Процентный риск

Процентный риск - это риск для прибыли возникающий из-за неблагоприятных колебаний процентной ставки, которые приводят к повышению затрат на выплату процентов или снижению дохода от вложений и поступлений от предоставленных кредитов.

Фирма, идущая на поглощение другой фирмы, через некоторое время  окажется в зоне процентного риска, если это приобретение финансируется  за счет заемных средств, а не путем  выпуска акций.

Банки и другие финансовые учреждения, которые обладают значительными  средствами, приносящими процентный доход, обычно в большей мере подвержены процентному риску. Если фирма взяла  значительные кредиты, то неэффективное  управление процентными рисками  может привести фирму на грань  банкротства.

Изменения процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска.

• Риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок.
• Риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов.
• Риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения.
• Риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот. Чем больше подвижность ставки (регулярность ее изменений, их характер и размеры), тем больше процентный риск.

Риск для заемщика имеет  двойственную природу. Получая заем по фиксированной ставке, он подвергается риску из-за падения ставок, а  в случае займа по свободно колеблющейся ставке он подвергается риску из-за их увеличения. Риск можно снизить, если предугадать, в каком направлении  станут изменяться процентные ставки в течение срока займа, но это  сделать достаточно сложно. Риск для  кредитора - это зеркальное отображение  риска для заемщика. Чтобы получить максимальную прибыль, банк должен предоставлять  кредиты по фиксированной ставке, когда ожидается падение процентных ставок, и по плавающей ставке, когда  ожидается их повышение. Инвестор может  помещать средства на краткосрочные  депозиты или депозиты с колеблющейся процентной ставкой и получать процентный доход. Инвестор должен предпочесть  фиксированную процентную ставку, когда  предполагается падение процентных ставок, и колеблющуюся, когда ожидается  их рост. Изменение процентных ставок в зависимости от срока займа  можно выразить с помощью кривой процентного дохода. Нормальной кривой процентного дохода считается восходящая кривая. Она означает, что процентные ставки для долгосрочных займов обычно выше, чем для краткосрочных, и  тем самым компенсируют кредиторам связанность их средств на более  длительный срок и более высокий  кредитный риск в случае долгосрочных займов. Точка зрения банка на процентный риск отличается от точки зрения его корпоративных клиентов. Процентный риск для финансовых учреждений бывает базовым и риском временного разрыва.

Базовый риск связан с изменениями  в структуре процентных ставок. Базовый  риск возникает, когда средства берутся  по одной процентной ставке, а ссужаются  или инвестируются по другой. Риск временного разрыва возникает, когда займы получают или предоставляют по одной и той же базовой ставке, но с некоторым временным разрывом в датах их пересмотра по взятым и предоставленным кредитам. Риск возникает в связи с выбором времени пересмотра процентных ставок, поскольку они могут измениться в промежутке между моментами пересмотра.

Управление процентными рисками  происходит 5-ью методами

1. Метод длительности
2. Нейтрализация требований и обязательств
3. Метод эффективной границы
4. Пассивные стратегии управления портфелем ценных бумаг (в первую очередь иммунизация)
5. Хеджирование