Финансовые аспекты антикризисного управления ОАО «НИЖЕГОРОДОБЛГАЗ»

Временный управляющий созывает первое собрание кредиторов, которое  представляет интересы всех кредиторов при проведении процедур банкротства. На собрании временный управляющий  знакомит кредиторов с возможными перспективами  должника. В первую очередь учитываются  состояние активов и экономический  потенциал предприятия.[15]

Если должник по решению  арбитражного суда не признается банкротом, наблюдение прекращается и вводится процедура финансового оздоровление.

Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая  к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения  задолженности в соответствии с  графиком погашения задолженности [2, ст. 2]. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года арбитражным судом.

Арбитражный суд утверждает кандидатуру административного  управляющего. Он действует с даты его утверждения арбитражным  судом до прекращения финансового  оздоровления либо до его отстранения  или освобождения арбитражным судом. Одной из основных обязанностей административного  управляющего является осуществление  контроля за ходом выполнения планов финансового оздоровления и графика  погашения задолженности. Не позднее, чем за месяц до истечения срока  финансового оздоровления должник  обязан предоставить административному  управляющему отчет о результатах  проведения финансового оздоровления. На основании отчета административный управляющий составляет заключение и направляет его кредиторам в  арбитражный суд.

С момента признания арбитражным  судом должника банкротом и открытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждения  мирового соглашения наблюдение прекращается.

Внешнее управление - процедура  банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему[2, ст. 2]. Вводится на срок не более 18 месяцев  и может быть продлено, но не более  чем на шесть месяцев[2, ст. 124].

Во время проведения внешнего управления назначается внешний  управляющий. Одной из его основных обязанностей является разработка плана  внешнего управления и осуществление  мероприятий по его реализации. В  течение одного месяца с момента  своего назначения внешний управляющий  должен разработать план внешнего управления, а затем этот план утверждается собранием  кредиторов.

Основную роль в решении  вопроса о назначении внешнего управления играют кредиторы, которые, по сути, решают: получить очень незначительную сумму  средств (а возможно, не получить ничего) немедленно либо значительно большую  сумму (а возможно, весь долг полностью) по истечении определенного срока.

Анализ практики позволяет  сделать вывод о том, что в  большинстве случаев кредиторы  выбирают путь, наиболее перспективный  для должника, поскольку кредиторы  больше кого бы то ни было заинтересованы в восстановлении экономического положения  должника. Однако, закон, устанавливая общее правило об утверждении  судом решения собрания кредиторов о введении внешнего управления, устанавливает  и исключение из правила, состоящее  в обратном решении суда, т.е. в  возможности ввести внешнее управление по решению суда вопреки мнению кредиторов [16].

В случае нецелесообразности введения внешнего управления, а также  по иным основаниям, предусмотренным  законом «О несостоятельности (банкротстве)», арбитражный суд самостоятельно или по ходатайству собрания кредиторов принимает решение о признании  должника банкротом и об открытии конкурсного производства.

Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая  к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов [2, ст. 2]. Конкурсное производство вводится сроком на год. Срок конкурсного производства может  продлеваться по ходатайству лица, участвующего в деле, не более чем  на шесть месяцев. При принятии решения  о признании должника банкротом  и об открытии конкурсного производства арбитражный суд утверждает конкурсного  управляющего

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий  обязан представить в арбитражный  суд отчет о результатах проведения конкурсного производства. Определение  арбитражного суда о завершении конкурсного  производства является основанием для  внесения в единый государственный  реестр юридических лиц записи о  ликвидации должника

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве  должник и кредиторы вправе заключить  мировое соглашение.

Мировое соглашение - процедура  банкротства, применяемая на любой  стадии рассмотрения дела о банкротстве  в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и  кредиторами [2, ст. 283].

В ходе наблюдения решение  о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается гражданином - должником, руководителем должника - юридического лица или исполняющим  обязанности указанного руководителя лицом. Мировое соглашение не подлежит согласованию с временным управляющим. Мировое соглашение в ходе наблюдения распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 151].

В ходе финансового оздоровления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается  руководителем должника - юридического лица или лицом, исполняющим обязанности указанного руководителя. Мировое соглашение не подлежит согласованию с административным управляющим. Мировое соглашения в ходе финансового оздоровления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения [2, ст. 152].

В ходе внешнего управления решение о заключении мирового соглашения со стороны должника принимается  внешним управляющим. Мировое соглашение в ходе внешнего управления распространяется на требования конкурсных кредиторов и уполномоченных органов, включенные в реестр требований кредиторов на дату проведения собрания кредиторов, принявшего решение о заключении мирового соглашения.[ 2, ст. 153].

На основании принятых нормативно-правовых актов в финансовом менеджменте рассматриваются методы диагностики кризисного состояния  предприятия, которые позволяют  дать оценку его финансовой устойчивости.

1.3 Методы диагностики  кризисного состояния предприятия

Одной из ключевых задач  анализа финансового состояния  предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность предприятия.

Платежеспособность предприятия  определяется его возможностью и  способностью своевременно и полностью  выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных  и иных операций денежного характера  [5, с. 88]. Платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие:

ОА ≥ КО,

где ОА – оборотные активы (раздел II баланса); КО – краткосрочные обязательства (раздел V баланса).

Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные активы покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность):

СОС ≥ СО,

где СОС – собственные  оборотные средства (ОА-КО); СО –  наиболее срочные обязательства (статьи раздела V баланса).

На практике платежеспособность предприятия выражается через ликвидность  его баланса.

Основная цель оценки ликвидности  баланса – установить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в  денежные средства (ликвидность) соответствует  стоку погашения обязательств (срочности  возврата). Для проведения анализа актив и баланс группируются по следующим признакам: по степени убывания ликвидности (актив) и по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

Группировка статей актива и пассива для анализа  ликвидности баланса приведена  на рисунке 2.

Рисунок 2 – Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы  в зависимости от скорости превращения  в денежные средства разделяют нам  следующие группы (рисунок 3):

Рисунок 3 – Классификация активов предприятия

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата (рисунок 4):

Рисунок 4 – Классификация пассивов предприятия

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности  и платежеспособности предприятия, представлены в таблице 1.

 

 

 

Таблица 1 - Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия

Наименование показателя	Способ расчета	Интерпретация показателя	Что показывает
1. Коэффициент aбсолютной ликвидности (Кал)		Рекомендуемое значение 0,2-0,7. Низкое значение указывает  на снижение платежеспособности	Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить на дату составления баланса
2. Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)		Рекомендуемое значение ³2. Нижняя граница указывает  на то, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия краткосрочных  обязательств	Достаточность оборотных  средств у предприятия для  покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных  активов над краткосрочными обязательствами
3. Коэффициент быстрой  ликвидности (Кбл)		Рекомендуемое значение ³ 1.	Характеризует способность  компании или предприятия выполнять  текущие обязательства за счет активов  средней степени ликвидности.

 

Для детального отражения  разных типов источников (собственных  средств, долгосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств.

,

где СК – собственный  капитал;

      З – запасы  и затраты.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат.

,

где ДО – долгосрочные обязательства.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат.

,

где КО – краткосрочные обязательства.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками  финансирования трансформируются в  трех факторную модель:

,

где  , ,

Функция S(x) определяется следующим образом:

 

Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости, они представлены в таблице 2

Таблица 2 - Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники финансирования запасов	Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая  устойчивость	S = (1,1,1)	СОС (чистый оборотный капитал)	Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних  кредиторов
2. Нормальная финансовая  устойчивость	S = (0,1,1)	СОС плюс долгосрочные кредиты  и займы	Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных  средств. Высокая доходность текущей  деятельности
3. Неустойчивое финансовое  состояние	S = (0,0,1)	СОС плюс долгосрочные кредиты  и займы Плюс краткосрочные кредиты  и займы	Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения  дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое)  финансовое состояние	S = (0,0,0)	—	Предприятие полностью неплатежеспособно  и находится на грани банкротства

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью  достаточно большого количества финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент автономии.

Характеризует устойчивость организации и отражает долю собственных  средств в общей сумме средств  предприятия.