Экономическое обоснование целесообразности инвестиционного проекта по производству деталей двух наименований

 

 

Рисунок 2 – Приток и отток денежных средств

 

 

Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках является важнейшим источником для анализа показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной продукции, рентабельности производства продукции, а также для определения величины чистой прибыли.

 

Выручка от реализации продукции (2011) = 11640000,00 руб. (из табл. 4)

Себестоимость производства (2011) = 9700000,00 руб. (из табл. 4)

Процент за пользование  кредитом (2011) = 305801,16 руб. (из табл. 4)

Налог на имущество (2011) = 105055,39 руб. (из табл. 4)

Прибыль от реализации = Выручка от реализации – Себестоимость производства – Процент за пользование кредитом – Налог на имущество

П (2011) = 11640000,00 – 9700000,00 – 305801,16 – 105055,39 = 1529143,45 руб.

Ликвидационная  стоимость (2022) = 2881606,21 руб. (из табл. 4)

Валовая прибыль = Прибыль от реализации + Ликвидационная стоимость

Валовая прибыль (2011) = 1529143,45 руб.

Налог на прибыль = 20% от валовой прибыли

Налог на прибыль (2011) = 1529143,45 × 0,2 = 305828,69 руб.

Чистая прибыль = Валовая прибыль – Налог на прибыль

Чистая прибыль (2011) = 1529143,45 – 305828,69 = 1223314,76 руб.

Погашение суммы  долга = 302367,12 руб. (из табл. 3)

Чистая прибыль к распределению = Чистая прибыль – Погашение суммы долга

Чистая прибыль к распределению (2011) = 1223314,76 – 302367,12 = 920947,64 руб.

 

 

Таблица 5.1 – Отчет о прибылях и убытках (2011-2016)

Показатели	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Выручка от реализации	11640000,00	14550000,00	14550000,00	14550000,00	14550000,00	14550000,00
Себестоимость производства	9700000,00	12125000,00	12125000,00	12125000,00	12125000,00	12125000,00
Сумма процентов за пользование кредитом	305801,16	260446,09	208287,76	148305,69	79326,30
Налог на имущество	105055,39	99902,08	95130,37	90705,85	86597,37	82776,78
Прибыль от реализации	1529143,45	2064651,83	2121581,86	2185988,47	2259076,33	2342223,22
Ликвидационная  стоимость
Валовая прибыль	1529143,45	2064651,83	2121581,86	2185988,47	2259076,33	2342223,22
Налог на прибыль	305828,69	412930,37	424316,37	437197,69	451815,27	468444,64
Чистая  прибыль	1223314,76	1651721,47	1697265,49	1748790,77	1807261,07	1873778,57
Погашение суммы долга	302367,12	347722,19	399880,52	459862,59	528841,98
Чистая  прибыль к распределению	920947,64	1303999,28	1297384,97	1288928,18	1278419,08	1873778,57

 

Таблица 5.2 – Отчет о прибылях и убытках (2017-2022)

Показатели	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Выручка от реализации	14550000,00	14550000,00	14550000,00	14550000,00	14550000,00	13095000,00
Себестоимость производства	12125000,00	12125000,00	12125000,00	12125000,00	12125000,00	10912500,00
Сумма процентов за пользование кредитом
Налог на имущество	79218,63	75899,89	72799,70	69899,23	67181,38	64630,71
Прибыль от реализации	2345781,37	2349100,11	2352200,30	2355100,77	2357818,62	2117869,29
Ликвидационная  стоимость						2881606,21
Валовая прибыль	2345781,37	2349100,11	2352200,30	2355100,77	2357818,62	4999475,50
Налог на прибыль	469156,27	469820,02	470440,06	471020,15	471563,72	999895,10
Чистая  прибыль	1876625,09	1879280,09	1881760,24	1884080,62	1886254,89	3999580,40
Погашение суммы долга
Чистая  прибыль к распределению	1876625,09	1879280,09	1881760,24	1884080,62	1886254,89	3999580,40

 

Рисунок 3 – Чистая прибыль и прибыль к распределению

 

 

 

Расчет показателей эффективности  инвестиционного проекта

I. Статические показатели:

Бухгалтерская рентабельность (R_бух ), %:

, где

П_ср.г. – среднегодовая прибыль;

Ф_ср.г. – среднегодовая стоимость ОПФ.

R_бух = 56,51 %

Рентабельность инвестиций (R_инв ), %:

R_инв = 41,57 %

Срок окупаемости (без  дисконтирования) (Т_ок)

– упрощенный расчет:

Т_ок = 5096686,00 / 2118751,27 = 2,41 лет.

– точный расчет:

Т_ок = 2,9 лет.

II. Динамические показатели:

Чистый дисконтированный доход (NPV) – это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

Так как инвестиции осуществляются только в первый 2011 г., то формула будет следующей:

, где

n – количество лет, в течении которых получаем доход;

Д_i – доход в период i;

a_i – коэффициент дисконтирования для i-го периода

Проект эффективен, т.к. NPV > 0.

Индекс рентабельности (PI) характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений:

PI = 10625343,25 / 5096686,00 = 2,08

Проект эффективен, т.к. PI >1.

Внутренняя  норма доходности (IRR),% – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов.

,    при условии:

• NPV₁ (r₁) > 0
• NPV₂ (r₂) < 0

Данные для расчета IRR приведены в таблице 6.

Таким образом, проект эффективен, т.к. IRR (35,09%) > r (15%).

 

 

 

Таблица 6 – Расчет внутренней нормы доходности (IRR)

Годы	Ден. поток	КД при r = 10,00%	Ден. поток с диск.	КД при r = 40,00 %	Ден. поток с диск.	КД при r = 35,00%	Ден. поток с диск.	КД при r = 36,00%	Ден. поток с диск.
2011н	-5096686,00	1	-5096686,00	1	-5096686,00	1	-5096686,00	1	-5096686,00
2011к	1466640,55	0,909090909	1333309,59	0,714285714	1047600,39	0,740740741	1086400,41	0,735294118	1078412,17
2012	1876879,04	0,826446281	1551139,70	0,510204082	957591,35	0,548696845	1029837,61	0,540657439	1014748,62
2013	1905899,07	0,751314801	1431930,18	0,364431487	694569,63	0,406442107	774637,63	0,397542235	757675,37
2014	1942386,71	0,683013455	1326676,26	0,260308205	505619,20	0,301068228	584790,92	0,292310467	567779,96
2015	1987163,24	0,620921323	1233872,03	0,185934432	369482,07	0,223013502	443164,23	0,214934167	427109,28
2016	2041202,30	0,56447393	1152205,48	0,132810309	271092,71	0,165195187	337196,79	0,158039829	322591,26
2017	2032669,60	0,513158118	1043080,91	0,094864506	192828,20	0,122366805	248731,28	0,116205756	236207,91
2018	2024939,87	0,46650738	944649,39	0,067760362	137210,66	0,090642078	183544,76	0,085445409	173021,82
2019	2017935,21	0,424097618	855801,52	0,048400258	97668,59	0,06714228	135488,77	0,062827507	126781,84
2020	2011585,33	0,385543289	775553,23	0,034571613	69543,75	0,049735022	100046,24	0,046196696	92928,60
2021	2005826,84	0,350493899	703030,07	0,024694009	49531,91	0,036840757	73896,18	0,033968159	68134,24
2022	4111887,49	0,318630818	1310174,07	0,017638578	72527,85	0,02728945	112211,15	0,024976587	102700,92
Итого	20328329,25		8564736,43		-631419,71		13259,98		-128594,02

 

 

 

 

Срок окупаемости (с  дисконтированием) (Т^д_ок):

– упрощенный вариант:

Т^д_ок = 5096686,00 / 885445,27 = 5,76 лет.

– точный вариант:

, где

∑Д_m – суммарный доход за количество лет m;

Д_m+1 – доход в год m+1.

При условии: S Д_m < И < S Д_m+1

лет.

 

Таблица 7 – Расчет показателей эффективности проекта

Показатели	Значение
I. Статические:
Рентабельность  бухгалтерская, %	56,51
Рентабельность  инвестиций, %	41,57
Срок окупаемости, лет (упрощ.)	2,41
Срок окупаемости, лет (точн.)	2,9
II. Динамические:
NPV, руб.	5528657,25
PI	2,08
IRR, %	35,09
Срок окупаемости, лет (упрощ.)	5,76
Срок окупаемости, лет (точн.)	4,08

 

 

Финансовый профиль проекта

Финансовый профиль  проекта – это графическое  изображение динамики чистого дисконтированного денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом.

Таблица 8 – Финансовый профиль проекта

Годы	Денежный поток	Кумулятивный  денежный поток	Коэффициент дисконт-ния  при r=15%	Денежный поток  с дисконт-нием	Кумулятивный  денежный поток с дисконт-нием
2011н	-5096686,00	-5096686,00	1	-5096686,00	-5096686,00
2011к	1466640,55	-3630045,45	0,869565217	1275339,61	-3821346,39
2012	1876879,04	-1753166,41	0,756143667	1419190,20	-2402156,19
2013	1905899,07	152732,65	0,657516232	1253159,57	-1148996,62
2014	1942386,71	2095119,36	0,571753246	1110565,90	-38430,72
2015	1987163,24	4082282,61	0,497176735	987971,33	949540,62
2016	2041202,30	6123484,90	0,432327596	882468,08	1832008,70
2017	2032669,60	8156154,50	0,375937040	764155,79	2596164,49
2018	2024939,87	10181094,38	0,326901774	661956,44	3258120,93
2019	2017935,21	12199029,58	0,284262412	573623,13	3831744,06
2020	2011585,33	14210614,92	0,247184706	497233,13	4328977,19
2021	2005826,84	16216441,76	0,214943223	431138,89	4760116,07
2022	4111887,49	20328329,25	0,186907150	768541,17	5528657,25

Рисунок 4 – Финансовый профиль проекта 

Точка безубыточности

Точка безубыточности определяется по формуле:

 , где

FC – условно-постоянные издержки производства;

Ц_ед – цена единицы продукции;

VC_ед – переменные издержки производства на единицу продукции.

FC = FC_ед × Q, где

FC_ед – условно-постоянные издержки производства на единицу продукции;

Q – объем производства.

 

Точка безубыточности – точка пересечения прямых TC и ВР, где

ТС – общие затраты производства;

ВР – выручка от реализации продукции.

 

шт.

Рисунок 5 – Точка безубыточности при производстве детали 753-08

шт.

Рисунок 6 – Точка безубыточности при производстве детали 753-58

 

 

Выводы

Данный инвестиционный проект предусматривает производство деталей двух наименований (753-08 и 753-58) в течение 12 лет.

Для реализации проекта привлекают денежные средства в размере 5096686,00 руб, 40% из которых – кредит (2038674,40 руб.) на 5 лет со ставкой 15 %. Инвестиции осуществляются в первый год реализации проекта, в этом же году программа выпуска выполняется на 80%.

Данный инвестиционный проект с  учетом полученных результатов является целесообразным. Данный вывод можно сделать на основании динамических показателей оценки экономической эффективности.

Во-первых, чистая текущая стоимость (NPV). Это абсолютный показатель и представляет собой суммарный эффект (сумму текущих эффектов) за весь расчетный период, приведенный к начальному шагу. Для данного инвестиционного проекта эта величина положительная и составляет 5528657,25 руб.

Во-вторых, относительный показатель – индекс рентабельности, который для данного проекта составляет 2,08 (> 1).

В-третьих, IRR (внутренняя норма рентабельности – норма прибыли, полученная в результате осуществления проекта) = 35,09% (> 15%).

И, в-третьих, срок окупаемости с дисконтированием (точный) равен 4,08 года (< 12 лет).

Из полученных данных можно сделать  вывод, что проект по производству деталей двух наименований в данном случае экономически целесообразен.

 

 

Список использованных источников

1. Дороговцева А. А. Экономическая оценка инвестиций, лекции для студентов 5 курса. 2010.
2. Табурчак П.П., Тумин В.М. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – СПб: Химиздат, 2001. – 304 с.: ил.