Анализ финансового состояния предприятия

   Субъектами анализа выступает, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации.

   К первой группе пользователей  относятся собственники средств  предприятия, заимодавцы (банки и  др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам – выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчётности, используя данные производственного учёта в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

   Вторая группа пользователей  финансовой отчётности – это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать первой группы пользователей отчётности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчёты, чтобы минимизировать свои риски по займам  и вкладам. Можно твёрдо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.

   Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учёта). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчётность является единственным источником внешнего финансового анализа.

   Источниками информации для анализа  финансового состояния предприятия  является бухгалтерский баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчётность. Назначение основных компонентов финансовой отчётности приведено в таблице: 

Рис. 1.1. Назначение основных компонентов финансовой отчётности.

   

 

  Для анализа и планирования используются также нормативы, действующие на предприятии. Каждый хозяйствующий субъект разрабатывает свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет его коммерческую тайну, а иногда и ноу-хау.

   При применении одной из существующих  методик для анализа финансового состояния предприятия, или использовании синтезированной методики, а также трактовке полученных показателей, необходимо обеспечить/учитывать следующие условия:

   Сопоставимость данных - многие предприятия не ограничиваются каким-то отдельным направлением деятельности и имеют свои подразделения в различных отраслях и сферах бизнеса. В таких случаях трудно подготовить осмысленные средние коэффициенты. Поэтому методика  анализа более очевидна, понятна для небольших компаний,

специализирующихся  в какой-то конкретной области; что  касается многопрофильных компаний, то методика сравнительного финансового анализа для них значительно усложняется.

   Кроме того, естественным желанием многих компаний является достижение лучших результатов, чем в среднем по отрасли, поэтому ориентация на среднеотраслевые значения показателей не является для них пределом мечтаний. Более предпочтительным является ориентирование на лидеров.

Условность  данных для сравнительного анализа - одним из факторов, искажающих отчетную информацию, является инфляция, влияющая, в частности, на величину амортизационных отчислений и оценку запасов. Это необходимо учитывать, когда проводится анализ финансового состояния предприятия в динамике или сравнительный финансовой анализ предприятий, различающихся возрастным составом основных средств или применяющих различные методы учета.

   В случае использования метода  анализа с относительными показателями, основанного на данных отчетности без поправки на инфляцию, имеет место, определенное искажение реального положения. Очевидно, что основные средства приводятся в отчетности в заниженной оценке; то же самое можно сказать в отношении производственных запасов в том случае, если форма применяет метод учета ЛИФО. В то же время нарастание темпов инфляции приводит к увеличению процентной ставки, что в свою очередь влечет за собой изменение реальной цены долгосрочных обязательств. Далее, по мере изменения уровня инфляции по годам меняется и величина прибыли, причем эти колебания могут быть особенно существенными в случае, если для оценки запасов применяется метод ФИФО.

Сезонность  также влияет на отчетность и результаты ее анализа. Например, коэффициент оборачиваемости запасов для предприятия  перерабатывающей сельскохозяйственной промышленности будет существенно отличаться в зависимости от того, использованы данные о состоянии запасов до наступления сезона консервирования или после его окончания. Влияние на дебиторскую задолженность и краткосрочные обязательства часто бывает сходным. Негативное влияние этих факторов может быть сведено к минимуму использованием средне годичных отчетных данных.

   Комментарии к финансовой отчетности - информация, которая может существенно повлиять на оценку финансового положения предприятия, часто содержится в комментариях к ее финансовой отчетности. Эти комментарии включают информацию о финансовой политике предприятия, направлениях капиталовложений, учетной политике и т.д.

   Поэтому для профессионального анализа требуется реструктуризация отчетных данных с использованием информации, находящейся в комментариях к отчетности.

   Интерпретация результатов - невозможно сделать какое-либо однозначное суждение того или иного аналитического коэффициента. Например, высокое значение коэффициента быстрой ликвидности является благоприятным с позиции характеристики степени платежеспособности предприятия. С другой стороны, такое высокое значение показателя может быть обусловлено неоправданно высокой суммой средств на счете, что вряд ли характеризует финансовою политику предприятия с хорошей стороны, поскольку деньги, находящиеся без движения, не дают отдачи. Аналогично высокое значение ресурсоотдачи может свидетельствовать об эффективном использовании ресурсов фирмы, с другой – о недостаточной материально-технической базе и, возможно, о недостатке средств для ее укрепления. Кроме того, по одним показателям фирмы могут выглядеть лучше, по другим – хуже, что также затрудняет возможность сделать вывод о том, является ли финансовое положение устойчивым или нет. Таким образом, данные такого анализа должны использоваться лишь в качестве одного из аргументов для принятия управленческих решений.

   Влияние методов учета - применение  различных методов учета, являющееся обычным в компаниях, может осложнить сравнение показателей. Например, при различных методах оценки запасов: по фактической себестоимости, метод списания затрат в порядке поступления – ФИФО, метод списания по ценам последних партий – ЛИФО, по средним ценам, когда для оценки эффективности деятельности предприятия может потребоваться построение финансовых потоков.

   Вуалирование отчетности - в настоящее  время существует множество способов "приукрасить" финансовою отчетность, используя различные варианты проведения хозяйственных операций в бухгалтерском учете.

   Подобные факторы значительно  усложняют проведение пространственно-временного сравнительного анализа, снижают надежность полученных результатов и обоснованность сделанных выводов. Это особенно верно для случаев, когда компания переходит в новые методы учета (например, прямолинейная амортизация заменяется ускоренной (или ФИФО), заменяется на ЛИФО) или, если сравниваемые компании одной отрасли применяют различные методики учета. Поэтому отчетность должна быть приведена к сопоставимому виду. 
 

1.2.Этапы  проведения анализа  финансового состояния предприятия. 

На стадии предварительной оценки формируется  первоначальное представление о деятельности предприятия, устанавливаются взаимосвязи между показателями. Эта работа проводится в три этапа.

Этап  I.

 Выполняется  визуальная оценка и простейшая  счетная проверка показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам (правильность и аккуратность заполнения отчетных форм, взаимное соответствие одноименных показателей, фигурирующих в различных формах отчетности).

Этап  II. 

Строится  уплотненный аналитический баланс–нетто путем агрегирования однородных по составу элементов балансовых статей в необходимом для анализа разрезе (недвижимое имущество, текущие активы и т.д.). С помощью баланса–нетто оценивают тенденции развития предприятия: изменение стоимости имущества предприятия и его отдельных составляющих, сдвиги в структуре активов предприятия и источников их образования.

Этап  III. 

Проводятся  расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, в том числе:

- ликвидности;

- задолженности;

- погашения  долга;

- деловой  активности;

- рентабельности.

После выбора источников информации и установления их достоверности и взаимной согласованности приступают к проведению аналитического исследования по следующей программе-алгоритму. 

 I. Предварительная оценка финансового состояния предприятия.

1. Характеристика  общей направленности финансовой  состояния предприятия.

2. Анализ  валюты бухгалтерского баланса;  выявление негативных статей  баланса.

3. Оценка  имущественного положения.

3.1. Построение  уплотненного аналитического баланса-нетто.

3.2. Горизонтальный  анализ баланса.

3.3. Вертикальный  анализ баланса.

3.4. Построение  сравнительного аналитического  баланса. 

 II. Расчет и оценка динамики ряда аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия.

1. Расчет и оценка показателей ликвидности:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент быстрой ликвидности;

коэффициент абсолютной ликвидности;

показатель  стоимости чистых активов.

2. Расчет и оценка показателей, характеризующих состояние основного и оборотного капитала:

наличие собственных оборотных средств;

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент маневренности собственного капитала;

коэффициент реальной стоимости имущества;

коэффициент автономии;

коэффициент соотношения заемных и собственных  средств;

коэффициент оборачиваемости;

длительность  одного оборота;

коэффициент закрепления оборотных средств;

оборачиваемость дебиторской задолженности;

период  погашения дебиторской задолженности;

доля  дебиторской задолженности в  общем, объеме оборотных средств. 
 

1.3. Способы и приёмы анализа финансового состояния предприятия. 

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству  нужна деловая постоянная осведомленности  по соответствующим вопросам, которая  является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации сырой исходной информации. Необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.