Лекция по "Финансовому анализу"

Финансовый анализ

1. Общая оценка структуры имущества организации и его источников по данным баланса
2. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
3. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности
4. Определение характера финансовой устойчивости организации
5. Общая оценка деловой активности организации
6. Экономическая эффективность деятельности организации
7. Диагностика финансового кризиса предприятия

Анализ – это инструмент познания предметов и явлений внутренней и внешней среды, основанный на разделении целого на составные части и исследовании их во взаимосвязи и взаимозависимости.

Экономический анализ – это система  специальных знаний, связанная с  исследованием экономических процессов  и явлений в их взаимосвязи, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов.

Финансовый анализ – часть экономического анализа, представляющая собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и ее финансовых результатов на основе данных финансовой (бухгалтерской) отчетности.

Содержание финансового анализа  определяется его целями, объектами  исследования и предметом.

Анализ финансовой отчетности оформляется  в виде аналитической (пояснительной) записки, которая включает следующие  разделы:

1. Общие данные по анализируемой организации, отрасли, частью которой она является, экономической среде в которой она действует
2. Финансовые и другие данные, используемые при анализе, коэффициенты и другие аналитические показатели
3. Выявление и оценка положительно и отрицательно влияющих количественных и качественных факторов по важнейшим направлениям анализа
4. Оценки и выводы на основании полученных результатов анализа.

1. Общая оценка структуры  имущества организации и его  источников по данным баланса 

Анализ активов, обязательств и  капитала организации проводится по балансу с помощью одного из следующих способов:

• Анализа непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей
• Формирования уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей
• Дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса  путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры, а также расчетами динамики. Он фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.

Схема построения аналитического баланса

Аналитический баланс может включать следующие статьи или группы статей баланса:

В зависимости от целей анализа, можно углубить анализ, путем составления аналогичных таблиц по видам активов или обязательств.

Непосредственно из аналитического баланса  можно получить ряд важнейших  характеристик финансового состояния  организации. В число исследуемых  показателей обязательно нужно включать следующие:

• Общая стоимость активов организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (стр 190+стр 290)
• Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 баланса (стр 190)
• Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 баланса (стр 290)
• Стоимость материальных оборотных средств (стр 210)
• Величина собственного капитала организации, равная итогу раздела 3 баланса (стр 490)
• Величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов 4 и 5 баланса (стр 590+ стр 690)
• Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов 3 и 1 баланса (стр 490 - стр 190)
• Величина финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП), равная разнице между запасами, НДС, дебиторской задолженностью и суммой кредиторской задолженности: (стр 210+ стр 220 + стр 230 + стр 240) – стр 620
• Величина устойчивого капитала, равная сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств (стр 490 + стр 590)
• Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (стр 290 – стр 690)
• Текущие обязательства равны сумме краткосрочных кредитов и займов, задолженности участникам по выплате доходов, кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств (стр 610 + стр 620 + стр 630 + стр 660).

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение  удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости  активов, на соотношения темпов роста  собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

По данным аналитического баланса  можно оценить изменение суммы  средств, находящихся в распоряжении организации, т.е. валюты баланса, путем сопоставления показателей на конец и начало анализируемого периода. Причем рост валюты баланса не всегда оценивается положительно. Необходимо вычленить и оценить факторы, обусловившие этот рост.

Среди различных причин увеличения стоимости имущества организации  важно учитывать:

• влияние инфляции, высокий уровень которой приводит к искажению стоимостных показателей;
• влияние переоценки стоимости основных фондов, когда это увеличение не связано с развитием производственной деятельности;
• влияние инфляционных процессов, когда увеличение валюты баланса является следствием удорожания готовой продукции, а не расширением финансово-хозяйственной деятельности.

Уменьшение валюты баланса в  абсолютном выражении за отчетный период может свидетельствовать о сокращении хозяйственного оборота организации, что зачастую вызывает осложнение с платежеспособностью.

Исследование структуры пассива  баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости организации. Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться  как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

Исследование изменений структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуществе может свидетельствовать о:

• формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации
• отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса
• сворачивании производственной базы
• искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.

Для того чтобы сделать точные выводы о причинах изменения данной пропорции  в структуре активов, необходимо произвести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов и др. Детальный анализ состава и движения активов можно провести, используя приложения к балансу (форма №5)

При анализе первого раздела  актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения  незавершенного строительства, т.к. эта  статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение его доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр 140) указывает на инвестиционную направленность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств (стр 120 – 122) может изменяться и вследствие воздействия внешних  факторов, необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей  за отчетный период.

Наличие в составе активов организации  нематериальных активов (стр 110-112) косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную  так как она вкладывает средства в патенты, технологии, другую интеллектуальную собственность.

Подробный анализ эффективности использования нематериальных активов очень важен для руководства организации. Однако по данным бухгалтерского баланса он не может быть проведен – для него требуется информация из формы 5 и внутренняя учетная информация.

Рост оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действия фактора инфляции, но и о замедлении их оборота. Это вызывает потребность в увеличении их массы.

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать  о:

• наращивании производственного потенциала организации
• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценивания под воздействием инфляции
• нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к  росту запасов может привести на некотором отрезке времени  к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.

К совокупности признаков  «идеального» баланса организации можно отнести следующие:

• Валюта баланса в конце отчетного периода должна превышать валюту баланса на начало периода;
• Темпы роста оборотных активов должны быть выше, чем темпы роста внеоборотных активов;
• Собственный капитал должен превышать заемный, а темпы его роста должны превышать темпы роста заемного капитала;
• Темпы роста (снижения) дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковыми;
• Доля собственных средств в оборотных активах должна быть больше 10%;
• В балансе должно отсутствовать значение статьи «Непокрытый убыток».