Финансовый анализ процесса слияний и поглощений банковских структур

 

 

УДК 336.717: 330.44                                                             На правах рукописи

 

 

 

 

 

 

 

 

 

АБДРЕЕВА АЙГУЛЬ БАТЫРБЕКОВНА

 

 

 

 

 

Финансовый  анализ процесса слияний и поглощений

банковских  структур

 

 

08.00.10 – Финансы, денежное  обращение, кредит

 

 

 

 

 

Автореферат

 

диссертации на соискание  ученой степени

кандидата экономических  наук

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Республика Казахстан

Алматы, 2010

 

 

Работа выполнена в  Университете Международного Бизнеса

 

 

 

Научный руководитель	доктор экономических  наук, профессор Тусеева М.Х.
Официальные оппоненты	доктор экономических  наук, профессор Арыстанбаева С.С.   кандидат экономических  наук Палжан С.С.
Ведущая организация	Университет «Туран»

 

 

 

Защита состоится « 30 » апреля 2010 года в 14-30 часов на заседании диссертационного совета Д 20.01.07 по защите диссертаций на соискание ученой степени доктора экономических наук в Университете Международного Бизнеса по адресу: 050010, г. Алматы, проспект Абая, 8А, каб. 208.

 

 

 

С диссертацией можно  ознакомиться в библиотеке Университета Международного Бизнеса по адресу: 050010, г. Алматы, проспект Абая, 8А.

 

 

 

Автореферат разослан « 30 » марта 2010 года.

 

 

 

 

 

Ученый секретарь

диссертационного совета,

доктор экономических наук                                                     А.У. Мухаммедов

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Актуальность поставленной проблемы для мировой экономики в целом, и для Республики Казахстан в частности, связана не только с глобализацией и возрастающей ролью процессов реорганизации, обеспечивающих рост стоимости банков на финансовом рынке, повышение инвестиционной привлекательности, но и с нерешенностью многих вопросов общеэкономического плана, таких как, например, увеличение объемов внешних заимствований банков, несовершенство механизма законодательного регулирования процессов консолидации банков, влияние финансового кризиса. Последствия финансового кризиса и, как результат, банкротство во многих странах крупных системообразующих банков дали дополнительный импульс реструктуризации и процессу слияний и поглощений банков.

Дефицит кредитных ресурсов, конкуренция со стороны зарубежных финансовых институтов и крупных отечественных банков, низкая плотность населения страны, и соответственно, низкий спрос на финансовые услуги, особенно в регионах, – основные мотивы реализации программ реорганизации и консолидации банковских структур в Казахстане. Сталкиваясь с конкуренцией, как со стороны крупных отечественных банков, так и со стороны иностранных банков, жесткими финансовыми требованиями и ограничениями регулирующих органов, малые банки вынуждены либо принимать решения о проведении реорганизационных мероприятий, направленных на укрупнение банков, либо прекратить деятельность на финансовом рынке.

Слияния и поглощения совершаются в рамках общей 
корпоративной стратегии банков и, соответственно, являются одним из способов достижения определенной стратегической цели: увеличения рыночной стоимости (капитализации), укрепления позиций на рынке и др. Процессы реформирования позволяют повысить капитализацию и конкурентоспособность банков, улучшить качество предоставляемых финансовых услуг, расширить клиентскую базу, минимизировать финансовые риски.

Процессы слияния и  поглощения сопровождаются многочисленными  проблемами организации финансового  регулирования, выбора наиболее эффективного объекта присоединения или поглощения, финансирования консолидационных сделок, прогнозного расчета и достижения операционного  и финансового синергетического эффекта. Необходимость глубокого и всестороннего анализа условий эффективности процессов слияния и поглощения и решения возникающих вопросов определяют актуальность темы, рассматриваемой в диссертационном исследовании. Также актуальность настоящей работы определяется отсутствием специальных исследований процессов слияний и поглощений. Настоящее диссертационное исследование восполняет пробел в изучении эволюционного развития консолидационных процессов, как одного из наиболее эффективных путей совершенствования банковской системы Республики Казахстан.

В связи с вышеизложенным, возникает необходимость проанализировать процесс реструктуризации с финансовой позиции, так как всесторонний полный финансовый анализ, как правило, предшествует проведению реорганизации и обеспечивает его успешность.

Степень научной  разработанности темы. Общие теоретические и специфические аспекты развития процессов слияний и поглощений рассмотрены в трудах известных зарубежных ученых-классиков, таких как Ченг Ф.Ли, Кристофферсон С., Файоль А., Ролл Р., Линдер Дж. К., Роуз П., Брэдли М., Десаи А., российских ученых, таких, как Тренев В.Н., Куликов Г.В., Теплова Т.В., Забелин П.В., Пронский Л.М., Аксененко А.Ф. и казахстанских ученых, таких как Омарова А., Абильбаева Ж., Абыкаева Н. и др.

Тенденции и противоречия процессов слияния и поглощения в международной практике нашли отражение в трудах Умрихиной В.А., Щербакова О., Валдайцева С., Гребенюк С., Кауровой Н., Авдашевой С. и др.

Одной из эффективных мер по созданию условий стабильного развития банковского сектора Республики Казахстан является интенсификация процесса слияний и поглощений финансовых институтов с целью санации неплатежеспособных и укрепления существующих банков. В экономической литературе данные проблемы освещены недостаточно полно, отсутствует системный подход к исследованию финансового анализа и самих процессов слияния и поглощения в казахстанских условиях. Недооценена роль этих процессов в реструктуризации банковской системы Казахстана, наращивании ее инвестиционного потенциала.

Также существуют пробелы в исследовании данного вопроса казахстанскими авторами, но имеется достаточно широкий практический материал, в частности в банковском секторе. В диссертационной работе детально изучены и подведены итоги процессов слияний и поглощений в банковском секторе экономики Казахстана с начала развития банковской системы. На основе сделанных выводов разработан детальный анализ финансовой эффективности сделки по слиянию и поглощению, начиная с оценки и выбора объекта поглощения (присоединения), проведения самой сделки, поиск путей сокращения издержек в процессе реорганизации и после, заканчивая мониторингом эффективности функционирования объединенной организации с финансовой точки зрения.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является изучение особенностей процесса слияний и поглощений банковских структур, разработка детального анализа финансовой эффективности оценки и выбора объекта слияния или поглощения, финансового взаимодействия банков в качестве объеденной структуры, с целью реализации единой стратегии предоставления финансовых услуг в условиях ограниченности ресурсов и жесткой конкуренции со стороны лидеров банковского сектора экономики и иностранных банков. В соответствии с этим определена совокупность основных задач исследования, включающая:

– проведение детального анализа зарубежного опыта слияний и поглощений банковских структур и использование его в казахстанских условиях;

– определение особенностей финансового управления в период реорганизации банков с целью получения эффекта синергизма;

– определение и выбор наиболее эффективного и выгодного объекта для присоединения или поглощения;

– изучение и анализ дальнейшего функционирования объединенного банка, включая оптимизацию движения денежных потоков, объединение бухгалтерских балансов и других аспектов сделок слияний и поглощений;

– прогнозный расчет эффективности, доходности и финансовой устойчивости объединенного банка.

В качестве предмета исследования выделяются финансовые отношения, складывающиеся в процессе слияния и поглощения банков и оптимизации финансового управления капиталом. 

Объектом исследования являются процессы реорганизации банков и процессы, происходящие в объединяемых банках до и после реорганизации.

Теоретические и методологические основы диссертационной работы. Теоретическую базу диссертационного исследования составляют работы зарубежных и отечественных ученых и специалистов в области изучения консолидационных процессов, оценки деятельности банковских структур, научные монографии, статьи в экономической периодике, отражающие разработки и исследования отечественной и зарубежной экономической науки в изучении проблем слияния и поглощений, путей оптимизации данных процессов на основе правильно разработанной стратегии финансового управления.

Методологической основой  работы явились комплексный и  системный подходы к изучению вопроса. В работе применялись научные методы и приемы сравнительно-вариационного финансового анализа. Для проведения практического исследования применялись методы обобщающих показателей, расчетно-аналитические методы, методы финансового анализа. Широко использованы методы сравнения, наблюдения, детализации, группировки и обобщения.

В ходе исследования использовались методы, характерные не только для экономической науки, в частности исторический, императивный и диспозитивный. В работе также использовались сравнительный метод и метод системного анализа, позволяющие путем сопоставления источников и статистических данных создать целостную, объективную картину, позволяющие рассматривать все элементы рынка слияний и поглощений в единой системе. Методологической основой исследования является принцип историзма, разработанный в рамках научно-диалектической методологии социального познания.

Научная новизна проведенных исследований состоит в следующем 

– сделки по слиянию и поглощению рассмотрены с финансовой точки  зрения, как инструмент управления коммерческим банком, конечной целью которого является увеличение капитализации и конкурентоспособности объединенного банка на финансовом рынке страны, дальнейшего экономического роста и развития;

– изучена оценка объекта слияния или поглощения, как один из основных аспектов эффективности сделки по слиянию или поглощению;

– определены специфические особенности проведения реорганизации банковских структур, в частности, отсутствие на отечественном рынке  прецедентов по слиянию и поглощению, проводимых без вмешательства государства, усиление конкурентной среды, а также необходимость реструктуризации региональных банков на фоне значительного давления со стороны крупных отечественных банков и усиления экспансии со стороны иностранных банков;

– разработана модельная версия оценки эффективности слияния двух региональных казахстанских банков, с расчетом прогноза дальнейшего функционирования объединенного банка, роста прибыли и других финансовых показателей;

– предложены мероприятия, позволяющие увеличить синергетический эффект слияния, заключающиеся в разработке единой тарифной политики коммерческого банка и интенсивном развитии новых услуг, оказания услуг «в одном пакете», расширении клиентской базы. 

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что в диссертационном исследовании предложены методы совершенствования и дальнейшего развития казахстанской банковской системы и рынка слияний и поглощений, а также способы повышения конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности объединенного банка. Результаты исследования могут быть использованы для дальнейшего совершенствования процесса поиска объекта присоединения или поглощения, мобилизации денежных фондов, финансового анализа и планирования сделок слияния и поглощения.

На защиту выносятся  следующие основные положения

1. Комплексный анализ  особенностей функционирования  банковской системы в Республике  Казахстан, влияющих на развитие  и становление процесса слияний  и поглощений: сильный отрыв нескольких  крупных банков по капитализации,  объему клиентской базы и конкурентоспособности; значительное количество функционирующих банков при низкой плотности населения в республике; сильно выраженная отраслевая либо региональная зависимость многих казахстанских банков.

2. Финансовая оценка  сделки по объединению банковских  структур и объекта присоединения, позволяющая анализировать и оценивать эффективность и обоснованность планируемой сделки в целом.

3. Классификация факторов, тормозящих развитие процесса слияний и поглощений в банковском секторе, в частности отсутствие единой государственной политики в области слияний и поглощений банков; пробелы в законодательстве, связанные с отсутствием сдерживающих мер при недружественном поглощении (рейдерстве) и защите миноритарных акционеров; неупорядоченность взаимоотношений эмитента и регистратора; размытость структуры акционеров.

4. Основные направления  получения положительного эффекта консолидации банковских структур, с учетом скрытых возможностей, использование которых позволяет полностью реализовать потенциал создания стоимости в интеграционном процессе, а также отрицательных синергетических эффектов и методов их минимизации.