Финансовое оздоровление предприятия

 

ВВЕДЕНИЕ

Развитие рыночных отношений требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. Выполнение предприятием своих обязательств, а также реализация ожиданий заинтересованных групп зависит от того, насколько оно способно выявлять эти потребности и ожидания, эффективно их удовлетворять, выдерживая оптимальный баланс привлекаемых ресурсов и создаваемого добавочного продукта. Указанная способность предприятия требует эффективной координации действий в различных сферах, привлечения наиболее передовых технологий управления.

Рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени быть платежеспособным.

Под платежеспособностью подразумевают его способность вовремя удовлетворить платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами и т.д. Профессиональное управление платежеспособностью предприятия способствует оптимизации структуры капитала, обеспечивает краткосрочные и долгосрочные пропорции между активами и обязательствами, предотвращает реальную угрозу банкротства.

В условиях нестабильной внешней среды предприятия со сложным технологическим процессом и высокой ресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективности использования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и в долгосрочной перспективе.

В результате в практике финансового менеджмента получила распространение методология антикризисного финансового управления как особая система не только экстренной трансформации финансов, но и система обеспечения устойчивого развития и финансового оздоровления.

 
 

I Теоретическая часть

1. Сущность, цели и объекты финансового оздоровления

 

Финансовое оздоровление предприятия является частью политики антикризисного финансового управления.

Финансовое оздоровление — это процедура банкротства, направленная на восстановление платежеспособности предприятия должника и погашение задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности.

В концепции финансового оздоровления формируется бизнес-идея, которая может стать основой улучшения деятельности кризисного предприятия. В этом качестве могут выступать диверсификация деятельности организации, проникновение на новые рынка сбыта и др.

Стратегия финансового оздоровления направлена на выработку и реализацию долгосрочных направлений по стабилизации и развитию предприятия.

Тактика финансового оздоровления включает систему срочных мер, позволяющих  оперативно диагностировать зоны «кризисного  поля» и предотвратить развитие и углубление кризисной ситуации. В процессе финансового оздоровления предприятия основное значение приобретает  выявление и использование внутренних резервов для обеспечения его  финансовой стабилизации и снижения зависимости от заемного капитала.

Главной целью финансового оздоровления является восстановление платежеспособности должника.

Для достижения указанной  главной цели в рамках системы  финансового оздоровления предприятия  необходимо решить следующие задачи:

1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса.

Эта задача реализуется путем осуществления  постоянного мониторинга финансового  состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет осуществления превентивных защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания.

Принятие превентивных мер  по предупреждению финансового кризиса  предприятия является наиболее экономичным  направлением антикризисного финансового  управления, обеспечивающего наибольший эффект (в виде снижения предстоящих  потерь) на единицу израсходованных  в этих целях финансовых ресурсов.

2. Устранение неплатежеспособности предприятия.

Эта задача является наиболее неотложной в системе задач. В  ряде случаев реализация только этой задачи позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди  хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для  реализации других мероприятий. Вместе с тем, необходимо помнить, что нарушение  платежеспособности это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться не столько за счет ликвидации симптомов, сколько путем устранения их причин.

3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия.

Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной  цели, требующих наибольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной  структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь  обеспечивается оптимизация структуры  капитала, оборотных активов и  денежных потоков, а в отдельных  случаях снижаться его инвестиционная активность.

 

4. Предотвращение банкротства и  ликвидации предприятия.

Такая задача стоит перед  финансовым управлением при диагностировании глубокого или катастрофического  системного финансового кризиса. Как  правило, внутренние механизмы финансовой стабилизации и объем собственных  ресурсов предприятия оказываются  недостаточными для преодоления  такого финансового кризиса. Поэтому  для предотвращения банкротства  и ликвидации предприятия должна обеспечиваться эффективная внешняя  его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации).

5. Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия.

Эта задача реализуется путем  закрепления позитивных результатов  вывода предприятия из состояния  финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом долгосрочной перспективы. Эффективность  мероприятий по преодолению негативных последствий оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости  предприятия в сопоставлении  с докризисным уровнем.

Сущность финансового  оздоровления состоит в том, что  должник под контролем кредиторов и суда на основании особых документов - плана финансового оздоровления и графика погашения задолженности - осуществляет расчет с кредиторами. Очевидно, что для введения этой процедуры необходимо наличие доверия  должнику со стороны кредиторов.

Проблема финансового  оздоровления может возникнуть в  трех случаях:

1. когда предприятие теряет платежеспособность, оно еще не банкрот, но уже на пути к банкротству;
2. предприятие по решению суда объявлено банкротом, но стоит вопрос не о его ликвидации с продажей имущества, а о его реорганизации с введением внешнего управления;
3. когда надо повысить рыночную стоимость предприятия или создать наиболее выгодные условия для привлечения инвестиций.

 

2. Критерии финансовой несостоятельности предприятия

Несостоятельность (банкротство) — признанная уполномоченным государственным  органом неспособность должника (гражданина либо организации) удовлетворить в полном объёме требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных государственных платежей.

Под термином «банкротство»  также понимается процедура, применяемая  по отношению к должнику, направленная на оценку его финансового состояния, выработке мер по улучшению финансового  состояния должника, а в случае, если применение таких мер будет  признано нецелесообразным или невозможным, — на наиболее равное и справедливое удовлетворение интересов кредиторов несостоятельного должника.

 Для определения признаков банкротства используются два основных критерия: неоплатность и неплатежеспособность.

Неоплатность долгов означает, что сумма обязательств превысила стоимость имущества должника. Иными словами, нет никакой возможности оплатить долги перед кредиторами, наступило абсолютное банкротство. Однако применение такого критерия на практике приводит к тому, что кредиторам для возбуждения производства по делу о несостоятельности самим приходится заниматься представлением доказательств превышения обязательств должника над его активами.

Очевидно, что получение  подобной информации по многим причинам может быть затруднительным. Поэтому  в нашем законодательстве критерий неоплатности применяется лишь в  отношении граждан, а должник  — юридическое лицо может быть признан банкротом в случае его  неплатежеспособности, т.е. фактической  неоплаты задолженности. Для должников  — юридических лиц установлен один признак банкротства: обязательства  перед кредиторами не исполнены  в течение 3 месяцев с даты, когда  их следовало исполнить.

 

Однако для начала банкротства  недостаточно наличия перечисленных  признаков, необходимо также соблюдение «порога подведомственности» —  размера задолженности, позволяющей  арбитражному суду возбудить дело о  банкротстве. Для юридических лиц  «порог подведомственности» составляет в настоящее время 100 тыс. руб., для  граждан — 10 тыс. руб. Не все обязательства должника принимаются во внимание при расчете «порога подведомственности».

1. При определении признаков несостоятельности и объема прав требований каждого из кредиторов юридическое значение придается лишь денежным обязательствам (задолженность за переданные товары, выполненные работы, оказанные услуги, суммы полученного и невозвращенного займа с причитающимися на него процентами, задолженность, возникшая вследствие неосновательного обогащения, а также вследствие причинения вреда имуществу кредиторов).

Денежное обязательство  — это разновидность гражданско-правового  обязательства, которое может быть как договорным, так и внедоговорным. Чаще всего при банкротстве долговые обязательства возникают именно из договора, в силу которого обязанностям одной из сторон по передаче товаров, выполнению работ и оказанию услуг  противостоит обязанность другой стороны  по уплате определенной денежной суммы. Неденежные обязательства при определении суммы задолженности не учитываются.

2. Некоторые даже денежные обязательства не входят в сумму задолженности, необходимой для начала процесса банкротства. Так, в эту сумму не включаются обязательства перед гражданами по возмещению вреда жизни и здоровью, обязательства перед учредителями (участниками), штрафные санкции.
3. В законодательстве специально оговаривается, что платежи в соответствии с Трудовым кодексом РФ также не имеют юридического значения для начала процесса банкротства (обязательства по выплате заработной платы, выходных пособий, авторских вознаграждений). Именно поэтому, даже если организация имеет большую задолженность по выплате заработной платы, работники не могут начать процесс банкротства своего работодателя.

 

 

Основанием  для признания структуры баланса  неудовлетворительной, а предприятия  неплатежеспособным является наличие  одного из условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного. Этот коэффициент рассчитывается по формуле:

  ,

где АII – оборотные активы;

ККЗ – краткосрочные кредиты и займы;

КЗ – кредиторская задолженность.

Нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2.

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется следующим образом:

,

где ПIV – собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

АI – внеоборотные активы предприятия.

Нормативное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами составляет 0,1.

Выводы о признании структуры  баланса неудовлетворительной, а  предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре  баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность. При возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

3. Основные направления финансового оздоровления предприятия

При определении основных направлений финансового оздоровления их подразделяют на:

• краткосрочные (чрезвычайные) мероприятия;
• долгосрочные (стратегические).

К краткосрочным, наиболее часто применяемым, мероприятиям относятся:

1. смена руководителей всех уровней, если есть очевидные признаки их некомпетентности;
2. изменение организационной структуры предприятия:
1. сокращение аппарата управления;
2. централизация контрольно-плановых функций;
3. продажа отдельных филиалов и подразделений при условии явной невозможности их использования в перспективе;
3. установление жесткого контроля затрат;
4. психологическая переориентация персонала;
5. сокращение номенклатуры продукции и услуг, немедленный отказ от убыточных производств;
6. усиленный маркетинг, направленный в первую очередь на определение возможностей продажи части активов предприятия и выявления дополнительного спроса на его продукцию и другие мероприятия.