Шпаргалка по "Финансовый меенеджмент"

Смысл оценки любого инвестиционного проекта  состоит в ответе на вопрос: оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. 
 

43. Оценка инвестиций в реальные активы: критерии оценки, трудности. Мифы оценки по А. Домодорану. 

44. Оценка инвестиций в реальные активы: основные методы и показатели классической модели. 

45. Выбор альтернативных инвестиционных проектов. 

46. Формирование оптимального портфеля инвестиционных проектов.

ИЗ ЛЕКЦИЙ:

В реальности при нескольких проектах и инвестиционном бюджете задача финменеджера – составить портфель с макс. НПВ.

1. Дробящиеся проекты – возможно неполное финансирование проекта.

• Считается ПИ по каждому проекту.

• Проекты ранжируются по убыванию ПИ.
• Распределение инвестиционного бюджета в зависимости от ранга каждого последующего проекта по остаточному принципу.

Пример:

ИС=100

А=30, В=60, С=25. А полностью, В полностью, 40% от С. 

2. Недробящиеся  проекты.

• Составление комбинаций невзаимоисключающих проектов.

• Рассчитывается НПВ по каждой комбинации (он аддитивный, можно складывать).
• Выбирается комбинация с максимальной НПВ.

 

47. Риск: понятие, классификация.

ИЗ ЛЕКЦИЙ:

Риск  – степень неопределённости результата. В финансовой сфере – возможность  отклонения результата от планируемого.

При определении  риска через вероятность необходимо помнить о событии.

Риски:

• Чистые – отклонения только в сторону убытков.
• Спекулятивные – как положительный, так и отрицательный результат.

Политические  риски могут быть как чистыми, так и спекулятивными.

Риски ликвидности в основном связаны с изменением оценки качества актива.

Инвестиционные  риски

Риск  упущенной выгоды – не инвестируя, ничего не получишь.

Риски снижения доходности при изменении доходности связаны с изменением условий на рынке. Процентный риск может меняться от изменения ставок.

Риски прямых финансовых потерь – биржевые.

Селективные – виды инвестирования выбираются неправильно.  

48. Оценка рисков.

ИЗ ЛЕКЦИЙ:

Для расчёта  вероятности используются три метода:

• Метод экспертных оценок – необходимо иметь большое число экспертов и надо определяться с их уровнем, а также формирование серьёзного отношения эксперта к его оценке (делается поощрением и ответственностью)
• Статистический – проблема в нехватке данных.
• Расчётно-аналитические. Кривые вероятности потерь и на их основании оценка рисков. Базируются на математическом аппарате.

 

49. Управление рисками.

ИЗ ЛЕКЦИЙ:

Алгоритм:

1. Выявление и оценка – есть универсальные методы – диагностика зон возможных потерь. Есть более специфические  - дерево решений.
2. Выбор методов, сочетающих возможность как снижения вероятности события, которое несёт риск, так и уменьшение потерь от события.
3. Мониторинг.

 

2 группа. Финансирование риска. Всё, вплоть  до  покупки информации.

Появилось управление рисками.  

Особые  инструменты – инсайд, интуиция и эвристика.

Интуиция  – рассматривается как взаимосвязь  чувственного, логического  познания, практической деятельности и непосредственного  знания. Инсайд – озарение. Эвристика  – совокупность логических приёмов  и методических правил теоретического исследования, которые изложены в  афористических фразах. («Нельзя рисковать  большим, чем может позволить собственный капитал»). 

50. Организация риск - менеджмента.

ИНЕТ:

Организация риск-мендежмента представляет собой  систему мер, направленных на сочетание  всех его элементов в единой технологии управления риском. 

Первым  этапом организации риск-менеджмента  является определение целей риска  и целей рисковых вложений капитала. 

Цель  риска - это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, доход  или прибыль. 

Цель  рискованных вложений капитала - это  получение максимальной прибыли. 

Любой действие, связанное с рисками  всегда должно быть целенаправленными. Цели риска должны быть конкретизированными  и сопоставимыми с риском и  капиталом. 
 

Схема организации риск-менеджмента:

Существует  несколько правил риск-менеджмента:

Нельзя  рисковать больше, чем это может  позволить собственный капитал;

Необходимо  просчитать последствия риска;

Нельзя  рисковать многим ради многого;

Положительные решения принимаются только при  отсутствии сомнений;

Нельзя  думать, что существует только одно решение проблемы.