Анализ использования кредитов и займов

Выделим из этой формулы составляющую с плечом финансового  рычага, это и есть эффект финансового рычага DFL (ЭФР):

DFL = (ROAEBIT - WACLC) * (1 - TRP/100) * LC / EC.

 

2. Анализ эффективности использования займов и кредитов

2.1 Краткая  экономическая характеристика ОАО «Вимм-Билль-Данн»

 

Открытое Акционерное  Общество «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания»  входит в состав производственно-торговой группы «Вимм-Билль-Данн» и является её «флагманским» предприятием (прежнее  наименование Открытое Акционерное Общество «Лианозовский Молочный Комбинат»).

С момента основания  в 1992 г. Группа ВБД занимает ведущее  положение на российском рынке молочных продуктов и сокосодержащей продукции. Согласно исследованию, проведенному компанией «AC Nielsen» в 24 крупных  городах по всей России, включая Москву и Санкт-Петербург, по состоянию на конец 2008 года, Группа ВБД занимала 31% доли рынка по объёму. Согласно исследованию, проведённому компанией Бизнес Аналитика по России на долю Группы ВБД приходилось 17,9 % общероссийского рынка соков в количественном выражении на конец 2008 года. Также Группа ВБД усилила своё положение на рынке детского питания: согласно MEMRB по количественному критерию занимает 25% рынка, в стоимостном выражении доля составляет 18,3%. В Группу ВБД входит 37 перерабатывающих заводов в России, Украине и Центральной Азии.

Основная задача Группы ВБД – обеспечить покупателей  высококачественной продовольственной  продукцией путем тщательного выбора сырья, использования современной производственной технологии и строгого контроля качества.

Местонахождение Общества (юридический адрес):

109028, г. Москва, Яузский бульвар, д. 16/15, комн.306.

Основным видом  деятельности предприятия являлась переработка сельскохозяйственной продукции – сырого натурального молока, выпуск и реализация молочных и кисломолочных продуктов в оптово-розничную сеть.

ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» являлся основным клиентом ОАО «Вимм-Билль-Данн».  Стратегия ВБД – производить молочные продукты в том регионе, где они потребляются, поставляя на российский рынок лучшие молочные продукты по приемлемым ценам.

Сегодня одно из главных конкурентных преимуществ  компании состоит в том, что «Вимм-Билль-Данн»  является не региональным и не московским, а общенациональным российским производителем.

Основные бренды: «Домик в деревне», «М», «Весёлый молочник», «Чудо», Neo, «Био Макс», «Имунеле» и «Ламбер». ВБД принадлежит самый известный российский соковый бренд – J7. Не менее популярны марки «Любимый сад», «Чудо-ягода», «Ессентуки». Марка «Агуша» - самый узнаваемый в России бренд детского питания.

 В 2008г.  структура компании претерпела  изменения и производственные  ресурсы Общества были переданы  ОАО «ВБД».  В настоящее время  основные виды деятельности Организации:  расширение товарных знаков, упаковки, ценовая сегментация для всех продуктов и рынков, развитие новых каналов сбыта и расширение географической деятельности.

Уставный капитал  Общества по состоянию на 31.12.20010 г. составляет 880 000 рубля и разделен на 44 000 000 штуки обыкновенных именных бездокументарных акций одинаковой номинальной стоимостью 20 (один) рублей каждая.

Ниже приводятся другие показатели ФХДП ОАО «ВБД ПП».

 

№ п/п	Показатель	За 2008 год           ( тыс. руб)	За 2009 год           ( тыс. руб)	За 2010 г.            (тыс. руб)
1.	Среднесписочная численность работников (чел.)	4591	1 635	69
2.	Коэффициент текучести	0,49	0,52	0,86
3.	Среднегодовая выработка, тыс. руб./чел.	12 209,84	15 412,42	39 140,81
4.	Средняя зарплата по предприятию, тыс.руб.	614,11	809,25	643,95

 

Предприятие сокращается: при сравнении показателей мы видим, что сильно уменьшилось количество сотрудников предприятия. На основании анализа данных можно сделать вывод, что предприятие провело сокращение штата, а также, частично – замену персонала. При этом произошло снижение зарплаты в 2010г  по предприятию на 20% по сравнению к 2009г., но среднегодовая выработка увеличилась более чем в 2 раза по отношению к 2009 г. и более чем в 3 раза – по отношению к 2008году.

 

2.2. Анализ  финансовой устойчивости организации

 

Важнейшей характеристикой финансового состояния любой организации является стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов.

Финансовая устойчивость предприятия понимается как характеристика риска несостоятельности предприятия, его способности, по крайней мере, не ухудшать своё состояние в процессе деятельности.

В долгосрочной аспекте финансовая устойчивость – стабильность деятельности предприятия с позиции долгосрочной перспективы. Где, прежде всего она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

В краткосрочной аспекте  в зависимости от соотношений  производственных запасов собственных  оборотных средств и нормальных источников формирования запасов выделяются следующие типы краткосрочной финансовой устойчивости:

1. Абсолютная краткосрочная  финансовая устойчивость:

Величина собственных  оборотных средств превышает  производственные запасы, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает нежелание или неумение менеджеров использовать внешние источники для финансирования основной деятельности.

2. нормальная краткосрочная  финансовая устойчивость: для покрытия запасов используются различные нормальные источники средств- собственные и привлеченные.

3. неустойчивое текущее  финансовое положение: предприятие  для финансирования части запасов  вынуждено привлекать дополнительные  источники покрытия, не являющиеся нормальными, т.е. обоснованными.

4. критическое текущее  финансовое положение: в условиях  неустойчивости текущего финансового  положения предприятия имеет  кредиты и займы, не погашенные  в срок, а так же просроченную  дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятия не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.

Показатели оценки финансовой устойчивости, иначе называются коэффициентами структуры капитала, характеризуют  структуру долгосрочных пассивов:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятия.

 

К²⁰¹⁰ _конц. = Собственный капитал/Совокупный капитал = Стр.(490/Стр.(700) = 10529833/ 39446638=0,2669

К²⁰⁰⁹ _конц. = Собственный капитал/Совокупный капитал = Стр.(490/Стр.(700) = 10822146/ 28005228=0,3864

К²⁰⁰⁸ _конц. = Собственный капитал/Совокупный капитал = Стр.(490/Стр.(700) = 8601789/ 31138746=0,2762

 

 

Норматив по этому коэффициенту считается >0,5 . для нашей организации этот коэффициент  ниже нормы, что говорит о том, что значительная часть денежных средств, которая выдается в кредит (в следствии находится в распоряжении предприятия), взята в кредит у других организациях.

2. Коэффициент  финансовой зависимости является  дополнением к коэффициенту концентрации  собственного капитала. Рост этого  показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств

в финансировании предприятия. Если его значение снижается  до единицы или до 100%, это означает, что владельцы полностью финансируют  свое предприятие:

 

К²⁰¹⁰ _зав. = Совокупный капитал/Собственный капитал = 1/ К²⁰¹⁰ _конц. = 3,7462

К²⁰⁰⁹ _зав. =1/ К²⁰⁰⁹ _конц. = 2,5878

К²⁰⁰⁸ _зав. =1/ К²⁰⁰⁸ _конц. = 3,62

 

По данному  коэффициенту установлен норматив - К _зав <2.

Из расчетов по балансу ОАО «ВБД ПП» видно  значительная часть средств является не собственностью организации. 

Таблица: Финансовая устойчивость и автономность.

№п/п	Наименование  показателей	За 2008 год	За 2009 год	За 2010 год
1	Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	1,50	88,88	27,28
2	Отношение заемных  средств  к собственным	2,57	1,55	2,7
3	Коэффициент обеспеченности оборотными средствами	-0,58	-0,09	1,46
4	Коэффициент инвестирования	0,51	0,89	0,38

 

3. Коэффициент  маневренности собственного капитала  показывает, какая часть собственного  капитала используется для финансирования  текущей деятельности, т.е. сложена  в оборотные средства, а какая  часть капитализирована. Значение  этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия:

 

К _{маневр.} = собственные оборотные средства/собственный капитал =

= ( стр.290-стр.230-стр.690)/ стр.490)

К²⁰¹⁰ _{маневр.} = (11706212-0- 2987278)/ 10529833=0,828

К²⁰⁰⁹ _{маневр.} = (15555486-0- 9581664)/ 9581664=0,552

К²⁰⁰⁸ _{маневр.} = (14151527-0- 12152581)/ 8601789=0,2324

Норматив К _{маневр.}>0,5.

 

Коэффициенты маневренности  нам говорят о том, что в  организации происходит рост зависимости  от заемных средств на осуществление деятельности. Так как выручка также снижается, мы можем видеть снижение уровня реализации и, соответственно, прибыли организации.

4. Коэффициент концентрации  заемного капитала характеризует  долю имущества предприятия, сформированного  за счет средств. К_КЗ <0,5

 

К_КЗ = Заемный капитал/Совокупный капитал = (стр.590+стр. 690)/ стр.700

К²⁰¹⁰ _КЗ = (25929527+ 2987278)/ 39446638= 0,7331

К²⁰⁰⁹ _КЗ = (7601418+ 9581664)/ 28005228=0,6136

К²⁰⁰⁸ _КЗ = (10384376+ 12152581)/ 31138746=0,7238

 

По показателям  данного капитала видно, что основная часть имущества предприятия  приобретена за счет заемных средств.

5. Коэффициент  структуры долгосрочных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам предприятия.

 

К _{долгосроч.}= Долгосрочные обязательства/внеоборотные активы = С.590/(с.190+с.230)

К²⁰¹⁰ _{долгосроч} = 25 929 527/ 27 740 426= 0,9347

К²⁰⁰⁹ _{долгосроч} = 7 601 418/ 12 449 742 =0,6106

К²⁰⁰⁸ _{долгосроч} = 10 384 376/ 16 987 219=0,6113

 

Из данных видно, что доля долгосрочных обязательств в организации снижается к 2010г.,  и составляет сумму примерно равную доле собственного капитала.

6. Коэффициент  долгосрочного привлечения заемных  средств - К _ДЗ>0,6. он характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике- негативная тенденция, означающая, что предприятия все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Зависимость от внешних инвесторов увеличивается:

 

К _ДЗ = Долгосрочные обязательства/ (Долгосрочные обяз-тва + Собственный кап.)= с.590 / (с.590+690).

К²⁰¹⁰ _ДЗ = 25929527/(25929527+2987278)=0,8967

К²⁰⁰⁹ _ДЗ = 7601418/(7601418+9581664)=0,4424

К²⁰⁰⁸ _ДЗ = 10384376/(10384376+12152581)=0,4608

 

7. коэффициент  задолженности дает наиболее  общую оценку финансовой устойчивости  предприятия. Он означает, сколько  заемных средств, приходится на  каждый рубль собственного капитала, сложенного в активы предприятия.

 

К _Задол.= Заемный капитал/Собственный капитал = (С.590 + с.690)/ с.490.

К²⁰¹⁰ _Задол.= (25929527+ 2987278)/ 10529833 = 2,7462