Фінансування та оцінка економічної ефективності капітальних вкладень підприємства

 

Таблиця 5 - Прогноз звіту про прибутки та збитки на 2014 – 2017 рік, грн..

 

Показник	2014 рік	2015 рік	2016 рік	2017 рік
Валовий дохід	29800,00	32300,00	32300,00	32300,00
Величина ПДВ	4967,66	5384,41	5384,41	5384,41
Чистий дохід	24832,34	26915,59	26915,59	26915,59
Змінні витрати	12600,00	13860,00	13860,00	13860,00
Загальні і адміністративні витрати	3000,00	3000,00	3000,00	3000,00
Амортизаційні відрахування	2400,00	2400,00	2400,00	2400,00
Прибуток до сплати процентів і  податків	6832,34	7655,59	7655,59	7655,59
Витрати на обслуговування боргу (проценти за кредит)	3120,00	3120,00	3120,00	3120,00
Прибуток до оподаткування	3712,34	4535,59	4535,59	4535,59
Податок, грн.	593,97	725,69	725,69	725,69
Чистий прибуток, грн.	3118,37	3809,90	3809,90	3809,90

 

 Таблиця 13 - Розрахунок чистих грошових потоків (ЧГП), грн.

Показник	Роки
	1	2	3	4	5
Чистий прибуток	3445,84	3118,37	3809,90	3809,90	3809,90
Амортизація	2400,00	2400,00	2400,00	2400,00	2400,00
ЧГП	5845,84	5518,37	6209,90	6209,90	6209,90

 

 

5. Оцінка економічної ефективності впровадження нового обладнання.

 

Для оцінки  інвестиційних проектів існують наступні критерії:

1.Чиста приведена вартість;

2.Внутрішня ставка віддачі; 

3.Індекс прибутковості; 

4.Середня бухгалтерська рентабельність;

5.Термін окупності. 

 

1. Чиста приведена  вартість.

Являє собою різницю між приведеною вартістю прогнозованих грошових потоків від проекту в період його здійснення, і початковими інвестиційними витратами.

Ставка дисконтування приймається  рівній альтернативним витратам застосування капіталу. Відповідно до цього критерію, варто приймати ті проекти, у яких чиста приведена вартість має позитивне значення.

2.Внутрішня ставка  віддачі. 

Являє собою таку ставку дисконтування, при котрій чиста приведена вартість проекту дорівнює нулю.

По цьому критерію варто приймати проект, якщо  внутрішня ставка віддачі вище за альтернативні витрати застосування капіталу.

У деяких випадках використання цього  критерію може привести до зрадливих  результатів, це відбувається, коли:

- специфіка проекту така, що спершу створюються позитивні грошові потоки, за яких випливають негативні. У такій ситуації варто приймати проект, якщо внутрішня ставка віддачі менше, ніж альтернативні витрати застосування капіталу.

- грошові потоки змінюють знак більш одного разу, і в результаті проект може мати декілька значень

 3.Індекс прибутковості

Являє собою відношення приведеної вартості прогнозного грошового  потоку від проекту в період його здійснення, до початкових інвестиційних  витрат.

По цьому критерію варто приймати проект, якщо індекс прибутковості більше одиниці. Застосування його дає ті ж результати, що і застосування критерію чистої приведеної вартості.

 4.Середня бухгалтерська рентабельність

Являє собою відношення середнього прогнозного прибутку від проекту  за відрахуванням амортизації і  податків на середню бухгалтерську вартість капітальних вкладень. Цей показник потім порівнюють із бухгалтерською ставкою рентабельності для фірми в цілому або з деяким зовнішнім еталоном - таким, як середня бухгалтерська ставка віддачі для даної галузі.

Цей критерій страждає із-за серйозних дефектів. По-перше, розглядається лише середня віддача бухгалтерських інвестицій і ігнорується той факт, що гроші, що надходять негайно, мають велику вартість у порівнянні з тими, що надійшли в більш пізні моменти часу. Крім того, середня бухгалтерська рентабельність залежить від бухгалтерського прибутку; вона не ґрунтується на грошових потоках від проекту.

Фірма, що використовує середню бухгалтерську  віддачу, повинна прийняти рішення  про те, із чим порівнювати цей  показник по даному проекту. Довільний по самій своїй суті характер такого рішення може істотно позначитися на якості результатів оцінки проекту.

 5.Термін окупності

Знаходиться шляхом підрахунку числа  років, за який сумарний (накопичений) прогнозний грошовий потік стане  рівним початковим капітальним вкладенням. Сумарний грошовий потік може визначатися додаванням дисконтованних або не дисконтованних річних грошових потоків (у першому випадку одержуваний на його основі термін окупності має назву "дисконтованного").

Приймаються проект, якщо термін окупності менше того, що фірма вважає для себе максимально припустимим..

 

Таблиця 14  - Розрахунок дисконтованих чистих грошових потоків (ДЧГП).

Показник	Роки					Всього
	1	2	3	4	5
ЧГП	5845,84	5518,37	6209,90	6209,90	6209,90
Дисконтний множник	0,781	0,610	0,477	0,373	0,291
ДЧГП	4565,60	3366,21	2962,12	2316,29	1807,08	15017,30

 

Таблиця 15 - Розрахунок чистої теперішньої вартості проекту , грн.

 

Сума ДЧГП	15017,30
Початкові інвестиції	12000,00
ЧПВ	3017,30

 

3017,30 грн. >0 проект можна прийняти.

 

Таблиця 16 - Розрахунок простого терміну  окупності проекту

Інвестиції, грн.	Рік	ЧГП, грн.	Кумулятивний ЧГП, грн.
	0
12000,00	1	5845,84	5845,84
6154,16	2	5518,37	11364,21
635,79	3	6209,90	17574,11

 

Простий термін окупності проекту 2 +  635,79/ 6209,90 = 2,1 роки

 

Таблиця 17 - Розрахунок дисконтованого терміну окупності проекту

 

Інвестиції, грн.	Рік	ДЧГП, грн.	Кумулятивний ДЧГП, грн.
	0
12000,00	1	4565,60	4565,60
7434,40	2	3366,21	7931,81
4068,19	3	2962,12	10893,93
1106,07	4	2316,29	13210,22

 

 

Дисконтований термін окупності  3 + 1106,07/2316,29= 3,48 роки

 

6. Аналіз беззбитковості підприємства

Аналіз беззбитковості  - це метод вивчення взаємозв'язку між витратами і доходами при різному рівні виробництва, і саме тому він надзвичайно корисний на стадії підготовки й аналізу майбутнього проекту, а також на стадії його реалізації. Рівень беззбитковості по прибутку досягається при такому обсязі реалізації, виторгу від який досить для покриття всіх операційних витрат, включаючи амортизацію.

Точка беззбитковості (Break-Even Point) - Об'єм або рівень операцій, при якому  сукупний дохід дорівнює сукупним витратам, тобто це точка нульового прибутку або нульових збитків.

Для аналізу беззбитковості підприємства необхідно визначити точку беззбитковості підприємства в грошовому та натуральному вимірах.

Постійні витрати = адміністративні витрати + амортизація + відсотки за довгостроковий кредит = 3000 + 2400 + 3120 = 8520 грн.

Постійні  витрати  визначено для  обох  товарів сумарно,  тому    розподіляємо  їх пропорційно витратам на заробітну плату:

 Для визначення точки беззбитковості в натуральному вимірі скористаємося формулою:

ТБн = З_пост / ( Ц – Зм ), де

 

Ц – ціна реалізації за одиницю товару;

Зм - змінні витрати за одиницю товару

Товар №1

ТБн1 =5112 /(40-24)= 320 од.

Товар №2

ТБн2 =  3408 /(45-15)= 114 од.

 

Для визначення точки беззбитковості в грошовому  вимірі скористаємося формулою:

ТБг = ТБн • Ц

Товар №1

ТБг1 =  40•320 = 12800 грн.

Товар №2

ТБн2 = 45• 114 = 5130 грн.

 

 

 

 

Висновки

 

В курсовій роботі був розглянутий проект заміни виробничої лінії по виготовленню двох товарів. Проведено поточне фінансування з метою з’ясування потреби в додатковому фінансуванні та вибрано джерело фінансування – довгостроковий банківський кредит.

На базі розрахунків побудована діаграма чистих грошових потоків, де просліджується ріст чистого прибутку та грошових потоків.

Оцінка  економічної ефективності впровадження нового обладнання дала такі результати:

- розрахунок чистої теперішньої вартості проекту  3017,30 грн. >0 , що вказує на можливість прийняття проекту;

- простий термін окупності проекту  - 2,1 роки;

- дисконтований термін окупності, в умовах ризику 2%  - 3,48 роки. Періоди окупності менше, чим строк реалізації проекту ( 5 років), що свідчить про доцільність впровадження нової поточної лінії на підприємстві.

 Була визначена точка беззбитковості по товару №1 – 320 од., при запланованому обсязі 210 од. та товару №2 – 114 од., при запланованому обсязі 400 од. , що вказує на прибутковість діяльності підприємства у плановому 2013 р., а також на протязі останніх 4 років підприємство буде отримувати прибуток.

За отриманими фінансовими показниками  можна вважати проект заміни нової виробничої лінії привабливим, а впровадження його доцільним.

 

 

 

Список використаної літератури

 

1. Бочаров В. В. Финансовый анализ : учеб. пособие / В. В. Бочаров.  - СПб. : Питер, 2007. - 218 с..
2. Голов С.Ф., Єфіменко В.І. Фінансовий та управлінський облік. – К.: „Автоінтерсервіс”, 1996
3. Фінансовий менеджмент: Навч.посібник:/ За ред..проф.Г.Г.Кірейцева. – К.:ЦУЛ, 2005.-496 с.
4. Фінансовий менеджмент.  Навчально – методичний посібник для самостійного вивчення дисципліни /А.М.Поддерьогін,  А.Д. Буряк та ін. – К. 2001.

 

Додатки

 

Додаток А

 

Таблиця 1 - Початкові дані для виконання курсової роботи

Варіант	7
Вартість нової лінії, грн..	12000
Запас ТМЗ, %	20
Нова собівартість товару 1, в т.ч.:	24
Матеріали, грн.	13
Зарплата, грн.	8
Допоміжні змінні  витрати, грн.	3
Нова собівартість товару 2, в т.ч.:	15
Матеріали, грн.	10
Зарплата, грн.	3
Допоміжні змінні  витрати, грн.	2
Адміністративні витрати, грн..	3000
Дивіденди, % від чистого прибутку	50
Об’єм реалізації товару 1,шт.:
1 рік	210
2  рік	250
3  рік	290
4  рік	290
5  рік	290
Об’єм реалізації товару 2, шт.:
1  рік	400
2  рік	440
3  рік	460
4  рік	460
5  рік	460
Ціна реалізації  товару 1, грн..	40
Ціна реалізації товару 2, грн..	45
Проценти за кредит, %	26