Фьючерсные контракты на фондовом рынке

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Июня 2013 в 19:18, реферат

Описание работы

Сегодня фьючерсных контрактов 3 общих назначения:
• самое главное назначение фьючерсов в целом — определить цену на инструмент
Прикладное значение для игроков рынка может быть одним из двух (или комбинацией):
• страховка от финансовых рисков, т.е. хеджирование (занимаются, в основном, реальные поставщики или потребители инструмента)
• спекуляция для получения финансовой выгоды (занимаются опытные трейдеры и инвесторы)

Содержание работы

Введение
1. Понятие фьючерса, фьючерсных контрактов.
1.1 Отличие фьючерсных контрактов от форвардных
1.2 Спецификация фьючерса
2. Участники фьючерсного рынка
2.1 Фьючерсные биржи
2.2 Игроки фьючерсного рынка
3. Классификация фьючерсов
4. Механизм фьючерсной торговли
5. Заключение

Файлы: 1 файл

Реферат Фьючерсы.doc

— 160.00 Кб (Скачать файл)

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО  СВЯЗИ

 

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

«САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

УНИВЕРСИТЕТ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ

им. проф. М. А. БОНЧ-БРУЕВИЧА»

__________________________________________________________________

 

РЕФЕРАТ

 

На  тему: Фьючерсные контракты на фондовом рынке

 

Выполнил:

 

 

 

 

 

 

САНКТ-ПЕТЕРБУРГ

2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

  1. Понятие  фьючерса, фьючерсных контрактов.

1.1 Отличие фьючерсных  контрактов от форвардных

1.2 Спецификация фьючерса

  1. Участники фьючерсного рынка

2.1 Фьючерсные  биржи

2.2 Игроки фьючерсного  рынка

  1. Классификация фьючерсов
  2. Механизм фьючерсной торговли
  3. Заключение

 

ВВЕДЕНИЕ

Во всем мире срочный рынок - рынок фьючерсных и опционных контрактов - является важной составной частью финансового рынка. Оборот срочного рынка в развитых странах в десятки раз превышает объем торгов на рынке базового актива. Рынок фьючерсных контрактов снискал популярность среди большого круга инвесторов благодаря широким возможностям эффективно управлять капиталом при минимальных затратах. Фьючерсный контракт представляет собой соглашение между двумя контрагентами, по которому продавец обязуется поставить определенное количество активов (акции, зерно, нефть, валюту и т.д.) в обусловленное время покупателю по оговоренной цене, которая выплачивается в день поставки. Выписывая (продавая) фьючерсный контракт, лицо обязано поставить то количество активов, которое указано в контракте, и по той цене, которая определена условиями контракта. Покупатель обязан оплатить полную стоимость контракта в момент поставки активов.

Фьючерсы на товары изначально появились для  удобства крупных производителей и  потребителей товара. Например, фермеры  могли, продав контракты на поставку пшеницу, заранее узнать, какую цену они получат за урожай – соответственно, они могли уже сейчас планировать свои доходы и расходы. Аналогично, покупатели той же самой пшеницы (например, мукомольные предприятия) могли заранее посчитать свои издержки. Такая операция в финансовой литературе называется хеджированием (защитой от рисков изменения цены).

Сегодня фьючерсных контрактов 3 общих назначения:

  • самое главное назначение фьючерсов в целом — определить цену на инструмент

Прикладное значение для игроков рынка может быть одним из двух (или комбинацией):

  • страховка от финансовых рисков, т.е. хеджирование (занимаются, в основном, реальные поставщики или потребители инструмента)
  • спекуляция для получения финансовой выгоды (занимаются опытные трейдеры и инвесторы)
  •  
  • Понятие фьючерса, фьючерсных контрактов

Фьючерс, фьючерсный контракт представляет собой договоренность между сторонами о купле или  продаже определенного количества товара в условленный срок по согласованной  цене. Хотя в таком контракте определяется цена покупки, но актив до даты поставки не оплачивается. Участники сделки несут ответственность за обязательное выполнение условий контракта. Фьючерсные контракты заключаются на такие активы, как сельскохозяйственные товары, сырьевые ресурсы, иностранная валюта, ценные бумаги с фиксированными доходами, рыночные индексы, банковские депозиты. Фьючерсные контракты заключаются только на бирже.

Отличительными чертами фьючерсного контракта являются:

а) биржевой характер, т.е. это биржевой договор, разрабатываемый  на данной бирже и обращающийся только на ней;

б) стандартизация по всем параметрам, кроме цены;

в) полная гарантия со стороны  биржи того, что все обязательства, предусмотренные данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;

г) наличие особого  механизма досрочного прекращения  обязательств по контракту любой из сторон.

Фьючерсная цена –  это цена, которая фиксируется  при заключении фьючерсного контракта.  Она отражает ожидания инвесторов относительно будущей рыночной цены (цены-спот) для  соответствующего актива.

 

1.1 Отличие  фьючерсных контрактов от форвардных

Фьючерс можно рассматривать  как стандартизированную разновидность  форварда, который обращается на организованном рынке со взаимными расчётами, централизованными  внутри биржи.

При наличии сходных  моментов имеются и существенные отличия фьючерсных операций от форвардных:

1. Объектами фьючерсного контракта могут быть любой товар, ценные бумаги, валюта, в то время как форвардные контракты заключаются только по товарным операциям.

2. Фьючерсные контракты, как правило, заключаются на бирже, а форвардные – на внебиржевом рынке.

3. Размер поставки, качество товара, время поставки во фьючерсном контракте стандартизировано. В форвардном контракте вышеперечисленные параметры определяются по соглашению сторон.

4. Цена, по которой заключается фьючерсный контракт, определяется на основе свободной конкуренции среди участников торговли в операционном зале биржи. Причем цены фьючерсных контрактов находятся во взаимосвязи с ценами на рынках реальных товаров, составляющих объекты фьючерсных контрактов. В форвардном контракте цена согласовывается между двумя сторонами – продавцом и покупателем.

5. Обезличенность фьючерсного контракта, т. е. сторонами в нем выступают не продавец и покупатель, а продавец и расчетная палата биржи или покупатель и расчетная палата. Это обстоятельство позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга.

6. Если в форвардном контракте выполнение контракта заканчивается поставкой наличного товара, то торговля фьючерсными контрактами, как правило, предусматривает ликвидацию обязательств по контракту посредством совершения покупателем и продавцом обратной сделки с расчетной палатой биржи.

7. Гарантом сделки по фьючерсным контрактам выступает расчетная палата, в то время как по форвардным контрактам гарантии сделки отсутствуют.

8. В отличие от форвардного, фьючерсный контракт предусматривает обязательную публикацию информации по сделкам.

Стандартизация контрактов означает, что фьючерсные сделки могут  совершаться дешевле, чем индивидуально  заключаемые между клиентом и  банком форвардные контракты. Именно поэтому форвардные сделки обычно дороже, т.е. сопровождаются большим спредом на покупку-продажу. Это может привести к большим затратам для клиента при досрочном закрытии позиций.

1. 2 Спецификация  фьючерса

Для того, чтобы фьючерсный контракт был допущен к торгам на бирже, должна быть определена его спецификация.

Спецификация фьючерсного  контракта включает в себя:

• Наименование базового актива, на который заключается фьючерсный контракт

• Момент исполнения - момент (день и время) когда необходимо осуществить взятое на себя обязательство по фьючерсному контракту

• Способ исполнения - способ исполнения обязательства по фьючерсному  контракту (поставка или расчет)

• Объем фьючерсного  контракта - количество единиц базового актива, на которые заключен фьючерсный контракт

• Начальная маржа (гарантийное  обеспечение) - сумма средств в  денежном выражении, которую необходимо внести на счет клиринговой организации  для открытия позиции по одному фьючерсному  контракту

• Код фьючерсного  контракта – краткое обозначение фьючерсного контракта в торговой системе (например, RTS-6.12)

• Цена фьючерсного контракта  – единица измерения цен (рубли, доллары, базисные пункты и т.п.) по которой  стороны договариваются исполнить  фьючерсный контракт (то есть осуществить сделку купли-продажи базового актива)

• Шаг цены (1 пункт) фьючерсного  контракта – минимально возможное  изменение цены фьючерсного контракта

Спецификация фьючерсного  контракта устанавливается биржей, на которой этот фьючерс обращается и является единой для всех участников торгов.

 

2. Участники фьючерсного рынка

Структура рынка  фьючерса представлена тремя сторонами. Главным действующим лицом в  этой торговле является биржа. Именно от ее правил и функционирования зависит  ведение торговых операций, которые предоставляет фьючерсный рынок. Для всех фьючерсных активов биржа устанавливает котировки, которые имеют значимость на момент заключения сделки. Поскольку других поставщиков ликвидности не существует, то представленные котировки являются неизменными. Повлиять на эти значения не может уже никто. Биржа также регламентирует сроки исполнения фьючерсных контрактов. Как правило, сроки не имеют тенденции к изменению.

Следующим участником является игрок (хеджер или спекулянт). В эту категорию относятся все участники, осуществляющие торговые операции с фьючерсными контрактами. Среди них могут быть как юридические, так и физические лица. Кроме частных лиц, участниками рынка могут быть и всевозможные организации. Наиболее распространенные юридические участники рынка фьючерсов – это банковские учреждения, коммерческие структуры, общественные организации.

Последним и  немаловажным участником фьючерсной торговли является брокер. Брокерские центры предоставляют  посреднические услуги по осуществлению  торговых операций между биржей и участниками контракта. Как правило, такие брокерские компании имеют заключенные договора с биржами, на которых они представляют интересы участников сделки. Поэтому, в зависимости от биржи, с которой работает брокер, могут и различаться представленные им торговые инструменты.

 

 

2.1 Фьючерсная биржа

Фьючерсная биржа - биржа, торговля на которой ведётся фьючерсными контрактами — контрактами на поставку биржевых товаров или ценных бумаг в будущем.

В России в настоящий  момент (2010 г.) наиболее ликвидным фьючерсным рынком является секция FORTS на РТС. Также организовано обращение фьючерсов на ММВБ. На срочном рынке Фондовая биржа Санкт-Петербурга с февраля 2011 осуществляет реализацию совместного проекта с РТС по организации биржевых торгов товарными фьючерсами.

За рубежом ведущими фьючерсными биржами являются:

  • Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange — CME)
  • International Commodity Exchange (ICE)
  • Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange — NYMEX, входит в CME Group)
  • Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade — CBOT, входит в CME Group)
  • Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange — LIFFE, входит в NYSE Euronext)
  • Лондонская биржа металлов (LME)
  • Eurex
  • Нью-Йоркская товарная биржа
  • Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF)
  • Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)
  • Срочная биржа в Сиднее (SFE)

2.2   Игроки  фьючерсного рынка

К игрокам фьючерсного рынка относятся хеджеры,  спекулянты и арбитражеры.

Хеджеры - эти участники рынка пытаются защитить существующие позиции от будущего неблагоприятного движения цен. Так, и производители, и потребители товаров хеджируют свои позиции на наличном или физическом рынке с помощью фьючерсных контрактов.

Спекулянты принимают  на себя риски, которые хеджеры стремятся  перенести.

Арбитражеры - к этой категории участников рынка относятся трейдеры и маркет-мейкеры, которые продают и покупают фьючерсные контракты в расчете на получение прибыли в результате игры на разнице цен между рынками и/или биржами.

1)  Хеджеры

Хеджеры в экономическом  плане являются основными участниками  рынка фьючерсных контрактов. Сфера  их деятельности лежит в области  материального производства на рынке  наличного товара - это производители, переработчики, торговцы и т.д. Хеджеры используют рынок фьючерсных контрактов для того, чтобы застраховать себя от риска, связанного с колебаниями цен. Он позволяет производителям и потребителям избежать или уменьшить ценовой риск реализации или приобретения товаров, экспортерам и импортерам - риск изменения валютных курсов, владельцам финансовых активов - риск падения их курсовой стоимости, заемщикам и кредиторам - риск изменения процентных ставок.

С целью избежания  этих рисков хеджеры могут осуществить покупку или продажу контрактов на фьючерсном рынке. Такая тактика называется хеджированием: хеджирование - это способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, основывающийся на различиях в динамике цен реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар.

Информация о работе Фьючерсные контракты на фондовом рынке