Прогнозирование потенциального банкротства

В связи с этим целесообразно  рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности при неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

                    

  ,                  (9)

 

где К_ктл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

К_нтл – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

П_у – установленный период восстановления платежеспособности в месяцах (6 месяцев);

П_о – отчетный период;

К_нормтл = 2,0.

Значение коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в течение шести месяцев.

Для ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» по данным на 01.01.2012 года коэффициент восстановления платежеспособности равен:

 

Таким образом, организация в течение 6 месяцев не сможет восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей предприятия требуются решительные меры со стороны руководства предприятия по увеличению оборотного капитала, снижению кредиторской задолженности и активизации работы по снижению внеплановых издержек.

 

 

3. Динамика оборачиваемости и рентабельности активов

организации

 

Финансовое положение  организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Под оборачиваемостью оборотных  средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с  момента превращения оборотных средств из денежной формы в производственные запасы и до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот средств завершается зачислением дохода на счет организации.

Коэффициенты оборачиваемости  рассчитываются как отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

Скорость оборота активов  предприятия принято рассчитывать с помощью формулы:

 

   ,                   (10)

 

где К_оа – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

В_РП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_А – средняя величина активов предприятия.

Средняя величина активов  по данным баланса определяется по формуле:

 

  ,                 (11)

 

где О_н, О_к – величина активов на начало и на конец периода.

 

 

 

 

 

Соответственно, оборачиваемость  текущих активов будет определяться как:

 

  ,                (12)

 

где К_оТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

В_РП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

СВ_ТА – средняя величина текущих активов предприятия.

 

 

 

 

Продолжительность одного оборота  в днях определяется по формуле:

 

  ,                  (13)

 

где Д_о – продолжительность одного оборота в днях;

К_оТа – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия.

 

 

Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с  замедлением (ускорением) оборачиваемости  текущих активов рассчитывается по формуле:

  ,                  (14)

                            

где К_оп(в) – коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;

В_РП – доход от реализации продукции (работ, услуг).

 

 

Динамику изменения рассчитанных показателей оборачиваемости текущих активов отчетного 2011 года по сравнению с 2010 годом отобразим в таблице 6.

 

Таблица 6. Динамика показателей  оборачиваемости текущих активов  за 2010-2011 г.

Показатель	2010 г.	2011 г.	Отклонение
1	2	3	4
Выручка от реализации без  НДС, тыс. руб.	46299	55505	+9206
Полная себестоимость, тыс. руб.	43490	54095	+10605
Средняя величина текущих  активов, тыс. руб.	6892,5	9076,5	+2184
Средняя величина совокупных активов, тыс. руб.	14776,5	16810,5	+2034
Коэффициент оборачиваемости  текущих активов	6,72	6,12	-0,6
Коэффициент оборачиваемости  совокупных активов	3,13	3,3	+0,17
Продолжительность оборота  текущих активов, дни	53,6	58,8	+5,2
Продолжительность оборота  совокупных активов, дни	668,76	801,74	+132,98

 

Продолжительность оборота  текущих активов увеличилась  на 5 дней (см. табл. 6), то есть средства, вложенные в анализируемом периоде  в текущие активы, проходят полный цикл и снова принимают денежную форму на 5 дней больше, чем в предыдущем периоде, что отрицательно характеризуют оборачиваемость активов предприятия.

Исследуем систему показателей  эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности активов имущества:

 

 ,                (15)

 

где Р_а – рентабельность активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход

СВ_а – средняя величина активов предприятия.

Этот показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

 

 

В аналитических целях  определяется как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

 

 ,                 (16)

                           

где Р_а – рентабельность текущих активов (имущества) предприятия;

Ч_д – чистый доход;

СВ_та – средняя величина текущих активов предприятия.

 

 

Показатель прибыли на вложенный капитал, называемый также  рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле:

 

 ,                (17)

 

где Р_ск – рентабельность собственного капитала;

Ч_д – чистый доход;

СК – собственный капитал предприятия.

Другой важный коэффициент  рентабельности реализованной продукции, рассчитывается по формуле:

 

 ,                (18)

 

где Р_рп – рентабельность реализованной продукции;

Ч_д – чистый доход;

В_рп – выручка от реализации продукции.

Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет  предприятие с каждого рубля реализованной продукции.

Рассчитаем данные показатели для ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» за период 2010-2011 года и результаты расчета отобразим в таблице 7.

 

 

 

 

 

Полученные данные позволяют составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» наблюдается некоторое ухудшение в использовании его имущества на конец 2011 года. С каждого рубля средств, вложенных в совокупные активы, фабрика в отчетном 2011 году получила убыток на 12,1%.

 

Таблица 7. Показатели эффективности деятельности ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» за 2010-2011 г.

Показатель	Назначение	2010 г.	2011 г.	Отклонение
1	2	3	4	5
Рентабельность активов	Показывает, какой доход  получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы	-0,005	-0,012	-0,007
Рентабельность текущих  активов	Показывает, какой доход  имеет предприятие с каждого  рубля, вложенного в текущие активы	-0,01	-0,02	-0,01
Рентабельность собственного капитала	Указывает на величину дохода, получаемого с каждого рубля, вложенного в предприятие	-0,016	-0,048	-0,032
Рентабельность реализованной продукции	Показывает, какой доход, имеет предприятие с каждого  рубля реализации	-0,0014	-0,0035	-0,0021

 

В отчетном 2011 году нерентабельность собственного капитала составила 4,8%. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. С каждого рубля реализованной продукции фабрика в отчетном году недополучила 0,35 % прибыли.

Анализируемая организация ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» для получения чистого убытка в размере 66 тыс. руб. при величине выручки от реализации 55505 тыс. руб. предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 9076,5 тыс. руб. (в среднем).

В результате неоднозначности  результатов финансового анализа  устойчивости, деловой активности и эффективности деятельности предприятия проведем прогнозирование вероятности банкротства на ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» и дадим оценку зоны безопасности для предприятия.

 

 

 

 

4. Прогнозирование вероятности банкротства

 

Произведем расчет показателей  двухфакторной модели Альтмана по формуле 2. Результаты расчетов представлены в таблице 8.

 

Таблица 8. Расчет показателей двухфакторной модели Альтмана на основе бухгалтерской отчетности ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» за период 2010-2011 г.

Показатель	На начало 2011г.	На конец 2011 г.	Отклонение
1	2	3	4
Текущие активы, тыс. руб.	8154	9999	+1845
Заемные средства, тыс. руб.	11653	13793	+2140
Текущие (краткосрочные) обязательства, тыс. руб.	11653	13793	+2140
Валюта баланса, тыс. руб.	15837	17784	+1947
(стр. 1 / стр. 3)	0,7	0,73	+0,03
(стр. 2 / стр. 4)	0,52	0,56	+0,04
Z-счёт Альтмана	-1,11	-1,14	-0,03

 

 

 

Расчет двухфакторной  модели Альтмана говорит о том, что  у ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика» вероятность банкротства невелика, Z-счет Альтмана на начало 2011 года равен -1,11 и -1,14, так как показатель меньше нуля.

Необходимо провести более тщательный анализ вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана.

Рассчитаем индекс кредитоспособности для ЗАО «Чаплыгинская швейная фабрика».

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период (см. формулу 1).

 

  ,                  (19)

 

 ,                                                               (20)

  

 

 ,                                                               (21)

 

 

  ,                  (22)

 

 

  ,             (23)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Критическое значение индекса  рассчитывалось Альтманом по данным статистической выработки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. В таблице 9 приведены значения Z-счета и вероятность банкротства.