Денежные потоки и их финансирование

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание:
	Введение………………………………………………………………………………………	3
1.	Сущность, цели и задачи управления денежными  потоками…………………………..	5
1.1	Понятие, сущность денежных потоков  и факторы влияющие на их формирование…	5
1.2	Цель и задачи управления денежными  потоками……………………………………….	9
1.3	Принципы управления денежными потоками……………………………………………	16
2.	Планирование и прогнозирование  денежных потоков…………………………………..	20
2.1	Разработка планов поступления и  расходования денежных средств…………………	22
2.2	Разработка платежного календаря……………………………………..…………………	33
2.3	Модели Баумоля и Миллера-Орра управления денежным остатком на расчетном  счете	38
	Заключение……………………………………………………………………………………	43
	Список использованной литературы……………………………………………………..	46

.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

В условиях конкуренции и нестабильной внешней среды необходимо оперативно реагировать на отклонения от нормальной деятельности предприятия. Управление денежными потоками является тем  инструментом, при помощи которого можно достичь желаемого результата деятельности предприятия - получения  прибыли.

Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей  текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной  из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность  привлечения и использования  денежных ресурсов, ограниченность применяемых  при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической  цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной  системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических  целей деятельности предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности  операционного цикла предприятия  и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья  и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.

Управление денежными потоками является важным фактором ускорения  оборота капитала предприятия. Это  происходит за счет сокращения продолжительности  операционного цикла, более экономного использования собственных и  уменьшения потребности в заемных  источниках денежных средств. Эффективность  работы предприятия полностью зависит  от организации системы управления денежными потоками. Данная система  создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более  рационального использования его  активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность, цели и задачи управления денежными  потоками

 

1.1 Понятие и сущность денежных потоков и факторы, влияющие на  их формирование.

Денежный поток предприятия  представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его  хозяйственной деятельностью.

Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия  определяется следующими основными  положениями:

1. Денежные потоки обслуживают  осуществление хозяйственной деятельности  предприятия практически во всех  ее аспектах. Образно денежный  поток можно представить как  систему «финансового кровообращения»  хозяйственного организма предприятия.  Эффективно организованные денежные  потоки предприятия являются  важнейшим симптомом его «финансового  здоровья», предпосылкой достижения  высоких конечных результатов  его хозяйственной деятельности  в целом.

2. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает финансовое  равновесие предприятия в процессе  его стратегического развития. Темпы  этого развития, финансовая устойчивость  предприятия в значительной мере  определяются тем, насколько различные  виды потоков денежных средств  синхронизированы между собой  по объемам и во времени. 

3. Рациональное формирование денежных  потоков способствует повышению  ритмичности осуществления операционного  процесса предприятия. Любой сбой  в осуществлении платежей отрицательно  сказывается на формировании  производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п.

4. Эффективное управление денежными  потоками позволяет сократить  потребность предприятия в заемном  капитале. Активно управляя денежными  потоками, можно обеспечить более  рациональное и экономное использование  собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития  предприятия от привлекаемых  кредитов.

5. Управление денежными потоками  является важным финансовым рычагом  обеспечения ускорения оборота  капитала предприятия. Этому способствует  сокращение продолжительности производственного  и финансового циклов, достигаемое  в процессе результативного управления  денежными потоками, а также снижение  потребности в капитале, обслуживающем  хозяйственную деятельность предприятия. 

6. Эффективное управление денежными  потоками обеспечивает снижение  риска неплатежеспособности предприятия.

7. Активные формы управления  денежными потоками позволяют  предприятию получать дополнительную  прибыль, генерируемую непосредственно  его денежными активами. Таким  образом, эффективное управление  денежными потоками предприятия  способствует формированию дополнительных  инвестиционных ресурсов для  осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Факторы, влияющие на формирование денежных потоков можно разделить на две  группы - внешние и внутренние.

Внешние факторы:

- Конъюнктура товарного рынка.  Повышение конъюнктуры товарного  рынка, в сегменте которого  организация осуществляет свою  операционную деятельность, приводит  к росту объема положительного  денежного потока по этому  виду хозяйственной деятельности. Спад конъюнктуры может вызвать  временную нехватку денежных  средств при скоплении у организации  значительных запасов нереализованной  готовой продукции;

- Конъюнктура фондового рынка.  Изменение конъюнктуры влияет  на возможности формирования  денежных потоков за счет эмиссии  акций и облигаций организации,  а также влияет на формирование  денежных потоков, генерируемых  портфелем ценных бумаг организации,  в форме получаемых процентов  и дивидендов. Кроме того, она  определяет степень эффективности  использования временно свободного  остатка денежных средств.

- Конъюнктура рынка ссудного  капитала. В зависимости от конъюнктуры  этого рынка растет или снижается  объем предложения «коротких»  или «длинных», «дорогих» или  «дешевых» денег, а соответственно  и возможность формирования денежных  потоков организации за счет  этого источника (как положительных  - при получении финансового кредита,  так и отрицательных - при его  обслуживании и амортизации суммы  основного долга).

- Система налогообложения организаций.  Налоговые платежи составляют  значительную часть оттока денежных  средств, а законодательно установленный  порядок налоговых платежей определяет  характер этого потока во времени.  Любые изменения в налоговой  системе (появление новых видов  налогов, изменение ставок налогообложения,  отмена или предоставление налоговых  льют, изменение порядка и срока  уплаты налогов и т.п.) ведут  к соответствующим изменениям  в оттоке денежных средств;

Формы кредитования поставщиков и  покупателей продукции: предоплата, наличный платеж, отсрочка платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние  этого фактора проявляется в  формировании как поступления денежных средств (при реализации продукции), так и их оттока (при закупке  сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих  изделий и т.п.);

Формы осуществления расчетных  операций хозяйствующих субъектов. Характер этих операций влияет на формирование денежных потоков во времени. Так, расчет наличными деньгами ускоряет движение денежных средств, а расчеты векселями, чеками, аккредитивами и другими  платежными документами соответственно их замедляют.

Внутренние факторы:

- Продолжительность операционного  цикла. Чем короче продолжительность  этого цикла, тем больше оборотов  совершают денежные средства, инвестированные  в оборотные активы, и соответственно  тем больше объем и выше  интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных  потоков организации;

- Реализация инвестиционных программ. Формирует существенную часть  оттока денежных средств, увеличивая  одновременно потребность в наращивании  положительного денежного потока;

- Амортизационная политика организации.  Избранные организацией методы  амортизации основных фондов  и нематериальных активов, а  также сроки их амортизации  создают различную интенсивность  амортизационных отчислений, которые  денежными средствами непосредственно  не обслуживаются. Вместе с  тем, являясь элементом формирования  цены продукции, амортизационные  отчисления оказывают существенное  влияние на величину поступлений  денежных средств от реализации  продукции. При ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений;

- Сезонность производства и  реализации продукции. Оказывает  существенное влияние на формирование  денежных потоков организации  во времени, определяя ликвидность  этих потоков по отдельным  временным интервалам и эффективность  использования временно свободных остатков денежных средств.

 

1.2 Цель и задачи управления денежными потоками

 

Осуществление всех видов финансовых и хозяйственных операций организации  сопровождается движением денежных средств - их поступлением или расходованием. Этот непрерывный процесс определяется понятием денежный поток.

Денежный поток - множество распределенных во времени притоков и оттоков  денежных средств.

Цель управления денежными потоками - обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств  и синхронизации их во времени.

Задачи управления денежными потоками:

- формирование достаточного объема  денежных средств организации  в соответствии с потребностями  ее хозяйственной деятельности;

- оптимизация распределения объема  сформированных денежных ресурсов  организации по направлениям  хозяйственной деятельности;

- обеспечение высокого уровня  финансовой устойчивости и платежеспособности  организации;

- максимизация роста чистого  денежного потока, обеспечивающая  заданные темпы развития организации;

- минимизация потерь стоимости  денежных средств в процессе  их хозяйственного использования.

Выделяют следующие виды денежных потоков.

- По видам деятельности выделяют  денежные потоки от текущей  (операционной), финансовой и инвестиционной  деятельности.

- По направлению движения денежных  средств выделяют положительный  денежный поток, характеризующий  всю совокупность денежных поступлений  и отрицательный денежный поток,  характеризующий совокупность выплат.

- По методу исчисления выделяют  валовый денежный поток, представляющий  всю совокупность поступлений  и расходований денежных средств  и чистый денежный поток, представляющий  разницу между положительным  и отрицательный денежными потоками.

- По степени непрерывности выделяют  регулярные, т.е. предусматривающие  равные интервалы между платежами  и нерегулярные (дискретные).