Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия

 

Табл.9. Показатели оборачиваемости в 2010-11 г.

Показатель оборачиваемости	Значения показателя   в 2010г.,  коэффициент	Продолжительность    оборота в 2010г. в днях	Значения показателя   в 2011г.,  коэффициент	Продолжительность    оборота в 2011г. в днях
Оборачиваемость активов (отношение выручки к  среднегодовой стоимости активов)	2,2	166	0,9	384
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки к  среднегодовой величине собственного  капитала)	13,2	28	5,8	63
Оборачиваемость дебиторской  задолженности (отношение выручки к  среднегодовой величине дебиторской  задолженности)	8,2	44	3,7	97
Оборачиваемость задолженности  за реализованную продукцию (работы, услуги) (отношение выручки к  среднегодовой задолженности за  реализованную продукцию)	10,4	35	5	72
Оборачиваемость задолженности  перед поставщиками и подрядчиками (отношение выручки к  среднегодовой кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками)	6,2	58	3,2	113
Оборачиваемость материально-производственных запасов  (отношение выручки к  среднегодовой стоимости МПЗ)	10,9	33	4,8	74

 

Согласно  представленным данным, в 2010 г. за 166 календарных дней организация получила выручку, равную сумме всех имеющихся активов (в 2011 – за 384 дня). При этом в 2010 г. требовалось 33 дня (в 2011 – 74 дня), чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов. Увеличение периода оборота из-за уменьшения коэффициентов оборачиваемости говорит о негативной тенденции – значительно замедляется возврат вложенных в производственную деятельность денежных средств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Разработка  мероприятий по улучшению финансового  состояния предприятия на примере ОАО «Нижнекамскшина»

 

По результатам  проведенного анализа финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Нижнекамскшина» было установлено, что финансовое состояние  предприятия оценивается как  неудовлетворительное. На данный момент предприятие находится в глубоком финансовом кризисе, т.к. испытывает недостаток денежных средств для финансирования текущей деятельности, погашения  задолженности перед кредиторами  и поставщиками, расширения и модернизации производства. Это связано с отрицательной  динамикой объема продаж ОАО «Нижнекамскшина» в течение нескольких последних  лет. Произведенный расчет основных финансовых показателей также показал, что деятельность предприятия финансируется  в большей степени за счет дорогостоящих  краткосрочных заемных средств. Баланс  предприятия ОАО «Нижнекамскшина» можно признать низколиквидным из-за несбалансированности денежных потоков, обусловленной отсутствием страхового запаса, предназначенного для покрытия текущих потребностей в финансовых ресурсах. 

Резюмируя вышесказанное  важно отметить, что тенденция  снижения финансовой устойчивости и  платежеспособности объясняется несоответствием  предприятия ОАО «Нижнекамскшина» высоким требованиям и стандартам современного рынка. При этом очевидно, что дальнейшая текущая деятельность анализируемого предприятия невозможна без серьезных изменений в  организации производственного  процесса, маркетинга, системе взаиморасчетов с контрагентами.  С экономической точки зрения решение обозначенных задач может быть достигнуто за счет реализации следующего комплекса мероприятий:

1. совершенствование финансовой системы;

2. повышение показателей производственной  системы.

Первый блок мероприятий направлен на устранение кризиса неплатежеспособности, как  ключевой проблемы на данном этапе  развития предприятия  ОАО «Нижнекамскшина», который включает:

1. Максимально  эффективное управление долгами

• составление и утверждение графика погашения задолженности;
• принятие эффективных мер по взысканию долгов с дебиторов, переоформлению этих долгов в более ликвидные инструменты, переуступке и продаже долгов (применение механизма факторинга), зачетам взаимных требований с дебиторами;
• реструктуризация, конвертация, капитализация кредиторской задолженности с целью улучшения структуры баланса  ОАО «Нижнекамскшина». Решение этой задачи может достигаться путем превращения кредиторской задолженности в облигационные займы с отдаленными сроками погашения на выгодных для кредиторов условиях, путем обмена долговых обязательств на значительные пакеты обыкновенных акций, путем предложения кредиторам войти долговыми обязательствами предприятия в состав акционеров  ОАО «Нижнекамскшина». 

2. Формирование бездефицитных финансовых планов по текущей деятельности, согласованных с планами производства и реализации продукции, продажи части имущества, доходов и расходов по внереализационным операциям.

3. Нахождение наиболее дешевых внешних источников финансирования при максимальном использовании гарантий, поручительств и залогов; формирование оптимальной структуры капитала с точки зрения его минимальной стоимости.

4. Управление оборотным капиталом, направленное на выполнение производственных задач при минимальных размерах текущих запасов и затрат, и их наивысшей в данных условиях оборачиваемости. Организация выгодных для предприятия зачетно-бартерных схем расчетов в условиях дефицита денежной наличности; принятие эффективных решений по обращению дебиторской и кредиторской задолженности, имея ввиду, что кредиторская задолженность – это неофициальные кредиты, выданные предприятию, а дебиторская задолженность – это те же кредиты, выданные предприятием.

5. Организация  действенного финансового контроля  в контакте внутренним аудитом;  работа с внешними аудиторскими  фирмами, осуществляющими финансовый  контроль по соответствующим  направлениям; подготовка, принятие  и исполнение решений по результатам  внутренних и внешних проверок.   

В рамках предложенного  блока конструктивных мер по ликвидации финансовых затруднений предприятия  ОАО «Нижнекамскшина» применение факторинга выбрано как первоочередное мероприятие  к реализации. В связи с острой нехваткой денежных средств у  предприятия ОАО «Нижнекамскшина» использование факторинга является одним из наиболее эффективных способов мгновенно превратить долги в  денежные средства в объеме до 90% от суммы долговых обязательств. Факторинговое  обслуживание является комплексной  услугой, позволяющей предприятию  сосредоточить свое внимание на основной деятельности, не отвлекаясь на проблемы, связанные  с недостатком денежных средств и учетом поступления  средств от покупателей. Выбранный  метод финансирования дефицита соответствует  современным тенденциям развития финансовой индустрии.  

Результаты  исследования условий предоставления услуг участниками рынка факторинга представлены в следующей таблице:

 

Табл.10. Условия финансирования на рынке факторинговых услуг

	Банк «Москвы»	Банк «АкБарс»	«Сбербанк»	«Росбанк»
1. Стоимость услуги	10%	12%	15%	20%
2. Срок рассмотрения заявки (дни)	10	3	7	5
3. Размер финансирования	ограничение	нет	нет	ограничение
4. Количество дебиторов	не ограничено	не ограничено	ограничено	ограничено

 

Банк «Акбарс» отвечает всем заявленным требованиям ОАО «Нижнекамскшина» и удовлетворяет его текущим финансовым возможностям, поэтому был выбран в качестве агента. Теперь перейдем к расчету экономической эффективности проведения данной процедуры. Задолженность по краткосрочным кредитам и займам конец 2011г. равна 1787027 тыс. руб. Краткосрочная дебиторская задолженность на конец 2011г. составила 708825 тыс. руб., основная доля (90%) которой будет продана факторинговой компании. Вознаграждение Банка «Акбарс» по факторинговой операции представляет собой процентную ставку, начисляемую на сумму финансирования, и рассчитывается следующим образом:

708825*0,9*0,12 = 76553,1 тыс. руб.

На основании  заключенного безрегрессионного договора факторинга Банк «Акбарс» принимает на себя риски, связанные с возвратом дебиторской задолженности на баланс предприятия ОАО «Нижнекамскшина», поэтому процентный платеж объемом 76553,1 тыс.руб. и является величиной конечных затрат на реализацию механизма факторинга.

Следовательно, сумма, полученная предприятием ОАО  «Нижнекамскшина» от использования  факторинга, равна:

637942,5-76553,1 = 561389,4 тыс.руб.

Данная сумма  в неполном объеме направляется на погашение долговых обязательств перед  кредиторами, т.к. 10% от полученной суммы (561389,4*0,1=56138,94 тыс.руб.) будет перечислена на расчетный счет предприятия.

Таким образом, денежные средства в объеме 505250,46 (561389,4-56138,94=505250,46 тыс. руб.), привлеченные в результате осуществления факторинговых мероприятий,  израсходованы на погашение обязательств по кредитам и займам предприятия. Сумма  долгосрочных обязательств предприятия  в размере 39498 тыс.руб. будет конвертирована в облигационные займы. Долговая нагрузка предприятия при этом остается достаточно высокой на уровне 1281776,54 тыс.руб. (1787027-505252,46=1281776,54 тыс.руб.).

Краткосрочным результатом использования механизма  факторинга является снижение величины обязательств по кредитам и займам  на 505252,46 тыс.руб. в абсолютном выражении и на 28,27% в относительном за счет досрочного погашения части долга по кредитам и займам. Проведение мероприятия факторинга позволяет достичь экономии не только денежных средств, необходимых для погашения основной суммы долга по кредитам и займам, но и предназначенных для выплаты процентов по ним. Величина эффекта (экономии) от досрочного погашения краткосрочных долговых обязательств на оцениваемый момент времени составляет 27080 тыс.руб. и рассчитана при помощи таблицы 11.

 

 

Табл.11. Расчет текущего эффекта от досрочного погашения кредитов и займов

	Основная сумма долга  по кредиту, тыс. руб.	Досрочный платеж в погашение тыс.руб.	Время до окончания срока  кредитования, мес.	Годовая ставка, %	Экономия от досрочного погашения, тыс.руб.
1. Банк «МКБ»	173 000	186 355 (за 6 мес.)	5	15	10 813
2. Банк «ВТБ»	210 000	216 640 (за 3 мес.)	7	12	14700
3. Банк «МДМ»	94 000	102 257 (за 10 мес.)	2	10	1 567
Итого		505 252			27 080

 

Следствием  проведения факторинговой операции с банком «АкБарс» стали следующие результаты:

• увеличение оборачиваемости денежных средств;
• ликвидация кассовых разрывов;
• предоставление более конкурентоспособных условий по оплате для своих покупателей;
• экономия трудоресурсов, вследствие обслуживания дебиторской задолженности Банком;
• улучшение ситуации с ликвидностью; (расчет новых коэффициентов ликвидности приведен в таблице 12).

Табл.12. Расчет коэффициента ликвидности после проведения механизма факторинга

 

Актив	Новое значение с учетом факторинга	Пассив		Новое значение с учетом факторинга
Запасы	818185	Краткосрочные кредиты и займы		1281775
Дебиторская задолженность	70882,5	Кредиторская задолженность		1126033
Денежные средства	58056
Прочие оборотные активы	9
Кал	58056/2407808=0,024		Соответствие норме, прирост: 0,02

 

Таким образом, коэффициент абсолютной ликвидности  увеличился  и стал соответствовать  нормативному значению вследствие увеличения высоколиквидных средств и снижение краткосрочных обязательств.

Затем особое внимание руководству ОАО «Нижнекамскшина» необходимо уделить проблемам ускорения оборачиваемости капитала. Одна из ключевых причин, почему предприятие получает невысокую прибыль, состоит в том, что значительная сумма средств находится в «замороженном» состоянии, т.е. не работает на создание добавленной ценности продукции в процессе производства. Избыток непроизводительного оборудования, наличие сверхнормативных запасов свидетельствуют о бездействии большей части капитала предприятия. Поэтому второй блок предлагаемых мероприятий по выходу из финансового кризиса сводится к внедрению на предприятии программы, направленной на оптимизацию политики по обслуживанию производственных запасов, по взаиморасчетам с персоналом, по установлению прогрессивных норм расходов сырья, материалов.