Валютно - финансовые отношения предприятия с зарубежными партнерами

 

На практике валютные риски возникают  в следующих случаях:

 

1. До 1992 года экспортеры рассчитывались  с бюджетом по внутренним оптовым  ценам. В таких случаях, получаемая  предприятием сумма в рублях  по существу не зависела от  внешних факторов, в том числе  и от валютного курса. Тем  не менее, и в этих условиях  предприятия несли валютные риски  — по валютным отчислениям  от экспорта. Поскольку сумма отчислений в инвалюте определяется исходя из твердого процента от валютной выручки, изменения последней, связанные с колебаниями валютных курсов, отражаются на величине валютных отчислений. Примерно такая же модель существует и при нынешней системе валютного контроля, когда экспортеры обязаны продавать часть своей валютной выручки на валютной бирже.

 

2. Валютные риски возникают при  импорте как за счет централизованных  средств (когда предприятие уплачивает  соответствующий рублевый эквивалент  платежей в инвалюте по импортному  контракту), так и за счет собственных  валютных средств предприятия. В этом случае риски, связанные с возможностью изменения валютного курса, возникают, если валютные -средства хранятся на рублевых счетах или на счете, выраженном в какой-либо третьей валюте, отличной от валюты импортного контракта. Для отечественных организаций и предприятий доступными являются следующие методы страхования валютных рисков:

 

- выбор валюты (или валют) цены  внешнеторгового контракта; 

 

- включение в контракт валютной  оговорки;

 

- регулирование валютной позиции  по заключаемым контрактам;

 

- исполнение услуг коммерческих  банков по страхованию валютных  рисков.

 

Выбор валюты цены внешнеторгового  контракта как метод страхования  валютных рисков является наиболее простым. Его цель — установление цены контракта  в такой валюте, изменение курса  которой окажутся благоприятными. Для  экспортера это будет так называемая "сильная" валюта, то есть валюта, курс которой повышается в течение  срока действия контракта. К моменту  платежа фактическая выручка  по контракту, пересчитанная в рубли, превысит первоначально ожидавшуюся.

 

Наоборот, импортер стремится заключить  контракт в валюте с понижающимся курсом ("слабой" валюте). Тогда  к моменту платежа ему придется заплатить меньшую сумму в  рублях, чем предполагалось, поскольку  иностранная валюта в рублях будет  стоить дешевле. Удачно выбранная валюта цены позволяет не только избежать потерь, связанных с изменением валютных курсов, но и получить прибыль.

 

Вместе с тем данный метод  имеет свои недостатки. Во-первых, ожидания повышения или понижения курса  иностранной валюты могут не оправдаться. Поэтому при использовании данного  метода необходимы достоверные прогнозы динамики валютных курсов.

 

Во-вторых, при заключении внешнеторговых контрактов не всегда есть возможность  выбирать наиболее подходящую валюту цены. Например, на некоторых международных  товарных рынках цены внешнеторгового  контракта устанавливаются в  валюте экспортера.

 

В отношении многих товаров, в частности, сырья и продовольствия, существует реальная возможность выбора валюты цены, применяемой в контракте, по договоренности между контрагентами. Но интересы сторон при выборе валюты цены не совпадают: для экспортера при  любых обстоятельствах более  выгодно устанавливать цену в "сильной" валюте, а для импортера — в "слабой

 

В связи с тем, что курсы абсолютно  всех валют, в том числе и резервной  валюты - доллара США, подвержены периодическим  колебаниям вследствие различных объективных  и субъективных причин, практика международных  экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходах заключается в том, что:

 

1.Принимаются решения о необходимости  специальных меры по страхованию  валютных рисков.

 

2.Выделяется часть внешнеторгового  контракта или кредитного соглашения - открытая валютная позиция - которая будет страховаться.

 

3.Выбирается конкретный способ  и метод страхования риска.

 

 

                                        2.3.Страхование банковских рисков

 

 

 

 Понятие и  виды банковских рисков.

 

Согласно теории маркетинга все  производители, в том числе и  банкиры, стараются минимизировать риск и максимизировать прибыль. Оптимальное соотношение уровней  риска и ожидаемой прибыли  различно и зависит от ряда объективных  и субъективных факторов.

Особенно важно измерить и/или  численно определить уровень какого-то конкретного вида риска или совокупного  риска.

По времени риски распределяются на ретроспективные, текущие и перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски. Далее проводится анализ степени (уровня) уже существующих рисков.

По степени (уровню) банковские риски можно разделить на низкие, умеренные и полные.

Необходимо отметить, что в процессе своей деятельности банки сталкиваются с совокупностью различных видов  риска, отличающихся между собой  по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу их анализа и методам  их описания. Кроме того, все виды рисков взаимосвязаны и оказывают влияние на деятельность банков. Изменения одного вида риска вызывают изменения почти всех остальных видов. Все это, естественно, затрудняет выбор метода анализа уровня конкретного риска и принятие решения по его оптимизации ведет к углубленному анализу множества других рисковых факторов. Поэтому выбор конкретного метода анализа их уровня, подбор оптимальных факторов очень важны.

По основным факторам возникновения  банковские риски бывают экономическими и политическими. Политические риски - это риски, обусловленные изменением политической обстановки, неблагоприятно влияющей на результаты деятельности предприятия (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны, военные действия на территории страны др.).

Экономические (коммерческие) риски - это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике самого банка или в экономике страны. Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, является риск несбалансированной ликвидности (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства). Экономические риски также представлены изменением конъюнктуры рынка, уровня управления. 

Эти основные виды рисков связаны  между собой, и часто на практике достаточно трудно их разделить. В свою очередь, и политические, и экономические  риски могут быть внешними и внутренними.

К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью банка или его контактной аудитории (под контактной аудиторией подразумеваются социальные группы, юридические и/или физические лица, которые проявляют потенциальный и/или реальный интерес к деятельности конкретного банка).

На уровень внешних рисков влияет очень большое число факторов - политические, экономические, демографические, социальные, географические пр.

К внутренним относятся риски, обусловленные деятельность самого банка, его клиентов (заемщиков) или его конкретных контрагентов. На их уровень оказывают влияние деловая активность руководства самого банка, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики и тактики и другие факторы.

 

               Внешние банковские риски

 

Коммерческие внешние риски  могут быть страновыми, валютными и рисками стихийных бедствий (форс-мажорных обстоятельств).

Страновые риски, непосредственно связанные с интернационализацией деятельности банков и банковских учреждений, наличием глобального риска, зависят от политико-экономической стабильности стран-клиентов и/или стран контрагентов, импортеров или экспортеров. Они актуальны для всех банков, созданных с участием иностранного капитала, и банковских учреждений, имеющих генеральную лицензию. Основные ошибки, которые допускает руководство банков, связаны с неправильной оценкой финансовой устойчивости иностранного контрагента. Одним из рекомендуемых способов анализа уровня странового риска является индекс БЕРИ, регулярно публикуемый германской фирмой БЕРИ. С его помощью заранее определяется уровень странового риска. Его определением занимается около 100 экспертов, которые с помощью различных методов экспертных оценок проводят анализ четыре раза в год. Таким способом анализируются все стороны политической и экономической ситуации в стране партнера.

Оригинальную методику анализа  уровня странового риска применяет Швейцарская банковская корпорация. Еще до второй мировой войны службы банков и банковских учреждений, уполномоченные заниматься определением степени странового риска, функционально подразделялись на передовые и штабные. Передовые занимались сбором самых современных и актуальных оценок, в то время как штабные разрабатывали независимый научный прогноз экономико-политической рискованности положения в конкретном государстве или регионе. Далее эти исследования приобрели регулярный характер и стали оформляться по стандартному образцу.

Примерно в 1980 г. экономический  отдел Швейцарской банковской корпорации разработал новые, систематизированные  и четко нормированные принципы подхода к определению уровня странового риска. Эти принципе основывались на постулате, что его расчет должен быть полезным и легко анализируемым материалом, который предоставляется в распоряжение высших руководителей банков, принимающих решения в зависимости от уровня и структуры потолка банковских кредитов для каждой страны.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием  совместных предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой  возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.

Первые попытки управления валютным риском были осуществлены в начале 70-х годов, когда были введены  плавающие курсы.

Со своей стороны, валютные риски  структурируются следующим образом:

а) коммерческие, т.е. связанные с нежеланием или невозможностью должника (гаранта) рассчитываться по своим обязательствам;

б) конверсионные (наличные), т.е. риски  валютных убытков по конкретным операциям. Эти риски структурируются на риски конкретных сделок.

в) трансляционные (бухгалтерские) риски, которые возникают при переоценке активов и пассивов балансов и  счета “Прибыли и убытки” зарубежных филиалов клиентов, контрагентов. Эти  риски в свою очередь зависят  от выбора валюты пересчета, ее устойчивости и ряда других факторов. Пересчет может  осуществляться по методу трансляции (по текущему курсу на дату пересчета) или по историческому методу (по курсу на дату совершения конкретной операции).

г) риски форфетирования (метод рефинансирования коммерческого риска), которые возникают когда форфетер (часто им является банк) берет на себя все риски экспортера без права регресса.

Самыми распространенными методами снижения конверсионных рисков являются:

- хеджирование, т.е. создание компенсирующей  валютной позиции для каждой  рисковой сделки. Иными словами,  происходит компенсация одного  валютного риска - прибыли или  убытков - другим соответствующим  риском;

- валютный своп, который имеет  две разновидности. Первая напоминает  оформление параллельных кредитов, когда две стороны в двух  различных странах предоставляют  равновеликие кредиты с одинаковыми  сроками и способами погашения,  но выраженные в разных валютах.  Второй вариант - просто соглашение  между двумя банками купить  или продать валюту по ставке  “спот” и обратить сделку  в заранее оговоренную дату (в  будущем) по определенной ставке  “спот”. В отличие от параллельных  кредитов свопы не включают  платеж процентов;

- взаимный зачет рисков по  активу и пассиву, так называемый  метод “мэтчинг” (matching), где путем вычета поступления валюты из величины ее оттока руководство банка имеет возможность оказывать влияние на их размер.

Методы управления трансляционными  валютными рисками делятся на внешние и внутренние. К внешним методам относятся ускорение или замедление платежей в иностранной валюте как в отношении внешних клиентов и контрагентов, так и по отношению к монополистическим образованиям; регулирование платежей между материнским банком и его филиалами; выбор более стабильной валюты отфактурирования поставок. Кроме того, почти все крупные банки стараются формировать портфель своих валютных операций, балансируя активы и пассивы по видам валют и срокам. В основном все внешние методы управления валютными рисками ориентированы на их диверсификацию.