Современная мировая практика слияний и поглощений в банковской области

- чисто финансовые слияния - слияния, при которых объединяющиеся компании не действуют как единое целое; при этом не ожидается 
существенной производственной экономии, но имеет место централизация финансовой политики, способствующая усилению позиций на рынке ценных бумаг, в финансировании инновационных проектов [4, стр.1].

 

 

 

 

2. МОТИВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ

 

В банковском деле свободная конкуренция неизбежно вызывает концентрацию. Одни банки поглощаются более могущественными конкурентами, другие, формально сохраняя самостоятельность, фактически попадаются под власть более сильных соперников. Происходят слияния и поглощения банков. Количество банков сокращается, но увеличиваются их размеры и расширяется объем операций. Централизация банковского капитала проявляется в слиянии банков в крупнейшие банковские объединения и в рост филиальной сети крупных банков. Банковские объединения – это банки-гиганты, играющие господствующую роль в банковском деле. Концентрация, достигнув высшей ступени развития, порождает монополию.

Теория и практика современного менеджмента упоминает ряд причин слияний и поглощений банков. Рассмотрим эти причины более подробно.

Стремление получить в результате слияния и поглощения синергетический эффект, то есть взаимодополняющее действие активов двух или нескольких организаций, совокупный результат которого превышает суммарный результат отдельно работающих на рынке структур.

 Возникновение синергетического эффекта обусловливается:

-экономией масштаба;

-комбинированием взаимодополняющих  ресурсов;

-экономией денежных средств  за счет снижения трансакционных  издержек;

-укреплением позиций  на рынке (мотив монополии);

-экономией на НИОКР.

   К числу мотивов  слияний и поглощений относят  также стремление повысить качество и эффективность управления. Как правило, поглощаются менее эффективные и хуже управляемые банки.

Очень существенными могут оказаться и налоговые мотивы. Поглощаемый банк может обладать существенными налоговыми льготами, которые полностью не используются по тем или иным причинам.

    Диверсификация бизнеса в разрезе стабилизации потока денежных средств и снижения рисков также относится к числу мотивов слияний и поглощений. Что касается банковского бизнеса, то процентные доходы подвержены определенной цикличности, поэтому приобретение специализированного финансового учреждения, основным источником доходов которого являются комиссии, "кредитным" банком может оказать весьма положительное воздействие на тренд доходности.

    Возможность использования избыточных ресурсов - также важный мотив. Например, региональный банк, расположенный в районе с большими финансовыми ресурсами, но с ограниченными по тем или иным причинам возможностями для их размещения, может быть интересен как объект поглощения для крупного банка, оперирующего в национальном масштабе.

    Специалисты указывают на такой мотив слияний и поглощений, как разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения. Что касается банковской практики, то в большом числе случаев оказывается дешевле купить региональный банк и преобразовать его в филиал, чем открывать филиал "с нуля". Другим примером может служить покупка банком процессинговой компании.

    Такой мотив поглощений, как asset-stripping (покупка банка для последующей его распродажи по частям с целью извлечения прибыли) за счет более высокой ликвидационной стоимости банка по сравнению с рыночной, также часто встречается на практике.

    Существуют и личные мотивы менеджмента: эти мотивы слияний и поглощений возникают тогда, когда мотивация высшего менеджмента более тесно связана с масштабами, чем с результатами деятельности компании или банка. Естественно, что крупной компанией или банком управлять сложнее, чем малой или средней, но всегда возникает вопрос "компенсации за сложность управления".

    В качестве иллюстрации целей и мотивов рассмотрим результаты исследования около 700 крупнейших международных сделок по слияниям и поглощениям в период 1996-1998 гг., проведенного консалтинговой компанией KPMG. Только 23% компаний признали своей целью увеличение стоимости для акционеров. Распределение мотивации представлено на диаграмме 1.

 

Рисунок 1 -  Распределение мотивов сделок слияний и поглощений в банковской сфере.

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Примечание – Источник: [10].

Подводя итог вышенаписанному, отметим, что основными мотивами слияний и поглощений являются:

▪ стремление получить синергетический эффект, то есть взаимодополняющее действие активов двух или нескольких организаций, совокупный результат которого превышает суммарный результат отдельно работающих на рынке структур;

▪ желание повысить качество и эффективность управления;

▪ диверсификация бизнеса;

▪ возможность использования избыточных ресурсов;

▪ разница в рыночной цене компании и стоимости ее замещения;

▪ личные мотивы менеджмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

 

Успешная сделка по слиянию и поглощению бизнеса предполагает последовательное прохождение нескольких этапов, придерживаясь при этом определенной методологии и технологии. Профессиональное сопровождение и координирование опытными консультантами всех этапов - от подготовки сделки до ее полного завершения, гарантирует получение ожидаемого запланированного результата, т.е. - нормального эффективного функционирования обновленного и укрупненного предприятия или компании и увеличение ее прибыли.

Крайне важными этапами подготовки и реализации сделки M&A (слияния и поглощения) являются структурирование процесса слияния и поглощения и выбор определенной методологии проведения сделки. Определение последовательности этапов, а также проведение предшествующего сделке правового анализа, проводимого в рамках сделки М&А, способствуют исключению или минимизации в значительной степени возможных негативных последствий сделки слияния и поглощения.

От правильного проведения сделки слияния или поглощения зависит дальнейшее успешное функционирование совместной организации, фирмы или банка. Можно выделить следующие этапы данной сделки:

1. Определение предварительной цены поглощаемого банка. На основе экспертизы финансового, экономического и юридического состояния банка проводится анализ финансовой деятельности и собственно финансовой отчетности банка и проведение расчетов ее примерной рыночной стоимости.

2. Проведение первичных переговоров с поглощаемым банком.

3. Заключение предварительного  соглашения о продаже бизнеса  с поглощаемым банком.

4. Раскрытие покупателя  поглощаемого банка. Проведение переговоров с поглощаемым банком.

5. Обеспечение свободного доступа аналитиков к финансовой отчетности (включая управленческую отчетность) поглощаемого банка.

6. Подробный анализ цены  сделки. Рекомендации относительно справедливой рыночной стоимости поглощаемого банка, которые содержат расчет различных вариантов стоимости поглощаемой компании.

7. Переговоры: соглашение по цене. Оказание максимального содействия по установлению максимально приемлемого уровня для поглощаемого банка.

8. Структурирование сделки, возможные участники. На основе анализа финансовой отчетности поглощаемого банка, а также проеденных расчетов, разрабатывается оптимальная структура сделки.

9. Закрытие сделки. Операционная часть сделки, связанная с переводом денег и собственно перерегистрация прав на актив.

Следует заметить, что необходима тщательная проработка всех этапов процессов слияний и поглощений банков. Небольшое упущение в несущественной стадии может стать причиной неудачи всей сделки.

Однако на практике ситуация не всегда складывается по указанному выше плану. Зачастую в процессе слияния предоставляются заведомо ложные данные о финансовой деятельности банка-цели, доступ аналитиков к финансовой отчетности ограничен, а также чаще всего поглощающий банк нее стремится к предложению максимальной цены за банк-цель.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. РОССИЙСКИЙ РЫНОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ

 

Банковские слияния и поглощения в России в последние годы развиваются весьма быстрыми темпами, являясь одним из актуальных процессов реформирования банковского сектора. Экономический рост, наблюдавшийся в России, требует постоянной подпитки со стороны финансовой и банковской систем.

С 2000 г., времени завершения первой фазы послекризисного восстановления российских банков, идет заметная интенсификация процессов слияний и поглощений банков в России. Происходит образование и дальнейшее усиление банковских групп и холдингов. Они возникли на основе государственных банков (прежде всего ОАО Банк ВТБ (далее — ВТБ), крупных частных коммерческих банков (ОАО «МДМ-Банк», Альфа-банк, ОАО АКБ «Росбанк»). С 2003–2004 гг., — период поступательного роста российской экономики, развития процессов построения банковских групп и холдингов на основе процессов слияний и поглощений, улучшения делового и инвестиционного климата в стране. В 2005–2006 гг. экспансия иностранного банковского капитала перешла из скрытой стадии (переговоры о приобретении российских банков, их оценка, наблюдение за российским рынком) в открытую. Здесь можно отметить крупные для российского банковского рынка сделки по приобретению Raiffeisen International Bank-Holding розничного ОАО «ИМПЭКСБАНК», поглощение Sosiete Generale двух розничных банков «КБ ДельтаКредит» и «КБ Про-мэк–Банк», получение контроля над КМБ-Банк со стороны итальянского Banca Intesa, приобретение венгерским OTP-Bank российского ИНВЕСТСБЕРБАНКА. Основная активность сделок слияний и поглощений приходится на кризисный период, что было обусловлено двумя противоположными факторами. С одной стороны, ей поспособствовала низкая цена предложения и большое количество банков-кандидатов на поглощения в связи с ужесточением требований к минимальному размеру капитала. Лидерами по количеству сделок слияний и поглощений стали: банк ВТБ, Внешэкономбанк, Газпромбанк и Номос-Банк. Из общего количества сделок слияний и поглощений около половины (43 %) связаны с оздоровлением проблемных банков. Большинство сделок носили горизонтальный характер. При этом основным мотивом сделок слияния и поглощения банков горизонтального типа стала возможность достаточно быстро и малозатратно расширить региональную банковскую сеть, осуществить диверсификацию продуктового ряда.

 На рынке M&A cделок на российском рынке  в период мирового кризиса было не так уж и много. [12]

В 2008–2009 гг. основные крупные игроки докупали доли более мелких банков.

 Финансовый сектор  российского рынка M&A в первом квартале 2009 года развивался в тенденции, заданной концом прошлого года. А именно — невысокая активность, направленная на сохранение бизнеса или выход из него с минимальными финансовыми и репутационными потерями, а не на его экспансию и развитие.

Контроль над группой «КИТ Финанс» приобрел консорциум инвесторов, включающий структуры ОАО «РЖД» и ЗАО «АК «Алроса». ООО «КИТ Финанс Холдинговая компания» приобрело 87 % акций банка. Компания напрямую владеет 100 % в инвестиционно-банковском, брокерском и пенсионном бизнесе «КИТ Финанс», 80 %.

 Контрольный  пакет акций «Газэнергобанка» (г. Калуга), испытывавшего серьезные  трудности с проведением операций, приобрел «Пробизнесбанк». Руководство «Газэнергобанка» сообщало, что в связи с серьезными трудностями банк обратился за финансовой поддержкой к государству. Тогда же глава Агентства по страхованию вкладов (АСВ) заявлял, что принято решение о его санкции.

Так крупный игрок «Альфа банк» в 2009 приобрел 85 % акций екатеринбургского банка «Северная казна» «Альфа». Другой, немалоизвестный банк «ВТБ» зарегистрировал очередную «дочку», на сей раз в Азербайджане. Банк пошел по пути приобретения контрольного пакета акций местного игрока — «AFBank», который был переименован в ООО «ВТБ-Азербайджан» [12].

 Российский рынок M&A в 2009 году уже имеет не  одну сделку по приобретению  довольно крупных региональных  банков за символическую цену.

Примерами служат сделки по участию в санации региональных банков «Промсвязьбанка» и приобретению группой «Газпром» 75 % акций АКБ «Союз» за 1 млн. руб. Сумма сделки по «Союзу» стала известной после публикации отчетности Газпрома по МСФО за 9 месяцев.

Напомним, что АКБ «Союз» являлся активным игроком на фондовом рынке и сильно пострадал от осеннего кризиса ликвидности, став наряду с «КИТ Финанс» одним из основных ньюсмейкером.

«Промсвязьбанк» же получил контроль над двумя крупными региональными банками: «Ярославский коммерческий банк социального развития» («Ярсоцбанк») и банк «Нижний Новгород» [10].

Картина рынка M&A в банковском секторе 2013 года складывается весьма неоднозначно. Активность M&A возрастет, однако стоимость сделок вероятнее всего останется невысокой. Большинство сделок всего рынка M&A приходится на покупку банков 69 % от общего числа сделок за январь-сентябрь 2013 года. Так 2013 год запомнится рядом крупных сделок по продаже коммерческих банков. Покупка у «ИФД КапиталЪ» банка «Петрокоммерц» — опорного банка «Лукойла» с активами в 250,8 млрд. рублей (один из топ-30 банковской системы). Оценочная стоимость акций «Петрокоммерца» (с учетом его украинский «дочки»), составит 19,5 млрд. рублей или 0,6 капитала (30,9 млрд. рублей на конец 2012 года). Также к числу значимых для рынка можно отнести покупку НПФ «Благосостояние» Абсолют Банка. «Сделка прошла весной текущего года, сумма ее оценивается в 300 млн. долларов + 700 млн. долларов для замещения субординированных ресурсов, предоставленных бывшим собственником. В целом за 2013 год эксперты прогнозируют показатель M&A в российском банковском секторе на уровне 10–12 млрд. долларов, в будущем — рост до 15–16 млрд. долларов.