Экономическая диагностика финансового состояния предприятия на примере ОАО «Ульяновскнефть»

Рентабельность постоянного капитала:

Отражает  эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного).

Фондоотдача.

Повышение фондоотдачи, помимо увеличения объема реализованной  продукции, может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их более высокого технического уровня. Разумеется, ее величина сильно колеблется в зависимости от особенностей отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности здесь таковы, что чем выше фондоотдача, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

В данном разделе  также рассматривается такой показатель как эффект финансового рычага. Для того, чтобы предприятие активно наращивало свой экономический потенциал необходимо проводить эффективную заемную политику. Она состоит в привлечении более дешевых по стоимости заемных источников финансирования для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств. Возможность влияния на рост рентабельности собственного капитала с помощью привлечения заемных средств носит название эффекта финансового рычага.

Первая концепция  ЭФР: направлена на оценку эффективности привлечения заемных средств с помощью произведения дифференциала на плечо рычага.

Первая концепция  предполагает нахождение эффекта финансового  рычага и по следующей формуле:

Вторая концепция  ЭФР: рассматривает уровень финансового  риска со стороны инвесторов фондового  рынка.

Идеальными  условиями поддержания невысокого уровня финансового риска и соответственно инвестиционной привлекательности предприятия служат усилия финансового менеджера в разработке такой финансовой стратегии, которая позволила бы обеспечить динамичный рост прибыли за счет умеренных заимствований.

 

1.5. Оценка деловой  активности

 

Коэффициенты деловой  активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этой группе относятся различные показатели оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости  имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т. е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.

В финансовом менеджменте  наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:

Оборачиваемость активов.

Характеризует эффективность  использования фирмой всех имеющихся  ресурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот коэффициент варьируется в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

При сопоставлении  данного коэффициента для разных компаний или для одной компании за разные годы необходимо проверить, обеспечено ли единообразие в оценке среднегодовой стоимости активов. Например, если на одном предприятии основные средства оценены с учетом амортизации, начисленной по методу прямолинейного равномерного списания, а на другом использовался метод ускоренной амортизации, то во втором случае оборачиваемость будет выше, однако лишь в силу различий в методах бухгалтерского учета. Более того, показатель оборачиваемости активов при прочих равных условиях будет тем выше, чем изношеннее основные средства предприятия.

Оборачиваемость запасов.

Отражает скорость реализации этих запасов. Для расчета коэффициента в днях необходимо 360 или 365 дней разделить на частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов. Тогда можно узнать, сколько дней требуется для продажи (без оплаты) материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру  имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Следует отметить, что в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли.

Оборачиваемость дебиторов.

Данный коэффициент  показывает, сколько дней наши продажи  фигурируют в счетах дебиторов.

Оборачиваемость дебиторской  задолженности.

По коэффициенту оборачиваемости  дебиторской задолженности судят, сколько раз в среднем дебиторская  задолженность (или только счета  покупателей) превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Несмотря на то, что для анализа данного коэффициента не существует другой базы сравнения, кроме среднеотраслевых коэффициентов, этот показатель полезно сравнивать с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредитования, которыми предприятие пользуется у других компаний, с теми условиями кредитования, которые предприятие предоставляет другим предприятиям.

Оборачиваемость собственного капитала.

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота вложенного капитала; с экономической — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он слишком высок (что означает значительное превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают больше участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, увеличивается также риск кредиторов, и компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией снижения цен. Низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более подходящий в сложившихся условиях источник доходов.

Оборачиваемость заемного капитала.

Оборачиваемость кредиторской задолженности.

Показывает, сколько компании требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов. Характеризует расширение или снижение коммерческого кредита предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит.

Коэффициенты оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности можно также рассчитать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (360 или 365) разделить на рассмотренные нами показатели. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для оплаты соответственно дебиторской либо кредиторской задолженности.

Длительность операционного  цикла.

По этому показателю определяют, сколько дней в среднем  требуется для производства, продажи  и оплаты продукции предприятия; иначе говоря, в течение какого периода денежные средства связаны  в материально-производственных запасах.

Длительность финансового цикла.

 

 

 

1.6. Оценка финансовой  устойчивости

Анализ наличия  и достаточност