Финансовая устойчивость предприятия на примере ОАО «Бурятэнерго»

К_АБЛ3 = (492 705 + 519 928) / (727 463 + 1 349 300 + 107 676) = 1 012 633 / 2 184 439 = 0,46.

Второй показатель коэффициент  критической ликвидности К_КЛ можно рассчитать по формуле (28).

К_КЛ1 = (3 037 756 + 286 940 + 344 509) / (601 029 + 1 919 667 + 14 724) = 3 669 205 / 2 535 420 = 1,45;

К_КЛ2 = (3 209 836 + 308 537 + 460 864) / (751 642 + 1 537 162 + 364 061) = 3 979 237 / 2 652 865 = 1,50;

К_КЛ3 = (3 273 576 + 492 705 + 519 928) / (727 463 + 1 349 300 + 107 676) = 4 286 209 / 2 184 439 = 1,96.

Третий показатель ликвидности (коэффициент покрытия, или текущей  ликвидности) исчисляется по формуле (29).

К_П1 = (976 680 + 3 037 756 + 286 940 + 344 509) / (601 029 + 1 919 667 + 14 724) = 4 645 885 / 2 535 420 = 1,83;

К_П2 = (1 007 477 + 3 209 836 + 308 537 + 460 864) / (751 642 + 1 537 162 + 364 061) = 4 986 714 / 2 652 865 = 1,88;

К_П3 = (1 248 480 + 3 273 576 + 492 705 + 519 928) / (727 463 + 1 349 300 + 107 676) = 5 534 689 / 2 184 439 = 2,53.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств К_ЛМС исчисляется по формуле (30).

К_ЛМС1 = 976 680 / (601 029 + 1 919 667 + 14 724) = 976 680 / 2 535 420 = 0,39;

К_ЛМС2 = 1 007 477 / (751 642 + 1 537 162 + 364 061) = 1 007 477 / 2 652 865 = 0,38;

К_ЛМС3 = 1 248 480 / (727 463 + 1 349 300 + 107 676) = 1 248 480 / 2 184 439 = 0,57.

Табл. 11 - Анализ показателей  ликвидности

№	Коэффициенты ликвидности	Нормальные  ограничения	На 2009 г.	На 2010 г.	На 2011 г.	Отклонение (+,-)
						За 2010 г	За 2011 г.
А	1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент абсолютной ликвидности КАБЛ	0,2-0,25	0,25	0,29	0,46	+0,04	+0,17
2	Коэффициент критической  ликвидности ККЛ	0,7-0,8	1,45	1,5	1,96	+0,05	+0,46
3	Коэффициент текущей  ликвидности КП	1-2	1,83	1,88	2,53	+0,05	+0,65
4	Коэффициент ликвидности  при мобилизации	0,5-0,7	0,39	0,38	0,57	-0,01	+0,19

 

Как видно из табл. 11, уровень  абсолютной ликвидности возрос в 2010 г. на 0,04 пункта, а в 2011 г. на 0,17 пунктов. Полученные значения говорят нам о том, что предприятие в 2010 г. могло погасить за счет наиболее ликвидных активов 29% краткосрочных обязательств, а в 2011 г. – уже 46%.

Вместе с тем наблюдается  тенденция увеличения остальных  коэффициентов покрытия краткосрочных  долгов. Коэффициент критической  ликвидности (покрытия срочных обязательств) увеличился за 2010 г. на 0,05 пункта и составил на 2010 г. 1,5, что в 1,9 раз больше оптимальной величины. На 2011 г. данный показатель увеличился еще на 0,46 пунктов и составил на конец 2011 г. 1,96, что в 2,45 раза выше нормативного значения. Коэффициент текущей ликвидности (полного покрытия текущих обязательств) увеличился за 2010 г. на 0,05 пунктов, и на конец 2010 г. на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,88 руб. текущих активов, в том числе 0,38 руб. – запасов. В 2011 г. данный показатель увеличился еще на 0,65 пунктов, составив на конец года 2,65 руб. текущих активов, в том числе 0,57 руб. – запасов.

Данные факты свидетельствуют  о том, что предприятие в состоянии  погасить краткосрочные долги, материальных и финансовых ресурсов для обеспечения  бесперебойной деятельности у анализируемого предприятия достаточно.

Целесообразным является прогнозирование вероятности банкротства  предприятия ОАО «Бурятэнерго»  в динамике, которое проводиться при помощи формулы (31).

Для этого рассчитаем показатели следующим образом:

х₁₁ = 5 029 951 / 18 013 670 = 0,28;

х₁₂ = 5 483 309 / 18 801 277 = 0,29;

х₁₃ = 6 064 570 / 18 551 082 = 0,33.

х₂₁ = (95 606 + 2 537 425) / 18 013 670 = 2 633 031 / 18 013 670 = 0,15;

х₂₂ = (128 600 + 3 451 217) / 18 801 277 = 3 579 817 / 18 801 277 = 0,19;

х₂₃ = (196 203 + 4 184 002) / 18 551 082 = 4 380 205 / 18 551 082 = 0,24.

х₃₁ = 1 158 462 / 18 013 670 = 0,06;

х₃₂ = 2 963 747 / 18 801 277 = 0,16;

х₃₃ = 4 183 519 / 18 551 082 = 0,23.

х₄₁ = (2 616 045 + 9 140 378) / (812 851 + 2 811 365) = 11 756 423 / 3 624 216 = 3,24;

х₄₂ = (2 616 045 + 9 082 996) / (597 160 + 2 925 259) = 11 699 041 / 3 522 419 = 3,32;

х₄₃ = (2 616 045 + 8 504 548) / (829 189 + 2 221 095) = 11 120 593 / 3 050 284 = 3,66.

х₅₁ = 16 138 485 / 18 013 670 = 0,88;

х₅₂ = 19 073 350 / 18 801 277 = 1,01;

х₅₃ = 23 841 688 / 18 551 082 = 1,29.

Определив, таким образом  необходимые для дальнейшего  анализа показатели, приступим к  расчету модели Z-счета.

Z–счет₁ = 1,2 * 0,28 + 1,4 * 0,15 + 3,3 * 0,06 + 0,6 * 3,24 + 1,0 * 0,88 = 0,336 + 0,21 + 0,198 + 1,944 + 0,88 = 3,568;

Z–счет₂ = 1,2 * 0,29 + 1,4 * 0,19 + 3,3 * 0,16 + 0,6 * 3,32 + 1,0 * 1,01 = 0,348 + 0,266 + 0,528 + 1,992 + 1,01 = 4,104;

Z–счет₃ = 1,2 * 0,33 + 1,4 * 0,24 + 3,3 * 0,23 + 0,6 * 3,66 + 1,0 * 1,29 = 0,396 + 0,336 + 0,759 + 2,196 + 1,29 = 4,977.

На основании полученных результатов можно сделать вывод: в течение всего рассматриваемого периода вероятность банкротства анализируемого предприятия была ничтожно мала. Об этом говорят значения, полученные при рассмотрении модели Z-счета Э. Альтмана, равные 3,568 в 2009 г., 4,104 в 2010 г., 4,977 в 2011 г. Причем мы наблюдаем явную тенденцию к увеличению значений данного показателя, что говорит о благополучно складывающейся ситуации на анализируемом предприятии.

Проведенный анализ помог выявить как положительные, так и отрицательные тенденции в развитии финансового состояния предприятия.

Подводя итоги анализа, можно сделать следующие выводы:

- пользуясь системой  расчета абсолютных показателей,  мы определили тип финансовой  устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная финансовая устойчивость.

Однако следует отметить тот факт, что значительная доля собственного капитала предприятия (80,36% в 2011 г.) направлена на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Только 19,64% в 2011г. собственного капитала направляется на пополнение оборотных средств.

С другой стороны, собственный  оборотный капитал предприятия  полностью покрывает формирование запасов (187,22% в 2011 г.).

За счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на 238,1% в 2011 г. Следовательно, когда запасы полностью покрываются нормальными источниками их формирования.

Таким образом, вывод  об абсолютной финансовой устойчивости анализируемого предприятия является вполне закономерным;

- анализ относительных  показателей финансовой устойчивости  показал высокую финансовую независимость  предприятия. В ходе анализа  были выявлены следующие положительные  моменты: 

• коэффициент финансовой автономии имеет достаточно высокое значение (0,84 в 2011 г.). Это говорит о том, что предприятие имеет достаточно высокие шансы справиться с непредвиденными обстоятельствами. А рост данного показателя, который мы наблюдаем на анализируемом предприятии, свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения заемных средств;
• на анализируемом предприятии наблюдается увеличение значения коэффициента обеспеченности оборотных активов, в том числе запасов, собственным оборотным капиталом. Кроме того, предприятие обладает большими возможностями для покрытия долгов собственным капиталом;
• доля заемного капитала в общей валюте баланса анализируемого предприятия уменьшается за рассматриваемый  период, следовательно, компания меньше зависит от внешних кредиторов;
• расчет коэффициента финансовой зависимости показал, что на предприятии уменьшаются краткосрочные финансовые обязательства в общей валюте баланса;
• коэффициент прогноза банкротства достаточно высок (0,209 в 2011 г. с положительной динамикой за анализируемый период), что можно охарактеризовать как положительное явление.

За анализируемый период финансовое положение предприятия  улучшается – к такому выводу мы пришли, проведя предложенный анализ.

Несмотря на то, что в ходе анализа получены хорошие итоговые результаты, характеризующие финансовую устойчивость и платежеспособность ОАО «Бурятэнерго», обнаружены факты, отрицательно влияющие на развитие данного предприятия:

- большая часть собственного  капитала используется во внеоборотных активах. Индекс постоянного актива имеет достаточно высокое значение. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала. Фактическое значение коэффициента маневренности находится ниже допустимой границы (0,20 в 2011 г.);

- высокий удельный  вес составляет имущество производственного  назначения. Об этом свидетельствует  расчет коэффициента имущества  производственного назначения, что  в свою очередь привело к  низкому уровню мобильности имущества: 49% всего имущества предприятия составляет имущество иммобильного характера, которое, в случае необходимости, будет достаточно трудно перевести в денежную наличность.

Анализируя финансовые показатели ОАО «Бурятэнерго» можно сделать вывод, что анализируемое предприятие позиционируется как стабильная компания, имеющая перспективы дальнейшего развития.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В ходе проделанной работы была достигнута цель – разработать мероприятия по оптимизации финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. При этом следующие задачи:

- проанализировать, обобщить  теоретико-методологические основы  решения проблемы управления  финансовой устойчивостью и платежеспособностью;

- исследовать финансовое  состояние предприятия ОАО «Бурятэнерго» и выявить его проблемы;

- разработать пути  совершенствования системы управления  финансовой устойчивостью и платежеспособностью  данного предприятия.

Проведенный анализ финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «Бурятэнерго». При этом нам удалось выявить следующие положительные тенденции работы данного предприятия за 2009-2011 гг.

Пользуясь системой расчета  абсолютных показателей, определили тип  финансовой устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная финансовая устойчивость.

Однако нами был отмечен  тот факт, что значительная доля собственного капитала предприятия (80,36% в 2011 г.) направлена на приобретение основных средств и в другие внеоборотные активы. Только 19,64% в 2011г. собственного капитала направляется на пополнение оборотных средств.

С другой стороны, собственный  оборотный капитал предприятия  полностью покрывает формирование запасов (187,22% в 2011 г.).

За счет собственного и заемного капитала обеспечивается покрытие запасов на 238,1% в 2011 г. Следовательно, ситуацию, когда запасы полностью покрываются нормальными источниками их формирования.

Анализ относительных  показателей финансовой устойчивости показал высокую финансовую независимость  предприятия. В ходе анализа были выявлены следующие положительные моменты:

• коэффициент финансовой автономии имеет достаточно высокое значение (0,84 в 2011 г.). Это говорит о том, что предприятие имеет достаточно высокие шансы справиться с непредвиденными обстоятельствам;
• на анализируемом предприятии наблюдается увеличение значения коэффициента обеспеченности оборотных активов, в том числе запасов, собственным оборотным капиталом. Кроме того, предприятие обладает большими возможностями для покрытия долгов собственным капиталом;
• доля заемного капитала в общей валюте баланса анализируемого предприятия уменьшается за рассматриваемый  период, следовательно, компания меньше зависит от кредиторов;
• расчет коэффициента финансовой зависимости показал, что на предприятии уменьшаются краткосрочные финансовые обязательства в общей валюте баланса;
• коэффициент прогноза банкротства достаточно высок, что можно охарактеризовать как положительное явление.

За анализируемый период финансовое положение предприятия  улучшается – к такому выводу мы пришли, проведя предложенный анализ.

Несмотря на то, что  в ходе анализа получены хорошие  итоговые результаты, характеризующие  финансовую устойчивость ОАО «Бурятэнерго», нами обнаружены факты, отрицательно влияющие на развитие данного предприятия:

- большая часть собственного капитала используется во внеоборотных активах. Индекс постоянного актива имеет достаточно высокое значение. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала;

- высокий удельный  вес составляет имущество производственного назначения. Об этом свидетельствует расчет коэффициента имущества производственного назначения, что в свою очередь привело к низкому уровню мобильности имущества: 49% всего имущества предприятия составляет имущество иммобильного характера, которое, в случае необходимости, будет достаточно трудно перевести в денежную наличность.

 Кроме того, во второй  главе проведен анализ платежеспособности, который позволил сделать следующие выводы:

- на анализируемом  предприятии наблюдается платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств;

- краткосрочные и долгосрочные  пассивы покрываются полностью  быстрореализуемыми и медленно  реализуемыми активами соответственно;