Сущность и функции рынка ценных бумаг, его роль в трансформации сбережений в инвестиции

Введение

 

Темой курсовой работы является формирование и развитие российского рынка ценных бумаг. Ценные бумаги – это неизбежный атрибут обыкновенного товарного оборота в современной экономике. Рынок ценных бумаг – это, самая динамичная структура экономики, быстро реагирующая на различные изменения, как в смежных областях, так и в сферах, влияние которых не может быть спрогнозировано экспертами. Рынок ценных бумаг является одним из важнейших элементов экономики любой страны, в том числе и России.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

Важность и значимость выбранной темы очевидна, так как в настоящее время рынок ценных бумаг привлекает большое внимание.

Кроме того, изучение рынка  ценных бумаг в России автору  интересно и необходимо с профессиональной точки зрения. Все это обусловило выбор  темы курсовой работы и определило состав исследованных в ней проблем на основе анализа и объективной оценки состояния рынка ценных бумаг в России.

Целью данной курсовой работы является: отражение современного состояния рынка ценных бумаг, учитывающее произошедшие за последние годы изменения, накопленный опыт его функционирования в российских условиях. Достижение цели потребовало постановки и решения следующих задач исследования:

1) рассмотреть теоретико  - металогические основы функционирования рынка ценных бумаг, изучить сущность, функции и классификацию рынка ценных бумаг, а также  дать характеристику его структурных составляющих;

2) провести анализ современного состояния российского рынка ценных бумаг, учитывая количественную и качественную характеристики ценных бумаг и участников рынка ценных бумаг;

3) выявить проблемы развития рынка ценных бумаг в посткризисный период и пути их решения.

Курсовая работа состоит  из введения, трех глав, заключения и списка использованных источников. В первой главе рассматриваются теоретические основы - сущность, функции и структура рынка ценных бумаг и его роль в трансформации сбережений в инвестиции. Во второй главе производится анализ современного состояния рынка ценных бумаг в России. Проводится количественная и качественная  характеристика ценных бумаг и их участников. Третья глава является проблемной, в ней указаны основные существующие  проблемы рынка ценных бумаг в посткризисный период, пути их решения. В заключении автор делает свои выводы по поводу изученной темы.

В работе использованы материалы, приведенные в работах как отечественных, так и зарубежных авторов, законодательно-правовые нормы по ценным бумагам России, информация, опубликованная в периодической печати России. Наибольший интерес, в этой связи, представляют работы Б.И.Алехина, В.А. Галанова, К.В. Криничанского, А.И. Басова, Б.Б. Рубцова, В.С. Торкановского.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретика - методологические  основы функционирования

рынка ценных бумаг.

 

1. Сущность и функции рынка ценных бумаг, его роль в трансформации сбережений в инвестиции.

 

Рынок ценных бумаг в  последнее время привлекает пристальное внимание, как профессиональных участников, так и хозяйствующих субъектов и граждан. Рынок ценных бумаг занимает важное место среди других рынков и играет огромную роль в обеспечении эффективного и сбалансированного функционирования механизма рыночного хозяйства.

В общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является важной составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые в совокупности составляют финансовый рынок.

Цель функционирования рынка ценных бумаг, как и всех финансовых рынков, состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между ними.

Важнейшими задачами рынка ценных бумаг являются:

-обеспечение гибкого межотраслевого перераспределения инвестиционных ресурсов;

-привлечение инвестиций на российские предприятия;

-создание условий для стимулирования накоплений;

-совершенствование отношений собственности;

-обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования;

-мобилизация временно  свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

-создание и развитие  рыночной инфраструктуры;

-выпуск и обращение  новых видов ценных бумаг;

-совершенствование системы  ценообразования;

-поддержание баланса  спроса и предложения;

-активизация финансового рынка;

-снижение темпов инфляции;

-совершенствование нормативно-правовой  базы;

-контроль за соблюдением  принятых правил и стандартов;

-обеспечение контроля  на основе государственного, биржевого  регулирования;

-усовершенствование  саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;

-разработка портфельных  стратегий;

-уменьшение инвестиционного  риска;

-проведение маркетинговых  исследований, на основе которых  осуществляется прогнозирование перспективных направлений развития рынка.

На сегодняшний день имеется около тысячи законодательных  и нормативных документов, регулирующих различные стороны рынка ценных бумаг и деятельности его участников. Основным из них является Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. (с изменениями от 27.07.2006 № 138-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг и некоторые другие законодательные акты Российской Федерации»).

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфичные функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относят следующие:

1. Аккумулирующая функция, которая проявляется через создание условий для мобилизации временно свободных финансовых ресурсов с последующим их использованием в интересах участников рынка и национальной экономики в целом.

Организационная функция, которая заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков). Она проявляется через создание сети различных институтов по реализации ценных бумаг (банки, биржи, брокерские конторы, инвестиционные фонды и т.п.) и заключается в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов потребителей в обмен на интересующие их ценные бумаги.

2. Регулирующая функция, которая заключается в создании правил торговли и участия в ней; определение органов контроля и управления, порядка разрешения споров между участниками рынка.

3. Стимулирующая функция, которая заключается в мотивации юридических и физических лиц стать субъектами рынка путем предоставления им определенных прав: права на участие в управлении предприятиями (акции), права на получение дохода (процентов по облигациям, дивидендов по акциям), возможности накопления капитала или права стать владельцем имущества (облигации).

4. Контрольная функция, которая заключается в проведении контроля за соблюдением норм законодательства, правил торговли, этических норм участниками рынка.

5. Ценовая функция – функция установления и обеспечения процесса формирования и движения рыночных цен (курсов) на ценные бумаги посредством сбалансирования спроса и предложения на ценные бумаги путем проведения операций с ними.

6. Коммерческая функция, которая заключается в получении участниками рынка прибыли от операций на рынке ценных бумаг.

7. Информационная функция, которая заключается в производстве и доведении информации об объектах торговли и ее участниках до экономических субъектов рынка.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

1. Перераспределительная функция, которая включает в себя оперативное перераспределение денежных средств между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения, предприятиями и государством и т.п.; перевод сбережений из непроизводительной в производительную форму.

2. Учетная функция, которая проявляется в обязательных:

-учет различных видов ценных бумаг, обращающихся на рынке в специальных списках (реестрах);

-регистрации профессиональных участников рынка ценных бумаг через лицензирование;

-фиксации фондовых  операций, оформленных договорами  купли-продажи, залога, траста, конвертации и др. на бирже.

3. Функция страхования ценовых и финансовых рисков (или хеджирование), которая осуществляется посредством заключения фьючерсных и опционных контрактов.

Воздействие на денежное обращение, заключающееся в регулировании объема денежной массы в обращении через своевременные выпуски и погашения государственных ценных бумаг.

Финансирование дефицита государственного бюджета на безинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращении дополнительных денежных средств.

Использование ценных бумаг в приватизации, антикризисном управлении, реконструктуризации экономики.

В мировой практике известны три модели рынка ценных бумаг в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:

Банковская модель –  посредниками выступают банки. Эта  модель характерна для Германии.

Небанковская модель – в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам. Такая модель существует в США.

Смешанная модель – посредниками являются как банки, так и небанковские компании. Данная модель имеет место в Японии и России.

В результате формируется  система, через которую заемщики или потребители инвестиций могут привлекать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы или поставщики инвестиций получают большой круг финансовых инструментов, в которые они могут вкладывать временно свободные финансовые активы (рис. 1) составленный автором. Причем заемщики могут привлекать значительно большие суммы, чем раньше, и кредитование может осуществляться за счет объединения инвестиционных ресурсов различных инвесторов.

 

Рис. 1. Место финансового  рынка в процессе обмена финансовых активов между сберегателями и инвесторами

 

Рынок ценных бумаг –  это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг. Его цель состоит в  аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможности их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничества в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка и занимает промежуточное место среди рынков капитала и денежных рынков.

Фирмы и государство  можно рассматривать как первоочередных заемщиков, то есть они в основном привлекают средства с помощью финансового рынка, а финансовые учреждения (институты) за счет привлеченных средств у частного сектора и физические лица сами по себе – как основных поставщиков финансовых средств на рынок.

Финансовый рынок включает ряд специализированных по видам  финансовых активов рынков (рис. 2) составленный автором.

 

 

 

Рис. 2. Структура финансового  рынка

 

По сроку предоставления денег финансовый рынок принято  делить на денежный рынок и рынок капиталов. В свою очередь рынок ценных бумаг является составной частью как денежного рынка, так и рынка капиталов (рис. 3) составленным автором.

 

Рис. 3. Соотношение денежного  рынка, рынка капиталов и рынка  ценных бумаг

 

Инфраструктура рынка  ценных бумаг является связующим  звеном между инвесторами и эмитентами, обеспечивая концентрацию денежных средств инвесторов и направляя финансовые потоки на приобретение ценных бумаг эмитентов, дающих наибольшую доходность. При этом важной задачей рынка ценных бумаг является предоставление инвестору возможности возврата вложенных в ценные бумаги денежных средств путем продажи ценных бумаг без существенной потери в цене. Если рынок ценных бумаг выполняет данную задачу, то он называется ликвидным.

Таким образом, рынок  ценных бумаг является тем механизмом, который помогает эмитентам аккумулировать финансовые средства инвесторов, а инвесторам – преумножать свои сбережения путем вложения финансовых средств в ценные бумаги.

Сравнительно низкие показатели нормы сбережения населения  требуют разработки мер по интенсификации процессов создания и инвестирования долгосрочных сбережений. В настоящее время фундаментальной причиной низкой нормы сбережений является короткий горизонт планирования и высокая ставка дисконтирования будущих доходов населения. По мере укрепления доверия к проводимой государством макроэкономической политике, снижения инфляции и развития финансового рынка (ссудо-сберегательные кассы, пенсионные фонды) возможно снижение налогов, чтобы перенести основной центр формирования внутренних сбережений из сферы государственных финансов на сектор домохозяйств и корпоративный сектор. При этом для населения потребуется специальная система мер, которая бы стимулировала создание и инвестирование долгосрочных сбережений. Текущая ситуация характеризуется нехваткой инструментов для инвестирования. Населению доступны такие консервативные инструменты, как депозиты в госбанках со ставками ниже инфляции, депозиты в частных банках со ставками, сопоставимыми с инфляцией, а также вложения в жилую и загородную недвижимость. Прочие инструменты (ПИФы, ОФБУ) оцениваются основной массой населения как высокорискованные. Согласно исследованию НАФИ, только 5% населения склонно к риску, поэтому спрос на подобные инструменты ограничен. В банковской сфере расширение инструментов инвестирования возможно за счет модификации стандартного депозита, например, введении договоров жилищного накопительного вклада и популяризации сберегательных сертификатов.