Банкротство и финансовая реструктуризация

5) все требования к  должнику могут быть предъявлены  только в рамках конкурсного  производства и др.

В данной ситуации арбитражный  суд может назначить одного или  нескольких конкурсных управляющих  с распределением обязанностей между  ними. К конкурсному управляющему переходят полномочия по управлению делами должника, в том числе по распоряжению его имуществом.

Все имущество должника на момент открытия конкурсного производства, а также выявленное в течение  его составляет конкурсную массу. Социально-культурные объекты, жизненно необходимые для  региона, подлежат передаче соответствующим  муниципальным органам местного самоуправления. У должника должен быть оставлен только один счет в банке, остальные подлежат закрытию.

После инвентаризации и оценки имущества должника конкурсный управляющий  приступает к его продаже, как  правило, на открытых торгах, на условиях, одобренных собранием или комитетом  кредиторов.

Не проданное на первых торгах имущество продается на повторных  торгах или без торгов. Имущество, которое не удалось продать и  которое осталось после погашения  требований кредиторов, принимается  на баланс муниципальных округов.

Конкурсный управляющий  не реже одного раза в месяц представляет комитету или собранию кредиторов отчет  о своей деятельности, информацию о финансовом состоянии должника, его имуществе и др.

После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий  обязан представить в арбитражный  суд отчет о результатах проведения конкурсного производства.

После рассмотрения отчета конкурсного управляющего арбитражный  суд выносит определение о  завершении конкурсного производства, что является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации должника. С этого момента полномочия конкурсного управляющего прекращаются, конкурсное производство считается  завершенным, а должник - ликвидированным:

Конкурсный управляющий  назначается арбитражным судом  после принятия им решения о признании  должника банкротом с целью соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Он действует до вынесения определения  арбитражного суда о завершении конкурсного  производства и ликвидации должника.

Конкурсный управляющий  обязан:

ь принять и вести имущество  должника, проводить его инвентаризацию и оценку, принимать меры по обеспечению  его сохранности;

ь анализировать финансовое состояние должника;

ь предъявлять третьим  лицам, имеющим задолженность перед  должником, требования о ее взыскании;

ь уведомлять работников должника о предстоящем увольнении;

ь заявлять возражения по предъявленным  к должнику требованиям кредиторов;

ь заявлять отказ от исполнения договоров должника;

ь принимать меры, направленные на поиск, выявление и возврат  имущества должника, находящегося у  третьих лиц, и др.

7. Очередность  удовлетворения требований кредиторов

Очередность удовлетворения требований кредиторов определяется ст. 64 ГК РФ и Законом о банкротстве.

До удовлетворения требований кредиторов, т.е. вне очереди, покрываются  следующие расходы:

ь судебные;

ь выплаты вознаграждения арбитражным управляющим;

ь текущие коммунальные и  эксплуатационные платежи должника;

ь требования кредиторов по обязательствам должника, возникшим  в ходе наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.

Требования кредиторов удовлетворяются  в следующей очередности:

1) требования граждан  за причинение вреда жизни  или здоровью;

2) расчеты по выплатам  выходных пособий и оплате  труда с лицами, работающими по  трудовому договору или контракту,  и по выплате вознаграждений  по авторским договорам;

3) выплаты по обязательствам, обеспеченным залогом имущества  должника;

4) требования по обязательным  платежам в бюджет и во внебюджетные  фонды;

5) расчеты с другими  кредиторами.

Размер требований первой очереди определяется путем капитализации  соответствующих платежей на момент принятия решения о банкротстве, которые выплачиваются гражданину при достижении им семидесяти лет, но не менее, чем за десять лет. При согласии гражданина его право требования к должнику в сумме капитализированных повременных платежей переходит  к Российской Федерации.

Требования по выплате  выходных пособий и оплате труда  по трудовому договору определяются с учетом непогашенной задолженности  на момент принятия арбитражным судом  заявления о банкротстве, которая  включается в общую сумму задолженности  должника перед кредиторами второй очереди.

Размер требований третьей  очереди определяется задолженностью должника по обязательству в части, обеспеченной залогом. Задолженность  в части, не обеспеченной залогом  имущества должника, учитывается  в составе требований пятой очереди.

Требования четвертой  очереди (по обязательным платежам) включают задолженность (недоимку), образовавшуюся на момент принятия арбитражным судом  заявления о признании должника банкротом. Суммы штрафов, пени и  иных финансовых санкций удовлетворяются  в пятую очередь после погашения  задолженности и причитающихся  процентов.

8. Мировое соглашение

Мировое соглашение должник  и кредиторы могут заключить  на любой стадии рассмотрения дела арбитражным судом. Решение об этом принимается собранием кредиторов большинством голосов конкурсных кредиторов и при условии, если за него проголосовали  все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества  должника. Решение со стороны должника принимается руководителем должника, внешним или конкурсным управляющим. В мировом соглашении могут участвовать  третьи лица, принимающие на себя права  и обязанности, предусмотренные  этим соглашением.

Обязательным условием мирового соглашения является заключение его  только после погашения задолженности  по требованиям кредиторов первой и  второй очереди.

Мировое соглашение может  содержать следующие условия:

ь об отсрочке или рассрочке  исполнения обязательств должника;

ь об уступке прав требований должника;

ь об исполнении прав требований должника;

ь об исполнении обязательств должника третьими лицами;

ь о скидке с долга;

ь об обмене требований на акции;

ь об удовлетворении требований кредиторов иными способами.

Мировое соглашение вместе с заявлением должника, внешнего или  конкурсного управляющего об утверждении  его и некоторыми другими документами  представляется в арбитражный суд. Утверждение мирового соглашения арбитражным  судом на стадии наблюдения или внешнего управления означает прекращение производства по делу о банкротстве и снятие моратория на удовлетворение требований кредиторов; на стадии конкурсного  производства - признание должника банкротом и открытие конкурсного  производства не подлежат исполнению, а полномочия внешнего, конкурсного  управляющих прекращаются.

При этом руководитель должника, внешний или конкурсный управляющий  приступают к погашению задолженности  перед кредиторами.

По заявлению должника, кредитора или прокурора мировое  соглашение может быть признано арбитражным  судом недействительным, если:

ь установлены преимущества для отдельных кредиторов или  ущемление их прав и законных требований;

ь его исполнение может  привести должника к банкротству;

ь имеются другие основания.

Арбитражный суд может  расторгнуть мировое соглашение при неисполнении должником его  условий в отношении не менее  одной трети требований кредиторов.

Закон о банкротстве предусматривает  особенности банкротства отдельных  категорий должников:

1) юридических лиц - градообразующих,  сельскохозяйственных, кредитных, страховых  организаций, профессиональных участников  рынка ценных бумаг;

2) физических лиц - индивидуальных  предпринимателей, крестьянских (фермерских) хозяйств;

3) упрощенные процедуры  банкротства в отношения ликвидируемого  и отсутствующего должника;

4) добровольное объявление  о банкротстве должника;

5) организаций, осуществляющих  незаконную деятельность по привлечению денежных средств граждан.

 

1. Теоретический вопрос 32: Управление оборотными активами предприятия

Под управлением оборотными активами понимается целенаправленная деятельность, связанная с планированием  оптимальной величины оборотных  активов, определением величины риска  возникновения убытков, получаемых в результате нехватки тех или  иных составляющих оборотных активов, а также связанная с контролем  за выполнением плановых показателей  и созданием организационной  структуры управления.

А. Левицкая предлагает различные подходы к управлению оборотными активами, которые должны быть закреплены в политике управления оборотными активами.

Подходы к управлению оборотными активами

Подход	Реализация на практике	Соотношение доходности и риска
Запасы
Консервативный	Формирование завышенного  объема страховых и резервных  запасов на случай перебоев с поставками и прочих форс-мажорных обстоятельств	Большие потери на хранении запасов и отвлечении средств  из оборота. Как следствие – снижение доходности. Уровень риска остановки  производства – минимальный
Умеренный	Формирование резервов на случай типовых сбоев	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Минимум запасов, поставки «точно в срок»	Максимальная доходность, но малейшие сбои грозят остановкой (задержкой) производства
Дебиторская задолженность
Консервативный	Жесткая политика предоставления кредита и инкассации задолженности, минимальная отсрочка платежа, работа только с надежными клиентами	Минимальные потери от образования безнадежной задолженности  и задержки оплаты, но уровень продаж и конкурентоспособность невелики
Умеренный	Предоставление  среднерыночных (стандартных) условий  поставки и оплаты	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Большая отсрочка, гибкая политика кредитования	Большой объем продаж по ценам выше среднерыночных, но также  высока вероятность появления просроченной дебиторской задолженности
Денежные средства
Консервативный	Хранение большого страхового остатка денежных средств  на счетах	Возможность вовремя  совершать планируемые платежи  даже при временных проблемах  с инкассацией может привести к их обесценению
Умеренный	Формирование сравнительно небольших страховых резервов, инвестирование только в самые надежные ценные бумаги	Средняя доходность. Средний риск
Агрессивный	Хранение минимального остатка денежных средств, вложение свободных денежных средств в  высоколиквидные ценные бумаги	Предприятие рискует  не расплатиться по срочным обязательствам или понести потери из-за привлечения  незапланированного краткосрочного финансирования

Одной из целей управления оборотными активами является снижение риска. Эта цель достигается, как  правило, за счет создания страховых  резервов, поэтому политика управления оборотными активами компании в первую очередь позволяет определить, каковы должны быть эти резервы. В зависимости  от принятой политики управления оборотными активами математически обоснованное значение страхового запаса может быть увеличено или уменьшено. Если предприятие  работает в условиях отсутствия перебоев с поставками товаров и погашением дебиторской задолженности, то целесообразно  реализовывать агрессивную политику, то есть сокращать резервы и использовать высвободившиеся денежные средства. Если не удается добиться оптимальной  реализации поставок в режиме реального  времени и дебиторы периодически задерживают оплату, то целесообразно  реализовывать консервативную политику управления оборотными активами, то есть создавать избыточные запасы и резервы, устанавливая лимиты на дебиторскую  задолженность и т.д.

В качестве основных критериев  оценки эффективности использования  оборотных активов часто используют следующие показатели:

• рентабельность оборотных активов, рассчитываемая как отношение операционной прибыли к средней величине оборотных активов;
• чистый оборотный капитал, то есть разница между оборотными активами компании и краткосрочными пассивами. Основная задача – минимизировать объем чистого оборотного капитала. Если чистый оборотный капитал компании больше нуля, значит, для финансирования оборотных активов были использованы собственные средства компании, которые всегда значительно дороже привлеченных. Оптимальным можно считать вариант, когда чистый оборотный капитал равен нулю, то есть оборотные активы полностью финансируются за счет привлеченных краткосрочных средств.

Если по итогам оценки эффективности  запланированного объема оборотных  активов получено неудовлетворительное значение чистых оборотных активов  или рентабельность оборотных активов  не соответствует заданному целевому значению, в политику управления оборотными активами вносятся необходимые коррективы. К примеру, могут быть пересмотрены сроки кредитования покупателей, условия  работы с поставщиками и т.д.

Дебиторская задолженность  составляет значительную часть оборотных  активов и оборотных средств  организации. Поэтому оптимизация  величины дебиторской задолженности  является одним из главных факторов повышения эффективности деятельности организации.