной степени и право распоряжения ими. Такие обязательства имеют форму акций. К этой группе можно отнести также деривативна инструменты, другие функциональные соглашения (например, страховые. К долговым относят все обязательства, по которым покупатель денег обязуется вернуть продавцу полученную от него сумму и уплатить по ней доход. Такими обязательствами оформляются сделки купли-продажи денег с передачей права распоряжаться ими на определенный срок. Чтобы восстановить это право за продавцом денег, нужно вернуть соответствующую сумму денег в его распоряжение (наличными или перечислением на его текущий счет) с одновременным погашением долгового обязательства. Долговые обязательства как инструменты денежного рынка, в свою очередь, можно разделить на несколько видов в зависимости от степени и условий передачи продавцом покупателю прав распоряжения соответствующими суммами денег:

депозитные обязательства, по которым  продавцы передают деньги в полное распоряжение покупателям при условии  их возвращения (с определением или  без определения его срока) и  уплаты (или без оплаты) процентного  дохода. Такими обязательствами оформляется  преимущественно привлечения денег  банками от их клиентов. Они имеют  форму соглашений на открытие текущих  и срочных счетов, соглашений депозитных и сберегательных вкладов (сертификатов), трастовых вкладов и т.п.;

ссудные обязательства, по которым  продавцы, передавая деньги покупателям, вносят определенные ограничения в  правах последних распоряжаться  этими деньгами: определяют, на какие  цели они могут быть использованы, требуют особых гарантий их возвращения, определяющих степень эффективности (окупаемости) расходов или проектов, финансируются за счет одолженных средств. Такие обязательства имеют форму  кредитных соглашений, облигаций, бондов, векселей и т.д.

Инструменты денежного рынка, обслуживая перемещения денег между его  субъектами, сами приобретают определенной стоимости и могут становиться  объектом купли-продажи в форме  ценных бумаг. В связи с этим можно  говорить о специфичный рынок  ценных бумаг, который является одной  из форм существования денежного  рынка. Потенциально в ценная бумага может превратиться любой инструмент денежного рынка. Однако экономически целесообразной подобная трансформация  может быть только для инструментов средне и долгосрочной действий. Как раз их владельцы, продавших свои деньги на длительный срок, чаще вынуждены продавать их на рынке, не дождавшись окончания срока действия, чтобы вернуть деньги в свой оборот, чем владельцы инструментов короткого действия. Это касается, в частности, акций, государственных и корпоративных облигаций, казначейских векселей, деривативов, долгосрочных депозитных сертификатов, ипотечных обязательств и т.д. Все виды инструментов денежного рынка можно выделить в следующие три группы: ссудные сделки, включая депозитные, на основании которых осуществляются отношения банков с их клиентами по формированию и размещению кредитных ресурсов; ценные бумаги, с помощью которых реализуются преимущественно прямые отношения между продавцами и покупателями денег ; валютные ценности, которые используются во взаимоотношениях между собственниками двух разных валют. Из приведенной схемы видно, что навстречу потокам денег, направляемых от продавцов к покупателям, перемещаются соответствующие инструменты денежного рынка. Как отмечалось выше, инструменты денежного рынка сами приобретают способность к обращению. В наибольшей степени эта способность присуща ценным бумагам и валютным ценностям, что дает основания выделить соответствующие участки денежного рынка в самостоятельные рынки - ценных бумаг и валютный. В развитых рыночных экономиках распространена также купля-продажа банковских заемных требований и обязательств, что дает основания говорить о рынке заемных соглашений как самостоятельный вид денежного рынка. Условный характер имеет и цена на денежном рынке. Цена денег имеет форму процента (процентного дохода) на одолженные или привлеченные средства, что существенно отличает ее от обычной цены на товарных рынках. Размер процента определяется не величиной стоимости, которую содержат в себе купленные (одолженные или привлеченные) деньги, а их стоимостью - способностью приносить покупателю дополнительный доход или блага, необходимые для удовлетворения личных и производственных потребностей. Чем большей будет эта способность и чем дольше покупатель будет пользоваться полученными деньгами, тем больше будет сумма его процентных платежей. Несмотря на существенные различия основных элементов общественного и товарного рынков, механизмы их взаимодействия, в частности спроса, предложения и цены, на каждом из этих рынков одинаковы. На денежном рынке, как и на товарном, действуют силы спроса и предложения, а механизм их обеспечивает стабильность процента как цены денег. Это и дало основания назвать денежным рынком ту специфическую сферу денежных отношений, где осуществляется перелива денежных средств на, но возвратной основе. Для понимания сущности денежного рынка важное значение имеет определение его субъектов. Субъектами этого рынка являются юридические и физические лица, осуществляющие операции купли-продажи денег. Все эти операции можно разделить на три группы: по продаже денег, купли денег и посреднические. В операциях по продаже денег участвуют семейные хозяйства, фирмы и структуры государственного управления, в операциях по купле денег - те же экономические субъекты: фирмы, семейные хозяйства, структуры государственного управления. В посреднических операциях ключевыми субъектами являются так называемые финансовые посредники - банки, инвестиционные и финансовые компании, страховые компании, пенсионные фонды, кредитные общества и т.п. Все они сначала аккумулируют у себя денежные средства, покупая их у продавцов, а потом от своего имени размещают их, предлагая покупателям. Особое место среди субъектов денежного рынка занимают центральные банки. Будучи банками банков, они могут обслуживать межбанковские отношения на денежном рынке, например осуществлять операции рефинансирования, регулировать межбанковские операции, валютные операции и т.д. Подытоживая рассмотрение сущности денежного рынка, следует заметить, что этот вопрос является дискуссионным и недостаточно освещен в литературе. В советской литературе денежный рынок отождествляли либо с рынком заемных капиталов, или с рынком краткосрочных финансовых активов. В западной литературе денежный рынок нередко отождествляют с финансовым рынком. С таким подходом можно согласиться, если сам финансовый рынок трактовать широко - как особый сектор рынка, на котором формируются и спрос и предложение на все виды финансовых активов, а значит, и на деньги. Именно такой точки зрения придерживается английский экономист Л. Харрис, который ставит знак равенства между денежным и финансовым рынками и с этих позиций анализирует классическую и модели денежного рынка. Этот подход постепенно утверждается и в отечественной литературе. Так, А. Гальчинский рассматривает денежный рынок как самостоятельный механизм, посредством которого спрос и предложение на деньги. Как и Л. Харрис, А. Гальчинский основное внимание уделяет механизма формирования спроса и предложения на деньги. В фундаментальном американском учебнике Ф. С. Мишкина «Экономика денег, банковского дела и финансовых рынков» понятие денежного рынка вообще не упоминается. Автор оперирует лишь понятием финансового рынка, его с рынком ценных бумаг. Подобный подход свойственен и для украинского учебника «Инвестиции», автор которого - М. Мертенс - отождествляет финансовый рынок с рынком ценных бумаг. При таком подходе денежный рынок как самостоятельный объект анализа исчезает из поля зрения исследователей, что существенно ограничивает возможности познания закономерностей функционирования монетарной сферы.

Понятие денежного рынка страны

Денежная система государства  представляет собой такую форму  организации денежного обращения, которая юридически установлена  государством, учитывает исторически  сложившиеся традиции и обеспечивает функционирование в стране всей финансовой системы. Основными элементами денежной системы являются:

• национальная денежная единица, т. е. принятая в данной стране за единицу мера денег, в которой выражаются все цены товаров и услуг.
• масштаб цен - весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы, или покупательная способность этой денежной единицы;
• система эмиссии денег - законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение, а также сами учреждения, выпускающие деньги;
• законодательно установленные формы денег - специфическая система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте данной страны;
• валютный паритет, обеспечивающий соотношение национальной валюты с валютами других стран;
• институты денежной системы - государственные и негосударственные учреждения, которые регулируют денежное обращение на законодательной основе.

Денежный рынок – часть рынка  ссудных капиталов, где осуществляются в основном краткосрочные (от одного дня до одного года) депозитно-ссудные  операции, обслуживающие главным  образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждения, государства и частных  лиц.

Инструментами денежного рынка  являются векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Его основные институты  – банки, учетные дома, брокерские и дилерские фирмы. В качестве источников ресурсов служат средства, привлеченные банковской системой. Основными  заемщиками являются фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население. Денежный рынок отражает спрос на деньги и их предложение. Под предложением денег (MS) понимается общее количество денег, находящихся в обращении; оно складывается из агрегатов М1, М2, М3.

Спрос на деньги (MD) формируется из таких составляющих:

• спроса на деньги как средства обращения (делового, операционного или спроса на деньги для совершения сделок);
• спроса на деньги как средства сохранения стоимости (спроса на деньги как активы, спроса на запасную стоимость или спекулятивного спроса).

Денежный рынок – это механизм отношений между юридическими лицами (фирмами, предприятиями), которым требуются средства для своего развития, с одной стороны, и организациями и гражданами (населением, домашними хозяйствами), которые могут предоставить такие средства – с другой.

Этот рынок объединяет три главные  составляющие: учетный, межбанковский  и валютный рынки. Все они выполняют  несколько основных функций, и в  этом их сходство [16]:

- объединение мелких сбережений  населения, государства, частного  бизнеса, зарубежных инвесторов  и создание мощных денежных  фондов;

- трансформация этих средств  в ссудный капитал, что обеспечивает  внешние источники финансирования  предприятий (фирм);

- направление части средств  на межбанковский рынок, что  обеспечивает устойчивость кредитной  системы, а также процесс расширенного  воспроизводства через выдачу  опосредованных ссуд НБУ –  коммерческий банк, коммерческий  банк – коммерческий банк, коммерческий  банк – предприятия, население;

- предоставление ссуд государственным  органам для решения неотложных  задач, покрытия дефицита бюджета.

Таким образом, денежный рынок позволяет  совершать накопление, обращение, распределение  и перераспределение денежного  капитала между сферами национальной экономики. В то же время это синтез рынков различных платежных средств. В современном мире существуют различные системы денежного обращения, каждая из которых законодательно закреплена государством и отражает исторические традиции страны.

Исторически человечество знает два  основных типа денежного обращения:

• систему обращения металлических денег, когда в обращении были полноценные золотые и/или серебряные монеты, а кредитные деньги свободно обменивались на денежный металл;
• систему обращения кредитных и бумажных денег, которые перестали обмениваться на золото, а само золото ушло из обращения.

Первая система канула в лету, вторая действует ныне во всех странах  мира с теми или иными особенностями. Денежное обращение – это движение денег при выполнении ими своих функций в наличной и безналичной формах, обслуживающее реализацию товаров, а также нетоварные платежи и расчеты в хозяйстве. С углублением общественного разделения труда и формированием общенациональных и мировых рынков при капитализме денежное обращение получает дальнейшее развитие. Оно обслуживает кругооборот и оборот капиталов, опосредствует обращение и обмен всего совокупного общественного продукта, включая доходы различных классов. С помощью денег в наличной и безналичной формах осуществляется процесс обращения товаров, а также движение ссудного и фиктивного капиталов. Денежный оборот страны представляет собой сумму всех платежей, совершенных предприятиями, организациями и населением в наличной и безналичной формах за определенный период времени. Денежное обращение подразделяется на налично-денежное и безналичное. Налично-денежное обращение – движение наличных денег. Средством обращения и платежа в данном случае являются реальные денежные знаки, передаваемые одним субъектом другому за товары, работы и услуги или в других предусмотренных законодательством случаях. Оно обслуживается банкнотами, разменной монетой и бумажными деньгами (казначейскими билетами). Налично-денежный оборот страны – это часть денежного оборота, равная сумме всех платежей, совершенных в наличной форме за определенный период времени. Данный оборот в основном связан с поступлением денежных доходов населения и их расходованием. Безналичное обращение – это изменение остатков денежных средств на банковских счетах, которое происходит в результате исполнения банком распоряжений владельца счета в виде чеков, жироприказов, пластиковых карточек, электронных средств платежа и других расчетных документов. Различают две группы безналичного обращения: по товарным операциям и финансовым обязательствам. К первой группе относятся безналичные расчеты за товары и услуги, ко второй - платежи в бюджет и внебюджетные фонды, погашение банковских ссуд, уплата процентов за кредит, расчеты со страховыми компаниями. Между налично-денежным обращением и безналичным существует тесная взаимосвязь: деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую. Поступления безналичных средств на счета в банке - непременное условие для выдачи наличных денег. Поэтому безналичный оборот неотделим от обращения наличных денег и образует вместе с ним единый денежный оборот страны, в котором циркулируют единые деньги одного наименования. С совершенствованием платежно-расчетных отношений менялось соотношение между наличными и безналичными сферами денежного обращения. До конца XIX в. Преобладали платежи наличными деньгами. В современных условиях удельных вес наличных денег в общей массе денежных средств, особенно в промышленно развитых государствах, невелик. Безналичный оборот – это сумма платежей за определенный период времени, совершенных без использования наличных денег путем перечисления денежных средств по счетам клиентов в кредитных организациях или взаимных расчетов. Данный оборот составляет значительную часть денежного оборота страны. В безналичных расчетах находит выражение безналичный денежный оборот. Безналичные расчеты имеют важное экономическое значение в ускорении оборачиваемости средств, сокращении наличных денег в обращении, снижении издержек обращения. Различия и особенности в организации безналичных расчетов обусловлены историческим и экономическим развитием отдельных стран. Так, в Великобритании раньше, чем в других странах, получили распространение безналичные расчеты векселями и чеками. С 1775 г. здесь возникли расчетные, клиринговые палаты - специальные межбанковские организации, осуществляющие безналичные расчеты по чекам и другим платежным документам путем зачета взаимных требований. Коммерческие банки - члены расчетной палаты - принимают к оплате чеки, выписанные на любой банк или его отделение. Все чеки поступают в расчетную палату, где их сортируют и проводят зачет несколько раз в день. Оплачивается только конечное сальдо расчетов через счета в центральном банке. В ряде стран функции расчетных палат выполняют центральные банки. Расчетные палаты существуют также при товарных и фондовых биржах для взаимного зачета требований по заключенным здесь сделкам, что значительно упрощает и ускоряет расчеты.