Фондовая биржа

Введение

Фондовая биржа - постоянно действующий рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. На фондовой бирже мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ, происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. Влияние биржевого рынка на процессы, происходящие на всем фондовом рынке, значительно. Именно поэтому роль фондовой биржи в функционировании рыночной экономики достаточно велика. В данной работе представлен механизм функционирования фондовой биржи, ее функции, цели образования, организационная структура, приведены основные фондовые индексы, а также представлены участники биржевой торговли.

Объектом изучения в данной работе является фондовая биржа, предметом исследования являются отношения, происходящие в результате деятельности фондовых бирж. Целью работы является подробное изучение механизма функционирования фондовой биржи, а также выявление наиболее актуальной и интересной проблемы в ее деятельности. Задачи, поставленные для достижения цели: анализ ситуации на фондовых биржах, выявление основной общемировой тенденции на этих фондовых рынках, а также сравнение классической биржевой и электронной биржевых площадок.

Классическая фондовая биржа играет большую роль в функционировании рыночной экономики, однако механизм биржевой торговли в последние годы претерпевает серьезные изменения, что в решающей степени связано с активным внедрением во внешнеторговую практику новейших информационных технологий. В работе выявлена наиболее актуальная проблема деятельности фондовой биржи - это конкуренции классической и электронной фондовой биржи.

 

 

 

Глава 1. Фондовая биржа. Теоретические основы

1. Понятие фондовая биржа

Биржа — юридическое лицо, обеспечивающее регулярное функционирование организованного рынка биржевых товаров, валют, ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи.

Фондовая биржа — некоммерческая организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг.

Ценная бумага — документ, удостоверяющий, с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов, имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Гражданский Кодекс РФ также определяет, что с передачей ценной бумаги все указанные ею права переходят в совокупности. В определенных случаях для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). Ценные бумаги удобны в организации и функционировании коммерческих субъектов - акции, могут быть кредитными - облигации, векселя и т.д., либо платежными средствами – чеки. Они обеспечивают упрощенную и оперативную передачу прав на материальные и иные блага. С юридической точки зрения ценная бумага может рассматриваться как титул имущественных прав, а также как движимое имущество. С экономической точки зрения ценная бумага — представитель капитала.

 

1.2 Цели  образования фондовой биржи

Фондовые биржи призваны заменить громоздкую, затратную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании государственных программ и долга.

• Создание специализированного места, оснащенного необходимыми: техническими средствами для проведения торговых операций;

• Оценка качества ценных бумаг эмитентов и допуск к биржевой торговле только высоконадежных ценных бумаг;

• Ведение котировок ценных бумаг и установление равновесной цены;

• Создание организованного рынка бумаг, на котором действия участников регулируются правилами и стандартами, установленными биржей;

• Обеспечение гарантий исполнения сделок по ценным бумагам, поставки ценных бумаг и взаимных расчетов;

• Обеспечение информационной открытости и прозрачности фондового рынка для всех участников.

1.3 Основные функции фондовой биржи

К основным функциям фондовой биржи относятся:

1) создание постоянно  действующего рынка;

2) определение цен;

3) распространение информации  о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;

4) выработка правил  регулирования купли-продажи ценных  бумаг;

5) поддержание профессионализма  торговых и финансовых посредников;

6) мобилизация и концентрация  свободных денежных капиталов  и накоплений посредством купли-продажи  ценных бумаг;

7) обеспечение высокого  уровня ликвидности вложений  в ценные бумаги, гарантий использования  сделок;

8) индикация состояния  экономики, сегментов фондового  рынка.

Фондовая биржа выполняет все вышеперечисленные функции, когда она становится местом массовых сделок, когда к ней обращаются тысячи владельцев сбережений и ценных бумаг. Тогда огромные суммы денег без труда переходят из отрасли в отрасль и торговля ценными бумагами происходит отлажено. Таким образом, биржи согласуют баланс спроса и предложения на товарных рынках, обеспечивая развитие экономики государства в направлении, отвечающем нуждам населения-потребителей.

1.4 Организационная структура биржи

По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями, акционерными обществами или правительственными органами, подчиненными министерству финансов. Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом. Главное должностное лицо на бирже - президент, назначаемый правлением (советом управляющих).

Из представителей фирм - членов биржи создаются различные комитеты: аудиторский, бюджетный, по системам (компьютерным), биржевым индексам, опционам. Число и состав комитетов меняются; постоянны только два комитета: по листингу (рассматривает заявки на включение акций в биржевой список) и по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли и следит за соблюдением инструкций, регламентирующих поведение в торговых залах.

Обычно биржи представляют собой бесприбыльные ассоциации. Основные статьи их дохода:

1) акциз (налог на сделку), взимаемый с биржевых фирм  за каждый заказ, исполненный  в торговом зале;

2) плата компаний за  включение их акций в биржевой  список;

3) ежегодные взносы  компаний, расходуемые биржей на  поддержание их листинга в  хорошем состоянии;

4) плата компаний за  изменения в листинге в связи, например, с изменениями в структуре  их капитала;

5) эпизодические взносы  биржевых фирм на покрытие  текущих убытков или создание  необходимых резервов;

6) вступительные взносы  новых членов.

Акции нового выпуска обычно проходят подписку у посредников инвестиционных банков, брокеров, дилеров и первоначально реализуются либо через первичный, либо через уличный рынки. Только после того как акции были распроданы посредниками и получены доказательства их удовлетворительного размещения, они попадут в котировочный список ("лист") одной или нескольких бирж. Процедура включения акций в этот список называется листингом.

Листинг

Листинг дает компании определенные преимущества:

1) повышает престиж  и расположение инвесторов к  компании, вы пустившей акции;

2) компания, прошедшая  через листинг, получает лучшие  условия кредитования;

3) акционеры по листингу  могут легко следить за сделками  и котировками;

4) облегчается облигационное  финансирование, так как в дальнейшем  листинг позволяет компании осуществлять  выпуск как новых конвертируемых  облигаций, так и других облигаций, которые будет легче продать;

5) отличается оценка  акций в целях налогообложения.

Процедура листинга выглядит следующим образом. Сначала компания заполняет бланк заявки на листинг. Это, по существу, анкета, с помощью которой биржа получает детальную информацию о заявителе и его операциях. Заявитель должен сообщить все факты материального характера его бизнеса. К заявлению прилагаются копии, устава, последнего проспекта эмиссии, финансовых сводок, включая сводку прибылей и убытков за последние годы, образцов акционерных Сертификатов, годовых отчетов и заключения юрисконсульта фирмы по всем вопросам организации фирмы и выпуска ее акций.

Представив эти документы, компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет на себя обязательство поддерживать листинг в хорошем состоянии, т.е. выполнять указанные в соглашении инструкции по передаче бирже:

1) сведений о полиграфическом  исполнении акционерных сертификатов;

2) годовых и промежуточных  отчетов;

3) сведений о трансфер-агенте и регистре компании; фондовая биржа классическая электронная.

4) заполненной анкеты, рассылаемой  биржей ежегодно для, получения общей информации о компании;

5) сведений о предстоящих изменениях  в ордерах и правах компании;

6) сведений о дивидендах и  иных распределяемых доходах;

7) планов андеррайтинга, выпуска  опционов, продажи и выпуска акций;

8) сведений о предстоящих изменениях  в делах компании;

9) Одновременно компания уплачивает  бирже единовременный сбор за  листинг, размеры которого зависят  от числа акций, включаемых в  биржевой список. Кроме того, ей  предстоит ежегодно вносить определенную  сумму за поддержание листинга  в требуемом состоянии.

Комитет биржи по листингу, рассмотрев заявление и прочие документы, выносит решение и устанавливает дату включения акций в торговлю на бирже

1.5 Участники рынка ценных бумаг

Важнейшими структурами рынка ценных бумаг как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность и фондовые биржи.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг:

1. инвесторы;

2. эмитенты;

3. саморегулируемые организации;

4. профессиональные участники рынка  ценных бумаг (организации, обслуживающие  рынок).

Инвестор – лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

- по стране происхождения (инвесторы  — резиденты и иностранные  инвесторы — нерезиденты);

- по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые  инвестиции и инвесторы, осуществляющие  портфельные инвестиции).

Эмитент – это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ.

Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нас саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

Профессиональная деятельность - это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно- техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг подразделяется на следующие виды:

- перераспределение денежных ресурсов  и финансовое посредничество;

- брокерская деятельность;

- дилерская деятельность;

- деятельность по организации  торговли ценными бумагами;

- организационно-техническое обслуживание  операций с ценными бумагами;

- депозитарная деятельность;

- консультационная деятельность;

- деятельность по ведению и  хранению реестра акционеров;

- расчетно-клиринговая деятельность  по ценным бумагам;

- расчетно-клиринговая деятельность  по денежным средствам (в связи  с операциями с ценными бумагами).

Брокерской деятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения (финансовый брокер).

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценных бумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам (инвестиционная компания).

Деятельность по организации торговли ценными бумагами – это предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).