Механизмы фондового рынка

• срок обращения от 1 года;
• документарная форма выпуска;
• фиксированный размер валютного дохода на уровне банковских вкладов либо привязка рублевого дохода к темпам инфляции или темпу падения курса рубля с небольшой премией;
• наличие финансовых гарантий выполнения эмитентом своих обязательств за счет создания специального фонда;
• индексирование номинальной стоимости облигаций.

При желании  же разместить акции, стать публичной компанией, предприятию в ближайшее время следует ориентироваться исключительно на международные рынки ценных бумаг посредством программ АДР и ГДР. Размещение акций внутри России возможно лишь среди ограниченного круга институциональных инвесторов путем частного размещения.

Руководителям и менеджерам российских предприятий, испытывающих потребность в инвестициях, уже сейчас необходимо вести работу как минимум в трех направлениях:

• изучение классического западного опыта и определение границ возможного его применения с учетом российской действительности;
• изучение и анализ инвестиционных возможностей российского рынка ценных бумаг применительно к данной разновидности ценных бумаг;
• поиск готовых или разработка новых инвестиционных проектов, для реализации которых будет целесообразна организация корпоративных облигационных займов.

Таким образом, облигационные займы могут стать  одним из наиболее эффективных инструментов привлечения, аккумуляции средств  как для реализации средне- и долгосрочных программ, так и для решения  текущих проблем реального сектора. В стабильной экономической ситуации корпоративные облигации могут  быть привлекательны для частных  инвесторов (населения) как реальная альтернатива наличной иностранной  валюте, для коммерческих банков и  профессиональных участников рынка  ценных бумаг – как удобный  вариант размещения рублевых ресурсов, для иностранных инвесторов –  как способ осуществления портфельных  инвестиций в российские предприятия.

Заключение

Финансовые  ресурсы могут быть аккумулированы из внутренних источников и быть привлеченными  со стороны, собственными и заемными.

Собственные внутренние источники занимают лидирующее место в системе источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия  у менеджеров предприятий.

Заемные привлеченные финансовые ресурсы стоят на втором месте по степени предпочтительности. Однако в целях настоящего исследования необходимо выделять частный долг, предоставляемый одним или несколькими  институциональными инвесторами, оформляющийся  кредитным договором или частным  размещением облигаций и публичный  долг, осуществляемый через публичный  выпуск облигаций. Основными преимуществами частного долга выступают: быстрота получения и относительная дешевизна  расходов на получение, возможность  реструктуризации в случае неблагоприятного исхода инвестиционного проекта  без обращения в суд. Недостатками частного долга выступают наличие  большого количества оговорок, которые  снижают мобильность менеджеров в принятии решений, высокая стоимость  обслуживания процентов по кредиту  для предприятия по сравнению  с публичным долгом. В исследовании выявлены преимущества публичного долга: стоимость обслуживания публичного долга ниже стоимости обслуживания частного долга, с фондового рынка  можно привлечь потенциально неограниченный объем средств. Владельцы облигаций  не вмешиваются в текущие дела предприятия и не имеют право  голоса по вопросам управления предприятием. Недостатки публичного долга заключаются  в следующем: практическая невозможность  реструктуризации текущих выплат и  основного долга предприятии, периодичность  выплат трудно подстроить под периодичность  поступлений средств от реализации инвестиционного проекта, наличие  значительных затрат средств и времени  на выпуск публичного долга.

Российский  фондовый рынок в качестве источника  инвестиционного капитала в ближайшем  будущем будет использоваться российскими  предприятиями в ограниченном масштабе, но роль его постепенно будет возрастать. Для того, чтобы ускорить этот процесс необходимо провести следующие действия: повысить законодательную защищенность прав мелких инвесторов, повысить прозрачность деятельности предприятий, провести структурную перестройку экономики, уменьшить ставку налогообложения по доходам физических лиц от операций с ценными бумагами. При привлечении инвестиций в ближайшее время предприятиям следует ориентироваться в первую очередь на западные финансовые рынки, где возможно разместить как акции, так и облигации. При этом процентная ставка по облигационному займу будет гораздо ниже, чем в России

Внутри же России ограниченный круг широко известных  и финансово устойчивых предприятий  будет выпускать облигации в  качестве инструмента по финансированию инвестиционной деятельности. Это относится к предприятиям, производящих продукты и услуги с низкоэластичным спросом на них - предприятиям топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационным компаниям.

В условиях, когда многие хозяйствующие субъекты вынуждены искать новые варианты привлечения средств инвесторов, корпоративные облигации могут  стать эффективным инструментом финансирования отечественных предприятий. В этом случае корпоративные облигационные  займы, несомненно, сыграют важную роль в активизации инвестиционного  процесса и обеспечении экономического подъема России.

Список использованных источников

Нормативно-законодательные  документы

1. О рынке ценных бумаг: федер. закон Рос. Федерации от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ : принят Гос. Думой Федер. Собр. Рос. Федерации 20 марта 1996 г. // Рос. газ. 1996. 25 апреля.
2. Об акционерных обществах: федер. закон Рос. Федерации от 26 декабря 1995 г. N 208-ФЗ: принят Гос. Думой Федер. Собр. Рос. Федерации 24 ноября 1995 г. // Рос. газ. 1995. 29 декабря.

Учебники и учебные пособия

1. Бард B.C. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 2008. 301 с.
2. Блохина Т.К. Институциональные инвесторы и рынок ценных бумаг: Анализ, практика. Перспективы. М.: Диалог-МГУ, 2008. 212 с.
3. Волков О.В. Экономика предприятия учебник. М.: Инфра-М, 2008, 205 с.
4. Воронова Н.С. Корпоративные ценные бумаги: Учебное пособие - СПб. : Изд-во ФИНЭК, 2007. 253 с.
5. Гитман Дж.Л., Джонк М. Основы инвестирования. М.: Дело, 2007. 230 с.
6. Грязнова А.Г., Маркина Е.В. Финансы: учебник. М.: Финансы и статистика, 2012. 387 с.
7. И. С. Шиткина. Корпоративное право: учеб. для студентов вузов. М. : Волтерс Клувер, 2007. 366 с.
8. Игошин Н. В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебное пособие для студентов Вузов, обучающихся по экономическим специальностям. М.: ЮНИТИ: Финансы, 2008. 412 с.
9. Ковалева В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Проспект, 2008. 275 с.
10. Натепрова Т.Я., Трубицына О.В. Учет ценных бумаг и финансовых вложений. Учебное пособие. М.: Дашков и К, 2013. 189 с.
11. Новодворский В.Д. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. М.: Инфра-М, 2008. 234 с.

Статьи из сборников и журналов

12. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования // Финансы. 2008. №5. С. 34-46.
13. Горбатенко О.И. Формирование эффективной инвестиционной политики предприятия. Анализ фондового рынка и подходы к созданию и управлению финансовых активов // Финансы. 2007. С. 31-35.
14. Деева А.И. Организация и финансирование инвестиций // Финансы. 2008. №6. С. 52-63.
15. Чепик О.В., Винникова Л.Б. Акционирование как метод инвестирования предприятий // Глобальный научный потенциал. 2012. №16. С. 78-80.

Электронные ресурсы

16. Официальный сайт НК «Лукойл». Годовой отчет за 2011 г. [Электронный ресурс]. URL: http://www.lukoil.ru/materials/doc/ /annual_report_2011/LUKOIL_AR_2011_RUS.pdf (дата обращения 20.12.2013).
17. Официальный сайт НК «Лукойл». Годовой отчет за 2012 г. [Электронный ресурс]. URL: http://www.lukoil.ru/materials/doc/ /annual_report_2012/Lukoil_GO_2012_rus.pdf (дата обращения 20.12.2013).
18. Фролова Т.А. Экономика предприятия: конспект лекций [Электронный ресурс]. Таганрог, 2009. URL: http://www.aup.ru/books/m203/10_1.htm/ (дата обращения 19.12.2013).