Диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия на предмет банкротства

Наиболее результативным способом финансового оздоровления, применяемым в совокупности с обозначенными выше, служит реализация антикризисных инвестиционных проектов  и программ. Формирование портфеля инвестиционных проектов основывается на следующих принципах⁶:

• инвестиционные проекты направлены на развитие производства товаров, обоснованных маркетинговой стратегией;
• условия предоставления инвестиционных ресурсов соответствуют платежеспособности санируемого предприятия;     
• риск инвестиционных проектов относительно низок;
• финансовая состоятельность и экономическая эффективность инвестиционных проектов подтверждены тщательной проработкой бизнес-планов;
• денежные потоки по инвестиционным проектам согласованы с результатами других антикризисных мер.

При выборе проектов наряду с оценкой окупаемости в расчет принимается ряд условий, обеспечивающих надежность реализации бизнес-плана, его социальную правомерность, экологическую чистоту и вероятные приоритеты предприятия, его инвесторов, региональных и федеральных органов власти.

Возможные направления  и варианты в области финансового оздоровления предприятия в систематизированном виде могут быть следующими⁷:

1. Изменения в организационной  стратегии.

Варианты преобразований стратегии бизнеса:

• Стратегии роста. В ней выделяют:

1) Интегрированный рост (расширение путем добавления новых структур внутри отрасли) - вертикальная интеграция: прямая (приобретение фирм- продавцов); обратная (приобретение фирм-поставщиков); горизонтальная интеграция(усиление контроля либо приобретение фирм-конкурентов).

2) Концентрированный рост (изменение продукта или рынка в рамках традиционной отрасли): захват рынка (увеличение доли на традиционных рынках); развитие рынка (новые рынки для старого продукта); развитие продукта (новый продукт на традиционном рынке).

3) Диверсифицированный  рост (изменение продукта, рынка, отрасли): центрированная диверсификация (новые производства, совпадающие с основным профилем); горизонтальная диверсификация (новая непрофильная продукция для традиционных рынков); конгломеративная диверсификация (новые непрофильные производства для новых рынков).

• Стратегии сокращения бизнеса: выделение (передача части акций вновь образуемой компании): реструктуризация «вверх» (создание материнской компании для нескольких независимых ранее фирм, каждая из которых передает часть собственной новой); реструктуризация «вниз» (выделение независимого дочернего предприятия из действующей компании);
• горизонтальная реструктуризация (выделение сестринских компаний путем создания фирм, специализирующихся в определенных сферах деятельности);
• продажа части акций;
• деинвестирование (продажа отдельных сегментов бизнеса, подразделений); ликвидация (полная/частичная).
• Преобразования в рамках процедуры внешнего: перепрофилирование производства; закрытие нерентабельных производств; продажа части имущества; продажа предприятия (бизнеса).⁸

Российским законодательством  предусмотрены следующие процедуры  банкротства: наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.⁹ В ходе процедуры наблюдения временным управляющим осуществляется оценка существующего положения, финансового состояния предприятия, анализ имеющихся резервов для восстановления платежеспособности. По результатам данного обследования арбитражным судом выносится решение о введении внешнего управления либо конкурсного производства.¹⁰ В случае невозможности восстановления платежеспособности предприятия применяется процедура конкурсного производства, в рамках которой определяется размер конкурсной массы, распродается имущество и удовлетворяются требования кредиторов, что является ликвидацией предприятия. При выявлении возможностей для выхода предприятия из кризиса вводится процедура внешнего управления, в процессе которой разрабатывается и реализуется план внешнего управления.

2. Изменения в организационной  и правовой формы.

Уточнение организационно-правового  статуса в соответствии с ГК РФ: хозяйственные товарищества; общества: общество с ограниченной ответственностью (ООО); общества с дополнительной ответственностью; акционерные общества (открытые –  ОАО и закрытые – ЗАО); производственные кооперативы; государственные и муниципальные предприятия; некоммерческие организации.

• Расширение сферы деятельности: слияние, присоединение, создание филиалов и представительств, покупка имущества, аренда имущества, лизинг имущества, приватизация, совместное предприятие, участие в инвестиционных проектах, венчурные инвестиции, лицензирование, маркетинговые соглашения, технологическое участие, франчайзинг.
• Сокращения сферы деятельности: разделение, выделение, продажа имущества, сокращение собственного капитала, сдача имущества в аренду, безвозмездная передача активов, передача имущества в зачет обязательств, консервация имущества, ликвидация отдельных подразделений, предприятия в целом.
• Выбор типа объединения по степени участия в управлении: концерн, синдикат, картель, холдинг, финансово-промышленная группа, ассоциация, стратегический альянс, союз.
• Реорганизация юридического лица может осуществляться в форме: слияния, присоединения, разделения, выделения, преобразования.¹¹
• Возможности по изменению структуры собственности и активов: приватизация, создание совместных предприятий, создание филиалов и представительств, предоставление в аренду части имущества, лизинг, франчайзинг.

Следовательно, используя  возможные варианты организационных  преобразований, предприятия формируют стратегию по выходу из кризисного состояния.

В странах с вполне сложившейся рыночной экономикой и  относительно стабильной социально-политической ситуацией, действующими законами о  конкуренции банкротство рассматривается  как положительное явление, способствующее очищению рынка от неэффективных и слабых предприятий. В России большинство предприятий являются потенциальными банкротами, хотя многие из них имеют возможности для выхода из зоны финансовой несостоятельности. В данных условиях механизм банкротства должен рассматриваться не столько как средство по ликвидации неплатежеспособного предприятия, а как возможность в рамках арбитражного процесса, обеспечить создание новых или сохранение старых, но реформированных бизнес-единиц, способных вписаться в рыночный процесс и нормально функционировать в его рамках.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной  деятельности предприятия на предмет  банкротства на примере ОАО «Инвестиционная  компания связи».

2.1. Оценка несостоятельности организации, применяющиеся в российской практике.

3. Коэффициенты О.П. Зайцевой

1. Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу=190(ф№2)/(490+640+650)                                    

Купн=87567396/203204474=0,4

Купк=36034847/239044844=0,15

Куп = 0

2. Кз - соотношение кредиторской и дебиторской задолженности = 620/(230+240)                                                                              

Кзн= 66673/(864+14432)=4,3 Кз = 1

Кзк= 181458/7803=23,2

3. Кс — показатель  соотношения краткосрочных обязательств  и наиболее ликвидных активов,  этот коэффициент является обратной  величиной показателя абсолютной  ликвидности = (610+620+630+660)/(260+250)       

Ксн= (125512+66673)/(2467+773001)= 0,25

Кск = 181458/862041=0,21 Кс = 7

 

4. Кур — убыточность  реализации продукции, характеризующийся  отношением чистого убытка к  объёму реализации этой продукции  = 190(ф№2)/ 010(ф№2)                                                                                

Курн = 87567396/1252218=70 Кур = 0

Курк = 36034847/1635624=22

 

5. Кфр — соотношение заёмного  и собственного капитала = (590+610+620+630+660)/(490+640+650)                                             

Кфр н= (2683+125512+66673)/(203198488+5986)=9,6

Кфрк =(1400+181458)/(239040141+4703)=7,6 Кфр = 0,7

 

6. Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов = 290(ф№1)/010 (ф№2)          

Кзаг н= 794907/1252218=0,6

Кзаг к= 877204/1635624=0,5     Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг    

Ккомпл н = 0,25*0,4+0,1*4,3+0,2*0,25+0,25*70+0,1*9,6+0,1*0,6=19

Ккомпл к= 0,25*0,15+0,1*23,2+0,2*0,21+0,25*22+0,1*7,6+0,1*0,5=8,7

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

Рассмотрим таблицу  по модели О. П. Зайцевой, где указаны  изменения итогового показателя.

Таблица 3¹². Изменение итогового показателя в математической модели О.П. Зайцевой при изменении отдельных индикаторов этой модели

 

 

4. Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций

        В соответствии с Приказом от 23 января 2001 №16 Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» настоящие методические указания устанавливают порядок проведения сотрудниками ФСФО России анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России. Основной целью проведения анализа финансового состояния организаций является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности,    эффективности деятельности.                                         

Для проведения анализа  финансового состояния организаций используются следующие показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организаций:

1)Среднемесячная выручка (К1) рассчитывается, как отношение выручки, полученной организацией за отчетный период, к количеству месяцев в отчетном периоде.

К1 = Валовая выручка  организации / Т,                                                             где Т – кол-во месяцев в рассматриваемом отчетном периоде

К1=1635624/12=136302                                                                          Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.              

2) Доля денежных средств в выручке (К2) организации рассчитывается, как доля выручки организации, полученная в денежной форме, по отношению к общему объему выручки.                          

К2 = Денежные средства в  выручке / Валовая выручка организации      

К2=1500000/1635624=0,92                                                                               Данный показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения его качества (ликвидности). Доля денежных средств отражает уровень бартерных (зачетных) операций в расчетах и в этой части дает представление о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации, а также об уровне менеджмента и эффективности работы маркетингового подразделения организации. От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды. Как видим, доля выручки составляет 92 процента.

3) Среднесписочная численность работников (К3). Данный показатель определяется в соответствии с представленными организацией сведениями о среднесписочной численности работников и соответствует строке 850 приложения к бухгалтерскому балансу (форма №5 по ОКУД).

К3=238,8

4) Степень платежеспособности общая (К4) определяется, как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку.

                                  К4=(стр.690+стр.590)(форма№1)/К1                                        К4=187561/136302=1,37                                                                                      Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами. Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.                                                           

5) Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5) вычисляется, как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.