Анализ движения денежных средств

 

 Как показывают данные таблицы  к концу отчетного года доля  уставного капитала в общей  сумме собственных средств снизилась  на 0,1%, резервного на 0,01%, добавочного на 7%. Вместе с тем, удельный вес нераспределенной прибыли увеличился на 7% (рис. 2.6).

 

 
Рисунок 2.6 Структура собственного капитала предприятия

 

Динамика состава заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.8.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Из таблицы 2.8 следует, что в начале отчетного года сумма заемных средств увеличилась на 9319 тыс. руб. или на 205,4%, а в конце года снизилась на 3806 тыс. руб. или на 27,5%, составив 10049 тыс. руб. Сумма долгосрочных заемных средств в конце отчетного года увеличилась на 1242 тыс. руб. или на 32,2% в сравнении с началом 2004г. Объем краткосрочных заемных средств в начале 2004г. 5463 тыс. руб. или на 120,4%, а в конце года уменьшился и составил 4950 тыс. руб.

 

Таблица 2.8

 Динамика состава заемного  капитала предприятия

Заемные средства  предприятия	На   начало 2003 года	2004 год		Изменения
		На   начало года	На   конец года	С началом  2003 года		С началом   2004 года
				Абсолютное (гр.3-гр.2)	В процентах	Абсолютное (гр.4-гр.3)	В процентах
1	2	3	4	5	6	7	8
Долгосрочные заемные средства	─	3856	5098	+3856	─	+1242	+32,2
Краткосрочные заемные средства	4536	9999	4950	+5463	+120,4	- 5049	- 50,5
Займы и кредиты	1000	7200	─	- 2800	- 28	- 7200	─
Кредиторская задолженность	3536	2778	4939	- 758	- 21,4	+2161	+77,8
Задолженность участникам по  выплате доходов	─	21	21	+21	─	0	0
Резерв предстоящих расходов и платежей	─	─	─	─	─	─	─
Прочие краткосрочные обязательства	─	─	─	─	─	─	─
Итого:	4536	13855	10049	+9319	+205,4	- 3806	- 27,5

 

Структура заемного капитала предприятия приводится в таблице 2.9.

 

Таблица 2.9

Структура заемного капитала предприятия

 

Заемные  средства  предприятия	Структура заемного капитала предприятия, %
	На   начало 2003 года	2004 год		Изменения
		На начало года	На конец года	Гр. 3-гр.2	Гр.4-гр.2	Гр.4-гр.3
1	2	3	4	5	6	7
Долгосрочные заемные средства	─	27,8	50,7	+27,8	+50,7	+22,9
Краткосрочные заемные средства	100	72,2	49,3	- 27,8	- 50,7	- 22,9
Займы и кредиты	22	52	─	+30	- 22	- 52
Кредиторская задолженность	78	20,1	49,1	- 57,9	- 28,9	+29
Задолженность участникам по  выплате доходов	─	0,2	0,2	+0,2	+0,2	0
Резерв предстоящих расходов и платежей	─	─	─	─	─	─
Прочие краткосрочные обязательства	─	─	─	─	─	─
Итого:	100	100	100	─	─	─

 Из расчетов видно, что произошли существенные изменения в структуре заемного капитала. Доля краткосрочных банковских кредитов к концу отчетного года увеличилась на 50,7%, краткосрочных заемных снизилась средств на 50,7%.

 

2.4.3 Определение соотношения собственного  и заемного капитала

 

В последнее время в России растет процесс «залезания в долги». Стоило Центробанку ненамного понизить ставку рефинансирования и сказать о дальнейшем намерении по ее снижению, как нашлась масса желающих привлекать к себе заемный капитал. И что наиболее важно - кредиты стали брать не только предприниматели, но и рядовые граждане. Резко возросли так называемые розничные продажи заемных средств.

Заемный капитал или кредит - это чужие деньги, взятые во временное пользование за определенную плату. Банкиры говорят, что кредит - это сделка на доверии. Сделка, в результате которой кредитор отдает деньги заемщику на началах возвратности, срочности и платности. Плата за деньги выражается в форме процента.

Если кредит берется не под предпринимательские цели, а на потребительские нужды, тогда выплату долга с процентами придется производить из заработной платы или иных источников, не связанных с бизнесом. В этом случае кредит не переходит в ранг заемного капитала. Капитал - это такая сущность, которая растет сама по себе (не без усилий человека, конечно).

Таким образом, кредит становится заемным капиталом и позволяет нарастить собственный капитал гражданина или фирмы, если он используется эффективно и на предпринимательские цели. При этом банкир (или иной кредитор) получает свою часть в форме «платы за риск». Он рискует не получить свои деньги обратно, или получить деньги, но не получить проценты. Опять же, кредитор лишается возможности использовать отданные «на сторону» денежные средства как-то иначе в течение этого времени.

Рыночная экономика требует четко различать свое и чужое. Если фирма или предприниматель пользуется ссудами банка, товарным кредитом от поставщика, авансом от заказчика и т.п., то это не добавляет фирме собственного капитала ни в денежной форме, ни в товарной, чужое надо сохранить и вернуть собственнику.

Самый простой способ сохранить заемный капитал - это вложить его в дело, пустить в оборот. При этом может и должна получиться сверх того прибыль, которая будет принадлежать фирме (предпринимателю) - заемщику уже на правах собственности. А что будет, если получится не прибыль, а убыток? Если затраты перевесят выручку? Для этого необходимо определить соотношение собственного и заемного капитала. Это можно сделать с помощью коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

 

Ксоотн = ЗК / СК (2.1)

 

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. В 2003г. значение коэффициента составляет 0,33, а в 2004г. 0,39 следовательно в отчетном году на 1 рубль собственных средств приходится 0,39 рубля заемного капитала. Это означает, что собственный капитал полностью покрывает объем привлеченных средств. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

 

2.4.4. Определение финансовой устойчивости

 

2.4.4.1 Определение типа финансовой  устойчивости

 

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными или внеоборотными активами) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» раздела 2 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между капиталом и резервами (раздел 3 пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел 1 актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал:

  (2.1)

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат - определяется путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:

  (2.2)

где СД – наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат – рассчитывается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (строка 610 раздела 5 пассива баланса):

  (2.23)

где ОИ – общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

КЗС – краткосрочные заемные средства.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

  (2.4)

где З – запасы (строка 210 раздела 2 актива баланса).

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

   (2.5)

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов:

  (2.6)

Выявление излишков (или недостатков) источников средств для покрытия запасов и затрат позволяет определить тип финансовой ситуации на предприятии и проводится экспресс-анализ финансовой устойчивости по схеме, приведенной в таблице 2.10.

 

Таблица 2.10

Схема проведения экспресс-анализа финансовой 
устойчивости предприятия

 

Возможные варианты	∆СОС	∆СД	∆ОИ	Тип финансовой  устойчивости
1	+	+	+	Абсолютная устойчивость
2	-	+	+	Нормальная устойчивость
3	-	-	+	Неустойчивое финансовое состояние
4	-	-	-	Кризисное финансовое  состояние

 

Для определения типа финансовой ситуации используется таблица 2.11.

Данные таблицы показывают, что в начале прошлого и в начале отчетного года финансовое состояние предприятия было неустойчивое. Это характеризуется нарушением платежеспособности, при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств предприятия. Неустойчивое финансовое состояние является пограничным между нормальной (относительной) устойчивостью и кризисным финансовым состоянием. В отчетном году финансовое состояние предприятия стало нормально устойчивым, что характеризует относительно стабильное состояние на рынке. Предприятие имеет излишек собственных и заемных средств и испытывает недостаток собственных оборотных средств. Предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.