Разработка финансовой стратегии ОАО «Красцветмет»

Определим наиболее оптимальный вариант сочетания постоянных и переменных затрат для максимизации объемов и увеличения темпов прироста прибыли предприятия ОАО «Красцветмет» при росте переменных затрат и неизменном уровне  постоянных затрат (таблица 2.2.1), при росте переменных и постоянных затрат (таблица 2.2.2), при росте переменных затрат и снижении постоянных затрат (таблица 2.2.3).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 Таблица 2.2.1 – Расчет силы воздействия производственного рычага (при росте переменных и неизменных постоянных затратах)

Показатель	Базовый год	1	2	3	4	5
Выручка от реализации, тыс. руб.	16453603	17276283	18140097	19047102	19999457	20999430
Темп роста выручки от реализации, %	-	5%	5%	5%	5%	5%
Переменные затраты, тыс. руб.	12294077	12908781	13554220	14231931	14943527	15690704
Темп роста переменных затрат, %	-	5%	5%	5%	5%	5%
Постоянные затраты, тыс. руб.	2058667	2058667	2058667	2058667	2058667	2058667
Валовые затраты, тыс.руб.	14352744	14967448	15612887	16290598	17002194	17749371
Валовая маржа, тыс. руб.	4159526	4367502,3	4585877,3	4815171	5055930	5308726
Порог рентабельности	8143353,24	8143353,2	8143353,4	8143353	8143353	8143353
ЗФП	8310249	9132929,9	9996743,7	10903749	11856104	12856077
ЗФП, %	50,51%	52,80%	55,10%	57,20%	59,28%	61,22%
Прибыль, тыс. руб.	2100859	2308835,3	2527210,3	2756504	2997263	3250059
Темп роста прибыли, %		9,96%	9,45%	9,00%	8,70%	8,43%
СВПР	1,98	1,89	1,81	1,74	1,68	1,63

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2.2 – Расчет силы воздействия производственного рычага (при росте переменных и постоянных затратах)

Показатель	Базовый год	1	2	3	4	5
Выручка от реализации, тыс. руб.	16453603	17276283	18140097	19047102	19999457	20999430
Темп роста выручки от реализации, %	-	5%	5%	5%	5%	5%
Переменные затраты, тыс. руб.	12294077	12908781	13554220	14231931	14943527	15690704
Темп роста переменных затрат, %	-	5%	5%	5%	5%	5%
Постоянные затраты, тыс. руб.	2058667	2079254	2100046	2121047	2142257	2163680
Темп роста постоянных затрат, %	-	1%	1%	1%	1%	1%
Валовые затраты, тыс. руб.	14352744	14988035	15654266	16352978	17085785	17854384
Валовая маржа, тыс. руб.	4159526	4367502	4585877	4815171	5055930	5308726
Порог рентабельности	8143353,24	8224787	8307035	8390105	8474006	8558746
ЗФП	8310249,8	9051496	9833062	10656997	11525451	12440684
ЗФП, %	50,50%	52,40%	54,21%	56%	57,62882	59,24
Прибыль, тыс. руб.	2100859	2288248	2485831	2694124	2913672	3145046
Темп роста прибыли, %		8,90%	8,60%	8,30%	8,10%	7,90%
СВПР	1,98	1,91	1,84	1,79	1,74	1,69

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2.3 – Расчет силы воздействия производственного рычага (при росте переменных и снижении постоянных затратах)

Показатель	Базовый год	1	2	3	4	5
Выручка от реализации, тыс. руб.	16453603	17276283	18140097	19047102	19999457	20999430
Темп роста выручки от реализации, %		5%	5%	5%	5%	5%
Переменные затраты, тыс. руб.	12294077	12908781	13554220	14231931	14943527	15690704
Темп роста переменных затрат, %		5%	5%	5%	5%	5%
Постоянные затраты, тыс. руб.	2058667	2038080	2017700	1997523	1977547,3	1957772
Темп роста постоянных затрат, %		-1%	-1%	-1%	-1%	-1%
Валовые затраты, тыс. руб.	14352744	14946861	15571919	16229453	16921075	17648476
Валовая маржа, тыс. руб.	4159526	4367502	4585877	4815171	5055929,7	5308726
Порог рентабельности	8143353,24	8061920	7981301	7901488	7822472,6	7744248
ЗФП	8310249,76	9214363	10158797	11145615	12176984	13255182
ЗФП, %	50,50%	53,33%	56%	58,51%	60,89%	63,12%
Прибыль, тыс. руб.	2100859	2329422	2568178	2817649	3078382,4	3350954
Темп роста прибыли, %		10,87%	10,24%	9,70%	9,20%	8,90%
СВПР	1,98	1,88	1,79	1,71	1,64	1,58

 

 

Таким образом, при росте переменных затрат и снижении постоянных достигается наибольшая прибыль и самый высокий темп роста прибыли из всех трёх вариантов планирования затрат, также в этом варианте наблюдается самый низкий порог рентабельности и самый высокий запас финансовой прочности, что свидетельствует о благоприятной тенденции изменения затрат.

Рекомендации по снижению постоянных затрат: существенное сокращение накладных расходов (расходов по управлению); продажа части неиспользуемого оборудования и нематериальных активов с целью снижения потока амортизационных отчислений; широкое использование краткосрочных форм лизинга машин и оборудования вместо их приобретения в собственность; сокращение объема ряда потребляемых коммунальных услуг и другие.

 

3.3 Разработка политики привлечения заемных средств

 

Для разработки политики привлечения заемных средств рассчитывают эффект финансового рычага:

Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, не смотря на платность последнего. Он рассчитывается по формуле:

      ЭФР = (1 – Ставка н/о прибыли) * (Ра – СРСП) * ЗС/СС            (2.2.1)

Эффект финансового рычага содержит в себе три составляющих:

Налоговый корректор, который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли. Ставка налога на прибыль устанавливается законодательно, в Российской Федерации она составляет 20%.

Дифференциал – разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам;

Дифференциал финансового рычага является главным условием, формирующим положительный эффект финансового рычага. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше положительное значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

Плечо рычага – это соотношение между заемными и собственными средствами. Плечо рычага характеризует силу воздействия рычага.

Таким образом, при неизменном дифференциале плечо финансового рычага является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном плече финансового рычага положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.

Расчет эффекта финансового рычага при различной структуре пассива представлен в таблице 2.3.1.

 

 

Таблица 2.3.1 - Расчет эффекта финансового рычага (при различной структуре пассива) 2012 г.

Показатели	Вариант
	Базовый (29/71)	1 (50/50)	2 (70/30)	3 (60/40)	4  (30/70)	5 (40/60)
1 Актив (за минусом отсроченных  платежей)	16642317	16642317	16642317	16642317	16642317	16642317
2 Пассив, всего в т.ч.	16642317	16642317	16642317	16642317	16642317	16642317
- заемные средства	6586370	8321159	11649622	9985390	4992695	6656926,8
- собственные средства	10055947	8321159	4992695	6656927	11649622	9985390,2
3 Нетто-результат эксплуатации  инвестиций	2665054	2665054	2665054	2665054	2665054	2665054
4 Процентная ставка по кредиту	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%
5 Финансовые издержки	331215	416890	583646,1	500268	250134	333512
6.Рентабельность собственных средств	23,69%	33,37%	55,62%	41,71%	23,84%	27,81%
7.Экономическая рентабельность  активов	16,01%	16,01%	16,01%	16,01%	16,01%	16,01%
8.СРСП	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%	5,01%
9. Плечо фин.рычага	0,65	1	2,33	1,5	0,428571	0,67
10. Эффект финансового рычага	5,72%	8,80%	20,50%	13,20%	3,77%	5,90%