Анализ стратегии, тактики финансового менеджмента предприятия, организации

Для того, что бы К11 соответствовал установленному нормативу, необходимо или:

1. Увеличить выручку до 4617100 тыс. руб.;
2. Уменьшить дебиторскую задолженность до 65672,16 тыс. руб.

 

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует период погашения дебиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году (квартале, месяце) к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности:

, дня     

 

Нормативное значение дней.

 

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции и определяется как отношение выручки от продажи продукции, работ, услуг (ф. № 2. Стр. 010) к величине готовой продукции (ф. № 1. Стр. 214).

К13 = 1641804 / 1305 = 1258 доли ед.

Нормативное значение оборотов (соответствует нормативу).

 

Коэффициент оборачиваемости собственных средств показывает скорость оборота собственных средств предприятия, организации и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг (ф. № 2. Стр. 010) к величине источников собственных средств предприятия (ф. № 1. Стр. 490).

Нормативное значение оборота (соответствует нормативу).

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота оборотных средств и определяется как отношение  выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг (ф. № 2. Стр. 010) к величине оборотных средств предприятия  (ф. № 1. Стр. 290).

К15 = 1641804 / 466574 = 3,5

 

На основе рассчитанных коэффициентов можно  сделать следующие выводы: коэффициенты оборачиваемости кредиторской задолженности  соответствуют нормативным значениям, следовательно, предприятие эффективно использует авансированный капитал, но очень медленно погашает свои задолженности; коэффициенты оборачиваемости дебиторской  задолженности ниже нормативного значения, что свидетельствует об увеличении доли коммерческого кредита предоставляемого другим предприятиям.

Средний срок оборота дебиторской задолженности  превышает норматив в 2,5 раза. Однако с другой стороны продукция предприятия  пользуется спросом. Для усиления деловой  активности требуется иные способы  реализации, новые рынки сбыта, чтобы  добиться сокращения дебиторской задолженности.

На основе сравнения расчетных  и нормативных значений коэффициентов  деловой активности построим гистограммы (приложение 2, рисунок 3).

 

 

 

2.2.5. Коэффициенты рентабельности

 

Коэффициент рентабельности продаж показывает долю прибыли от продаж в выручке от реализации продукции :

где – прибыль от продаж (ф. № 2. Стр. 050), тыс. руб.;

 – выручка от продаж (ф. № 2. Стр. 010), тыс. руб.

Нормативное значение (соответствует нормативу).

 

Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает размер чистой прибыли, приходящийся на рубль собственного капитала предприятия, организации :

   

, доли ед.     

где  – чистая  прибыль предприятия (ф.  № 2.  Стр.  190), тыс. руб.;

 – собственный капитал (ф. № 1. Стр. 490), тыс. руб.

Нормативное значение (соответствует нормативу).

Коэффициент рентабельности активов показывает размер чистой прибыли, приходящийся на рубль активов предприятия, организации :

                 

, доли ед.    

где – валюта баланса (ф. № 1. Стр. 300), тыс. руб.

Нормативное значение (соответствует нормативу).

На основе рассчитанных показателей  можно сделать следующие выводы: коэффициент рентабельности продаж соответствует нормативному значению, что свидетельствует о низком уровне издержек, нормальном валовом  доходе и эффективности производственной и сбытовой деятельности предприятия. Коэффициент рентабельности собственного капитала также соответствует нормативному значению, что свидетельствует о эффективном использования имущества предприятия. Коэффициент рентабельности активов соответствует нормативному значению.

На основе сравнения расчетных  и нормативных значений коэффициентов  рентабельности построим гистограммы (приложение 2, рисунок 4).

2.2.5 Основные финансово-экономические  показатели предприятия (организации)  по плану

 

Для заполнения таблицы 3.1 (приложение 3) «Основные финансово-экономические  показатели предприятия (организации) по плану» рассчитаем следующие показатели:

а) исходное значение цены реализации одной тонны угля :

 

где – исходное  значение  выручки  от  продажи  продукции (ф. № 2. Стр. 010), тыс. руб.;

 – исходное значение добычи  угля в натуральном выражении (табл. П.3.1.), тыс. т.

 

б) плановое значение добычи угля в  натуральном выражении :

, тыс. т  

где – темп прироста добычи угля (по данным табл. П.3.1)доли ед.

 

в) плановое значение выручки от продажи  продукции  :

, тыс. руб.

г) плановое значение себестоимости  проданной продукции  :

, тыс. руб.

С1= 759088 + 640325,2  - 1582,7 + 57916,3 -  6872,3 = 1448874,5 тыс. руб.

 

где – исходное значение постоянных расходов, тыс. руб.;

=1380160 * 0,55 = 759088 тыс. руб.

 – расчетное значение переменных  расходов, тыс. руб.;

= 621072 * (1 + 0,031) = 640325,2 тыс. руб. 

 – исходное значение переменных расходов, тыс. руб.

=1380160 – 759088=621072 тыс. руб.

 

 

 

 – абсолютное изменение  (снижение) расчетного значения коммерческих расходов по сравнению с их исходным значением, тыс. руб.;

=Рк1 – Рк0 = (52758 – (52758 * 0,03)) – 52758 = - 1582,7 тыс. руб.

 – абсолютное изменение  (увеличение) расчетного значения  процентов к уплате по сравнению с их исходным, тыс. руб.;

= Пу1 – Пу0 = (39302 + (482636 * 0,12)) – 39302 = 57916,3 тыс. руб.

 – абсолютное изменение  (снижение) расчетного значения прочих расходов по сравнению с их исходным значением, тыс. руб.

= Pn1 – Pn0 = (343615 – (343615 * 0,02)) – 343615 = - 6872,3 тыс. руб.

 

е) расчетное (плановое) значение валюты баланса  :

 

= 1387451 + (614619 * 0,5) = 1694760,5 тыс. руб.   

где – исходное значение валюты баланса (ф. № 1. Стр. 300), тыс. руб.;

 – изменение планового  значения валюты баланса по  сравнению с исходным значением,  тыс. руб. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2.6. Леверидж, операционный, финансовый рычаг

 

Леверидж как финансовая категория – процесс управления активами и пассивами предприятия, организации, направленный на увеличение размеров прибыли, т.е. это рычаг или определенный фактор, относительно небольшое изменение которого может привести к существенному изменению результативных показателей, дать так называемый левериджный эффект, или эффект рычага.

Оценка уровня левериджа позволяет  выявить возможности изменения  показателей рентабельности, степень  риска, чувствительность прибыли к изменениям внутрипроизводственных факторов и конъюнктуры рынка.

Производственный леверидж – это потенциальная возможность регулирования величины прибыли на основе оптимального изменения структуры себестоимости и размеров выпуска продукции, которая основывается на определении рационального соотношения постоянных и переменных расходов.

Эффект операционного  рычага показывает степень чувствительности прибыли к изменению размеров производства продукции и заключается в наращивании прибыли при росте размеров производства за счет экономии на условно-постоянных расходах:

 

 доли ед.  

 

где  – валовая маржа, представляющая собой разницу между выручкой от реализации продукции и переменными расходами , тыс. руб.;

 – прибыль от реализации  продукции, тыс. руб.

Операционный рычаг характеризует  предпринимательский риск получения  убытков при изменении ситуации на рынках сбыта. Если у предприятия  высок уровень производственного  левериджа, то небольшие усилия по наращиванию размеров производства могут привести к росту прибыли. С другой стороны, при снижении размеров производства у такого предприятия (организации) выше риск снижения прибыли вплоть до получения убытков.

Финансовый леверидж – это потенциальная возможность регулирования чистой прибыли, рентабельности собственных средств предприятия путем изменения состава и структуры долгосрочных обязательств: изменением соотношения собственных и заемных средств для оптимизации процентных выплат.

Эффект финансового  рычага состоит в увеличении рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и отражает уровень дополнительно образующейся прибыли на собственный капитал при различном удельном весе долговых обязательств:

=(1 – 0,2) * (0,66 – 0,12) * *((482636+10420) / 614619) = 0,35         

где  – действующая ставка налога на прибыль, доли ед.;

 – рентабельность активов,  доли ед.;

 –  средняя  процентная  ставка  по  заемным  средствам  (с. 10 данных методических указаний), доли ед.;

 – заемные средства организации, включающие долгосрочные  (ф. № 1. Стр. 510)  и краткосрочные займы и кредиты (ф. № 1. Стр. 610), тыс. руб.;

  –  собственные   средства   предприятия,  организации (ф. № 1. Стр. 490), тыс. руб.

Уровень финансового левериджа  возрастает при увеличении доли заемного капитала в структуре пассивов. С  другой стороны, большой финансовый рычаг означает высокий риск потери финансовой устойчивости. Финансовый риск – возможность попасть в зависимость от кредиторов в случае недостатка средств для расчетов по кредитам, займам, это риск потери ликвидности, финансовой устойчивости.

Составляющие эффекта  финансового рычага:

– дифференциал (Д) – это разница между рентабельностью активов (Rа) и средней процентной ставкой по кредитам и займам ( );

Д = 0,66 – 0,12 = 0,54

– плечо финансового рычага (ПФР) – соотношение между заемными (ЗС) и собственными средствами предприятия (СС).

ПФР=(482636+10420) / 614619 = 0,8

Если привлечение дополнительных заемных средств дает положительный  эффект финансового рычага, то такое  заимствование выгодно, но при этом необходимо следить за дифференциалом, так как при увеличении плеча финансового рычага кредиторы склонны компенсировать свой риск повышением ставки за кредит.

 

 

 

Основными параметрами  безубыточности являются:

1) критический  или минимальный безубыточный  размер производства продукции  в стоимостном выражении (порог  рентабельности – ) характеризует размер выручки, при котором предприятие, организация не получает ни прибыли, ни убытков и рассчитывается по формуле:

тыс. руб.  

где    – постоянные расходы, тыс. руб.;

  – переменные расходы предприятия, тыс. руб.;

  – выручка от продажи продукции, работ, услуг, тыс. руб.

 

2) критический  или минимальный безубыточный  размер производства продукции в натуральном выражении (критический объем производства – ): , тыс. руб.  где – цена единицы продукции, руб.;

 – переменные удельные расходы, т.е. переменные расходы в расчете на единицу продукции, руб.

3) запас финансовой прочности  показывает на сколько (в стоимостном и процентном выражении) при изменении ситуации на рынке может уменьшиться размер реализации продукции до критического объема и определяется по формуле:

 

= 1641804 – 1224335,5 = 417468,5  тыс. руб.

 

где ₁ – запас финансовой прочности в стоимостном выражении, тыс. руб.;

₂ – запас финансовой прочности в процентном выражении, %.

 

 

2.3 Выводы и мероприятия по улучшению  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия

 

Анализ рассчитанных коэффициентов показал, что предприятие  является не платежеспособным и финансово-неустойчивым. У предприятия недостаточно наиболее ликвидных активов, доля собственного капитала в валюте баланса недостаточна для обеспечения финансовой независимости  предприятия.

Далее одним  из путей совершенствования структуры  пассива баланса будет увеличение прибыли от реализации продукции.

Увеличим  добычу угля на 5 %.

Добыча составит: 1 051 * 1,05 = 1 103,55 тыс. тонн.

Как известно, выручка прямо пропорционально  зависит от объема добычи, также  как и переменные расходы, поэтому  новая выручка составит 1723894,2 тыс. руб. (1641804 * 1,05), а переменные расходы 652125,6 тыс. руб. (621072 * 1,05).

Рост переменных расходов обусловлен следующими моментами:

• увеличением материальных затрат;
• увеличением заработной платы производственных рабочих;
• увеличение расходов в связи с использованием дополнительных 
  складских помещений и т. д.

Снизим коммерческие расходы на 2%.

Тогда скорректированное значение коммерческих расходов: 50120,1 тыс. руб. (52758 * 0,95).

К снижению данных расходов может быть отнесено, например, снижение затрат по доставке продукции покупателям за счет сокращения расстояния перевозок, снижения транспортных тарифов за перевозку грузов; изменение  количества транспортных средств и  затрат на их содержание; максимальная загруженность и укомплектованность более выгодных с точки зрения экономии транспортных средств при  перевозке и доставке грузов; снижение расходов на тару и упаковочные материалы; снижение расходов на рекламу и т.д.

Снизим постоянные расходы на 5%.

Тогда скорректированное  значение постоянных расходов будет  равно: 759088 * 0,95 = 72113,6 тыс. руб.

 

Рекомендуемые мероприятия:

- оптимизация структуры управления с целью сокращения промежуточных звеньев;

- снижение  расходов на обеспечение безопасности  организации;