МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ
И НАУКИ РФ
СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ
УНИВЕРСИТЕТ
ХАКАССКИЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ
ИНСТИТУТ –
ФИЛИАЛ ФГАОУ ВПО
«СИБИРСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Курсовая работа
по дисциплине "Финансовый
менеджмент"
ТЕМА: Цена основных источников
капитала
Выполнил: студент 4 курса,
з/о, менеджмент
Проверил:
Абакан 2014
Содержание
Введение...........................................................................................................................3
1.Финансовый менеджмент
как система управления..................................................6
1.1 Финансовый менеджмент
сущность и содержание...............................................6
1.2 Цели и задачи финансового
менеджмента..............................................................9
1.3 Функции финансового
менеджмента.....................................................................12
2. Стоимость капитала
и цены его основных источников.........................................14
2.1 Принципы формирования
и оценки стоимости капитала....................................14
2.2 Стоимость капитала
и принципы его оценки.......................................................16
Заключение.....................................................................................................................25
Библиографический список..........................................................................................27
ВВЕДЕНИЕ
Капитал предприятия
можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде
всего целесообразно различать капитал
реальный, существующий в форме средств
производства, и капитал денежный т.е.
существующий в форме денег и используемый
для приобретен средств производства,
как совокупность источников средств
для обеспечения хозяйственной деятельности
предприятия.
Средства,
обеспечивающие деятельность предприятия,
обычно делятся, на собственные и заемные.
Собственный
капитал предприятия представляет собой
стоимость (денежную оценку) имущества
предприятия, полностью находящееся в
его собственности. В учете величина собственного
капитала исчисляется как разность между
стоимостью всего имущества по балансу,
или активами, включая суммы, не востребованные
с различных должников предприятия, и
всеми обязательствами предприятия данный
момент времени.
Собственный
капитал предприятия складывается из
различных источников: уставного, или
складочного, капитала, различных взносов
и пожертвований, прибыли, непосредственно
зависящей от результатов деятельности
предприятия. Особая роль принадлежит
уставному капиталу.
Заемный капитал
- это капитал, который привлекается предприятием
со стороны в виде кредитов, финансовой
помощи, сумм, полученных под залог, и других
внешних источников на конкретны срок,
на определенных условиях под какие-либо
гарантии.
С позиций
финансового менеджмента финансовый капитал
предприятия представляет собой общую
стоимость средств в денежной, материальной
и нематериальной формах, инвестированных
в формирование его активов.
Рассматривая
экономическую сущность финансового капитала
предприятия, следует в первую очередь
отметить такие его характеристики:
Капитал предприятия
является одним из факторов производства.
В экономической теории выделяют три основных
фактора производства, обеспечивающих
хозяйственную деятельность производственных
предприятий, - капитал; землю и другие
природные ресурсы; труд; предпринимательские
способности.
Капитал характеризует
имущественные ресурсы предприятия, приносящие
доход. В этом своем качестве капитал может
выступать изолированно от производственного
фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего
формирование доходов предприятия не
в производственной (операционной), а в
финансовой (инвестиционной) сфере его
деятельности. Капитал является источником
формирования благосостояния его собственников.
Капитал предприятия
является главным измерителем рыночной
стоимости предприятия. В этом качестве
выступает прежде всего собственный капитал
предприятия, определяющий объем его чистых
активов. Вместе с тем объем используемого
предприятием собственного капитала характеризует
одновременно и потенциал привлечения
им заемных финансовых средств, обеспечивающих
получение дополнительной прибыли. В совокупности
с другими, менее значимыми факторами,
это формирует базу оценки рыночной стоимости
предприятия.
Динамика
капитала предприятия является важнейшим
барометром уровня эффективности его
хозяйственной деятельности. Способность
собственного капитала к самовозрастанию
высокими темпами характеризует высокий
уровень формирования и эффективное распределение
прибыли предприятия, его способность
поддерживать финансовое равновесие за
счет внутренних источников. В то же время
снижение объема собственного капитала
является, как правило, следствием неэффективной,
убыточной деятельности предприятия.
Актуальность
темы курсовой работы определяется следующим:
высокая роль капитала в экономическом
развитии предприятия и обеспечении удовлетворения
интересов государства, собственников
и персонала, определяет его как главный
объект финансового управления предприятием,
а обеспечение эффективного его использования
относится к числу наиболее ответственных
задач финансового менеджмента.
Цель курсовой
работы - исследование цены капитала, его
базовой концепции, взвешенной цены и
предельной цены капитала.
1.Финансовый менеджмент
как
система управления
1.1 Финансовый менеджмент сущность
и содержание
Содержание финансового
менеджмента составляет искусство руководить
движением финансовых ресурсов и финансовыми
отношениями, возникающими между хозяйствующими
субъектами в процессе движения финансовых
ресурсов.
Финансовый менеджмент
представляет собой процесс выработки
цели управления финансами и осуществление
воздействия на финансы с помощью методов
и рычагов финансового механизма для достижения
поставленной цели. Он включает в себя
стратегию и тактику управления.
Под стратегией понимается
общее направление и способ использования
средств для достижения поставленной
цели. Этому способу соответствует определенный
набор правил и ограничений для принятия
решения. Стратегия позволяет сконцентрировать
усилия на вариантах решения, не противоречащих
принятой стратегии, отбросив все другие
варианты.
После достижения цели
стратегия как направление и средство
ее достижения прекращает свое существование.
Новые цели ставят задачу разработки новой
стратегии.
Тактика - это конкретные
методы и приемы для достижения поставленной
цели в конкретных условиях. Задача тактики
управления - выбор наиболее оптимального
решения и наиболее приемлемых в данной
хозяйственной ситуации методов и приемов
управления.
Финансовый менеджмент
направлен на увеличение финансовых ресурсов,
инвестиций и наращивание объема капитала.
Его можно представить следующей схемой:
Рис. 1. Общая схема
финансового менеджмента
Финансовый менеджмент
как система управления состоит из двух
подсистем: объекта управления и субъекта
управления. Объектом управления в финансовом
менеджменте является совокупность осуществления
денежного оборота, кругооборота стоимости,
движения финансовых ресурсов и финансовых
отношений между хозяйствующими субъектами
и их подразделениями в хозяйственном
процессе.
Субъект управления
- это аппарат управления, который посредством
различных форм управленческого воздействия
осуществляет целенаправленное функционирование
объекта.
Любой объект управления
представляет собой систему, под которой
понимается совокупность взаимодействующих
элементов, составляющих целостное образование.
Каждому элементу присущи различные свойства.
Элемент выполняет только ему присущую
функцию. Свойства элементов финансовой
системы позволяют вывести общее правило
финансового менеджмента: всегда надо
стремиться к финансовой устойчивости
всей системы в целом, а не отдельных ее
элементов и подсистем.
Воздействие субъекта
на объект управления, т.е. сам процесс
управления может осуществляться только
при условии циркулирования определенной
информации между управляющей и управляемой
подсистемами.
Финансовая система
является сложной, динамичной и открытой
системой. Сложность финансовой системы
определяется неоднородностью составляющих
элементов, разнохарактерностью связей
между ними, структурным разнообразием
элементов. Это вызывает многообразие
и различие элементов системы, их взаимосвязей,
тенденций, изменений состава и состояния
системы, множественность критериев их
деятельности.
Динамичность финансовой
системы обусловливается тем, что она
постоянно развивается, меняется величина
финансовых ресурсов, расходов, доходов,
колеблется спрос и предложение на капитал.
Это предполагает увеличение и углубление
связей финансовой системы с внешней средой
и усложняет процесс его управления.
Финансовая система
является открытой системой, так как она
обменивается информацией с внешней средой.
1.2 Цели и задачи финансового менеджмента
Целью финансового менеджмента
является выработка определенных решений
для достижения оптимальных конечных
результатов и нахождения оптимального
соотношения между краткосрочными и долгосрочными
целями развития предприятия и принимаемыми
решениями в текущем и перспективном финансовом
управлении.
Любая управленческая
деятельность предполагает выполнение
стандартных управленческих функций (функции
управляющей системы). В этой связи финансовый
менеджмент — это интегрированный процесс
планирования, организации, мотивации
и контроля, направленный на оптимизацию
деятельности организации по формированию,
распределению и использованию ею финансовых ресурсов (рис. 2).
Рис. 2. Взаимодействие
управленческих функций в системе управления
Главной целью финансового
менеджмента является обеспечение роста
благосостояния собственников предприятия
в текущем и перспективном периоде.
Эта цель получает конкретное
выражение в обеспечении максимизации
рыночной стоимости бизнеса (предприятия)
и реализует конечные финансовые интересы
его владельца.
Задачи, решаемые с помощью
менеджмента:
- текущие;
- стратегические.
Финансовые стратегические
задачи- максимизация прибыли предприятия,
обеспечение инвестиционной
привлекательности предприятия, обеспечение
финансовой устойчивости в долгосрочном
периоде.
В настоящее время в финансовом
менеджменте одной из важных задач является
максимизация цены компании (рыночной
стоимости предприятия) которая отнюдь
не равна стоимости имущества данного
предприятия.
Текущие цели (задачи)
– обеспечение сбалансированности поступления
денежных средств (платежеспособности
и ликвидности предприятия), обеспечение
достаточного уровня рентабельности и
продаж за счет гибкой ценовой политики
и снижения издержек.
Рентабельность – показатель
конкурентоспособности предприятия на
коротком промежутке времени.
Рентабельность капитала – это стратегический
показатель. К текущим задачам также относится
избежание банкротства и крупных финансовых
неудач. Все задачи тесно связаны между
собой, и решаются в рамках финансовой
политики предприятия.
Финансовая политика состоит
из следующих элементов (частей):
1. учетная политика;
2. кредитная политика
– политика во взаимоотношениях
с банками, либо по отношению к кредитам
вообще;
3. политика в отношении управления
издержками (метод регулирования издержек,
классификация издержек, доля постоянных
издержек в себестоимости);
4. налоговая политика и налоговое
планирование, (необходимо минимизировать
налоговые платежи но не в ущерб другим
направлениям, производствам);
5. дивидендная политика;
6. политика управления денежными
средствами (в том числе оборотными активами);
7. инвестиционная политика
(наиболее эффективна с финансовой точки
зрения).
В разработке финансовой политики
необходимо согласование с другими службами
и отделами предприятия.
Основные задачи финансового
менеджмента:
1) Обеспечение формирования
достаточного объема финансовых ресурсов
в соответствии с потребностями предприятия
и его стратегией развития.
2) Обеспечение эффективного
использования финансовых ресурсов в
разрезе основных направлений деятельности
предприятия.
3) Оптимизация денежного оборота
и расчетной политики предприятия.
4) Максимизация прибыли при
допустимом уровне финансового риска
и
благоприятной политике
налогообложения.
5) Обеспечение постоянного
финансового равновесия предприятия в
процессе его развития, т. е. обеспечение
финансовой устойчивости и платежеспособности.
1.3 Функции финансового менеджмента
Функции финансового менеджмента определяют
формирование структуры управляющей системы.
Различают два основных типа функций финансового
менеджмента.
Функции объекта управления – организация денежного оборота,
снабжение финансовыми средствами и инвестиционными
инструментами (ценностями), снабжение основными
и оборотными фондами (т. е. оборудованием, сырьем, материально-техническим
обеспечением), организация финансовой
работы и т. д.