Современная мировая практика слияний и поглощений в банковской области

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

 БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра банковской экономики

 

 

 

кУРСОВА РАБОТА

«Современная мировая практика слияний и поглощений в банковской ОБЛАСТИ»

 

 

                               Подготовила

    Виноградова Юлия Владимировна

                                                               студентка 2 курса

    второе высшее образование

                                                               специальность «Финансы и  кредит»

    

 

Научный руководитель:

Крупейченко Ольга Евгеньевна, старший преподаватель

 

 

 

 

 

 

Минск, 2015

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….	3
ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ СЛИЯНИЙ  И ПОГЛАЩЕНИИ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ……………………………………………………...	4
МОТИВЫ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ…………………………………………………………………………	8
ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ…..	11
РОССИЙСКИЙ РЫНОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ……………...	13
КАЗАХСТАНСКАЯ ПРАКТИКА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ……	17
БЕЛАРУСЬ НА РЫНКЕ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ……………...	21
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………	25
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………….	27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Банковский сектор экономики во всем мире претерпевает в последние десятилетия значительные изменения, характеризующиеся глобализацией финансовых рынков, консолидацией финансового сектора, которая находит выражение в сокращении числа финансовых учреждений, расширении сферы бизнеса банков, выражающейся в интернационализации бизнеса и диверсификации продуктового ряда, включая расширение предложения банками небанковских продуктов и услуг. Большое влияние на финансовый сектор оказывает дерегулирование и изменение налогового законодательства во многих странах.

      Успех банковского бизнеса будет определяться качеством менеджмента во всех сферах банковской деятельности, начиная со стратегического и финансового планирования, управления рисками и заканчивая повседневным ведением банковских операций.

       Вышеупомянутая тенденция консолидации в финансовом секторе в банковском бизнесе выражается через слияния и поглощение:

- слияние определяется как объединение двух или нескольких юридических лиц, в результате которого создается новое юридическое лицо с активами и обязательствами объединенных юридических лиц, при этом ранее существовавшие юридические лица прекращают существование.

- поглощение есть объединение  двух или нескольких юридических  лиц, при котором сохраняется  одно (поглощающее) юридическое лицо, к которому переходят активы  и обязательства поглощаемых  юридических лиц, при этом поглощаемые  юридические лица либо прекращают  свое существование, либо контролируются  путем владения контрольным пакетом  акций или долей капитала.

Объектом исследования являются мировая практика слияний и поглощений в банковском секторе экономики. Предметом же исследования выступают отношения, связанные с использованием слияния и поглощения.

Цель курсовой работы – анализ современного слияния и поглощения.

Задачами курсовой работы в связи с указанной целью являются:

1. Раскрытие понятия, сущности, значения слияния и поглощения.
2. Рассмотреть этапы проведения сделок слияний и поглощений.
3. Рассмотреть процедуру слияние и поглощение в банковской экономике на примере некоторых стран.

 

 

 

 

1. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ СЛИЯНИЙ  И ПОГЛАЩЕНИИ В БАНКОВСКОМ СЕКТОРЕ

 

В течение последних десятилетий процессы централизации капитала в банковском секторе резко активизировались и стали значительным явлением в экономической жизни развитых стран Запада. Слияния и поглощения как основная форма проявления данного процесса явились отражением обострившейся конкурентной борьбы на рынке банковских продуктов и услуг и важным фактором формирования новой структуры банковского сектора.

Слияние (merger) как одна из форм консолидации происходит при позитивном отношении двух (реже более двух) кредитных организаций к объединению, чтобы занять более высокую нишу в экономике страны, и соответственно, в рейтинге кредитных организаций. Слияние осуществляется посредством взаимного обмена акциями, выпущенными в обращение, и/или выпуска новых акций. Термин «присоединение» (acqisition) обозначает процесс приобретения банковских активов на определенных условиях. При присоединении может быть куплена часть активов, но чаще приобретается банковская компания целиком.

В экономической литературе часто используется также термин «поглощение» (absorption), который означает приобретение одного банка другим, причем поглощаемый банк перестает существовать. Также существует такое понятие как «захват» (takeover) — дружественное или враждебное присоединение одного банка к другому, совершаемое через покупку или обмен акций.

Слияние или присоединение часто используют как синонимы, поскольку в обоих случаях подразумевается изменение структуры банка (компании) за счет расширения собственности акционеров.

Впервые указанные термины («слияния», «поглощения», «захваты» и «приобретения») появились в трудах американских экономистов в конце 19 века, а в 20 столетии с ростом масштабов и интенсивности слияний этот процесс широко анализировался в трудах европейских, а впоследствии и отечественных ученых. Было предложено множество определений, имеющих целью выявить суть и основные признаки этого явления.

Так, Тимоти Кох и Скотт МакДональд дают следующее формальное определение слияний и поглощений: «Слияние — это объединение двух или более отдельных компаний, вовлеченных в процесс выпуска акций новой компании. Поглощение происходит, когда одна фирма приобретает акции другой» [1].

Зви Боди и Роберт Мертон в своей работе «Финансы», рассматривают слияния и приобретения как стратегические решения в финансовом менеджменте. Термин acquisition в русском переводе данной работы под редакцией В. А. Кравченко употребляется и как приобретение, и как поглощение компании [3, стр.345].

Н. Б. Рудык и Е. В. Семенкова в работе «Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы долговым финансированием» определяют поглощение как «оплаченную сделку, в результате которой происходит переход прав собственности на корпорацию, чаще всего сопровождающийся заменой менеджмента купленной корпорации и изменением ее финансовой и производственной политики». Термин слияние, по мнению данных авторов, при этом следует употреблять применительно к «дружескому поглощению», поддерживаемому менеджментом поглощаемой компании [9].

Томас Коупланд и Дж. Вестон говорят, что «слияние обозначает сделку, в результате которой из двух или более ранее существовавших экономических субъектов возникает один новый» [7, стр.200].

 Фактически отождествляет  два понятия Питер С. Роуз: «...любое  слияние — это просто финансовая сделка, в результате которой один или более банков поглощаются другими банковскими учреждениями. Приобретаемый банк (как правило, меньший из двух) отказывается от своего устава, и получает новое название (обычно это название приобретающей организации). Все активы и пассивы приобретаемого банка становятся дополнением к активам и пассивам банка приобретающего» [8, стр.55].

Дж. К. Ван Хорн предлагает следующее определение: «слияние — объединение двух компаний, при котором одна из них теряет свой брэнд» [5, стр.6]. Дж. Вестон, К. Чанг и Дж. Сью, пишут, что «слияние — это процесс, отражающий различные формы комбинирования компаний посредством переговоров» [13].

Для более наглядного представления понятий «слияние» и «поглощение», выделим их отличительные черты в таблице 1.

 

Таблица 1 - Отличительные черты слияний и поглощений.

Критерий	Слияние	Поглощение
1	2	3
Результат сделки	Образование новой компании с новым составом собственников.	Компания-покупатель приобретает интересующий бизнес, акционеры приобретаемой компании получают вознаграждение за свой бизнес.
Размер компаний	Относительно равные.	Приобретающая компания существенно больше приобретаемой.
1	2	3
Цели акционеров	Увеличить масштабы бизнеса.	Одна сторона – приобрести бизнес, другая сторона – выйти из бизнеса.
Принятие решений о сделки	Напрямую собственниками.	В большинстве случаев – высший менеджмент (совет директоров).

 

 

Примечание – Источник: собственная разработка на основе интернет данных.

В связи с разнообразием процессов слияний и поглощений компаний 
существуют многочисленные классификации этих процессов. Так, их можно 
классифицировать по структуре экономических и финансовых отношений компании, по характеру интеграции. С учетом этого можно выделить горизонтальные, вертикальные, родовые, конгломератные слияния и поглощения.

При горизонтальных слияниях (поглощениях) объединяются компании одной отрасли, выпускающие одну и ту же продукцию, оказывающие одинаковые услуги или выполняющие аналогичные технологические операции.

При вертикальных слияниях (поглощениях) предполагается объединение компаний разных отраслей, связанных единым производственным и рыночным циклом. При этом компания при вертикальной интеграции может расширять свою деятельность как в "прямом направлении", т.е. к рынку, так и в "обратном направлении" - к источникам сырья.

Родовые слияния (поглощения) - это объединение компаний, выпускающих взаимосвязанные товары.

Под конгломератными слияниями (поглощениями) понимают объединение компаний никак не связанных между собой отраслей в другие отрасли производства, сферу услуг и т.д., что приводит к возникновению многоотраслевых комплексов, производящих самые разнообразные товары и услуги, а также занятых научными исследованиями и  разработками.

Конгломератные слияния также можно подразделить на подвиды: 
- слияния с  расширением продуктовой линии, т.е. соединение 
неконкурирующих продуктов, процессов производства и т.д.; 
- слияния с расширением рынка, т.е. приобретение дополнительных каналов 
реализации; 
- чистые конгломератные слияния - не предполагающие никакой общности.

В зависимости от отношения управленческого персонала компаний к сделке различают дружественные и недружественные слияния и поглощения.

Так, при дружественном слиянии (поглощении) руководящий состав и акционеры приобретающей и приобретаемой компаний поддерживают эту сделку. При враждебном, или недружественном поглощении (слиянии), у руководящего состава или у акционеров компании имеются антагонистические позиции по отношению к предстоящей сделке.

По рынкам, на которых осуществляются сделки слияния и поглощения, они подразделяются на:

- сделки по слиянию  и поглощению на национальном  рынке; 
- сделки по приобретению иностранных активов российскими компаниями; 
- сделки, связанные с  поглощением российских компаний 
крупными западными фирмами [11].

В зависимости от национальной принадлежности объединяемых компаний слияния и поглощения классифицировать на национальные и  
транснациональные.

Национальные слияния - это объединение компаний, находящихся в рамках одного государства.

Транснациональные слияния - это слияния компаний, находящихся в разных странах.

А.А. Бубенец предлагает дополнительные основания для классификации 
слияний и поглощений компаний.

Так, в зависимости от способа объединения потенциала можно выделить следующие типы слияний:

- корпоративные  альянсы - объединение двух или  нескольких компаний, 
ориентированное на конкретное направление бизнеса, обеспечивающее получение синергетического эффекта только в этом направлении, в остальных же видах деятельности фирмы действуют самостоятельно;

- корпорации - этот  тип слияний имеет место тогда, когда объединяются 
активы вовлекаемых в сделку фирм.

В зависимости от того, какой потенциал в ходе слияния объединяется, можно выделить:

- производственные слияния - слияния, при которых объединяются производственные мощности двух или нескольких компаний с целью получения синергетического эффекта за счет увеличения масштабов деятельности;