Портфель ценных бумаг

                                                                          Содержание:

Введение …………………………………………………………………………………3

Глава 1. Понятие портфеля ценных бумаг  организации…………………………………...6

Глава 2. Типы портфелей и цели портфельного инвестирования………………………….7

2.1 Типы портфелей ценных бумаг……………………………………………………………………………………...7

2.2 Цели портфельного инвестирования………………………………………………….13

Глава 3. Особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг……………………………………………………………………………...16

3.1 Особенности формирования портфелем ценных бумаг…………………..16

3.2 Управление портфелем ценных бумаг……………………………………..26

 

Заключение……………………………………………………………………….30

Список использованной литературы…………………………………………...32

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение.

        В современных условиях перехода к рыночным отношениям в Российской Федерации важную роль в стабилизации функционирования экономического - механизма играет финансовый рынок. Специалисты фондового рынка больше уделяют внимание долгосрочному прогнозированию и планированию деятельности на рынке ценных бумаг. А эта деятельность представляет собой процесс формирования и управления инвестиционным портфелем. Формирование и управление портфелем ценных бумаг представляет собой  совокупность сознательных, целенаправленных действий  инвесторов на рынке ценных бумаг, сориентированных на достижение заранее определенных целей.

        Для достижения поставленных целей инвесторы прибегают к дифференциации своих вложений, т.е. формируют инвестиционный портфель. Распределяя свои вложения по различным направлениям, инвестор может достичь более высокого уровня доходности своих вложений и снизить степень риска. Особенностью портфеля является то, что риск портфеля значительно меньше, чем риск отдельных инвестиционных институтов, входящих в состав портфеля.

 Данная проблема достаточно глубоко разработана за рубежом, тогда как в России она только сейчас находит понимание и начинает разрабатываться. Кризис 1998 года и последовавшие за ним несколько лет застоя на российском рынке ценных бумаг, показали, что недостаточно просто купить акции для сохранения, а тем более приумножения капитала. Купленными акциями надо управлять и приобретать не набор ценных бумаг, а формировать портфель, в котором каждая бумага является логичным -  продолжением предыдущей.

Отсутствие управления портфелями ценных бумаг и невнятная структура  привели к огромным потерям инвесторов в момент кризиса, а те немногие кто, использовал, знания портфельного инвестирования смогли, не только сохранить, но и приумножить  свой капитал.

Цель курсовой работы состоит в рассмотрение существующих теоретических аспектов управления портфелем ценных бумаг, и в анализе процесса формирования и управления портфелем ценных бумаг.

 

 Задачи курсовой работы:

1) рассмотреть теоретические аспекты содержания портфеля ценных бумаг.

2) раскрыть типы и цели портфельного инвестирования.

3) представить особенности формирования и управления портфелем ценных бумаг.

  Объектом исследования является рынок ценных бумаг во всем его разнообразии.        Предметом исследования в моей курсовой работе является портфель ценных бумаг

 

  В данной работе будут рассмотрены: понятие портфеля ценных бумаг организаций, типы портфелей и цели портфелей инвесторов, а также особенности формирования и управления портфелями ценных бумаг в России.

 

 

 

                       Глава 1. Понятие портфеля ценных  бумаг организации. 

 

    В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается  совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав, менеджер-управляющий формирует новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск/ доход.

   Однако созданный портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным гарантированным государством доходом, т.е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущих поступлений - дивидендов, процентов.

       Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы при отдельно взятой ценной бумаге и возможны только при их комбинации.

        В широком смысле инвестиционный портфель — это все активы предприятия (портфель ценных бумаг и проектов, недвижимость, запасы товарно-материальных ценностей, прочие). В узком смысле — портфель ценных бумаг и паев фондов .

Основными характеристиками инвестиционного портфеля как капитала являются:

• общая рыночная стоимость ценных бумаг (по текущим ценам)
• виды ценных бумаг, входящие в портфель, и их количество
• доходность капитала, представляемого данным портфелем - это относительный доход его держателя за период, выраженный в % годовых.

 

• ликвидность составляющих его ценных бумаг
• риск портфеля это количественное представление неопределенности, в которой находится инвестор, и связанной с неполнотой информации относительно будущих доходов (убытков) по ценным бумагам, входящим в портфель.
• период владения – это временной период, в течение которого инвестор держит портфель. Эта характеристика для конкретного портфеля является постоянной. [ 1,стр.268]

Если сопоставить  эти  характеристики портфеля, то доходность и риск портфеля - это объективные, т.е. не зависящие от инвестора характеристики, а период владения - субъективная характеристика, т.к. полностью определяется инвестором.

Основным преимуществом  портфельного инвестирования является возможность выбора портфеля для  решения специфических инвестиционных задач.

Для этого используются различные портфели ценных бумаг, в  каждом из которых будет существовать равновесие между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им доходом в определенный период времени. [ 2, стр.75. ]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Типы портфелей  и цели портфельного инвестирования.

                     2.1. Типы портфелей ценных бумаг. 

Тип портфеля — это  его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и  риска. При этом важным признаком при классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат — дивидендов, процентов.

Существует три  типа портфеля:

1) инвестиционный портфель  роста – это портфель, который формируется из ценных бумаг, рыночные цены которых возрастают с течением времени. Цель такого портфеля – это увеличение совокупного капитала инвестора, воплощенного в ценных бумагах.

2) портфель дохода  – это инвестиционный портфель, целью которого является получение  в заданном размере начисляемого  по ценным бумагам дохода –  процентных и дивидендных выплат.

3) портфель роста  и дохода – это инвестиционный  портфель, представляющий собой  комбинацию портфелей роста и  дохода. [ 1, стр. 270]

В зависимости от вида актива, на котором специализируется инвестиционный портфель, могут быть сформированы следующие виды портфелей:

 

• портфель агрессивного роста

Его основная цель: достижение максимального прироста капитала при согласии инвестора  на очень высокий риск. Это обеспечивается проведением высокорискованных  и спекулятивных операций, не рекомендуемых  при остальных стратегиях.

 

 

 

 

                                      Таблица №1                                               [2,стр102]

Цель	Очень высокий прирост капитала
Уровень риска	Очень высокий
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	6 мес./свыше 24 мес.
Объект  вложений	Акции предприятий, фьючерсные контракты
Базовый индекс стратегии	Индексы РТС и ММВБ

 

Как видно из таблицы, такую в полном смысле этого слова  роскошь могут себе позволить  только очень богатые и беспечные  люди. К тому же без помощи профессионала  здесь не обойтись. Поэтому мы коснемся такого подхода только в общих  чертах.

• портфель консервативного роста является наименее рискованным среди портфелей данной группы. Его основная цель: получение сравнительно невысокого стабильного дохода при максимальной надежности вложений с возможностью изъятия средств в любой момент и с минимальным риском потери доходности.

 

                                   Таблица № 2                                          [2,стр.104]         

Цель	Получение невысокого стабильного дохода
Уровень риска	Минимальный
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	1 мес./свыше 6 мес.
Объект  вложений	Государственные ценные бумаги
Базовый индекс стратегии	Индекс  изменения потребительских цен, инфляция

                                                                                

Задача такой стратегии  — сохранение капитала от инфляции. Если вкладывать в бумаги с наибольшим сроком погашения, то прибыль может  вырасти в несколько раз.

Базовый индекс стратегии  — это показатель, который, по нашему мнению, наиболее полно отражает цель стратегии и подходит для оценки выполнения поставленных инвестиционных целей. Реализуя такой подход, со значительной степенью вероятности можно обмануть инфляцию.

• портфель умеренного роста

Его основная цель: получение  среднего стабильного дохода при  невысоком риске.

 

Таблица № 3                                                                          [2,стр. 105]

Цель	Умеренный рост капитала
Уровень риска	Средний
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	3 мес./свыше 9 мес.
Объект  вложений	Государственные ценные бумаги и акции предприятий
Базовый индекс стратегии	Среднерыночные  ставки банковских депозитов

 

Объектами для инвестиций должны быть те же госбумаги и в  небольшом объеме — наиболее ликвидные  акции. Риск в этом случае увеличивается, поскольку к риску изменения  процентной ставки по госбумагам добавляется  риск неблагоприятного изменения рыночной стоимости акций. Для снижения этого  последнего вида риска нужно приобретать  акции из списка приблизительно 6-8 наиболее надежных эмитентов, по которым наблюдаются  самые большие объемы торгов. Но эти риски взаимно уравновешивают друг друга. При этом высокая доходность корпоративных акций служит неплохой прибавкой к невысокой доходности госбумаг. Главным фактором при выборе объектов вложений является ликвидность  ценных бумаг, т.е. возможность продать  их в любой момент с наименьшими  потерями.

• портфель умеренно консервативного роста

Основная цель этого  вида портфеля: получение достаточно высокого прироста стоимости капитала при заранее известном сроке  инвестиций с возможностью проведения ограниченного круга рискованных  инвестиций.

 

 

 

 

 

Таблица №4                                                                         [2,стр 107]

Цель	Достаточно  высокий рост капитала
Уровень риска	Выше  среднего
Минимальный/рекомендуемый  срок инвестиций	3 мес./свыше 12 мес.
Объект  вложений	Государственные ценные бумаги и акции предприятий
Базовый индекс стратегии	Ставка  рефинансирования ЦБ РФ

 

В этом случае акции  предприятий составляют большую  часть портфеля. Долгосрочные вложения в акции предприятий с хорошей  перспективой в стратегически важных отраслях промышленности, а также  реинвестиции (вложения промежуточной  прибыли) обеспечат достижение цели инвестора. При такой стратегии  портфель в большей степени подвержен  риску изменения курсовой стоимости  акций и в меньшей степени  — процентному риску.

Возрастает роль риска  краткосрочного падения рыночной цены акций, что можно сгладить увеличением  срока инвестиций, с одной стороны, и выбором наиболее ликвидных  из корпоративных акций перспективных  предприятий — с другой. Государственные  бумаги, имеющие заведомо более высокую, чем ценные бумаги предприятий, ликвидность, являются консервативной частью портфеля, в то время как акции составят его доходную часть.

Среди акций следует  отдать предпочтение бумагам невысокого и среднего уровня риска, по которым  выплачиваются дивиденды, из наиболее стабильно развивающихся отраслей, таких как энергетика и связь. Это может быть комбинация из акций  первого эшелона и акций, постоянно  торгующихся на наиболее признанной торговой площадке — в  Российской торговой системе.