Эффективность инновационного проекта и их основные формы

3. Увеличивается длительность  реализации проекта и срок  выхода продукта на рынок;

4. Изменяются потребительские  свойства производимого продукта  и/или технология его производства, что влияет на масштабы производства, цену, а также на конкурентные  позиции продукта;

5. Изменяется длительность  периода роста объема продаж  продукта, насыщения рынка и ухода  с него, что формирует финансовые  потоки с иными характеристиками, чем при инвестиционном проекте, что определяет конечную экономическую  эффективность проекта.

Изменения вносимые инновацией нуждаются в качественной оценке для определения ее эффективности по сравнению с базовым инвестиционным проектом. Например, повышенный инновационный риск влечет за собой относительное уменьшение дисконтированной стоимости проекта и дохода его участников в единицу времени. Увеличение периода нахождения в эффективной зоне производства за счет поддерживающих НИОКР при определенных условиях может компенсировать относительные убытки, связанные с высокорисковой оценкой.

Предложен подход к определению потенциальной эффективности инноваций с учетом применяемых методик оценки эффективности инновационных проектов, позволяющий учитывать выше названные особенности инвестиционных проектов.

Общий подход к эффективности - как к сопоставлению результатов и затрат. Применительно к инновационным проектам можно выделить следующие направления эффективности инновационного проекта .

Возможна следующая классификация затрат на инновации:

1. По виду инновационной  деятельности:

- затраты на НИОКР, связанные  с внедрением новых продуктов  и технологических процессов;

- затраты на приобретение  прав промышленной собственности  и прочих научно-технических нематериальных  активов;

- затраты на производственное  проектирование;

- затраты на инструментальную  подготовку, организацию и пуск  производства, в том числе на  программные средства, на подготовку  и переподготовку персонала, на  опытное производство и испытания;

- затраты на приобретение  машин и оборудования, связанные  с внедрением новых или усовершенствованных  продуктов или технологических  процессов;

- затраты на маркетинг, испытания рынка, рекламу.

2. По виду затрат:

а) Первоначальные затраты (инвестиционные издержки):

- затраты на оплату  НИОКР, приобретение лицензий;

- стоимость проектно-изыскательских  работ;

- затраты на подготовку  и проведение строительно-монтажных  работ, на приобретение, монтаж и  испытания оборудования, на содержание  аппарата управления строящегося  предприятия, подготовку персонала, создание социальной и технологической  инфраструктуры, на преодоление  отрицательных социальных и экологических последствий реализации проекта, страховые взносы в предпроизводственный период;

- капитальные вложения  в создание и прирост оборотных  средств для реализации проекта (в создание нормативных запасов сырья, материалов, энергоресурсов, запасных частей, незавершенного производства, готовой продукции) и т.д.

б) Текущие издержки включают:

- материальные затраты;

- расходы на оплату  труда и социальное страхование;

- затраты на ремонт  и обслуживание оборудования  и транспортных средств;

- административные накладные  расходы (затраты на содержание  аппарата управления, узлов связи, ВЦ, служебного транспорта, охраны, расходы на командировки, издержки  на социальное обслуживание, затраты  на страхование собственности, платежи  по кредитам банков в пределах  ставки рефинансирования ЦБ, представительские  расходы, некоторые налоги и др.);

- заводские накладные  расходы (содержание и ремонт  производственных зданий и сооружений, транспортные расходы, связанные  с производственным процессом, затраты  на охрану окружающей среды, аренда  помещений и основных средств  и т.п.);

- издержки по сбыту  продукции и т.п.

в) Ликвидационные затраты состоят из затрат на ликвидацию объекта, то есть на его демонтаж, разборку, слом, уничтожение, утилизацию.

3. В зависимости от  стадии инновационного цикла выделяют затраты на НИОКР, проектирование, строительство, производство, сбыт.

Основным требованием при оценке эффективности инновационного проекта является учет разновременности затрат и приведение их к единому периоду времени - дисконтирование (коэффициенты дисконтирования).

Эффективность инновации оценивается, исходя из следующих показателей:

- стоимость проекта и  источники его финансирования;

- чистая текущая стоимость (Net Present Value);

- рентабельность (отдача  капитальных вложений);

- внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return);

- период окупаемости капиталовложений;

- индекс прибыльности.[5]

При обосновании инновационных проектов необходимо учитывать последствия решений, которые могут проявиться только в будущем. Исходную информацию для принятия подобных решений можно получить только на основе использования методов прогнозирования. Трудности и проблемы применения таких методов состоят в том, что, как правило, инновационный проект представляет собой оригинальное новое решение, которое может не иметь аналогов в практике. Выбор метода оценки эффективности проекта в значительной мере зависит от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых инвестиционных проектов и от условий из реализации. Для обоснования эффективности инновационных проектов важное значение имеет учет фактора времени.

Понятие современной (текущей, приведенной) стоимости означает сегодняшнюю стоимость сумм, которые будут получены в будущем. Все платежи, в зависимости от времени, которому они относятся, имеют различную стоимость. Происходит это в силу эффекта процентных начислений. Для упрощения расчетов, в качестве настоящего (текущего) момента инвестирования (момента «0») принимается момент осуществления первого платежа. Посредством начисления процента все будущие платежи и поступления переносятся на этот момент. Основными формулами расчета эффекта процентных начислений являются:

1. Коэффициент накопления (сложного процента) - показывает будущую стоимость одной денежной единицы через n периодов времени при процентной ставке

1. Коэффициент дисконтирования (приведения сумм, получаемых в будущем, к настоящему моменту) показывает современную стоимость одной денежной единицы, которая будет получена через n периодов времени при процентной ставке

Использование дисконтирования основано на определенных условиях и предпосылках, выполнение которых обеспечивает возможность получения достоверных результатов. Среди этих условий выделим следующие:

1. Рассматривается долгосрочный  проект, имеющий жизненный цикл  несколько лет.

2. Любой инновационный  проект представляет собой платежный  ряд, элементами которого являются  сальдо доходов и расходов  инвестора (чистые денежные потоки) за каждый период времени NCF (Net Cash Flow):

COFt (Cash Output Flow) - денежные поступления по проекту за период времени t;

CIFt (Cash Input Flow) - выплаты (оттоки денежных средств по проекту) в период времени t. Эти денежные потоки относятся к началу или концу каждого периода реализации проекта.

2. Существует развитый  рынок капитала, обеспечивающий  возможность получения внешнего  финансирования проектов и дополнительного  инвестирования временно свободных  денежных средств.

3. В процессе осуществления  расчетов учитываются только  экономические факторы, определяющие  будущие результаты инновационной  деятельности. Политические, правовые, социальные и др. факторы не  учитываются. инновационный проект замысел

Среди основных методов расчетов можно выделить:

1. Метод чистой дисконтированной  стоимости (NPV - Net Present Value of Cash Flows) представляет собой сумму дисконтированных по годам денежных потоков за все периоды реализации проекта:

Чистая дисконтированная стоимость показывает настоящую стоимость разновременных результатов от реализации конкретного проекта. Правило отбора проектов по критерию чистой дисконтированной стоимости гласит:

проект является приемлемым для инвестора, если его чистая дисконтированная стоимость больше нуля.

Положительная величина чистой дисконтированной стоимости свидетельствует не только о полном возмещении затрат на проект при прогнозируемом уровне доходности капитала, но и о получении дополнительного дохода, то есть об увеличении активов предприятия вследствие принятия инновационного проекта.

На методе чистой дисконтированной стоимости основано правило окупаемости, в соответствии с которым предприятия выбирают такие сроки окупаемости инвестиционных проектов, при которых чистая дисконтированная стоимость будет максимальной. Если инвестиции по проекту осуществляются равномерно, то оптимальный дисконтированный период окупаемости (DPP - Discounted Payback Period

Величина чистой дисконтированной стоимости обратно пропорциональна процентной ставке (норме доходности капиталаТочка, в которой график чистой дисконтированной стоимости пересекает ось абсцисс, называется внутренней нормой доходности проекта (IRR - Internal Rate of Return).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Эффективность инновационного  проекта и их основные формы

2.1. Методы выбора инновационного проекта для реализации

Внутреннюю норму доходности проекта можно рассматривать, как наивысшую ставку процента, которую может заплатить заемщик без ущерба для своего финансового положения, если все средства для реализации инновационного проекта являются заемными. Она показывает «запас прочности» проекта по отношению к выбранной процентной. Уравнение для расчета внутренней нормы доходности выглядит следующим образом:

Затяжной экономический кризис в России, в значительной степени снизивший заинтересованность реального производственного сектора в инновациях, одновременно обострил проблему эффективного использования выделяемых государством и отдельными предприятиями финансовых ресурсов при формировании и отборе инновационных проектов. Известно, что качество формирования отечественных инновационных проектов и подготовки на их основе инвестиционных проектов по освоению нововведений крайне невысока. Оно определяется используемой информационной технологией и квалификацией аналитиков при подготовке проектов, а доля успешно завершенных инновационных проектов, предлагаемых для формирования инвестиционных проектов не превышает 20%.

Для повышения качества подготовки инновационных проектов, их сопоставимости и снижения затрат и сроков обоснования технико-экономических требований к проектам предположена информационная технология прогнозирования и анализа технико-экономических показателей. Информационная технология сопоставления экономических оценок эффективности проектов и технических требований к проектам представлена в виде определенного порядка действий, который условно назван методикой.

Основной идеей методики служит механизм поэтапно структуризации, анализа, оценки, ориентации и согласования интересов участников процесса разработки, изготовления и тиражирования новшеств на конечные экономические результаты их освоения и использования. Базовой последовательностью действий является следующая:

1. На основе анализа  сферы деятельности рассматриваемой  производственной системы, как составной  технологической структуры экономики, устанавливаются «узкие места», формируются проблемные ситуации, конкретизируется проблема развития, возможные пути ее решения  и соответствующие им новые  перспективные объекты. Для решения  этой задачи разработан компьютерный  вариант информационной технологии.

2. После системного рассмотрения  и анализа иерархической структуры  прогнозных решений выделяется  множество базовых перспективных  объектов, для которых формируются  требования и граничные экономические  условия прибыльности процессов  их разработки и тиражирования.

3. Для каждого перспективного  объекта формируется перечень  потребительских свойств, а также  состав известных отечественных  и зарубежных аналогов. Невозможность , либо низкая эффективность использования выявленных аналогов (по цене, производительности, надежности, исходному сырью и комплектующим и т.д.) определяет необходимость заказа на разработку и изготовление нового варианта объекта.

4. На основе анализа  научно-технического задела определяется  потенциальный разработчик, которому  предъявляется перечень анализов, характеристики их потребительских  свойств, а также приоритет потребительских  свойств с точки зрения получения  наибольшей прибыли у потребителя.

5. Потенциальный разработчик  формирует перечень показателей, характеризующих технический уровень перспективного объекта и генерирует множество возможных вариантов его разработки и изготовления. Для каждого возможного варианта определяется ожидаемый набор (вектор) потребительских свойств, стоимость разработки и изготовления новшества, уровень риска (вероятности успешного завершения).

6. Полеченные заказчиком  варианты и их оценки используются  для формирования оценок сравнительной  прибыльности при тиражировании  нововведений, затем выбирается  предпочтительный вариант с учетом  наибольшей прибыли и фактора  риска.

7. для выбранного предпочтительного  варианта формируются нижняя  граница цены и прибыльности  при тиражировании новшеств, а  также формируются согласованные  условия перераспределения прибыли  между разработчиком, изготовителем  и потребителем.

8. На основании полученных  оценок нижней границы цены  и ожидаемой прибыли формируются  допустимые оценки затрат на  разработку новшеств.

9. Полученные оценки желаемых  потребительских свойств прогнозируемого новшества, требования к его техническому уровню, а также оценки распределяемой прибыли и оценки допустимых затрат с учетом фактора риска служат основой доля заключения договора между разработчиком и заказчиком.

При выборе проекта, оценке его эффективности следует учитывать факторы неопределенности и риска.

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе сопутствующих затратах и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска.[6]